CoreWeave ในงาน Goldman Sachs: เดินหน้าผลักดัน AI Cloud อย่างเต็มกําลัง

CoreWeave (CRWV) ใช้เวที Goldman Sachs Communacopia + Technology Conference 2026 เมื่อวันอังคารที่ 8 ก.ย. 2026 เพื่อประกาศแนวทางที่ชัดเจนว่า อนาคตของบริษัทขึ้นอยู่กับแนวคิดเดียว นั่นคือการสร้างโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์สําหรับปัญญาประดิษฐ์ตั้งแต่ต้น แทนที่จะดัดแปลงระบบเก่า ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Mike Incharro กล่าวว่าบริษัทเห็นความต้องการที่แข็งแกร่ง แต่ยังเผชิญกับแรงกดดันด้านกฎระเบียบที่เพิ่มขึ้น การแข่งขันที่รุนแรง และตลาดที่อาจเข้าสู่การควบรวมกิจการเมื่อผู้เล่นหลายรายแข่งกันเพิ่มกําลังการผลิต

ประเด็นสําคัญ

• CoreWeave กล่าวว่า AI cloud ของบริษัทถูกสร้างขึ้นสําหรับการฝึก GPU และภาระงาน AI อื่นๆ ตั้งแต่หลักการพื้นฐาน ทําให้มีความได้เปรียบเหนือระบบคลาวด์แบบเดิม
• ฝ่ายบริหารระบุว่าความต้องการยังคงสูงกว่าอุปทาน โดยความต้องการของลูกค้ามักขยายตัวทุก 9 เดือน และ AI แบบ agentic ยิ่งเพิ่มแรงกดดัน
• บริษัทกําลังขยายไปสู่ศูนย์ข้อมูลที่สร้างเอง ซอฟต์แวร์ และกําลังไฟฟ้าในต่างประเทศ เพื่อควบคุมแพลตฟอร์มของตนได้มากขึ้น
• CoreWeave กล่าวว่าการนําไปใช้ในองค์กรเติบโตขึ้น รวมถึงลูกค้าอย่าง Caterpillar ที่กําลังสร้างคลัสเตอร์ AI เฉพาะทาง แทนที่จะพึ่งพาเพียง hyperscaler รายใหญ่
• บริษัทเน้นย้ํานวัตกรรมด้านตลาดทุน รวมถึงหนี้ที่มี GPU เป็นหลักประกัน และต้นทุนการกู้ยืมที่เข้าใกล้ระดับของ hyperscaler รายใหญ่มากขึ้น

การวางตําแหน่งเชิงกลยุทธ์

Incharro นําเสนอ CoreWeave ในฐานะผู้ให้บริการเฉพาะทางในตลาดที่ยังคงถูกครอบงําโดยบริษัทคลาวด์รายใหญ่กลุ่มเล็ก เขากล่าวว่าความได้เปรียบของบริษัทมาจากการออกแบบโครงสร้างพื้นฐานเฉพาะสําหรับปัญญาประดิษฐ์และการประมวลผลแบบขนาน ไม่ใช่การดัดแปลงระบบเก่า

• เขาเปรียบเทียบความแตกต่างว่าเหมือน "รถมินิแวนกับรถ F1" โดยบอกว่าบริษัทเลือกการออกแบบที่เน้นประสิทธิภาพเป็นอันดับแรก
• CoreWeave กล่าวว่าโครงสร้างพื้นฐานของบริษัทถูกสร้างขึ้นเพื่อรองรับการฝึก การฝึกหลังการฝึก และการอนุมาน โดยมีความยืดหยุ่นในการใช้งานหลากหลาย
• บริษัทกล่าวว่าได้ตัดสินใจออกแบบเล็กๆ น้อยๆ หลายพันครั้งเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพสําหรับภาระงาน AI
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่าข้อมูลจากบุคคลที่สามและข้อเสนอแนะจากลูกค้ายังคงสนับสนุนการอ้างสิทธิ์ว่ามีประสิทธิภาพการฝึก GPU ชั้นนํา

ความต้องการและพลวัตของตลาด

CoreWeave กล่าวว่าตลาดการประมวลผล AI ยังคงตึงตัวและมีแนวโน้มจะเป็นเช่นนั้นจนถึงสิ้นทศวรรษ ฝ่ายบริหารย้ํามุมมองว่าอุปทานและอุปสงค์จะยังไม่สมดุลอย่างสมบูรณ์จนกว่าจะถึงเวลานั้น

• Incharro กล่าวว่าบริษัทใช้ "กฎ 9 เดือน" ซึ่งหมายความว่าความต้องการการประมวลผลของลูกค้ามักจะดูใหญ่กว่ามากในอีก 9 เดือนต่อมา
• เขากล่าวว่าพลวัตดังกล่าวแข็งแกร่งขึ้นอีกเมื่อ AI แบบ agentic ขยายกรณีการใช้งาน
• CoreWeave กล่าวว่าเห็นความต้องการจาก hyperscaler บริษัท AI-native ห้องปฏิบัติการชั้นนํา และองค์กรต่างๆ
• บริษัทกล่าวว่าองค์กรใหม่ที่เข้ามาในตลาดกําลังขอคลัสเตอร์ขนาดใหญ่กว่าเดิมมาก ซึ่งเพิ่มแรงกดดันด้านกําลังการผลิต

ฝ่ายบริหารยังกล่าวว่าตลาดกําลังผ่านวัฏจักรที่คุ้นเคยสําหรับอุตสาหกรรมที่ใช้เงินทุนสูง ได้แก่ การขยายตัวอย่างรวดเร็วก่อน แล้วตามด้วยการควบรวมกิจการ CoreWeave กล่าวว่าโครงการกําลังการผลิตที่ประกาศไปหลายโครงการอาจไม่เสร็จสมบูรณ์ เพราะการสร้างและดําเนินการโครงสร้างพื้นฐาน AI นั้นยากและต้องอาศัยประสบการณ์

การนําไปใช้ในองค์กรและกลุ่มลูกค้า

หนึ่งในสัญญาณที่ชัดเจนที่สุดของการเปลี่ยนแปลง ตาม CoreWeave คือความสนใจที่เพิ่มขึ้นจากองค์กรขนาดใหญ่ที่เคยพึ่งพา hyperscaler รายใหญ่เกือบทั้งหมด

• Incharro ยกตัวอย่าง Caterpillar ในฐานะบริษัทที่กําลังสร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI เฉพาะทางกับ CoreWeave
• เขากล่าวว่าลูกค้าองค์กรกําลังเข้าสู่ตลาด "ด้วยสายตาที่เปิดกว้าง"
• CoreWeave กล่าวว่าลูกค้าเหล่านี้ต้องการการควบคุมที่มากขึ้น ประสิทธิภาพที่ดีขึ้น และต้นทุนที่ต่ํากว่าที่พวกเขาเชื่อว่าโมเดล hyperscaler สามารถให้ได้
• บริษัทกล่าวว่าให้การสนับสนุนรอบด้านแก่ลูกค้าองค์กร เพื่อให้พวกเขาสามารถมุ่งเน้นไปที่แอปพลิเคชัน AI แทนการจัดการโครงสร้างพื้นฐาน

CoreWeave กล่าวว่า 75% ของลูกค้าใช้บริการ 3 รายการขึ้นไปแล้ว ซึ่งบริษัทมองว่าเป็นหลักฐานของการยึดติดกับผลิตภัณฑ์ที่แข็งแกร่งและการขายข้ามผลิตภัณฑ์

ผลลัพธ์ทางการเงินและโครงสร้างทุน

CoreWeave ไม่ได้เปิดเผยตัวเลขรายได้ กําไร หรืออัตรากําไรในระหว่างการประชุม แต่ฝ่ายบริหารมุ่งเน้นไปที่กลยุทธ์การจัดหาเงินทุนและความสามารถของบริษัทในการระดมทุนด้วยเงื่อนไขที่ดีขึ้นเรื่อยๆ

• บริษัทกล่าวว่าเป็นผู้บุกเบิกธุรกรรมหนี้ที่มี GPU เป็นหลักประกัน
• บริษัทยังกล่าวว่าได้กู้ยืมในระดับ A- ซึ่งอธิบายว่าเป็นการจัดหาเงินทุนระดับ venture
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่าหนี้บางส่วนถูกจัดโครงสร้างในระดับ special-purpose vehicle โดยผู้ให้กู้สามารถดูสัญญาลูกค้าที่อยู่เบื้องหลังสินทรัพย์ได้
• CoreWeave กล่าวว่าโครงสร้างนี้ช่วยให้ตลาดสินเชื่อสามารถรับประกันตามความน่าเชื่อถือของลูกค้า รวมถึงสัญญาที่ผูกกับ Microsoft
• บริษัทยังกล่าวว่าได้ระดมหนี้แปลงสภาพในระดับบริษัทแม่
• Incharro กล่าวว่าเป้าหมายคือการใช้ "วิธีที่ถูกที่สุด" และ "วิธีที่มีประสิทธิภาพมากที่สุด" ในการระดมทุน แทนที่จะยึดตามกฎโครงสร้างทุนที่ตายตัว

เขาเสริมว่าต้นทุนการกู้ยืมกําลังเข้าใกล้ระดับของ hyperscaler ที่จัดตั้งแล้ว ซึ่งเขาอธิบายว่าเป็นก้าวสําคัญสําหรับบริษัทที่เพิ่งก่อตั้ง

อัปเดตการดําเนินงาน

CoreWeave กล่าวว่ากําลังเดินหน้าเข้าสู่โครงสร้างพื้นฐานทางกายภาพมากขึ้น พร้อมกับขยายชั้นซอฟต์แวร์

• ศูนย์ข้อมูลที่สร้างเอง 2 ถึง 3 แห่งแรกคาดว่าจะเปิดดําเนินการได้ภายในสิ้นปี 2024
• บริษัทกล่าวว่ามีกําลังไฟฟ้ามากกว่า 1 กิกะวัตต์ที่ทําสัญญาไว้นอกสหรัฐอเมริกา
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่าการขยายตัวในต่างประเทศมีจุดมุ่งหมายเพื่อลดความเสี่ยงด้านกฎระเบียบและเพิ่มความยืดหยุ่นทางภูมิศาสตร์
• CoreWeave กล่าวว่ากําลังดําเนินการบูรณาการในแนวตั้งลงสู่การเป็นเจ้าของศูนย์ข้อมูล เพื่อควบคุมได้มากขึ้นและสร้างสภาพแวดล้อมที่ดีขึ้นสําหรับนวัตกรรม
• บริษัทกล่าวว่าการเป็นเจ้าของโครงสร้างพื้นฐานให้ "พื้นที่ทดสอบ" เพื่อทดลองแนวคิดใหม่และเรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับการเพิ่มประสิทธิภาพ

ในด้านซอฟต์แวร์ CoreWeave กล่าวว่าสแตกของบริษัทได้รับการกําหนดให้เป็นสถาปัตยกรรมอ้างอิงของ NVIDIA ซึ่งบริษัทมองว่าเป็นการยืนยันแนวทางวิศวกรรมของตน

• บริษัทกล่าวว่าเครื่องมือ Mission Control และ observability ช่วยให้ลูกค้าตรวจสอบและเพิ่มประสิทธิภาพภาระงาน
• บริษัทกล่าวว่าผลิตภัณฑ์ที่ชื่อว่า Omni ช่วยให้บุคคลที่สามสามารถใช้ซอฟต์แวร์ CoreWeave บนโครงสร้างพื้นฐานของตนเอง
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่า Omni สร้างกระแสรายได้แยกต่างหากและขยายตลาดของบริษัทออกไปนอกเหนือศูนย์ข้อมูลของตนเอง
• CoreWeave กล่าวว่าปิดดีลหนึ่งรายการตามโมเดลนี้เมื่อไม่กี่เดือนก่อน และมีอีกหลายรายการในไปป์ไลน์

แนวโน้มในอนาคต

มองไปข้างหน้า CoreWeave กล่าวว่าต้องการสร้างแพลตฟอร์ม AI cloud ที่กว้างขึ้นพร้อมกระแสรายได้หลายทาง ไม่ใช่แค่การประมวลผลดิบ

• การอนุมานที่มีการจัดการถูกอธิบายว่าเป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตภายในที่สําคัญ
• บริษัทยังชี้ให้เห็นถึงการจัดเก็บข้อมูล หน่วยความจํา เครือข่าย และบริการซอฟต์แวร์อื่นๆ ในฐานะพื้นที่การเติบโตในอนาคต
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่าแผนงานผลิตภัณฑ์นําโดยลูกค้า โดยลูกค้าช่วยกําหนดลําดับความสําคัญ
• การขยายตัวในต่างประเทศจะดําเนินต่อไป ทั้งเพื่อรองรับกําลังการผลิตและลดความหน่วงสําหรับลูกค้าในภูมิภาคต่างๆ

Incharro กล่าวว่าบริษัทเชื่อว่าสามารถรักษาความสามารถในการแข่งขันได้แม้ว่าอุปทานและอุปสงค์จะสมดุลกันในที่สุด

• เขากล่าวว่า CoreWeave ได้เปลี่ยนจากโมเดลต้นทุนบวกกําไรไปสู่การสะสมอัตรากําไรเมื่อขนาดเพิ่มขึ้นแล้ว
• เขากล่าวว่าการต่ออายุและการขยายสัญญาของลูกค้ายังคงดําเนินต่อไป ซึ่งเขากล่าวว่าท้าทายมุมมองที่ว่าผู้ใช้จะกลับไปใช้โครงสร้างพื้นฐาน hyperscaler
• เขากล่าวว่าบริษัทมุ่งหวังที่จะเป็นผู้ให้บริการ AI cloud ระดับ hyperscale ที่ยั่งยืน ไม่ใช่ธุรกิจที่พึ่งพาเพียงการขาดแคลนชั่วคราว

ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบและการเมือง

CoreWeave ยอมรับว่าการพัฒนาศูนย์ข้อมูลกําลังเผชิญกับการตรวจสอบที่เข้มงวดมากขึ้นจากชุมชนและผู้กําหนดนโยบาย

• ฝ่ายบริหารกล่าวว่าความกังวลเกี่ยวกับการใช้น้ําและผลกระทบต่อสิ่งแวดล้อมนั้นมีความชอบธรรม
• บริษัทยังกล่าวว่าระบบทําความเย็นแบบวงปิดเป็นสิ่งจําเป็นสําหรับโครงสร้างพื้นฐาน AI ที่ใช้พลังงานสูง
• บริษัทกล่าวว่าพยายามมีส่วนร่วมกับชุมชนตั้งแต่เนิ่นๆ และคํานึงถึงความต้องการของท้องถิ่น
• บริษัทกล่าวว่าการกระจายทางภูมิศาสตร์ช่วยลดความเสี่ยงด้านกฎระเบียบในประเทศ

Incharro โต้แย้งว่าการจํากัดการก่อสร้างศูนย์ข้อมูลจะไม่หยุดความต้องการ แต่จะเปลี่ยนไปยังภูมิภาคอื่นด้วยต้นทุนที่อาจสูงกว่า

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ในระหว่างช่วงถามตอบ ฝ่ายบริหารกลับมาที่ประเด็นที่เกิดขึ้นซ้ําหลายครั้ง ได้แก่ การออกแบบทางเทคนิค การนําไปใช้ในองค์กร และรูปแบบระยะยาวของตลาด AI

• ด้านประสิทธิภาพ Incharro กล่าวว่าความได้เปรียบของ CoreWeave มาจากการสร้างสําหรับ AI เป็นอันดับแรก ไม่ใช่การดัดแปลงระบบเก่า
• ด้านภาระงาน เขากล่าวว่าโครงสร้างพื้นฐานเดียวกันสามารถรองรับการฝึก การฝึกหลังการฝึก และการอนุมาน เพราะได้รับการออกแบบโดยคํานึงถึงความยืดหยุ่น
• ด้านความต้องการ เขากล่าวว่า "กฎ 9 เดือน" ของบริษัทแสดงให้เห็นว่าความต้องการของลูกค้าเติบโตเร็วเพียงใด
• ด้านความต้องการขององค์กร เขากล่าวว่าบริษัทต่างๆ กําลังเข้าสู่ตลาดด้วยความเข้าใจที่ดีขึ้นเกี่ยวกับคุณค่าเชิงกลยุทธ์ของการประมวลผล
• ด้านโมเดลโอเพนซอร์สและโมเดลปิด เขากล่าวว่า CoreWeave ไม่ยึดติดกับฝ่ายใดและเพียงต้องการจัดหาสภาพแวดล้อมที่ดีที่สุดสําหรับทั้งสองประเภท
• ด้าน world model เขากล่าวว่าโมเดลเหล่านี้แสดงถึงโอกาสพื้นฐานเดียวกัน นั่นคือโครงสร้างพื้นฐานที่มีประสิทธิภาพ ควบคุมได้ และคุ้มค่า

เขายังกล่าวว่าสแตกซอฟต์แวร์และข้อเสนอ Omni ของบริษัทสามารถช่วยให้ CoreWeave สร้างผลตอบแทนจากโครงสร้างพื้นฐานที่ตนไม่ได้เป็นเจ้าของ ขยายตลาดที่สามารถเข้าถึงได้ไปยังสถานที่ที่บริษัทอาจไม่ได้สร้างศูนย์ข้อมูล

บทสรุป

CoreWeave ใช้การประชุมครั้งนี้เพื่อนําเสนอตัวเองในฐานะผู้เชี่ยวชาญด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI ที่เติบโตอย่างรวดเร็ว พร้อมความต้องการที่แข็งแกร่ง ความทะเยอทะยานด้านซอฟต์แวร์ที่ขยายตัว และโมเดลการจัดหาเงินทุนที่ซับซ้อนมากขึ้น บริษัทยังชี้ให้เห็นอย่างชัดเจนว่าเส้นทางข้างหน้ามีอุปสรรคด้านกฎระเบียบ ความต้องการเงินทุนจํานวนมาก และความเสี่ยงจากตลาดที่มีผู้เล่นหนาแน่นมากขึ้น

สําหรับรายละเอียดเพิ่มเติม โปรดดูบทถอดความฉบับเต็มด้านล่าง

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน