Select Water Solutions ในงานประชุม Midwest IDEAS ครั้งที่ 17: การเปลี่ยนแปลงเพื่อการเติบโต

วันพฤหัสบดีที่ 27 ส.ค. 2026 — Select Water Solutions (WTTR) ใช้เวทีการประชุม Midwest IDEAS ประจําปีครั้งที่ 17 เพื่อนําเสนอภาพธุรกิจที่ได้รับการปรับโฉมใหม่ จากผู้ให้บริการด้านน้ําแบบดั้งเดิมสู่แพลตฟอร์มน้ําและสารเคมีที่ครอบคลุมมากขึ้น ฝ่ายบริหารได้เน้นย้ําถึงผลประกอบการไตรมาสสองที่ทําสถิติสูงสุด สัญญาระยะยาว และโอกาสการเติบโตใหม่ๆ พร้อมทั้งระบุว่าบริษัทยังคงพึ่งพาเศรษฐกิจของแหล่งผลิต เงื่อนไขด้านกฎระเบียบ และการดําเนินงานที่ต่อเนื่อง

ประเด็นสําคัญ

• Select Water Solutions กล่าวว่าส่วนงาน Water Infrastructure กลายเป็นเครื่องยนต์หลักของการเติบโต โดยได้รับการสนับสนุนจากสัญญาระยะยาวและอัตรากําไรที่สูงขึ้น
• บริษัทรายงาน EBITDA ที่ปรับแล้วทําสถิติสูงสุดที่ 93 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสสอง และรายได้ของ Chemical Technologies ทําสถิติสูงสุดที่ 96 ล้านดอลลาร์
• ฝ่ายบริหารระบุว่าปัจจุบันบริษัทจัดการน้ําที่ผลิตได้ประมาณ 1.5 ล้านบาร์เรลต่อวัน และมองเห็นเส้นทางสู่ 2 ล้านบาร์เรลต่อวันภายใน 18 เดือน
• โอกาสการเติบโตใหม่ ได้แก่ บริการน้ําสําหรับศูนย์ข้อมูล รายได้ค่าสิทธิจากการสกัดแร่ธาตุ และการลงทุนสิทธิ์ใช้น้ําใน Colorado มูลค่า 75 ล้านดอลลาร์
• บริษัทระบุว่างบดุลยังคงแข็งแกร่ง โดยมีอัตราหนี้สินประมาณ 0.7 เท่า ซึ่งเปิดพื้นที่สําหรับการใช้จ่ายด้านทุน เงินปันผล และการซื้อหุ้นคืน

การเปลี่ยนแปลงธุรกิจและกลยุทธ์

Garrett Williams รองประธานฝ่ายการเงินองค์กรและนักลงทุนสัมพันธ์ กล่าวว่าบริษัทใช้เวลาหลายปีในการปรับพอร์ตโฟลิโอให้มุ่งเน้นด้านน้ําและเคมี

• เขาอธิบาย Select ว่าเป็นบริษัทที่อยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่าน โดยถอยห่างจากธุรกิจที่ไม่เกี่ยวกับน้ําซึ่งได้ขายทิ้งไปในช่วง 6-7 ปีที่ผ่านมา
• ปัจจุบันบริษัทมุ่งเน้นสามส่วนงาน ได้แก่ Water Infrastructure, Water Services และ Chemical Technologies
• Water Infrastructure คิดเป็นประมาณ 50% ของกําไรรวม, Water Services ประมาณ 34% และ Chemical Technologies ประมาณ 16%
• ฝ่ายบริหารระบุว่าเป้าหมายเชิงกลยุทธ์คือการปรับสัดส่วนให้เอียงไปสู่สินทรัพย์โครงสร้างพื้นฐานที่มีอัตรากําไรสูงและมีสัญญารองรับมากขึ้น

Williams กล่าวว่าบริษัทกําลังสร้างแพลตฟอร์มที่รวมการจัดการน้ําที่ผลิตได้ การรีไซเคิล การกําจัด และโซลูชันสารเคมี พร้อมกับการเข้าถึงตลาดอุตสาหกรรมและเทศบาลเพิ่มเติม

ผลประกอบการทางการเงิน

Select Water Solutions กล่าวว่าผลการดําเนินงานในไตรมาสสองสะท้อนถึงความแข็งแกร่งในทุกสามส่วนงาน

• EBITDA ที่ปรับแล้วแตะระดับสถิติสูงสุดที่ 93 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสสอง
• Chemical Technologies บันทึกการเติบโตตามลําดับ 23% และรายได้ทําสถิติสูงสุดที่ 96 ล้านดอลลาร์
• อัตรากําไรขั้นต้นทั่วทั้งบริษัทปรับตัวดีขึ้นสู่ระดับเกิน 30% จากประมาณ 20% ในอดีต
• Water Infrastructure สร้างอัตรากําไรขั้นต้น 55% ถึง 60% ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยของบริษัทมาก

บริษัทระบุว่าความต้องการเงินทุนบํารุงรักษาอยู่ที่ประมาณ 60 ล้านดอลลาร์ต่อปี ซึ่งสนับสนุนกระแสเงินสดอิสระตามดุลยพินิจ นอกจากนี้ยังระบุว่าแนวทางเงินทุนเพื่อการเติบโตปี 2025 อยู่ที่ 250 ล้านถึง 290 ล้านดอลลาร์ โดยประมาณ 200 ล้านดอลลาร์มุ่งเน้นไปที่การเติบโต

โครงสร้างพื้นฐานด้านน้ําและขนาดของแหล่งผลิต

ฝ่ายบริหารระบุว่า Water Infrastructure เป็นแพลตฟอร์มการเติบโตหลักของบริษัท และเป็นพื้นที่ที่เงินทุนเพื่อการเติบโตทั้งหมดถูกนําไปใช้

• ส่วนงานนี้มีระยะเวลาสัญญาเฉลี่ย 11 ปี
• บริษัทระบุว่าเพิ่งประกาศสัญญาสองฉบับที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ของบริษัท
• แนวทางการเติบโตของ Water Infrastructure สําหรับปี 2025 ได้รับการปรับขึ้นจาก 20% ถึง 25% เป็น 30% โดยฝ่ายบริหารคาดว่าผลลัพธ์จะอยู่ใกล้กับระดับบนของช่วงดังกล่าว
• บริษัทระบุว่ามีสัญญาในมืออยู่แล้วที่สนับสนุนการเติบโตต่อเนื่องไปจนถึงปี 2027

Select ระบุว่าบริหารจัดการน้ําที่ผลิตได้ประมาณ 1.5 ล้านบาร์เรลต่อวัน ซึ่งรวมถึง 1.1 ล้านบาร์เรลที่รีไซเคิลและ 4 แสนบาร์เรลที่กําจัด บริษัทระบุว่ารีไซเคิลน้ําไปแล้วมากกว่า 1 พันล้านบาร์เรลนับตั้งแต่ปี 2021 และมองเห็นโอกาสในการขยายขนาดสู่ประมาณ 2 ล้านบาร์เรลต่อวันภายใน 18 เดือน

บริษัทดําเนินการท่อส่งมากกว่า 1,000 ไมล์ และระบุว่าศูนย์ปฏิบัติการระยะไกลใน Gainesville รัฐเท็กซัส ช่วยสร้างสมดุลการไหลของน้ําทั่วทั้งเครือข่าย

ทําไมนิวเม็กซิโกจึงมีความสําคัญ

ฝ่ายบริหารระบุว่า Northern Delaware Basin ในเม็กซิโกใหม่ (นิวเม็กซิโก) เป็นพื้นที่การเติบโตที่สําคัญที่สุดของบริษัท

• นิวเม็กซิโกผลิตน้ําประมาณ 5 ถึง 8 บาร์เรลต่อน้ํามัน 1 บาร์เรล ซึ่งมากกว่าแหล่งผลิตอื่นๆ หลายแห่งมาก
• ใบอนุญาตกําจัดน้ําเสียหาได้ยาก ในขณะที่ใบอนุญาตพื้นผิวสําหรับการรีไซเคิลได้รับง่ายกว่า
• รัฐยังจํากัดการใช้น้ําจืดสําหรับการดําเนินงานน้ํามันและก๊าซ ซึ่งสนับสนุนความต้องการในการรีไซเคิล
• Select ระบุว่าเพิ่มกําลังการกําจัดประมาณ 2.5 แสนบาร์เรลในช่วง 18 ถึง 24 เดือนที่ผ่านมา ส่วนใหญ่ผ่านการเติบโตแบบอนินทรีย์

Williams กล่าวว่าขนาดและพื้นที่ครอบคลุมทั่วทั้งแหล่งผลิตของบริษัทเป็นเหตุผลสําคัญที่ทําให้สามารถแข่งขันได้อย่างมีประสิทธิภาพ เขากล่าวว่าธุรกิจไม่ได้สร้างบนโครงสร้างพื้นฐานเชิงคาดเดา แต่สร้างบนสัญญาที่ผูกกับพื้นที่และข้อผูกพันด้านปริมาณ

รูปแบบสัญญาและกลุ่มลูกค้า

Select ระบุว่าธุรกิจได้รับการสนับสนุนจากพอร์ตโฟลิโอสัญญาขนาดใหญ่และฐานลูกค้าที่รวมถึงผู้ดําเนินการรายใหญ่

• บริษัทระบุว่าพอร์ตโฟลิโอสัญญาครอบคลุมพื้นที่มากกว่า 2 ล้านเอเคอร์
• ประมาณครึ่งหนึ่งของฐานลูกค้าประกอบด้วยบริษัทที่มีอันดับความน่าเชื่อถือระดับลงทุนหรือบริษัทมหาชน
• สัญญาได้รับการเจรจาโดยตรงกับผู้ดําเนินการรายใหญ่ ไม่ใช่กับบริษัทจํากัดความรับผิดย่อย
• บริษัทใช้โครงสร้างสามระดับ ได้แก่ ลูกค้าหลัก ลูกค้าระดับสอง และลูกค้าระดับสามที่มีการเข้าถึงตามกําลังการผลิต

Williams กล่าวว่าบริษัทกําลังได้รับอํานาจต่อรองในการเจรจามากขึ้นเมื่อปริมาณน้ําที่ผลิตได้เพิ่มขึ้นและตัวเลือกการกําจัดยังคงมีจํากัด เขากล่าวว่าฝ่ายบริหารสามารถย้ายลูกค้าจากระดับสามไปสู่ระดับสองและระดับหนึ่งได้มากขึ้น

อัปเดตการดําเนินงาน

ฝ่ายบริหารได้สรุปคุณลักษณะการดําเนินงานหลายประการที่ระบุว่าสนับสนุนตําแหน่งการแข่งขันของบริษัท

• น้ํารีไซเคิลมีราคาถูกกว่าทางเลือกน้ําจืด 20% ถึง 30%
• การรีไซเคิลยังถูกกว่าการกําจัด 20% ถึง 30%
• กระบวนการรีไซเคิลใช้วิธีทางกลและทางเคมี แต่กระบวนการดังกล่าวไม่ได้รับการจดสิทธิบัตร
• บริษัทระบุว่าความได้เปรียบมาจากขนาด ปริมาณงาน การกําจัดแบบบูรณาการ และการครอบคลุมพื้นที่ทั่วทั้งแหล่งผลิต

Select ยังได้อธิบายงานการจัดการของแข็ง โดยระบุว่าของแข็งที่เหลือจากการรีไซเคิลจะถูกรวบรวมในถังและส่งไปยังหลุมฝังกลบเฉพาะทางสําหรับของเสียจากแหล่งน้ํามัน บริษัทระบุว่านี่เป็นส่วนหนึ่งของการให้บริการแบบบูรณาการ

ทั่วทั้งแหล่งผลิต บริษัทระบุว่ามีตําแหน่งนําตลาดใน Haynesville, Northeast, Midland Basin และ Bakken

โอกาสการเติบโตใหม่

นอกเหนือจากธุรกิจน้ําหลัก Select ได้เน้นย้ําโอกาสใหม่ที่กําลังเกิดขึ้นหลายประการ

• โซลูชันน้ําสําหรับศูนย์ข้อมูลสร้างรายได้ 6 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสสอง โดยคาดว่าจะมีมากขึ้นในไตรมาสสาม
• บริษัทระบุว่าอยู่ในระหว่างการหารือกับบริษัท FANG และ hyperscalers เกี่ยวกับโซลูชันน้ํา
• บริษัทยังทํางานร่วมกับนายหน้าที่ดินเพื่อรวมน้ํา ที่ดิน และพลังงานสําหรับการพัฒนาศูนย์ข้อมูลในเท็กซัสตะวันตก
• ฝ่ายบริหารระบุว่าศูนย์ข้อมูลบางแห่งใช้การระบายความร้อนด้วยอากาศ ในขณะที่ระบบระบายความร้อนด้วยน้ําอาจมีความคุ้มค่ามากกว่า

บริษัทยังระบุว่าได้ดําเนินการทดลองสําหรับพืชที่ใช้น้ํารีไซเคิลและกําลังรอแนวทางด้านกฎระเบียบของรัฐเท็กซัสเกี่ยวกับการปล่อยน้ําสู่ผิวดินและลําน้ํา ฝ่ายบริหารอธิบายว่าการนําน้ํากลับมาใช้ประโยชน์เป็นขั้นตอนต่อไปที่เป็นไปได้ในการจัดการน้ําที่ผลิตได้

การสกัดแร่ธาตุและการขยายตัวใน Colorado

Select ระบุว่าได้ลงนามข้อตกลงการสกัดแร่ธาตุสี่ฉบับโดยไม่ต้องใช้เงินทุนจากบริษัท

• สามในสี่ข้อตกลงเป็นเรื่องลิเธียม ใน Haynesville, Midland Basin และ Delaware Basin
• ข้อตกลงที่สี่เป็นเรื่องไอโอดีนครอบคลุม Oklahoma, Texas และนิวเม็กซิโก
• บริษัทคาดว่าข้อตกลงเหล่านี้จะสร้างกระแสเงินสด 20 ล้านถึง 30 ล้านดอลลาร์เมื่อดําเนินการเต็มรูปแบบภายในปี 2030
• บริษัทระบุว่าได้รับเช็คค่าสิทธิฉบับแรกแล้ว

บริษัทยังได้หารือเกี่ยวกับการลงทุน 75 ล้านดอลลาร์ในสิทธิ์ใช้น้ําใน Colorado จาก Arkansas River Valley ฝ่ายบริหารระบุว่าเป้าหมายคือการให้บริการเทศบาลและลูกค้าอุตสาหกรรมในรัฐที่เผชิญกับแรงกดดันจากภัยแล้งและเงื่อนไขกฎหมายน้ําที่เปลี่ยนแปลง

งบดุลและการจัดสรรทุน

Select ระบุว่างบดุลเปิดพื้นที่สําหรับการลงทุนในขณะที่ยังคืนเงินสดให้กับผู้ถือหุ้น

• อัตราหนี้สินอยู่ที่ประมาณ 0.7 เท่า เมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมที่ 2.5 ถึง 3.0 เท่า
• บริษัทระบุว่ามีภาระหนี้น้อยกว่าหนึ่งเท่า ซึ่งทําให้มีความยืดหยุ่นทางการเงิน
• บริษัทเสร็จสิ้นการเสนอขายหุ้นเมื่อวันที่ 18 ก.พ. 2025 โดยระดมเงินสุทธิ 192 ล้านดอลลาร์
• ฝ่ายบริหารระบุว่าการเสนอขายหุ้นมีวัตถุประสงค์เพื่อเสริมความแข็งแกร่งให้กับบริษัทในสภาพแวดล้อมราคาน้ํามัน $55 ถึง $60

บริษัทระบุว่าเงินทุนสามารถนําไปใช้สําหรับโครงการเติบโต การซื้อหุ้นคืนเชิงยุทธวิธี และเงินปันผลพื้นฐาน ฝ่ายบริหารชี้ให้เห็นการซื้อหุ้นคืนก่อนหน้านี้ในช่วงที่ตลาดตึงเครียดเป็นตัวอย่างของการนําเงินทุนไปใช้อย่างฉวยโอกาส

แนวโน้มในอนาคต

Williams กล่าวว่าบริษัทเชื่อว่าได้ดึงการเติบโตในอนาคตบางส่วนมาไว้ในปี 2027 แล้ว

• ฝ่ายบริหารต้องการให้ Water Infrastructure คิดเป็น 60% ของกําไรรวมภายในปี 2027
• เป้าหมายระยะยาวคือการบรรลุ 70% ของพอร์ตโฟลิโอรวม
• บริษัทระบุว่าคาดว่าจะมีการเติบโตอย่างแข็งแกร่งในปี 2027 โดยได้รับการสนับสนุนจากสัญญาที่มีอยู่แล้ว
• บริษัทยังมองเห็นโอกาสเงินทุนเพื่อการเติบโตในปี 2027 ที่ประมาณ 200 ล้านดอลลาร์

ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกิจควรได้รับประโยชน์ต่อเนื่องจากพลวัตของแหล่งผลิต ทางเลือกการกําจัดที่จํากัด และเศรษฐศาสตร์ของการรีไซเคิล นอกจากนี้ยังระบุว่าโปรไฟล์อัตรากําไรของบริษัทควรปรับตัวดีขึ้นอย่างต่อเนื่องเมื่อสัดส่วนโครงสร้างพื้นฐานเพิ่มขึ้น

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ในช่วงคําถาม ฝ่ายบริหารให้รายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับกฎระเบียบ เทคโนโลยี และกลยุทธ์ลูกค้า

• เกี่ยวกับนิวเม็กซิโก Select ระบุว่าใบอนุญาตกําจัดยังคงหาได้ยากและไม่คาดว่าจะเปลี่ยนแปลงในเร็วๆ นี้
• เกี่ยวกับเทคโนโลยี ฝ่ายบริหารระบุว่ากระบวนการรีไซเคิลไม่ได้รับการจดสิทธิบัตร และความได้เปรียบมาจากขนาดมากกว่าทรัพย์สินทางปัญญา
• เกี่ยวกับสัญญา บริษัทระบุว่าไม่สร้างโครงสร้างพื้นฐานบนพื้นฐานเชิงคาดเดา และต้องการความมุ่งมั่นจากลูกค้าก่อนการก่อสร้าง
• เกี่ยวกับระดับลูกค้า ฝ่ายบริหารระบุว่ากําลังใช้เงื่อนไขอุปทานที่ตึงตัวเพื่อย้ายลูกค้าเข้าสู่กลุ่มสัญญาที่ต้องการมากขึ้น

Williams ยังกล่าวอีกว่าความได้เปรียบที่แท

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน