John B. Sanfilippo & Son ในงานประชุม Midwest IDEAS ครั้งที่ 17: มุ่งสู่ธุรกิจแท่งโปรตีน

วันพฤหัสบดีที่ 27 ส.ค. 2026 — John B. Sanfilippo & Son (JBSS) ใช้เวทีการนําเสนอในงานประชุม Midwest IDEAS รายปี ครั้งที่ 17 เพื่อประกาศการเปลี่ยนแปลงครั้งสําคัญในธุรกิจ บริษัทผู้แปรรูปถั่วที่ก่อตั้งมากว่า 104 ปีนี้ กําลังลงทุนอย่างหนักในแท่งขนมและแท่งโปรตีน ขณะที่ยังคงพึ่งพาธุรกิจหลักที่ทํากําไรได้ดีอย่างถั่วและ trail mix ซึ่งเป็นกลยุทธ์ที่อาจช่วยเร่งการเติบโต แต่ก็มาพร้อมกับความเสี่ยงด้านการดําเนินงาน

ประเด็นสําคัญ

• JBSS กําลังทําการลงทุนด้านทุนครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์บริษัท มูลค่า 90 ถึง 100 ล้านดอลลาร์ เพื่อเพิ่มสายการผลิตแท่งขนมความเร็วสูงที่สํานักงานใหญ่ในเมือง Elgin รัฐ Illinois
• ฝ่ายบริหารต้องการเปลี่ยนสัดส่วนธุรกิจจากที่ปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 95% เป็นถั่วและ trail mix และ 5% เป็นแท่งขนม ไปสู่สัดส่วนประมาณ 50-50 ภายในสี่ถึงห้าปีข้างหน้า
• ยอดขายในปีงบประมาณ 2026 เติบโตในทุกสามช่องทางหลัก ได้แก่ ผู้บริโภค ส่วนผสมเชิงพาณิชย์ และการผลิตตามสัญญา
• บริษัทระบุว่างบดุลยังคงแข็งแกร่ง แม้จะมีการใช้จ่ายด้านทุนมากกว่า 150 ล้านดอลลาร์ในช่วงสองปีที่ผ่านมา
• มีการเปลี่ยนแปลงผู้นํา โดย Jeffrey Sanfilippo จะย้ายไปดํารงตําแหน่งประธานกรรมการบริหาร และ Jasper Sanfilippo จะขึ้นเป็นประธานเจ้าหน้าที่บริหารในวันที่ 1 ต.ค.

ผลประกอบการทางการเงิน

JBSS ระบุว่าบริษัทสร้างยอดขายสุทธิ รายปี ประมาณ 1.2 พันล้านดอลลาร์ และมี EBITDA สูงกว่า 100 ล้านดอลลาร์ติดต่อกันห้าปี ฝ่ายบริหารอธิบายว่าผลงานดังกล่าวเป็นหลักฐานของการดําเนินงานที่มั่นคงในสภาพแวดล้อมผู้บริโภคที่ท้าทาย

• EBITDA ต่อปอนด์กลับมาเป็นบวก หลังจากถูกกดดันจากการเปลี่ยนแปลงส่วนผสมผลิตภัณฑ์ที่เริ่มขึ้นในปีงบประมาณ 2024
• ผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นประมาณ 35%
• อัตราการเติบโตต่อปีแบบทบต้น (CAGR) ของราคาหุ้นในช่วง 10 ปีอยู่ที่ประมาณ 2.5%
• เงินทุนหมุนเวียนเพิ่มขึ้นเนื่องจากต้นทุนการจัดซื้อถั่วที่สูงขึ้นและสินค้าคงคลังที่เกี่ยวข้องกับการซื้อกิจการในปี 2024
• อัตราส่วนหนี้สินปรับตัวสูงขึ้นขณะที่บริษัทระดมทุนเพื่อขยายกําลังการผลิตแท่งขนม แต่ฝ่ายบริหารระบุว่างบดุลยังคงแข็งแกร่ง

JBSS ยังเน้นย้ําถึงผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้น โดยบริษัทได้ปรับเพิ่มเงินปันผลทุกปีติดต่อกันเป็นเวลาเก้าปี และจ่ายเงินปันผลพิเศษโดยเฉลี่ยเกือบ $33 ต่อหุ้นต่อปี

ผลการดําเนินงานตามช่องทางการขาย

ฝ่ายบริหารระบุว่าปีงบประมาณ 2026 มีผลงานที่ดีในทุกสามช่องทางการจัดจําหน่ายหลักของบริษัท

• ช่องทางผู้บริโภค ซึ่งเป็นช่องทางการขายที่ใหญ่ที่สุด เติบโต 6% จากการปรับราคาขาย ส่วนผสมผลิตภัณฑ์ที่ดีขึ้น และการได้ลูกค้าใหม่
• ช่องทางส่วนผสมเชิงพาณิชย์เพิ่มขึ้น 10% จากการมีส่วนร่วมของทั้งลูกค้าใหม่และลูกค้าเดิม รวมถึงการปรับราคา
• ช่องทางการผลิตตามสัญญาเพิ่มขึ้น 4% ส่วนใหญ่เป็นผลจากการเพิ่มลูกค้าใหม่

บริษัทระบุว่าได้มุ่งเน้นช่องทางผู้บริโภคมากขึ้นอย่างตั้งใจ เนื่องจากมักมีอัตรากําไรที่สูงกว่า นอกจากนี้ยังระบุว่าธุรกิจบริการอาหารกําลังฟื้นตัว เนื่องจากการเดินทางและการรับประทานอาหารนอกบ้านปรับตัวดีขึ้นหลังจากช่วงการระบาดของโควิด-19

อัปเดตการดําเนินงาน

JBSS อธิบายถึงเครือข่ายการผลิตที่ประกอบด้วยโรงงานกําลังการผลิตสูงห้าแห่งทั่วสหรัฐอเมริกา บริษัทระบุว่าการดําเนินงานการแกะเปลือกตั้งอยู่ใกล้กับแหล่งปลูกถั่วเพื่อความมั่นคงของวัตถุดิบ และมีทั้งโรงงานถั่วลิสงโดยเฉพาะและโรงงานที่ปราศจากถั่วลิสงแยกต่างหาก

• บริษัทย้ายการจัดส่งและการกระจายสินค้าในคลังสินค้าไปยังพื้นที่เช่าใกล้กับ Elgin เพื่อเพิ่มพื้นที่ 300,000 ตารางฟุตสําหรับการผลิตแท่งขนม
• สายการผลิตแท่งขนมความเร็วสูง Two สายกําลังถูกติดตั้งที่สํานักงานใหญ่ใน Elgin
• สายการผลิตได้รับการออกแบบให้ทํางานที่ความเร็ว 2,000 แท่งต่อนาที
• การติดตั้งอุปกรณ์ใกล้จะเสร็จสมบูรณ์แล้ว โดยคาดว่าจะเริ่มดําเนินการได้ภายใน ต.ค. 2026

Jeffrey Sanfilippo เรียกโครงการนี้ว่าเป็นการลงทุนครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ของบริษัท และกล่าวว่าสะท้อนถึงแนวทางที่รอบคอบของบริษัทที่ควบคุมโดยครอบครัว ซึ่งสร้างสมดุลระหว่างผลตอบแทนระยะสั้นและระยะยาว

กลยุทธ์แท่งขนมและส่วนผสมผลิตภัณฑ์

ธีมหลักของการนําเสนอคือการผลักดันของ JBSS เข้าสู่ตลาดแท่งขนม โดยเฉพาะแท่งโปรตีน ฝ่ายบริหารระบุว่าหมวดหมู่แท่งขนมกําลังเติบโตเร็วกว่าหมวดหมู่อาหารอื่นๆ และการเจาะตลาดของสินค้าเลเบลส่วนตัว (Private Label) ในแท่งขนมยังอยู่ในระดับต่ํา

• ส่วนผสมการขายปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 95% เป็นถั่วและ trail mix และ 5% เป็นแท่งขนม
• Target ระยะใกล้: อย่างน้อย 70% เป็นผลิตภัณฑ์ขนมและ trail และ 30% เป็นแท่งขนม
• Target ระยะยาว: สัดส่วนประมาณ 50-50 ระหว่างแท่งขนมกับถั่ว trail mix และเนยถั่ว
• แท่งโปรตีนคิดเป็นประมาณ 60% ของหมวดหมู่แท่งขนม และเป็นกลุ่มย่อยที่เติบโตเร็วที่สุด
• ฝ่ายบริหารระบุว่าต้องการให้ยอดขายแท่งขนมในอนาคตแบ่งเป็น 50% แท่งโปรตีนและ 50% แท่งผลไม้และธัญพืชกระแสหลัก

Jeffrey Sanfilippo กล่าวว่าบริษัทมองเห็นโอกาสการเติบโตเพิ่มเติมประมาณ 300 ล้านดอลลาร์จากการลงทุนนี้ พร้อมระบุว่าทีมขาย การตลาด และวิจัยกําลังทํางานร่วมกับผู้ค้าปลีกเพื่อสร้างกลุ่มหลักทรัพย์ลงทุนผลิตภัณฑ์และได้รับการยอมรับสําหรับผลิตภัณฑ์ใหม่

ตําแหน่งทางการตลาดและลูกค้า

JBSS ระบุว่าธุรกิจถั่วและ trail ที่มีอยู่เดิมให้ข้อได้เปรียบในด้านการจัดซื้อ การผลิต และความสัมพันธ์กับลูกค้า บริษัทระบุว่า 80% ของต้นทุนสินค้าที่ขายเป็นวัตถุดิบ ดังนั้นประสบการณ์อันยาวนานในการจัดการสินค้าโภคภัณฑ์จึงมีความสําคัญอย่างยิ่ง

• บริษัทไม่ได้เป็นเจ้าของฟาร์ม แต่ระบุว่ามีความสัมพันธ์ที่แข็งแกร่งกับเกษตรกรทั่วโลก
• มีการบูรณาการแนวดิ่งในพีแคน วอลนัท และถั่วลิสง
• ในช่วงการระบาดของโควิด-19 บริษัทรักษาระดับการให้บริการที่ 98% ถึง 99% แม้จะมีการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทาน
• สินค้าเลเบลส่วนตัวคิดเป็นมากกว่า 57% ของยอดขายถั่วและ trail ซึ่งสูงกว่าส่วนแบ่งสินค้าเลเบลส่วนตัวในภาคอาหารโดยรวมที่ประมาณ 25% อย่างมาก

ลูกค้าค้าปลีกรายใหญ่ ได้แก่ Walmart, Target, Kroger, Whole Foods Market, Aldi และ Trader Joe’s JBSS ระบุว่าความสัมพันธ์เหล่านี้ควรจะเป็นประโยชน์เมื่อขยายเข้าสู่ตลาดแท่งขนม บริษัทยังระบุด้วยว่าตลาดแท่งขนมมีความกระจัดกระจาย โดยมีผู้เล่นที่มีแบรนด์อย่าง Quest, CLIF BAR, KIND, David’s, Built Bar และ Barebells

แนวโน้มในอนาคต

ฝ่ายบริหารระบุว่าโครงการแท่งขนมควรจะสร้างเส้นทางการเติบโตที่สําคัญ แต่การเร่งยอดขายจะต้องใช้เวลา บริษัทคาดว่าจะได้รับการยอมรับจากผู้ค้าปลีกและเริ่มจัดส่งครั้งแรกประมาณวันที่ 4 ม.ค. ซึ่งอยู่ในไตรมาสที่สามของปีงบประมาณ 2027 ตามด้วยการเร่งยอดขายในช่วงครึ่งหลังของปีงบประมาณนั้น

• การหารือกับผู้ค้าปลีกดําเนินมาแล้วเป็นเวลาหกถึงเจ็ดเดือน
• ผู้ค้าปลีกโดยทั่วไปต้องการเวลาประมาณหนึ่งปีสําหรับการจัดวางสินค้าใหม่และการดําเนินการ
• บริษัทคาดว่าจะขายกําลังการผลิตแท่งขนมได้หมดภายในสามถึงสี่ปีข้างหน้า
• หากกําหนดเวลาของผู้ค้าปลีกล่าช้า JBSS ระบุว่าสามารถดําเนินการผลิตร่วม (co-manufacturing) กับแบรนด์ใหญ่อย่าง CLIF BAR และ KIND ได้
• ฝ่ายบริหารระบุว่าโอกาสในตลาดแท่งขนมแข็งแกร่งที่สุดในผลิตภัณฑ์ที่เน้นโปรตีน ซึ่งเป็นกลุ่มที่มีอัตรากําไรสูงที่สุดด้วย

การใช้จ่ายด้านทุนควรจะยังคงอยู่ในระดับสูงสักระยะหนึ่ง แต่ฝ่ายบริหารระบุว่าในที่สุดจะกลับสู่ระดับปกติตามประวัติศาสตร์

• การใช้จ่ายในปีงบประมาณ 2026 ถูกขับเคลื่อนโดยโครงการแท่งขนมและการชําระเงินขั้นสุดท้ายให้กับผู้จําหน่าย
• ปีงบประมาณ 2027 จะยังคงอยู่ในระดับสูง แม้จะต่ํากว่าปี 2026
• ปีงบประมาณ 2028 และหลังจากนั้นควรจะกลับสู่ระดับประมาณ 25 ถึง 30 ล้านดอลลาร์ต่อปี
• ฝ่ายบริหารระบุว่าการใช้จ่ายในระดับสูงควรจะดําเนินต่อไปอีกหนึ่งถึงสองไตรมาสหลังจากปีงบประมาณ 2027

การเปลี่ยนแปลงผู้นํา

บริษัทยังได้ให้รายละเอียดเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงผู้นําที่วางแผนไว้ Jeffrey Sanfilippo จะลงจากตําแหน่งประธานเจ้าหน้าที่บริหารในวันที่ 1 ต.ค. และจะดํารงตําแหน่งประธานกรรมการบริหาร ส่วน Jasper Sanfilippo ซึ่งดํารงตําแหน่งประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายปฏิบัติการมาเป็นเวลา 20 ปี จะขึ้นมารับตําแหน่งประธานเจ้าหน้าที่บริหาร

• Jeffrey Sanfilippo กล่าวว่าเขาจะมุ่งเน้นการสร้างและตรวจสอบแผนธุรกิจสามปีจนถึงสิ้นปีงบประมาณ 2027
• บริษัทได้จ้างที่ปรึกษาภายนอกเพื่อทดสอบสมมติฐานของแผน
• มีการเพิ่มบุคลากรจากภายนอกในอุตสาหกรรมอาหารเพื่อนํามุมมองใหม่มาสู่องค์กร
• ฝ่ายบริหารระบุว่าการเปลี่ยนผ่านควรจะรักษาความต่อเนื่องได้ เนื่องจาก Jasper Sanfilippo มีประสบการณ์ด้านการปฏิบัติงานที่ยาวนาน

ไฮไลท์จากช่วงถามตอบ

ในช่วงถามตอบ ฝ่ายบริหารให้รายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับกลยุทธ์แท่งขนมและกําหนดเวลา

• การผลิตแท่งโปรตีนในปัจจุบันอยู่ที่ศูนย์ แต่บริษัทระบุว่าเพิ่งเริ่มต้นในกลุ่มนั้น
• ผู้ค้าปลีกแสดงความสนใจในเชิงบวก ตามที่ฝ่ายบริหารระบุ
• JBSS ระบุว่ากําลังการผลิตแท่งโปรตีนสูงในสหรัฐอเมริกามีจํากัด ซึ่งอาจช่วยเสริมตําแหน่งการแข่งขันของบริษัท
• บริษัทระบุว่ากําลังพูดคุยกับ Walmart, Target, Trader Joe’s, Sam’s Club และ Costco
• บริษัทระบุว่าผู้ซื้อรายเดียวกันมักดูแลทั้งผลิตภัณฑ์ถั่วและ trail และแท่งขนม ซึ่งควรจะช่วยลดความพยายามในการขาย

ฝ่ายบริหารยังอธิบายเหตุผลที่เลือกแท่งขนมแทนหมวดหมู่ขนมอื่นๆ โดยระบุว่าแท่งขนมเข้ากันได้กับฐานการจัดซื้อที่มีอยู่เดิม ใช้ส่วนผสมที่คล้ายกัน เช่น เนยถั่ว อัลมอนด์ และถั่ว และพึ่งพาวิธีการผลิตที่ใกล้เคียงกับความสามารถปัจจุบันของบริษัท พร้อมระบุว่าหลีกเลี่ยงหมวดหมู่ที่ไม่เกี่ยวข้อง เช่น น้ําดื่มบรรจุขวด

บทสรุป

JBSS นําเสนอตัวเองในฐานะบริษัทที่มั่นคงซึ่งอยู่ในช่วงกลางของการเปลี่ยนแปลงครั้งสําคัญ ด้วยการสร้างกระแสเงินสดที่แข็งแกร่ง ผลตอบแทนที่สม่ําเสมอแก่ผู้ถือหุ้น และการเดิมพันครั้งใหญ่กับหมวดหมู่ที่เติบโตเร็วกว่า

ผู้อ่านสามารถอ้างอิงบทถอดความฉบับเต็มด้านล่างสําหรับรายละเอียดเพิ่มเติมและคํากล่าวฉบับเต็มของฝ่ายบริหาร

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน