Iron Mountain ในงาน Goldman Sachs: เครื่องยนต์การเติบโตกําลังแล่น

เมื่อวันอังคารที่ 8 ก.ย. 2026 Iron Mountain (IRM) ได้ใช้เวที Goldman Sachs Communacopia + Technology Conference 2026 เพื่อนําเสนอภาพรวมธุรกิจที่ยังคงมีการจัดเก็บเอกสารเป็นรากฐาน แต่ขับเคลื่อนด้วยศูนย์ข้อมูล การบริหารจัดการวงจรชีวิตสินทรัพย์ และบริการดิจิทัลมากขึ้นเรื่อยๆ ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทมีแรงขับเคลื่อนที่แข็งแกร่งในธุรกิจใหม่ๆ แม้จะยอมรับว่าการเติบโตขึ้นอยู่กับการเข้าถึงพลังงาน ระยะเวลาของลูกค้า และปัจจัยด้านการดําเนินงานอื่นๆ

ประเด็นสําคัญ

• Iron Mountain ระบุว่าพอร์ตโฟลิโอการเติบโตคิดเป็นประมาณ 35% ของรายได้รวม และเติบโตมากกว่า 50% เมื่อเทียบกับปีก่อน
• ธุรกิจศูนย์ข้อมูลกําลังจะสร้างรายได้เกินกว่า 1 พันล้านดอลลาร์เล็กน้อยในปีนี้ โดยมีการเติบโตอีก 40% ที่ลงนามแล้วผ่านสัญญาเช่า
• การบริหารจัดการวงจรชีวิตสินทรัพย์กําลังขยายตัวอย่างรวดเร็ว โดยคาดว่ารายได้จะแตะระดับประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์ในปีนี้ จากเพียง 30 ล้านดอลลาร์ในปี 2021
• โซลูชันดิจิทัลกําลังเปลี่ยนผ่านสู่รายได้ประจําในรูปแบบคล้ายซอฟแวร์ ขณะที่ธุรกิจจัดเก็บเอกสารดั้งเดิมยังคงสร้างกระแสเงินสดที่มั่นคง
• ฝ่ายบริหารระบุว่าอัตราหนี้สินยังคงต่ํากว่าเป้าหมาย 5 เท่าเล็กน้อย และเงินสดที่พร้อมใช้ตามดุลยพินิจจะเพิ่มขึ้นหลายร้อยล้านดอลลาร์ต่อปี

ภาพรวมเชิงกลยุทธ์

Barry Hytinen ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินของ Iron Mountain อธิบายว่าบริษัทใช้โมเดลแบบผสมผสานที่รวมธุรกิจฐานที่มั่นคงเข้ากับแพลตฟอร์มที่เติบโตเร็วกว่า เขากล่าวว่าบริษัทให้บริการลูกค้าธุรกิจต่อธุรกิจ 245,000 ราย และทํางานร่วมกับบริษัทใน Fortune 1000 มากกว่า 95% ซึ่งเป็นฐานลูกค้าขนาดใหญ่สําหรับการขายต่อเนื่อง

พอร์ตโฟลิโอการเติบโตของบริษัท ซึ่งรวมถึงศูนย์ข้อมูล การบริหารจัดการวงจรชีวิตสินทรัพย์ และโซลูชันดิจิทัล คิดเป็นประมาณ 35% ของรายได้รวม กลุ่มนี้ขยายตัวมากกว่า 50% จากปีก่อน และฝ่ายบริหารคาดว่าจะยังคงเติบโตในอัตรารวมมากกว่า 20% ต่อปี

Hytinen กล่าวว่าบริษัทยังคงมีโครงสร้างแบบ REIT แต่มีโปรไฟล์เงินสดที่แตกต่างออกไป "เราค่อนข้างเป็นบริษัทดําเนินงานที่อยู่ภายในโครงสร้าง REIT อย่างที่ทราบกัน" เขากล่าว "ต่างจาก REIT ส่วนใหญ่ เราสร้างเงินสดจํานวนมหาศาลจากธุรกิจหลัก ซึ่งเราสามารถนําไปใช้เป็นทุนสําหรับส่วนหนึ่งของการเติบโตของเรา"

ผลการดําเนินงานทางการเงิน

ฝ่ายบริหารเน้นย้ําถึงส่วนผสมทางธุรกิจที่กําลังเปลี่ยนทิศทางสู่กลุ่มที่เติบโตสูงขึ้น ขณะที่ธุรกิจจัดเก็บเอกสารดั้งเดิมยังคงมีความทนทาน

• รายได้พอร์ตโฟลิโอการเติบโตคิดเป็นประมาณ 35% ของรายได้รวมบริษัท
• พอร์ตโฟลิโอดังกล่าวเติบโตมากกว่า 50% เมื่อเทียบกับปีก่อน
• บริษัทคาดว่าพอร์ตโฟลิโอการเติบโตจะยังคงขยายตัวในอัตรารวมมากกว่า 20% ต่อปี
• เงินสดที่พร้อมใช้ตามดุลยพินิจคาดว่าจะเพิ่มขึ้นหลายร้อยล้านดอลลาร์ต่อปีในช่วงไม่กี่ปีข้างหน้า
• อัตราหนี้สินต่ํากว่าเป้าหมาย 5 เท่าของบริษัทเล็กน้อย
• กรอบการจ่ายเงินปันผลมุ่งเป้าที่อัตราการจ่ายต่ําในระดับ 60% ของกองทุนที่ปรับแล้วจากการดําเนินงาน
• การเติบโตของเงินปันผลรายปีอยู่ที่ประมาณ 10% ในช่วงที่ผ่านมา

Hytinen กล่าวว่าระยะเวลาเฉลี่ยถ่วงน้ําหนักของการหมดอายุสัญญาเช่าทั่วทั้งพอร์ตโฟลิโอมากกว่า 10 ปี ซึ่งทําให้ Iron Mountain มองเห็นรายได้ในระยะยาวได้ชัดเจน นอกจากนี้เขายังกล่าวว่าบริษัทไม่ใช่ผู้สร้างแบบเก็งกําไร และจะเริ่มก่อสร้างหลังจากมีข้อตกลงการเช่าล่วงหน้าเท่านั้น

ธุรกิจศูนย์ข้อมูล

ธุรกิจศูนย์ข้อมูลเป็นหนึ่งในแรงขับเคลื่อนการเติบโตที่ชัดเจนที่สุดที่มีการพูดถึงในการประชุม Hytinen กล่าวว่า Iron Mountain คาดว่าจะสร้างรายได้จากศูนย์ข้อมูลเกินกว่า 1 พันล้านดอลลาร์เล็กน้อยในปีนี้ และสัญญาเช่าที่ลงนามแล้วรองรับการเติบโตอีก 40% จากฐานดังกล่าว

• มีการเช่า 110 เมกะวัตต์นับตั้งแต่ต้นปีจนถึงเดือนกรกฎาคม
• บริษัทคาดว่าจะเกินเป้าหมายเดิมที่มากกว่า 100 เมกะวัตต์สําหรับทั้งปี
• อีก 325 เมกะวัตต์มีกําหนดจ่ายพลังงานในช่วง 18 ถึง 24 เดือนข้างหน้า
• ยังไม่มีการเช่า 325 เมกะวัตต์ดังกล่าว ทําให้เป็นรายได้เพิ่มเติมในงบกําไรขาดทุน
• อัตรากําไร EBITDA ของศูนย์ข้อมูลอยู่ในช่วงต่ํากว่า 50% เล็กน้อย
• ส่วนต่างการต่ออายุสัญญาแตะระดับ 12% บนพื้นฐานเงินสดในไตรมาสที่สอง
• อัตราการยกเลิกสัญญาอยู่ที่ประมาณ 2% ถึง 2.5% ในช่วงเก้าเดือนแรกของปี

Hytinen กล่าวว่าความต้องการส่วนใหญ่ขับเคลื่อนโดยภาระงานคลาวด์หลักและ AI inference เขาตั้งข้อสังเกตว่าการติดตั้ง inference ต้องการความหนาแน่นสูงกว่าและการระบายความร้อนด้วยของเหลว ซึ่งเพิ่มทั้งต้นทุนการก่อสร้างและราคาเช่าต่อเมกะวัตต์

บริษัทกล่าวว่าไปป์ไลน์แข็งแกร่งกว่าในอดีต โดยมีผู้สนใจหลายรายสําหรับแต่ละอาคารที่คาดการณ์ไว้ ตลาดหลักได้แก่ Virginia บางส่วนของยุโรป และอินเดีย กิจกรรมล่าสุดรวมถึงการเช่า 51 เมกะวัตต์ในมุมไบเมื่อเดือนกรกฎาคม

Iron Mountain กล่าวว่ามีอุปกรณ์ที่มีระยะเวลาสั่งซื้อนานสั่งไว้แล้ว และมีความสัมพันธ์กับบริษัทสาธารณูปโภคในตลาดสําคัญ เช่น Virginia ซึ่งทํางานร่วมกับ Dominion พลังงาน ใน Richmond และ Manassas ฝ่ายบริหารกล่าวว่ามีความมั่นใจเกี่ยวกับกําหนดการจ่ายพลังงาน

Hytinen ยังชี้ให้เห็นถึงความแข็งแกร่งด้านราคาในสมุดบัญชี enterprise colocation ซึ่งคิดเป็นประมาณหนึ่งในสามของธุรกิจศูนย์ข้อมูล กลุ่มนี้มีส่วนต่างการต่ออายุสัญญาแบบทบต้นสองหลักถึง 20% ในช่วงสามปีที่ผ่านมา เขากล่าวว่าความขาดแคลนพลังงานควรจะยังคงสนับสนุนราคาต่อไป และตัวเลือกการต่ออายุสัญญาถูกสร้างไว้ในสัญญา hyperscale โดยมีระยะเวลาหมดอายุเฉลี่ยถ่วงน้ําหนักมากกว่า 10 ปี

การบริหารจัดการวงจรชีวิตสินทรัพย์

ธุรกิจการบริหารจัดการวงจรชีวิตสินทรัพย์ของ Iron Mountain หรือ ALM ได้กลายเป็นเครื่องยนต์การเติบโตหลักอีกตัวหนึ่ง Hytinen กล่าวว่าธุรกิจนี้สร้างรายได้ 30 ล้านดอลลาร์ในปี 2021 และคาดว่าจะแตะระดับประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์ในปีนี้

• ALM เติบโตเกือบ 90% เมื่อเทียบกับปีก่อนในไตรมาสที่สอง
• ขนาดตลาดรวมที่สามารถเข้าถึงได้ประเมินไว้ที่ 35 พันล้านดอลลาร์
• รายได้ ALM ระดับองค์กรอยู่ที่ประมาณ 600 ล้านดอลลาร์
• กลุ่ม enterprise มีอัตรากําไรในช่วงกลาง 20% ถึง 30%
• กลุ่ม hyperscale มีอัตรากําไรในช่วงสองหลักต่ําถึงกลางสิบ
• ตลาดการรื้อถอน hyperscale ประเมินไว้ที่ 3.5 พันล้านดอลลาร์เมื่อปีที่แล้ว และคาดว่าจะเพิ่มเป็นสองเท่าที่ 7 พันล้านดอลลาร์

ฝ่ายบริหารกล่าวว่าธุรกิจมีสองส่วนที่แตกต่างกัน กลุ่ม enterprise ให้บริการลูกค้าองค์กรและใช้โมเดลค่าธรรมเนียมตามบริการ กลุ่ม hyperscale เชื่อมโยงกับการรื้อถอนศูนย์ข้อมูลและโดยทั่วไปใช้โครงสร้างการแบ่งปันรายได้ โดย Iron Mountain ได้รับประมาณ 20% ของรายได้จากการขายอุปกรณ์ และส่วนที่เหลือตกเป็นของลูกค้า

Hytinen กล่าวว่าราคาหน่วยความจําเป็นปัจจัยขับเคลื่อนที่สําคัญในช่วงไตรมาสที่ผ่านมา โดย SKU บางรายการปรับตัวขึ้นมากถึง 30% เมื่อเทียบกับปีก่อน หน่วยความจําคิดเป็นมากกว่าครึ่งหนึ่งของมูลค่าอุปกรณ์ที่รื้อถอนในการดําเนินงาน hyperscale ดังนั้นการเปลี่ยนแปลงด้านราคาและส่วนผสมผลิตภัณฑ์จึงอาจส่งผลต่อผลประกอบการรายไตรมาส

เขากล่าวว่ากลุ่ม enterprise น่าจะเป็นแรงขับเคลื่อนการเติบโตระยะยาวที่ใหญ่กว่า เนื่องจากมีตลาดที่กว้างกว่าและอัตรากําไรที่ดีกว่า Iron Mountain มองว่าธุรกิจ ALM เป็นธุรกิจที่ใช้สินทรัพย์น้อยและมีผลตอบแทนจากเงินลงทุนสูง พร้อมกับมีพื้นที่สําหรับการขยายอัตรากําไรเมื่อขยายขนาด

โซลูชันดิจิทัล

ธุรกิจโซลูชันดิจิทัลก็เติบโตอย่างรวดเร็วในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา เนื่องจาก Iron Mountain เปลี่ยนจากงานสแกนแบบโครงการไปสู่รายได้ประจําจากซอฟแวร์และบริการ

• รายได้รายปีในปัจจุบันเกิน 600 ล้านดอลลาร์
• เมื่อห้าถึงหกปีก่อน รายได้ต่ํากว่า 200 ล้านดอลลาร์
• การเติบโตในไตรมาสที่สองอยู่ที่ 20%
• การเติบโตในอดีตอยู่ในระดับสูงของตัวเลขสิบ
• ธุรกิจกําลังเปลี่ยนไปสู่โมเดลซอฟแวร์ในรูปแบบบริการมากขึ้นผ่านแพลตฟอร์ม DXP

Hytinen กล่าวว่าแพลตฟอร์ม DXP ช่วยสร้างรายได้จาก "dark data" หรือข้อมูลที่ก่อนหน้านี้ไม่สามารถใช้หรือเข้าถึงได้ง่าย เขายังกล่าวอีกว่าบริษัทกําลังผสานรวมเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์เข้ากับแพลตฟอร์ม ซึ่งกําลังสร้างโอกาสการเติบโตใหม่

เขาชี้ให้เห็นถึงสัญญากับกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ว่าเป็นผู้มีส่วนร่วมที่สําคัญ ดีลนี้คาดว่าจะสร้างรายได้ประมาณ 45 ล้านดอลลาร์ในปีนี้ ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์เล็กน้อย และอย่างน้อย 100 ล้านดอลลาร์ต่อปีในปีต่อๆ ไป หาก Iron Mountain ได้รับปริมาณงาน 100% ภายใต้โครงการ รายได้อาจแตะระดับประมาณ 150 ล้านดอลลาร์ต่อปี

Iron Mountain เป็นหนึ่งในสี่พันธมิตรที่ได้รับรางวัลในงานกระทรวงการคลัง และเป็นรายใหญ่ที่สุดในบรรดาพวกเขา Hytinen กล่าวว่าบริษัทดําเนินการตามสัญญาด้วยความระมัดระวังสูงในด้านระดับการบริการ การรักษาความลับ ห่วงโซ่การดูแล ความเร็ว และคุณภาพ

การจัดการเอกสารและการสร้างเงินสด

แม้ว่าธุรกิจใหม่จะเติบโตเร็วกว่า แต่การดําเนินงานจัดการเอกสารดั้งเดิมยังคงเป็นศูนย์กลางของโมเดลทางการเงินของ Iron Mountain

• ปริมาณทางกายภาพเติบโตแบบออร์แกนิกหลายไตรมาสติดต่อกัน
• การเติบโตของปริมาณแบบออร์แกนิกคาดว่าจะอยู่ที่ประมาณ 20 ถึง 40 basis points ต่อปี
• การกําหนดราคาเพิ่มขึ้นประมาณ 6% ต่อปีทั้งในปีก่อนและปีนี้
• ธุรกิจยังคงสร้างกระแสเงินสดที่แข็งแกร่ง
• อินเดียถูกมองว่าเป็นโอกาสการ outsourcing ที่ใหญ่ที่สุด โดยมีศักยภาพการเติบโตในระดับกลางหลักเดียวบวก

Hytinen กล่าวว่าประวัติอันยาวนานของบริษัทกับลูกค้าองค์กรรายใหญ่ทําให้มีตําแหน่งที่ยั่งยืนในการจัดการเอกสาร เขากล่าวว่าธุรกิจมีอัตราการยกเลิกต่ําและมีข้อเสนอคุณค่าที่แข็งแกร่ง เนื่องจากมอบโซลูชันทั่วโลกที่ปลอดภัยและเป็นมาตรฐาน

เขายังกล่าวอีกว่าตลาดอินเดียยังอยู่ในช่วงต้นของวงจรการ outsourcing ซึ่งทําให้ Iron Mountain มีรันเวย์การเติบโตที่ยาวนานอีกทางหนึ่ง

การจัดสรรทุนและแนวโน้ม

ฝ่ายบริหารกล่าวว่าความสมดุลระหว่างการสร้างเงินสดและอัตราหนี้สินที่มีวินัยของ Iron Mountain ควรจะช่วยให้บริษัทสามารถระดมทุนเพื่อการเติบโตต่อไปได้ในขณะที่รักษาผลตอบแทนให้ผู้ถือหุ้น

Hytinen กล่าวว่าเงินสดที่พร้อมใช้ตามดุลยพินิจควรจะเพิ่มขึ้นหลายร้อยล้านดอลลาร์ต่อปีในช่วงไม่กี่ปีข้างหน้า เขากล่าวว่าบริษัทสามารถสร้างพอร์ตโฟลิโอศูนย์ข้อมูลต่อไปได้โดยใช้หนี้น้อยลงในแต่ละปี แม้ว่าการซื้อที่ดินเพิ่มเติมอาจส่งผลต่อความเร็วของการใช้จ่าย

บริษัทกล่าวว่าอัตราหนี้สินต่ํากว่า 5 เท่าเล็กน้อย ใกล้กับจุดกึ่งกลางของช่วงเป้าหมาย นอกจากนี้ยังกล่าวว่ากรอบการจ่ายเงินปันผลยังคงมุ่งเน้นที่การจ่ายต่ําในระดับ 60% ของกองทุนที่ปรับแล้วจากการดําเนินงาน โดยมีการเติบโตของเงินปันผลประมาณ 10% ต่อปีในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา

ฝ่ายบริหารกล่าวว่าบริษัทไม่ใช่ผู้สร้างแบบเก็งกําไร บริษัทเริ่มก่อสร้างศูนย์ข้อมูลหลังจากมีข้อตกลงการเช่าล่วงหน้าเท่านั้น โดยปกติ 12 ถึง 18 เดือนก่อนส่งมอบ ในพื้นที่ส่วนใหญ่ การก่อสร้างใช้เวลาประมาณเก้าถึง 10 เดือน และผู้เช่า hyperscale รายใหญ่มักลง

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน