Cencora ในงาน Wells Fargo Annual Healthcare Conference ครั้งที่ 21

Cencora (COR) กล่าวเมื่อวันอังคารที่ 8 ก.ย. 2026 ในงาน Wells Fargo Annual Healthcare Conference ครั้งที่ 21 ว่า เครื่องยนต์การเติบโตหลักของบริษัทยังคงเป็นยาเฉพาะทาง แม้จะต้องบริหารจัดการการเปลี่ยนแปลงปริมาณการซื้อขายของ Walgreens ในส่วนเล็กน้อย และอัตรากําไรที่ไม่สูงนักในผลิตภัณฑ์ที่เติบโตเร็วบางรายการ ฝ่ายบริหารแสดงความมั่นใจต่อปีงบประมาณ 2026 พร้อมชี้ให้เห็นถึงการลงทุนอย่างต่อเนื่อง การบริหารความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ และการขยายบริการในด้านมะเร็งวิทยา ยาชีววัตถุคล้ายคลึง และข้อมูล

ประเด็นสําคัญ

• Cencora ระบุว่าปีงบประมาณ 2026 มีผลการดําเนินงานที่แข็งแกร่ง นําโดยการจัดจําหน่ายยาเฉพาะทางในช่องทางแพทย์และระบบสุขภาพ
• ปริมาณการซื้อขายของ Walgreens ส่วนหนึ่งย้ายออกไปนอกข้อตกลงผู้จําหน่ายหลัก แต่ฝ่ายบริหารระบุว่าการเปลี่ยนแปลงดังกล่าวได้รวมอยู่ในประมาณการแล้ว และไม่ใช่เรื่องผิดปกติในอุตสาหกรรม
• ยากลุ่ม GLP-1 สร้างรายรับ 2,300 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 3 เพิ่มขึ้น 25% แม้ว่าความสามารถในการทํากําไรยังคงอยู่ในระดับต่ําและไม่คาดว่าจะปรับตัวดีขึ้นในเร็วๆ นี้
• OneOncology ขยายจํานวนผู้ให้บริการจากประมาณ 1,700 รายเป็นมากกว่า 2,300 ราย ส่วนใหญ่มาจากการเติบโตแบบออร์แกนิก
• บริษัทระบุว่าสามารถรักษาผลตอบแทนทางเศรษฐกิจจากยาที่ได้รับผลกระทบจาก Inflation Reduction Act ในปี 2026 และคาดว่าจะได้ผลลัพธ์ที่คล้ายกันในปี 2027

ผลการดําเนินงานทางการเงิน

ฝ่ายบริหารระบุว่า Cencora อยู่ในช่วงกลางของ "ปีงบประมาณ 2026 ที่ยอดเยี่ยม" โดยผลการดําเนินงานไตรมาส 3 แสดงให้เห็นการเติบโตอย่างต่อเนื่องในพื้นที่ที่บริษัทให้ความสําคัญ Bob Mock ประธานและประธานเจ้าหน้าที่บริหาร กล่าวว่าบริษัทเห็นโมเมนตัมในกลุ่มยาเฉพาะทางทั้งในธุรกิจแพทย์และระบบสุขภาพ

• ไตรมาส 3 ปีงบประมาณ 2026 แสดงให้เห็นการเติบโตอย่างต่อเนื่องในการจัดจําหน่ายยาเฉพาะทาง
• แนวทางไตรมาส 4 ที่ประกาศในเดือนสิงหาคม ชี้ให้เห็นถึงการเร่งตัวจากผลการดําเนินงานในไตรมาส 3
• ยากลุ่ม GLP-1 สร้างรายรับ 2,300 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 3 เพิ่มขึ้น 25% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน
• ฝ่ายบริหารระบุว่าความสามารถในการทํากําไรจากยากลุ่ม GLP-1 ยังคงอยู่ในระดับต่ํา และไม่คาดว่าจะปรับตัวดีขึ้นในระยะใกล้
• บริษัทดําเนินการซื้อหุ้นคืนแบบฉวยโอกาสมูลค่า 1,000 ล้านดอลลาร์ในช่วงเวลาดังกล่าว
• การครบรอบปีของการสูญเสียลูกค้ามะเร็งวิทยารายหนึ่งเสร็จสิ้นเมื่อสิ้นสุดไตรมาส 3
• OneOncology มีผลการดําเนินงานดีกว่าที่คาดการณ์เล็กน้อย และยังคาดว่าจะเป็นกลางต่อกําไรสุทธิในช่วง 12 เดือนแรก
• ธุรกิจระหว่างประเทศปรับตัวดีขึ้น ได้รับแรงหนุนจาก World Courier และการดําเนินงาน 3PL

Mock กล่าวว่าการเติบโตของบริษัทขับเคลื่อนโดยแนวโน้มการใช้งานพื้นฐาน โดยเฉพาะในกลุ่มยาเฉพาะทาง เขายังตั้งข้อสังเกตว่าความผันผวนของรายรับอาจบริหารจัดการได้ยากกว่ากําไรจากการดําเนินงาน ซึ่งเป็นเหตุผลที่บริษัทให้ความสําคัญกับการเติบโตของกําไรควบคู่ไปกับแนวโน้มยอดขาย

การเปลี่ยนแปลงปริมาณการซื้อขายของ Walgreens

การอภิปรายส่วนใหญ่มุ่งเน้นไปที่ Walgreens หลังจาก Cencora เปิดเผยว่าปริมาณการซื้อขายบางส่วนย้ายไปยังผู้จัดจําหน่ายรายอื่นนอกข้อตกลงผู้จําหน่ายหลัก ฝ่ายบริหารระบุว่าปริมาณดังกล่าวเป็นเพียงส่วนเล็กน้อยของความสัมพันธ์โดยรวมกับ Walgreens

• การเปลี่ยนแปลงเริ่มต้นในเดือนกรกฎาคม ซึ่งเป็นจุดเริ่มต้นของไตรมาส 4 ของปีงบประมาณ
• Eva Boratto รองประธานบริหารและประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน กล่าวว่าการเปลี่ยนแปลงดังกล่าวได้รับการพิจารณาอย่างครบถ้วนในแนวทางเดือนสิงหาคม
• ฝ่ายบริหารระบุว่าผลกระทบต่อรายรับมีน้อยเมื่อเทียบกับความสัมพันธ์ทั้งหมดกับ Walgreens
• Mock กล่าวว่าการจัดการดังกล่าวไม่ใช่เรื่องผิดปกติในอุตสาหกรรม แม้ว่าการพูดถึงเรื่องนี้ต่อสาธารณะจะเกิดขึ้นน้อยกว่า
• บริษัทระบุว่าความสัมพันธ์โดยรวมกับ Walgreens ยังคงแข็งแกร่งและมีความสําคัญเชิงกลยุทธ์

Mock กล่าวว่าธุรกิจของ Walgreens ส่วนใหญ่ยังคงอยู่ภายใต้สัญญาหลัก เขาอธิบายความสัมพันธ์นี้ว่ามีมายาวนานและมีความสําคัญต่อทั้งสองฝ่าย

อัปเดตการดําเนินงาน

Cencora ระบุว่ารูปแบบการดําเนินงานของบริษัทยังคงได้รับประโยชน์จากกลยุทธ์ที่เน้นยาเป็นศูนย์กลาง โดยการจัดจําหน่ายยาเฉพาะทาง ยาชีววัตถุคล้ายคลึง และองค์กรบริการที่มีการจัดการมีบทบาทมากขึ้นในการเติบโต

• จํานวนผู้ให้บริการของ OneOncology เพิ่มขึ้นเป็นมากกว่า 2,300 รายจากประมาณ 1,700 รายในปีก่อนหน้า
• ฝ่ายบริหารระบุว่าการเติบโตส่วนใหญ่เป็นแบบออร์แกนิก ไม่ได้ขับเคลื่อนโดยการซื้อกิจการ
• แพลตฟอร์มได้รับประโยชน์จากการขยายตัวในด้านมะเร็งวิทยาและการดูแลจอประสาทตา รวมถึงบริการที่ทําให้น่าดึงดูดสําหรับคลินิก
• การเปิดตัวยาชีววัตถุคล้ายคลึงในส่วน Part B รวมถึงตัวอย่างเช่น Eylea และ Simponi ถือเป็นปัจจัยหนุน
• คลินิกแพทย์นํายาชีววัตถุคล้ายคลึงมาใช้เร็วกว่าเนื่องจาก Cencora ให้บริการจัดจําหน่ายยาเฉพาะทาง การสนับสนุน MSO การวิเคราะห์ GPO และบริการผู้ผลิต
• บริษัทระบุว่าธุรกิจระหว่างประเทศกําลังมีเสถียรภาพมากขึ้น โดย World Courier ฟื้นตัวผ่านการปรับปรุงตลาดและการเปลี่ยนแปลงการดําเนินงาน
• การเปลี่ยนแปลงผู้นําและกลยุทธ์การเข้าสู่ตลาดที่ปรับปรุงใหม่ช่วย World Courier
• ธุรกิจ 3PL ยังได้รับประโยชน์จากแนวโน้มการใช้ยาเฉพาะทาง
• ร้านขายยาอิสระใน Good Neighbor Pharmacy และ Elevate Provider Network ยังคงมีความยืดหยุ่น
• ลูกค้าที่ใช้บริการของ Cencora มากขึ้นมีการเติบโตเร็วกว่าคู่แข่ง
• งานแสดงสินค้าล่าสุดในออร์แลนโดดึงดูดเจ้าของร้านขายยาอิสระและพนักงานหลายพันคน

ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทกําลังมองหาโอกาสข้ามแพลตฟอร์ม ซึ่งรวมถึงการย้ายความสามารถด้านการวิจัยทางคลินิกจาก RCA ไปยัง OneOncology การขยายการจัดการวงจรรายรับ และการใช้การวิเคราะห์ข้อมูลเพื่อสนับสนุนแพทย์และให้ข้อมูลเชิงลึกที่ดีขึ้นแก่ผู้ผลิต

ยาเฉพาะทาง ยาชีววัตถุคล้ายคลึง และ GLP-1

ยาเฉพาะทางยังคงเป็นพื้นที่การเติบโตที่ชัดเจนที่สุดสําหรับ Cencora ฝ่ายบริหารระบุว่าแนวโน้มด้านประชากรศาสตร์และนวัตกรรมยายังคงสนับสนุนกลุ่มนี้ โดยเฉพาะในด้านมะเร็งวิทยาและจอประสาทตา

• การจัดจําหน่ายยาเฉพาะทางยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนหลักทั้งในช่องทางแพทย์และระบบสุขภาพ
• ยาชีววัตถุคล้ายคลึงใน Part B คาดว่าจะเป็นโอกาสในการเติบโตมากกว่าจะเป็นอุปสรรค
• ฝ่ายบริหารระบุว่าคลินิกแพทย์มักเปลี่ยนมาใช้ยาชีววัตถุคล้ายคลึงเร็วกว่าเนื่องจากรูปแบบบริการของ Cencora
• ผลิตภัณฑ์ GLP-1 ยังคงเติบโตอย่างรวดเร็ว แต่อัตรากําไรยังคงบาง
• Mock กล่าวว่าบริษัทคาดว่า "กฎของจํานวนมาก" จะชะลอการเติบโตของ GLP-1 ในที่สุด
• เขายังกล่าวด้วยว่าธุรกิจไม่คาดว่าจะมีการปรับปรุงความสามารถในการทํากําไรจาก GLP-1 ในระยะใกล้

Mock กล่าวว่าแพ็คเกจบริการที่ครอบคลุมของบริษัทช่วยให้ยาชีววัตถุคล้ายคลึงได้รับการยอมรับในตลาดเร็วขึ้น เขาอธิบายว่าการผสมผสานระหว่างการจัดจําหน่าย การวิเคราะห์ และบริการสนับสนุนเป็นข้อได้เปรียบสําคัญ

แนวโน้ม IRA และกฎระเบียบ

ฝ่ายบริหารยังได้กล่าวถึง Inflation Reduction Act และผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นต่อการชดเชยค่าตอบแทนแพทย์ Mock กล่าวว่าเขาใช้เวลาอย่างมากในกรุงวอชิงตัน ดี.ซี. เพื่อพูดคุยกับหน่วยงานกํากับดูแลและนักการเมือง

• บริษัทระบุว่าสามารถรักษาผลตอบแทนทางเศรษฐกิจจากยาที่ถูกเลือกภายใต้ IRA ในปี 2026
• ฝ่ายบริหารคาดว่าจะได้ผลลัพธ์ที่คล้ายกันในปี 2027
• Mock กล่าวว่าเจตนาของการเจรจา IRA มุ่งเน้นไปที่ราคายาและค่าใช้จ่ายของผู้ป่วย ไม่ใช่การลดค่าตอบแทนแพทย์
• เขาอ้างถึงบรรทัดฐานนโยบายก่อนหน้า รวมถึง Globe Demonstration Project เป็นหลักฐานว่าสามารถปกป้องค่าตอบแทนได้
• ฝ่ายบริหารระบุว่ามะเร็งวิทยาชุมชนยังคงเป็นสถานที่ดูแลที่มีต้นทุนต่ําที่สุดและเข้าถึงได้มากที่สุด

Cencora ระบุว่าไม่ใช่ผลิตภัณฑ์ที่ได้รับผลกระทบจาก IRA ทั้งหมดที่จะนําไปสู่การลดต้นทุนการซื้อขายส่ง และมูลค่าบริการของบริษัทต่อผู้ผลิตช่วยสนับสนุนผลตอบแทนทางเศรษฐกิจในช่วงการเปลี่ยนผ่าน

แนวโน้มในอนาคต

บริษัทระบุว่ากําลังวางแผนอย่างแข็งขันสําหรับปีงบประมาณ 2027 และคาดว่าจะให้ข้อมูลอัปเดตที่ครบถ้วนมากขึ้นในการประชุมผลประกอบการไตรมาส 4 ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกรรม MWI ยังคงคาดว่าจะปิดในช่วงกลางปี โดยไม่มีการอัปเดตกําหนดเวลาใหม่

• การวางแผนปีงบประมาณ 2027 อยู่ระหว่างดําเนินการ
• OneOncology จะได้รับประโยชน์จากการครบรอบปีเต็มผ่านเดือนมกราคมของปีงบประมาณ 2027
• ฝ่ายบริหารระบุว่ายังคงมั่นใจในอัลกอริทึมการเติบโตระยะยาวสําหรับทั้งการดําเนินงานในสหรัฐฯ และต่างประเทศ
• โอกาสจากการสิ้นสุดสิทธิบัตรที่สําคัญคาดว่าจะมีต่อเนื่องจนถึงสิ้นทศวรรษ
• การเปิดตัวยาชีววัตถุคล้ายคลึงคาดว่าจะสนับสนุนการเติบโต
• ฝ่ายบริหารคาดว่ากรอบ IRA ส่วน Part B ในปี 2029 จะไม่ลดค่าตอบแทนแพทย์
• บริษัทมองเห็นโอกาสในระยะสามถึงห้าปีในด้านการวิจัยทางคลินิก การจัดการวงจรรายรับ และการวิเคราะห์ข้อมูล
• หลักฐานในโลกแห่งความเป็นจริงและข้อมูลการใช้ผลิตภัณฑ์คาดว่าจะมีคุณค่ามากขึ้นสําหรับผู้ผลิต
• AI และการเปลี่ยนแปลงทางดิจิทัลยังคงเป็นลําดับความสําคัญสําหรับการพยากรณ์ความต้องการ การบริการลูกค้า การลดต้นทุน และการทําให้งานสํานักงานหลังบ้านเรียบง่ายขึ้น
• ลําดับความสําคัญในการใช้เงินทุนยังคงเป็นการลงทุนแบบออร์แกนิก M&A เชิงกลยุทธ์ การซื้อหุ้นคืน และการเติบโตของเงินปันผลที่เชื่อมโยงกับการเติบโตของกําไร

เกี่ยวกับยาสามัญ ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกิจยังคงเป็นบวก แต่ไม่ได้มีบทบาทเดิมในฐานะตัวขับเคลื่อนความสามารถในการทํากําไรอีกต่อไป การปรับสมดุลสัญญาได้ลดทั้งด้านบวกและด้านลบจากความผันผวนของราคา

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ในช่วงถามตอบ ฝ่ายบริหารกลับมาพูดถึงประเด็น Walgreens อัลกอริทึมการเติบโตของบริษัท และแนวโน้มสําหรับธุรกิจที่อิงบริการหลายครั้ง

• Walgreens: ฝ่ายบริหารอธิบายความสัมพันธ์ว่าแข็งแกร่ง ระยะยาว และมีความสําคัญเชิงกลยุทธ์ แม้จะมีการเปลี่ยนแปลงปริมาณการซื้อขาย
• การเติบโตแบบออร์แกนิก: Cencora ระบุว่าแนวโน้มการใช้งานในปี 2025 อยู่นอกรูปแบบการเติบโตระยะยาว และไตรมาส 2 ปีงบประมาณ 2026 มีแรงกดดันผิดปกติในเดือนมกราคมและกุมภาพันธ์
• การฟื้นตัว: แนวโน้มมีเสถียรภาพในช่วงไตรมาส 3 และยังคงมีเสถียรภาพในช่วงเวลาของการประชุม
• ยาสามัญ: แฟรนไชส์ยังคงมีประโยชน์ แต่มีความสําคัญน้อยกว่าในอดีต
• ยาชีววัตถุคล้ายคลึง: ฝ่ายบริหารระบุว่าการเปิดตัวยาชีววัตถุคล้ายคลึงใน Part B เป็นผลบวกสุทธิและควรสนับสนุนความสามารถในการทํากําไร
• GLP-1: การเติบโตยังคงแข็งแกร่ง แต่อัตรากําไรยังคงอยู่ในระดับต่ํา
• IRA: บริษัทระบุว่ามั่นใจว่าค่าตอบแทนแพทย์จะไม่ถูกลด
• OneOncology: แพลตฟอร์มมีผลการดําเนินงานดีกว่าที่คาดการณ์เล็กน้อย และยังคาดว่าจะเป็นกลางต่อกําไรสุทธิใน 12 เดือนแรก
• การเติบโตของผู้ให้บริการ: การเพิ่มขึ้นจาก 1,700 รายเป็นมากกว่า 2,300 รายถูกอธิบายว่าส่วนใหญ่เป็นแบบออร์แกนิก
• ธุรกิจระหว่างประเทศ: World Courier และ 3PL กําลังปรับตัวดีขึ้น โดยได้รับการสนับสนุนจากการฟื้นตัวของตลาดและการเปลี่

  บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน