สัญญาณซื้อขายหุ้นประจำสัปดาห์
วันพุธที่ 26 สิงหาคม 2026 — Herbalife (HLF) ใช้เวที Midwest IDEAS Conference ครั้งที่ 17 ประจําปี เพื่อนําเสนอภาพรวมของธุรกิจที่กําลังฟื้นตัวหลังช่วงโควิด และพยายามแปลงการฟื้นตัวนั้นให้กลายเป็นการเติบโตที่มั่นคงยิ่งขึ้น ฝ่ายบริหารชี้ให้เห็นถึงการสร้างกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งขึ้น ภาระหนี้ที่ลดลง และการลงทุนในผลิตภัณฑ์ใหม่ ขณะเดียวกันก็ยอมรับถึงผลการดําเนินงานที่ไม่สม่ําเสมอในอเมริกาเหนือ การฟื้นฟูในภูมิภาค EMEA และแรงกดดันจากอัตราแลกเปลี่ยนและภาษี
ประเด็นสําคัญ
- Herbalife ระบุว่าโมเดลการขายตรงกําลังปรับเปลี่ยนไปสู่แนวทางที่ให้ลูกค้าเป็นศูนย์กลาง โดยอัตราการรักษาผู้นําฝ่ายขายทั่วโลกอยู่ที่ 70% และในสหรัฐฯ อยู่ที่ 78%
- บริษัทรายงานยอดขายสุทธิในไตรมาสที่ 2 ที่ 1.3 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 5.4% จากปีก่อนหน้า และมี EBITDA อยู่ที่ 167 ล้านดอลลาร์
- Herbalife ลดหนี้รวมลงเหลือ 2 พันล้านดอลลาร์ จาก 2.8 พันล้านดอลลาร์ในปี 2021 และคาดว่าจะชําระหนี้เพิ่มเติมต่อเนื่องจนถึงปี 2028
- แรงขับเคลื่อนการเติบโตใหม่ ได้แก่ Bioniq, Prüvit, Link BioSciences และแพลตฟอร์มดิจิทัล Pro2col
- ฝ่ายบริหารระบุว่ายอดขายตลอดทั้งปี 2025 ควรเพิ่มขึ้น 2.5% ถึง 5.5% และ EBITDA ควรอยู่ที่ประมาณ 675 ล้านดอลลาร์ที่จุดกึ่งกลาง
ภาพรวมและกลยุทธ์ของบริษัท
Herbalife อธิบายตัวเองว่าเป็นบริษัทด้านโภชนาการและสุขภาพที่ใช้ระบบการขายตรง มีการดําเนินงานใน 95 ตลาด มีเครือข่ายผู้จัดจําหน่าย 6.4 ล้านคน และมีผู้จัดจําหน่ายที่ยังคงดําเนินการอยู่ประมาณ 2 ล้านคน บริษัทระบุว่าสร้างยอดขายสุทธิมากกว่า 5 พันล้านดอลลาร์ในปีที่ผ่านมา และมี EBITDA อยู่ที่ 658 ล้านดอลลาร์
ฝ่ายบริหารนําเสนอธุรกิจในรูปแบบโมเดลที่เน้นชุมชนซึ่งสร้างขึ้นรอบ ๆ คลับโภชนาการ ซึ่งเป็นธุรกิจอิสระที่เป็นเจ้าของโดยผู้จัดจําหน่าย Herbalife ระบุว่ามีคลับโภชนาการ 63,000 แห่งทั่วโลก รวมถึง 9,000 แห่งในสหรัฐฯ และคลับเหล่านี้สร้างยอดขายประมาณหนึ่งในสามของปริมาณการขายในสหรัฐฯ และประมาณครึ่งหนึ่งของธุรกิจทั้งหมดของผู้ดําเนินการ
Scott Schaefer ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินคนใหม่ที่กําลังจะเข้ารับตําแหน่ง กล่าวว่าบริษัทอยู่ในฐานะที่แข็งแกร่งและมองเห็นทั้ง "เป้าหมายและโอกาส" เขายังกล่าวด้วยว่า Herbalife ได้เปลี่ยนแนวทางมาตลอด โดยเปลี่ยนจากโมเดลที่เน้นโอกาสทางธุรกิจเป็นหลักไปสู่โมเดลที่ให้ลูกค้าเป็นศูนย์กลาง
ผลการดําเนินงานทางการเงิน
ผลประกอบการไตรมาสที่ 2 ปี 2025 ของ Herbalife แสดงให้เห็นการเติบโต แม้ว่า EBITDA จะลดลงจากปีก่อนหน้าเนื่องจากการวางแผนช่วงเวลาของกิจกรรมการขายและปัจจัยอื่น ๆ
- ยอดขายสุทธิอยู่ที่ 1.3 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 5.4% เมื่อเทียบปีต่อปี และ 5.8% ในสกุลเงินคงที่ หลังจากแรงกดดันจากอัตราแลกเปลี่ยน 40 basis points
- EBITDA อยู่ที่ 167 ล้านดอลลาร์
- กําไรต่อหุ้นที่ปรับแล้วอยู่ที่ $0.51 ต่อหุ้น
- บริษัทรายงานผลขาดทุนสุทธิเนื่องจากค่าใช้จ่ายจากการชําระหนี้และการรีไฟแนนซ์
- ยอดขายสุทธิตลอดทั้งปี 2024 เกิน 5.0 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่ยอดขาย 12 เดือนย้อนหลังอยู่ที่ 5.2 พันล้านดอลลาร์
สําหรับปี 2025 Herbalife ปรับเพิ่มแนวโน้มยอดขายสุทธิตลอดทั้งปีเป็นการเติบโต 2.5% ถึง 5.5% ทั้งในรูปแบบที่รายงานและสกุลเงินคงที่ ซึ่งเพิ่มขึ้นจากคําแนะนําก่อนหน้าที่ 1.5% ถึง 5.5%
บริษัทระบุว่ายอดขายในไตรมาสที่ 3 ควรเพิ่มขึ้น 0.5% ถึง 4.5% ในรูปแบบที่รายงาน และ 1.5% ถึง 5.5% ในสกุลเงินคงที่ โดยคาดว่า EBITDA จะอยู่ที่ประมาณ 675 ล้านดอลลาร์ที่จุดกึ่งกลางในรูปแบบที่รายงาน หรือ 685 ล้านดอลลาร์ในสกุลเงินคงที่
ฝ่ายบริหารระบุว่าอัตราภาษีที่มีผลบังคับใช้ยังคงสูงกว่าระดับประวัติศาสตร์ที่ 30% เนื่องจากสัดส่วนของแต่ละประเทศและรายการพิเศษต่าง ๆ แต่มีเป้าหมายที่จะกลับสู่ระดับ 30% ในปี 2026 โดยมีความเสี่ยง 100 ถึง 200 basis points
กระแสเงินสด หนี้สิน และโครงสร้างเงินทุน
Herbalife เน้นย้ําถึงการสร้างกระแสเงินสดและการลดหนี้ว่าเป็นส่วนสําคัญของกรณีการลงทุน
- กระแสเงินสดจากการดําเนินงานสะสมตั้งแต่ต้นปีอยู่ที่ 147 ล้านดอลลาร์
- อัตราผลตอบแทนกระแสเงินสดอิสระอยู่ที่ 23%
- ค่าใช้จ่ายด้านทุน รวมถึงการตั้งทุนซอฟต์แวร์ คาดว่าจะอยู่ที่ 1% ถึง 2% ของยอดขาย
- หนี้รวมลดลงเหลือ 2 พันล้านดอลลาร์ จาก 2.8 พันล้านดอลลาร์ในปี 2021 ลดลง 800 ล้านดอลลาร์
- บริษัทตั้งเป้าที่จะลดหนี้รวมเหลือ 1.4 พันล้านดอลลาร์ และหนี้สุทธิเหลือ 1 พันล้านดอลลาร์ภายในปี 2028
- อัตราหนี้สุทธิปัจจุบันอยู่ที่ 2.2 เท่า โดยมีเป้าหมายสิ้นปีที่ 2.0 เท่าหรือต่ํากว่า
Herbalife ระบุว่าการรีไฟแนนซ์ในเดือนเมษายน 2025 ช่วยลดอัตราดอกเบี้ยหนี้อาวุโสจาก 12% เหลือ 7.75% ประหยัดได้ประมาณ 45 ล้านดอลลาร์ต่อปี ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทยังมีหนี้ที่ต้องชําระอีก 600 ล้านดอลลาร์จนถึงปี 2028 และคาดว่าอัตราหนี้จะเข้าสู่ระดับกลาง ๆ ของหลักหนึ่งในช่วงเวลานั้น
Schaefer กล่าวว่าเขาเชื่อว่าบริษัทมี "มูลค่าที่แท้จริงต่ํากว่าที่ควร" โดยชี้ไปที่อัตราผลตอบแทนกระแสเงินสดอิสระ เขายังกล่าวเพิ่มเติมว่า Herbalife จะสร้างมูลค่าต่อไปด้วยการขยายธุรกิจ ขยายอัตรากําไร และชําระหนี้
ฝ่ายบริหารระบุว่าการซื้อหุ้นคืนไม่ได้ดําเนินการอยู่ในขณะนี้ แต่อาจพิจารณาในภายหลังเมื่อธุรกิจมีเสถียรภาพและเป้าหมายด้านหนี้ใกล้เคียงความเป็นจริง บริษัทยังระบุว่าจะประเมินช่วงเวลาของการชําระหนี้เทียบกับการใช้เงินสดในรูปแบบอื่น ๆ ต่อไป
อัปเดตการดําเนินงาน
Herbalife ระบุว่าทีมขายและเครือข่ายคลับโภชนาการยังคงเป็นแกนหลักของโมเดลธุรกิจ
- เครือข่ายผู้จัดจําหน่ายทั้งหมด: 6.4 ล้านคน
- ผู้จัดจําหน่ายที่ยังคงดําเนินการอยู่: 2 ล้านคน
- ผู้นําฝ่ายขายที่ยังคงดําเนินการอยู่โดยเฉลี่ยเติบโต 4.3% ในไตรมาสต่อเนื่อง โดยมีการเติบโตต่อเนื่องเจ็ดไตรมาส
- การเติบโตของผู้นําฝ่ายขายที่ยังคงดําเนินการอยู่ในไตรมาสล่าสุด: 4%
- อัตราการรักษาผู้นําฝ่ายขายทั่วโลก: 70%
- อัตราการรักษาผู้นําฝ่ายขายในสหรัฐฯ: 78%
- ผู้ที่ยังคงดําเนินการอยู่ที่ไม่ใช่ผู้นําฝ่ายขายก็เติบโตในไตรมาสต่อเนื่องเช่นกัน
Schaefer กล่าวว่าการรักษาสมาชิก "มีความสําคัญอย่างยิ่ง" และตั้งข้อสังเกตว่าบริษัทเห็นการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในจํานวนผู้นําฝ่ายขายที่ยังคงดําเนินการอยู่ เขากล่าวว่าการเปลี่ยนไปสู่โมเดลที่ให้ลูกค้าเป็นศูนย์กลางช่วยปรับปรุงการรักษาสมาชิกและทําให้ธุรกิจยั่งยืนมากขึ้นกว่าในช่วงก่อนหน้า เมื่ออัตราการรักษาสมาชิกอยู่ในช่วง 20% ในช่วงปลายทศวรรษ 1990 และต้นทศวรรษ 2000
Herbalife ระบุว่ามีธุรกรรมรายปี 49 ล้านรายการทั่วทั้งคลับโภชนาการ และมีลูกค้าที่ไม่ซ้ํากัน 3.7 ล้านราย นอกจากนี้ยังระบุว่าโมเดลคลับเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของยอดขายในสหรัฐฯ และธุรกิจของผู้ดําเนินการคลับ
พอร์ตผลิตภัณฑ์และการผลิต
บริษัทระบุว่าปัจจุบันมีผลิตภัณฑ์ที่ไม่ซ้ํากันมากกว่า 144 รายการใน 95 ตลาด โดยเน้นย้ําถึงผู้นําในหลายหมวดหมู่และการเปิดตัวล่าสุด
- Formula 1 คือโปรตีนเชคอันดับหนึ่งของบริษัทในระดับโลก
- Herbalife ระบุว่าเป็นแบรนด์การจัดการน้ําหนักอันดับหนึ่งในหมวดหมู่ของตน
- H24 คือแบรนด์โภชนาการ Sports ชั้นนําของบริษัท
- หมวดหมู่หลัก ได้แก่ การจัดการน้ําหนัก โภชนาการสําหรับวิถีชีวิตที่กระฉับกระเฉง โภชนาการเฉพาะทาง โภชนาการ Sports โภชนาการส่วนบุคคล และการมีสุขภาพที่ดีตลอดชีวิต
- การเปิดตัวล่าสุด ได้แก่ ผลิตภัณฑ์ NAD+ ชื่อ Life I/O Baseline คีโตนภายนอกร่างกายในอเมริกาเหนือ และวิตามินส่วนบุคคลผ่าน Bioniq
- HL/Skin สายผลิตภัณฑ์ดูแลผิวจากเกาหลี เปิดตัวในยุโรปและแอฟริกา และมีแผนสําหรับอเมริกาเหนือในปี 2027
- บริษัทยังมี HERBALIFE V Plant-Based Greens Booster อีกด้วย
Herbalife ระบุว่าผลิตสินค้าในโรงงานสามแห่งในเมือง Lake Forest รัฐแคลิฟอร์เนีย, Winston-Salem รัฐนอร์ทแคโรไลนา และซูโจว จีน บริษัทระบุว่าผลิตสินค้าเองโดยตรง 46% และใช้ผู้ผลิตตามสัญญาที่ทํางานจากสูตรที่ Herbalife สร้างขึ้น บริษัทระบุว่าเป็นเจ้าของสูตรทั้งหมด 100% ผ่านโปรแกรม "Seed to Feed" และมีเจ้าหน้าที่ควบคุมคุณภาพประจําที่โรงงานผู้ผลิตตามสัญญา
แผนการเติบโตและการเข้าซื้อกิจการ
Herbalife ระบุว่าได้ขยายธุรกิจผ่านการเข้าซื้อกิจการและการลงทุนที่มุ่งเน้นโภชนาการส่วนบุคคล เครื่องมือดิจิทัล และโภชนาการ Sports
- Bioniq ซึ่งเข้าซื้อในเดือนเมษายน 2025 นําเสนอโภชนาการส่วนบุคคลในระดับ Go และ Pro และรวมถึง Bioniq LAB ซึ่งเป็นธุรกิจเปปไทด์เพื่อการวิจัยพร้อม call option
- Prüvit ซึ่ง Herbalife เข้าซื้อ ได้เพิ่มผลิตภัณฑ์คีโตนภายนอกร่างกาย โดยมี SKU สองรายการเปิดตัวในอเมริกาเหนือในเดือนกรกฎาคม 2025
- Link BioSciences ให้บริการเทคโนโลยีการเคลือบแกรนูลแบบสวิสสําหรับการกําหนดสูตรแร่ธาตุ และรองรับการสร้างผลิตภัณฑ์แบบ "N-of-one"
- Pro2col คือระบบปฏิบัติการด้านสุขภาพส่วนบุคคลที่อยู่ในช่วงทดสอบ เปิดตัวใน 11 ประเทศในยุโรปและอเมริกาเหนือ
บริษัทระบุว่า Pro2col ออกแบบมาเพื่อทําให้การโต้ตอบระหว่างผู้จัดจําหน่ายและลูกค้าเป็นดิจิทัล และรวมถึงเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ การติดตามกิจกรรม การประเมินสุขภาพ การติดตามการปฏิบัติตามโปรโตคอล และคําแนะนํา "การดําเนินการที่ดีที่สุดถัดไป" นอกจากนี้ยังรวมการทดสอบไบโอมาร์กเกอร์ในเลือดผ่านอุปกรณ์ Tasso ในช่วงทดสอบ โดยมี 11 ไบโอมาร์กเกอร์และแผนสําหรับการทดสอบซ้ํา
Herbalife ระบุว่า Cristiano Ronaldo ลงทุน 7.5 ล้านดอลลาร์เพื่อถือหุ้น 5% ใน Pro2col พร้อมกับความเป็นเจ้าของเพิ่มเติมที่เชื่อมโยงกับบริการและการสนับสนุน บริษัทระบุว่า Ronaldo ยังเป็นเจ้าของ 20% ของ Bioniq และมีผู้ชมทั่วโลกจํานวนมากพร้อมความน่าเชื่อถือด้าน Sports ที่แข็งแกร่ง
Sports และสัดส่วนทางภูมิศาสตร์
Herbalife ระบุว่าโภชนาการ Sports ยังคงเป็นส่วนสําคัญของกลยุทธ์แบรนด์ บริษัทสนับสนุน 35 ชนิดกีฬา นักกีฬาบุคคลมากกว่า 120 คน และคณะกรรมการโอลิมปิกห้าแห่ง บริษัทระบุว่านักกีฬาที่ได้รับการสนับสนุนหลายคนได้รับเหรียญโอลิมปิก
ในแง่ภูมิศาสตร์ Herbalife ระบุว่าไม่มีตลาดใดตลาดหนึ่งคิดเป็นมากกว่า 50% ของธุรกิจ แม้ว่าบริษัทจะมีความเข้มข้นในตลาด 20 อันดับแรก อเมริกาเหนือคิดเป็น 21% ของรายได้ และลาตินอเมริกาคิดเป็น 17%
ผลการดําเนินงานรายภูมิภาคในไตรมาสที่ 2 มีความผสมผสาน:
- ยอดขาย APAC เพิ่มขึ้น 15.2% โดยได้รับแรงหนุนจากอินเดียหลังจากการเปลี่ยนแปลงภาษีสินค้าและบริการในเดือนกันยายน 2024 ทําให้สามารถลดราคาและขยายธุรกิจได้
- ผู้นําฝ่ายขายในอินเดียเติบโตมากกว่า 12%
- ยอดขาย LATAM เพิ่มขึ้น 16%
- อเมริกาเหนือทรงตัวเมื่อภูมิภาคมีเสถียรภาพหลังจากความผันผวนหลังโควิด
- EMEA ยังคงอยู่ในโหมดฟื้นฟูหลังจากความอ่อนแอที่เชื่อมโยงกับปัญหาภูมิรัฐศาสตร์ที่เริ่มขึ้นในเดือนกุมภาพันธ์ 2022
แนวโน้มในอนาคต
ฝ่ายบริหารระบุว่า Herbalife กําลังเปลี่ยนจากการมีเสถียรภาพไปสู่การเติบโตที่ยั่งยืนภายใต้ CEO คนใหม่ Stephan Gratziani อดีตผู้จัดจําหน่ายชั้นนําที่ใช้เวลา 32.5 ปีกับบริษัท Schaefer ซึ่งกําลังจะเข้ารับตําแหน่ง CFO เคยใช้เวลา 16.5 ปีที่ Zappos.com
บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน
