Philip Morris International ในงาน Barclays: แผนผลิตภัณฑ์ไร้ควันยังคงเดินหน้าต่อไป

วันอังคารที่ 8 กันยายน 2026 — Philip Morris International (PM) ใช้เวทีงาน Barclays 19th รายปี Global Consumer Conference เพื่อย้ําถึงการเปลี่ยนแปลงระยะยาวของบริษัท จากบุหรี่แบบดั้งเดิมไปสู่ผลิตภัณฑ์ไร้ควัน แม้จะต้องเผชิญกับความผันผวนของค่าเงิน การขึ้นภาษี และความล่าช้าด้านกฎระเบียบ ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Jacek Olczak กล่าวว่ากลยุทธ์ของบริษัทยังคงสร้างการเติบโตของปริมาณและอํานาจในการตั้งราคา แต่เขายังชี้ให้เห็นถึงแนวโน้มของหมวดหมู่ผลิตภัณฑ์ที่ไม่สม่ําเสมอและภูมิหลังด้านนโยบายที่ซับซ้อน

ประเด็นสําคัญ

• PMI ระบุว่าการเปลี่ยนแปลงแนวทางสําหรับทั้งปีเกิดจากปัจจัยด้านค่าเงินเท่านั้น โดยมีผลกระทบเชิงบวกประมาณ $0.24 ต่อหุ้น ณ อัตราแลกเปลี่ยนปัจจุบัน
• บริษัทระบุว่าสามารถสร้างการเติบโตของปริมาณรวมได้ติดต่อกันถึงหกปี ซึ่งเป็นสัญญาณสําคัญของการเปลี่ยนผ่านออกจากธุรกิจบุหรี่
• IQOS ยังคงแข็งแกร่งในญี่ปุ่น ขณะที่ ZYN กําลังขยายตัวในสหรัฐฯ ด้วยผลิตภัณฑ์ใหม่ การเพิ่ม Marketing และบรรจุภัณฑ์ใหม่
• PMI มองสหรัฐฯ เป็นโอกาสทางธุรกิจนิโคตินที่ใหญ่ที่สุด และคาดว่าการเติบโตของเงินปันผลจะยังคงเป็นลําดับความสําคัญสูงสุดในการคืนทุนให้ผู้ถือหุ้น
• ฝ่ายบริหารระบุว่าเป้าหมายระยะกลางในการเติบโตของกําไรต่อหุ้นในระดับสองหลักต่ําถึงสิบกว่าเปอร์เซ็นต์ยังคงบรรลุได้

ผลประกอบการทางการเงิน

PMI ระบุว่าได้ปรับแนวโน้มทั้งปีเฉพาะในส่วนของค่าเงินเท่านั้น ไม่ใช่ธุรกิจหลัก ณ อัตราแลกเปลี่ยนปัจจุบัน บริษัทคาดว่าจะได้รับผลกระทบเชิงบวกจากค่าเงินประมาณ $0.24 ต่อหุ้นสําหรับปีนี้ สําหรับไตรมาสที่สาม บริษัทคาดว่าจะได้รับผลกระทบเชิงบวกจากค่าเงิน 1 เซนต์ ณ อัตราแลกเปลี่ยนปัจจุบัน

• ฝ่ายบริหารอธิบายเป้าหมายกําไรระยะกลางว่าเป็นการเติบโตของกําไรต่อหุ้น (EPS) ในระดับสองหลักต่ําถึงสิบกว่าเปอร์เซ็นต์
• Olczak เรียกโปรไฟล์การเติบโตดังกล่าวว่าเป็น "สูตรที่บรรลุได้"
• บริษัทระบุว่าอัตรากําไรขั้นต้นยังคงน่าดึงดูด แม้ธุรกิจจะใช้เงินทุนน้อย
• ทั้งผลิตภัณฑ์ที่เผาไหม้และผลิตภัณฑ์ไร้ควันยังคงสนับสนุนการตั้งราคา แม้สัดส่วนจะแตกต่างกันในแต่ละตลาด
• ในญี่ปุ่น PMI ระบุว่าผลิตภัณฑ์ยาสูบให้ความร้อนมีประสิทธิภาพด้านราคาเทียบเท่าบุหรี่แล้ว หลังจากการเปลี่ยนแปลงระบบภาษี

Olczak กล่าวว่าการเติบโตของปริมาณรวมติดต่อกันหกปีของบริษัทแสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในโมเดลธุรกิจ เขากล่าวว่า PMI กําลังเปลี่ยนจากบริษัทที่ถูกครอบงําโดยบุหรี่ไปสู่บริษัทที่สามารถเติบโตได้ทั้งจากปริมาณและการตั้งราคาในหลายหมวดหมู่

อัปเดตการดําเนินงาน

ญี่ปุ่น: การเปลี่ยนแปลงภาษีและความยืดหยุ่นของ IQOS

ญี่ปุ่นยังคงเป็นประเด็นหลักในการหารือ PMI ระบุว่าการขึ้นภาษีสรรพสามิตมีผลบังคับใช้เมื่อวันที่ 1 เม.ย. 2024 และมีการขึ้นภาษีอีกครั้งกําหนดไว้ในวันที่ 1 เม.ย. 2025 บริษัทระบุว่าการเปลี่ยนแปลงดังกล่าวส่งผลกระทบต่อทั้งบุหรี่และผลิตภัณฑ์ยาสูบให้ความร้อน แต่ช่วงเวลาดังกล่าวสร้างความไม่สมดุลชั่วคราวระหว่างสองหมวดหมู่

• PMI ระบุว่าการขึ้นภาษีในเดือน เม.ย. 2024 ทําให้ผู้บริโภคซื้อสินค้าสะสมและระบายสต็อก
• ผู้เล่นรายใหญ่ได้ลงทะเบียนการขึ้นภาษีและราคาในระยะที่สองแล้ว
• บริษัทคาดว่าตลาดจะมีเสถียรภาพและกลับมาเติบโตอีกครั้ง
• IQOS ยังคงรักษาตําแหน่งพรีเมียมแม้จะมีกลยุทธ์การตั้งราคาที่แข่งขัน
• PMI ตั้งเป้าการเติบโตของ IMS สุทธิที่ปรับแล้วในญี่ปุ่นสําหรับทั้งปี

Olczak กล่าวว่าตลาดญี่ปุ่นควรจะดีขึ้นอีกครั้งในปี 2025 เมื่อภาษีบุหรี่เพิ่มขึ้นอีกและช่องว่างราคาระหว่างบุหรี่กับยาสูบให้ความร้อนแคบลง เขากล่าวว่าความไม่สมดุลในปัจจุบันเป็นเพียงชั่วคราว และหมวดหมู่นี้เคยฟื้นตัวจากแรงกดดันที่คล้ายกันมาแล้วในอดีต

ถุงนิโคตินในสหรัฐฯ: การขยายตัวของ ZYN

PMI ยังให้ข้อมูลอัปเดตโดยละเอียดเกี่ยวกับ ZYN แบรนด์ถุงนิโคตินในสหรัฐฯ บริษัทได้เปิดตัว ZYN Ultra และแนะนําหน่วยสินค้าใหม่มากกว่า 20 รายการในระยะเวลาประมาณสองเดือน ช่วงผลิตภัณฑ์ใหม่ครอบคลุมผลิตภัณฑ์ที่แรงขึ้นที่ 9 mg และ 11 mg พร้อมทั้งเพิ่มตัวเลือกความแรงต่ําที่ 1.5 mg

• สายผลิตภัณฑ์ ZYN หลักยังคงอยู่ที่ 3 mg และ 6 mg
• PMI กําลังเปลี่ยนบรรจุภัณฑ์กระป๋องจาก 15 ชิ้นเป็น 20 ชิ้น เพื่อมอบคุณค่าที่มากขึ้นแก่ผู้บริโภค
• บริษัทระบุว่ากําลังลดส่วนต่างราคาพรีเมียมของแบรนด์จากระดับก่อนหน้า
• PMI ได้เปิดตัวแคมเปญ "When It Clicks" เพื่อสนับสนุนทั้งการส่งเสริมการขายและการสร้างแบรนด์
• การใช้จ่าย Marketing จะเพิ่มขึ้นในครึ่งหลังของปี 2024 และการลงทุนดังกล่าวรวมอยู่ในแนวทางแล้ว

Olczak กล่าวว่าหมวดหมู่ถุงนิโคตินยังคงมีพื้นฐานที่แข็งแกร่ง เขากล่าวว่าการเติบโตระยะยาวควรอยู่เหนือ 20% แม้ข้อมูลรายสัปดาห์บางครั้งจะแสดงการเติบโตในระดับสิบกว่าเปอร์เซ็นต์ เขากล่าวว่าหมวดหมู่นี้ดึงดูดผู้บริโภคจากยาสูบชนิดอม การสูบบุหรี่ไฟฟ้า และบุหรี่ และแต่ละกลุ่มมีอัตราการเปลี่ยนใจที่แตกต่างกัน

IQOS และตลาดสหรัฐฯ

PMI ยังได้หารือเกี่ยวกับ IQOS ในสหรัฐฯ ซึ่งบริษัทยังคงรอการอนุมัติ PMTA จาก FDA สําหรับรุ่น ILUMA Olczak ไม่ได้ให้กรอบเวลา แต่กล่าวว่าบริษัทพร้อมที่จะเปิดตัวและได้รับประสบการณ์จากตลาดต่างประเทศแล้ว

• PMI ระบุว่าเทคโนโลยี IQOS รุ่นก่อนหน้าได้รับการอนุมัติแล้ว แต่ ILUMA คือรุ่นที่บริษัทวางแผนจะเปิดตัว
• บริษัทยังพัฒนาเทคโนโลยี IQOS รุ่นถัดไปที่เหนือกว่า ILUMA
• Olczak กล่าวว่าผลิตภัณฑ์ยาสูบให้ความร้อนอาจมีส่วนแบ่งตลาดรวมของบุหรี่และยาสูบให้ความร้อนได้ถึงประมาณ 10%
• เขากล่าวว่าสหรัฐฯ เป็นตลาดนิโคตินที่ใหญ่ที่สุดและทํากําไรได้มากที่สุดในโลก

เขาอธิบายสหรัฐฯ ว่าเป็นกรณีหายากที่บริษัทผู้บริโภคระดับโลกยังคงมีโอกาสการเติบโตในประเทศขนาดใหญ่ "เราอยู่ในสถานการณ์พิเศษที่ต่างจากบริษัทอื่นที่ออกจากสหรัฐฯ และพยายามค้นหาการเติบโตในตลาดอื่นภายนอก" เขากล่าว "ในกรณีของ PMI เรามีการเติบโตในระดับนานาชาติ แต่โอกาสที่ยังไม่ได้รับการตอบสนองจนถึงวันนี้ในระดับมากคือสหรัฐฯ"

บุหรี่แบบดั้งเดิมยังคงมีความสําคัญ

แม้กลยุทธ์ระยะยาวของ PMI จะมุ่งเน้นไปที่ผลิตภัณฑ์ไร้ควัน แต่ Olczak กล่าวว่าบุหรี่แบบดั้งเดิมยังคงเป็นส่วนสําคัญของธุรกิจและมีผลประกอบการดีกว่าที่คาดในบางตลาด

• เขาเชื่อมโยงปริมาณบุหรี่ที่แข็งแกร่งขึ้นกับตลาดที่ผลิตภัณฑ์ไร้ควันไม่มีจําหน่ายหรือถูกจํากัด
• เขากล่าวว่าปัจจัยด้านประชากรศาสตร์ การเติบโตของประชากร และแนวโน้มผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศยังช่วยสนับสนุนปริมาณด้วย
• การตั้งราคายังคงแข็งแกร่งในบุหรี่ โดยการเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบปีต่อปียังคงมีส่วนสนับสนุนรายได้
• บุหรี่แบบดั้งเดิมยังคงคิดเป็นประมาณ 60% ของธุรกิจ PMI

PMI ระบุว่ากําลังเห็นโอกาสในตลาดที่ผลิตภัณฑ์ไร้ควันยังไม่แพร่หลาย รวมถึงอินเดีย ตุรกี เวียดนาม และจีน นอกจากนี้ยังเน้นย้ําถึงไต้หวันและอาร์เจนตินาในฐานะตลาดที่เพิ่งเปิดใหม่พร้อมโปรไฟล์อัตรากําไรที่น่าดึงดูด ไต้หวันถูกอธิบายว่าน่าดึงดูดเป็นพิเศษเนื่องจากเศรษฐศาสตร์ต่อหน่วย ขณะที่อาร์เจนตินาก็มีอัตรากําไรที่แข็งแกร่งแม้จะมีขนาดเล็กกว่า

แนวโน้มในอนาคต

PMI ระบุว่าแผนระยะยาวของบริษัทสร้างขึ้นบนการขยายตัวของผลิตภัณฑ์ไร้ควันอย่างต่อเนื่อง อํานาจในการตั้งราคา และการลงทุนอย่างมีวินัย ฝ่ายบริหารระบุว่าสูตรการเติบโตของบริษัทได้รับการกําหนดรูปแบบในช่วงการเปลี่ยนผ่าน 11 ปี และปัจจุบันได้รับการสนับสนุนจากการกระจายตัวของผลิตภัณฑ์และภูมิศาสตร์ที่กว้างขึ้น

• PMI คาดว่า IQOS จะฟื้นตัวจากแรงกดดันชั่วคราว รวมถึงการห้ามกลิ่นในโปแลนด์และการเปลี่ยนแปลงภาษีในญี่ปุ่น
• บริษัทระบุว่าอิตาลีแสดงให้เห็นว่าแรงกดดันจากการห้ามกลิ่นสามารถเป็นเพียงชั่วคราว
• โปแลนด์คาดว่าจะเผชิญแรงกดดันในระยะใกล้ แต่แนวโน้มระยะยาวของหมวดหมู่ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง
• ญี่ปุ่นควรกลับมาเติบโตแข็งแกร่งขึ้นในปี 2025 เมื่อการเปลี่ยนแปลงภาษีทําให้การตั้งราคาเป็นปกติ
• PMI มองการเปิดตัว IQOS ในสหรัฐฯ เป็นตัวเร่งสําคัญสําหรับหมวดหมู่ใหม่

เกี่ยวกับถุงนิโคติน Olczak กล่าวว่าหมวดหมู่นี้มีอนาคตที่แข็งแกร่งและไม่ได้เผชิญปัญหาด้านความสามารถในการซื้อ เขากล่าวว่าความท้าทายหลักคือการเปลี่ยนพฤติกรรมผู้บริโภคจากผลิตภัณฑ์สูดดมไปสู่ผลิตภัณฑ์ชนิดอม แต่หมวดหมู่นี้ได้รับประโยชน์จากข้อจํากัดการใช้งานที่น้อยกว่า เขายังชี้ให้เห็นถึงสวีเดนในฐานะข้อมูลอ้างอิงที่มีประโยชน์สําหรับแนวโน้มการบริโภคระยะยาว

สําหรับ ZYN PMI ระบุว่า Ultra ควรช่วยขยายการเข้าถึงของแบรนด์ ขณะที่การกินส่วนแบ่งตลาดภายในของสายผลิตภัณฑ์หลักควรถูกชดเชยด้วยการเติบโตของหมวดหมู่ บริษัทระบุว่าพอร์ตโฟลิโอที่กว้างขึ้นขณะนี้ครอบคลุมตั้งแต่ 1.5 mg ถึง 11 mg และออกแบบมาเพื่อตอบสนองความต้องการของผู้บริโภคที่แตกต่างกัน

การจัดสรรเงินทุน

PMI ระบุว่ากําลังเข้าใกล้เป้าหมายอัตราส่วนหนี้สิน 2 เท่า และคาดว่าจะบรรลุเป้าหมายภายในสิ้นปี 2024 Olczak กล่าวว่าลําดับความสําคัญแรกของบริษัทในการคืนผลตอบแทนให้ผู้ถือหุ้นยังคงเป็นเงินปันผล

• เขากล่าวว่าการเติบโตของเงินปันผลเป็นรูปแบบสูงสุดของการคืนผลตอบแทนให้ผู้ถือหุ้นสําหรับ PMI
• การซื้อหุ้นคืนกําลังถูกหารือสําหรับปี 2027 หลังการประชุมคณะกรรมการ
• ยังไม่มีการประกาศการซื้อหุ้นคืนในทันที
• ฝ่ายบริหารระบุว่าความยืดหยุ่นด้านเงินทุนจะยังคงมีอยู่สําหรับการลงทุนเชิงกลยุทธ์และการเปิดตลาดใหม่

Olczak กล่าวว่าบริษัทสามารถจัดการค่าใช้จ่ายในการดําเนินงานและความต้องการการลงทุนในสหรัฐฯ ได้โดยไม่มีปัญหา เขาเสริมว่าการซื้อหุ้นคืนเป็นการหารือในระยะต่อไป หลังจากลําดับความสําคัญของเงินปันผล

ไฮไลต์จากช่วงถาม-ตอบ

ในช่วงถาม-ตอบ นักวิเคราะห์กดดัน Olczak เกี่ยวกับความยั่งยืนของเป้าหมายการเติบโตของกําไร กําหนดการเปิดตัว IQOS ILUMA ในสหรัฐฯ และว่าการชะลอตัวของการเติบโตของ ZYN เมื่อเร็วๆ นี้บ่งชี้ถึงหมวดหมู่ที่อ่อนแอหรือไม่

• เกี่ยวกับการเติบโตของกําไร Olczak กล่าวว่าเป้าหมายยังคงบรรลุได้และชี้ให้เห็นถึงการเติบโตของปริมาณรวมหกปี
• เกี่ยวกับญี่ปุ่น เขาปฏิเสธที่จะให้เป้าหมายจํานวนแท่งรายปีสําหรับ IQOS โดยกล่าวว่าเขาต้องการมุ่งเน้นที่ปริมาณรวมของบริษัท
• เกี่ยวกับการเปิดตัว IQOS ในสหรัฐฯ เขากล่าวว่าบริษัทได้หารือกับ FDA มาเป็นเวลานานและเชื่อว่าการอนุมัติจะมาถึง "เร็วกว่าช้า"
• เกี่ยวกับถุงนิโคติน เขากล่าวว่าการเติบโตในระดับสิบกว่าเปอร์เซ็นต์เมื่อเร็วๆ นี้ไม่ได้เปลี่ยนมุมมองของเขาที่ว่าหมวดหมู่นี้สามารถเติบโตได้มากกว่า 20% ในระยะยาว
• เกี่ยวกับ ZYN Ultra เขากล่าวว่าผลิตภัณฑ์ "ส่งมอบผลลัพธ์ตามที่คาดไว้" และการขยายพอร์ตโฟลิโอที่กว้างขึ้นกําลังดําเนินไปตามแผน

เขายังกล่าวด้วยว่าบริษัทไม่กังวลเกี่ยวกับการกินส่วนแบ่งตลาดภายในระยะสั้นในพอร์ตโฟลิโอ ZYN เพราะผลิตภัณฑ์ใหม่กําลังช่วยขยายหมวดหมู่โดยรวม "ผมยังคงเ

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน