Knowles ในงาน Midwest IDEAS: มาร์จิ้นพุ่งหลังปรับพอร์ตโฟลิโอสําเร็จ

วันพุธที่ 26 ส.ค. 2026 — Knowles Corporation (KN) ใช้เวทีการนําเสนอในงาน Midwest IDEAS Conference ครั้งที่ 17 รายปี เพื่อฉายภาพธุรกิจที่ได้ปรับทิศทางออกจากอิเล็กทรอนิกส์สินค้าโภคภัณฑ์ มุ่งสู่ชิ้นส่วนเฉพาะทางสําหรับตลาดการแพทย์ การป้องกันประเทศ และอุตสาหกรรม บริษัทรายงานความก้าวหน้าด้านรายรับและมาร์จิ้นที่แข็งแกร่ง พร้อมทั้งระบุว่าการเติบโตในบางส่วนยังคงอยู่ในระดับปานกลาง และผลกําไรในอนาคตจะขึ้นอยู่กับการดําเนินงานที่ต่อเนื่อง การกําหนดราคา และวินัยด้านกําลังการผลิต

ประเด็นสําคัญ

• Knowles ระบุว่าการปรับเปลี่ยนพอร์ตโฟลิโอเสร็จสมบูรณ์เป็นส่วนใหญ่แล้ว โดยมุ่งเน้นตลาดที่มีมาร์จิ้นสูงและไม่เป็นวัฏจักร และไม่มีแผนขายกิจการเพิ่มเติม
• บริษัทคาดการณ์รายรับปี 2025 ที่ประมาณ 600 ล้านดอลลาร์ โดย EBITDA เติบโตใกล้ระดับ 20% และมาร์จิ้นเคลื่อนตัวสู่ช่วงกลาง 20%
• Precision Device เติบโตเร็วกว่าที่วางแผนไว้ ขณะที่ธุรกิจสุขภาพการได้ยินยังคงเป็นธุรกิจที่มั่นคงและมีมาร์จิ้นสูงแต่เติบโตช้ากว่า
• ฝ่ายบริหารระบุว่าความต้องการด้านการป้องกันประเทศ การประยุกต์ใช้ทางการแพทย์ และการซื้อกิจการอย่างมีวินัย อาจสนับสนุนการเติบโตต่อไปในช่วง 36 เดือนข้างหน้า
• Knowles เน้นย้ําการผลิตแบบครบวงจร การผลิตในบ้าน และเทคโนโลยีเฉพาะลูกค้าในฐานะข้อได้เปรียบทางการแข่งขันที่สําคัญ

ผลประกอบการทางการเงิน

ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Jeff Niew กล่าวว่า Knowles สร้างการเติบโตอย่างต่อเนื่องนับตั้งแต่เริ่มปรับโครงสร้างพอร์ตโฟลิโอเมื่อหลายปีก่อน บริษัทคาดการณ์รายรับปี 2025 ที่ประมาณ 600 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจากธุรกิจที่เคยพึ่งพาผลิตภัณฑ์สินค้าโภคภัณฑ์มาร์จิ้นต่ําเป็นหลัก

• รายรับเติบโตในอัตราทบต้นรายปีที่ 8% ตั้งแต่ปี 2017 ถึง 2025 รวมทั้งการเติบโตแบบออร์แกนิกและจากการซื้อกิจการ
• EBITDA เติบโตในอัตราทบต้นรายปีที่ 11% ในช่วงเวลาเดียวกัน
• การเติบโตของรายรับแบบออร์แกนิกเฉลี่ยอยู่ที่ 4% ถึง 5% ในอดีต แต่ทะลุ 8% ในช่วงสองถึงสามปีที่ผ่านมา
• บริษัทเคยคาดการณ์การเติบโตของ EBITDA ที่ 10% ถึง 14% แต่ปัจจุบันคาดว่าจะเติบโตประมาณ 20% ในปีนี้
• มาร์จิ้น EBITDA คาดว่าจะแตะระดับ 24% ภายในสิ้นปี และสิ้นสุดปีเหนือ 25%
• ฝ่ายบริหารระบุว่ามีเส้นทางสู่มาร์จิ้น EBITDA ที่ 30% ในช่วง 36 เดือนข้างหน้า

Niew กล่าวว่าการปรับตัวของมาร์จิ้นมาจากหลายแหล่งพร้อมกัน ได้แก่ การไหลผ่านของ EBITDA จากรายรับใหม่ ราคาที่สูงขึ้นสําหรับผลิตภัณฑ์ที่มีมูลค่าสูงกว่า การปรับปรุงประสิทธิภาพโรงงาน การใช้กําลังการผลิตที่ดีขึ้น และการใช้ประโยชน์จากต้นทุนการขาย ค่าใช้จ่ายทั่วไปและการบริหาร

เขายังกล่าวอีกว่าบริษัทไม่ได้แข่งขันในส่วนสินค้าโภคภัณฑ์ของตลาด "เราไม่ได้อยู่ในส่วนนั้นของตลาด เราไม่ได้เข้าร่วมในส่วนสินค้าโภคภัณฑ์ของตลาดนั้นเลย" เขากล่าว "เราเริ่มต้นผลิตภัณฑ์และธุรกิจทั้งหมดของเราด้วยเทคโนโลยีประสิทธิภาพสูง ความสามารถเฉพาะที่มีคนในโลกน้อยมากที่มี"

อัปเดตการดําเนินงาน

Knowles ระบุว่าธุรกิจปัจจุบันแบ่งออกเป็นสองกลุ่มหลัก ได้แก่ Precision Device และ MedTech & Specialty Audio บริษัทระบุว่าทั้งสองกลุ่มสอดคล้องกับตลาดที่ผูกพันกับวัฏจักรเศรษฐกิจน้อยกว่าธุรกิจอุตสาหกรรมทั่วไป

• Precision Device ประกอบด้วยตัวกรอง RF ตัวเก็บประจุเซรามิก และตัวเก็บประจุแบบฟิล์ม อิเล็กโทรไลต์ และไมกา
• MedTech & Specialty Audio ประกอบด้วยไมโครโฟนและลําโพงสําหรับสุขภาพการได้ยิน
• ธุรกิจสุขภาพการได้ยินเติบโตประมาณ 2% ถึง 4% ต่อปี แต่มีมาร์จิ้นขั้นต้นเกิน 50% และมาร์จิ้น EBITDA เกิน 40%
• Precision Device เป็นส่วนที่เติบโตเร็วที่สุดของบริษัท และปัจจุบันเติบโตมากกว่า 15% เหนือเป้าหมาย 6% ถึง 8%

Niew กล่าวว่ารูปแบบการผลิตของบริษัทเป็นส่วนสําคัญของตําแหน่งทางการแข่งขัน Knowles ระบุว่าผลิตสินค้า 100% ในบ้านและใช้ฐานการผลิตทั่วโลกที่ออกแบบมาตามปริมาณแรงงานและความต้องการระบบอัตโนมัติ

• โรงงานสามแห่งอยู่ในเอเชีย ส่วนใหญ่สําหรับผลิตภัณฑ์ที่ใช้แรงงานสูง
• โรงงานห้าแห่งอยู่ในอเมริกาเหนือ ส่วนใหญ่ให้บริการลูกค้าด้านการแพทย์และการป้องกันประเทศ พร้อมงานอุตสาหกรรมบางส่วน
• ฝ่ายการผลิตรายงานตรงต่อ CEO ซึ่ง Niew เปรียบเทียบโครงสร้างนี้กับอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์
• บริษัทระบุว่ามีการผลิตแบบครบวงจรอย่างลึกซึ้ง รวมถึงการขึ้นรูปพลาสติก การปั๊มโลหะ การขึ้นรูปขนาดเล็ก การปั๊มขนาดเล็ก และการพันขดลวดขนาดเล็ก

Knowles ระบุว่าให้บริการลูกค้าโดยตรงประมาณ 2,000 ราย และลูกค้าทางอ้อมประมาณ 35,000 รายผ่านผู้จัดจําหน่าย ทีมขายได้รับการสนับสนุนจากวิศวกรด้านการประยุกต์ใช้งาน และยังมีทีมเฉพาะที่มุ่งเน้น RF สําหรับบัญชีลูกค้าด้านการป้องกันประเทศ

ลูกค้าหลัก ได้แก่ Abbott, Medtronic, Raytheon และ L3 รวมถึงบริษัทเทคโนโลยีและการป้องกันประเทศขนาดใหญ่อื่นๆ Niew กล่าวว่าบริษัทมักทํางานร่วมกับผู้ผลิตอุปกรณ์ดั้งเดิมรายใหญ่ก่อน จากนั้นจึงแปลงการประยุกต์ใช้งานนั้นเป็นผลิตภัณฑ์มาตรฐานที่สามารถขายได้กว้างขึ้นผ่านผู้จัดจําหน่ายในภายหลัง

การป้องกันประเทศ การแพทย์ และตําแหน่งในตลาด

บริษัทระบุว่าการป้องกันประเทศเป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตที่สําคัญภายใน Precision Device ธุรกิจตัวกรอง RF มีรายรับรายปีประมาณ 85 ล้านดอลลาร์ และมุ่งเน้นด้านการป้องกันประเทศประมาณ 98%

• การประยุกต์ใช้งานรวมถึงสงครามอิเล็กทรอนิกส์ เรดาร์ การสื่อสาร การรบกวนเรดาร์ และการระบุเป้าหมาย
• ส่วนประกอบถูกใช้ทั้งในระบบแพลตฟอร์มและการประยุกต์ใช้ขีปนาวุธ
• Knowles ขายให้กับผู้รับเหมาหลักด้านการป้องกันประเทศ เช่น Raytheon และ L3 แทนที่จะขายตรงให้กับรัฐบาล

Niew กล่าวว่าความต้องการด้านการป้องกันประเทศอาจแข็งแกร่งขึ้นในช่วงสามปีข้างหน้าเนื่องจากสามปัจจัย ได้แก่ ข้อเสนอเพิ่มงบประมาณการป้องกันประเทศของสหรัฐฯ การเติมสต็อกกระสุน และการเพิ่มการใช้จ่ายของชาติพันธมิตร เขากล่าวว่าชาติพันธมิตรยังต้องการระบบของสหรัฐฯ เช่น ขีปนาวุธ Patriot ซึ่ง Knowles มีส่วนประกอบอยู่

ในด้านการแพทย์ บริษัทระบุว่าธุรกิจได้รับประโยชน์จากความต้องการระยะยาวในเครื่องกระตุ้นหัวใจ อุปกรณ์ฝังใน การถ่ายภาพ และระบบรักษามะเร็ง นอกจากนี้ยังชี้ให้เห็นถึงสุขภาพการได้ยินในฐานะตลาดที่มีการสนับสนุนเชิงโครงสร้างจากชนชั้นกลางสูงอายุในประเทศตะวันตก และจากการยอมรับทางคลินิกที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการสูญเสียการได้ยินในฐานะปัจจัยที่อาจก่อให้เกิดภาวะสมองเสื่อม

Knowles ระบุว่าตําแหน่งทางการแข่งขันแตกต่างกันตามกลุ่ม ใน MedTech & Specialty Audio บริษัทระบุว่า Sonion จากเดนมาร์กเป็นคู่แข่งหลักเพียงรายเดียว และส่วนแบ่งตลาดมีเสถียรภาพมาประมาณ 30 ปีแล้ว ใน Precision Device บริษัทระบุว่าตลาดมีการกระจายตัว โดยไม่มีคู่แข่งรายใดครองตลาดและมีคู่แข่งขนาดเล็กจํานวนมากที่ดําเนินงานในฐานะแผนกของบริษัทขนาดใหญ่หรือเป็นกิจการครอบครัว

Niew กล่าวว่า Knowles ไม่ได้พยายามแข่งขันกับผู้ผลิตชิ้นส่วนขนาดใหญ่ที่เน้นสินค้าโภคภัณฑ์ เช่น Vishay แต่บริษัทมุ่งเน้นการปรับแต่งและเทคโนโลยีที่เป็นกรรมสิทธิ์

การจัดสรรทุนและงบดุล

Knowles ระบุว่าใช้กระแสเงินสดด้วยแนวทางที่มีวินัย บริษัทสิ้นสุดไตรมาสที่สองด้วยอัตราหนี้สุทธิประมาณ 0.5 เท่า และคาดว่าจะบรรลุหนี้สุทธิใกล้ศูนย์ภายในปลายปี 2025 หรือต้นปี 2026

• การใช้จ่ายด้านทุนอยู่ที่ 3% ถึง 5% ของรายรับ และมีแนวโน้มเข้าสู่ระดับสูงสุดเนื่องจากการขยายกําลังการผลิตตามความต้องการ
• บริษัทระบุว่าจะยังคงซื้อหุ้นคืนเกินกว่าค่าตอบแทนที่ชําระด้วยหุ้นในแต่ละปี
• ในช่วงปีที่ผ่านมา การซื้อคืนจริงเกินกว่าขั้นต่ําดังกล่าว

ฝ่ายบริหารยังได้หารือเกี่ยวกับการซื้อกิจการ Cornell Dubilier ซึ่งเป็นผู้ผลิตตัวเก็บประจุแบบฟิล์มและอิเล็กโทรไลต์ มูลค่า 263 ล้านดอลลาร์ Niew กล่าวว่าข้อตกลงดังกล่าวแสดงให้เห็นถึงคุณค่าของรูปแบบการดําเนินงานของ Knowles แล้ว

• มาร์จิ้นขั้นต้นของธุรกิจอยู่ที่ประมาณ 27% เมื่อถูกซื้อกิจการ
• ปัจจุบันอยู่ในช่วงกลาง 30%
• ฝ่ายบริหารมองเห็นเส้นทางระยะยาวสู่มาร์จิ้นขั้นต้น 45% ถึง 50%
• บริษัทระบุว่าทําได้ 8 ล้านดอลลาร์จากการขึ้นราคาในปีแรกโดยไม่สูญเสียลูกค้า เกินกว่าเป้าหมายเดิมที่ 3 ล้านถึง 4 ล้านดอลลาร์

Niew กล่าวว่าการซื้อกิจการจะยังคงเป็นไปอย่างคัดสรร "หากฉันไม่สามารถอธิบายได้ว่าหนึ่งบวกหนึ่งเท่ากับสาม และพิสูจน์ได้ว่าฉันสามารถทําได้และรู้สึกสบายใจ ฉันจะไม่ทําการซื้อกิจการ" เขากล่าว "ฉันจะไม่ใช้เงินของผู้ถือหุ้นกับสิ่งที่จะไม่คืนทุน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเรามีแผนออร์แกนิกที่ยอดเยี่ยมอยู่แล้ว"

แนวโน้มในอนาคต

ฝ่ายบริหารระบุว่าคาดว่ารูปแบบการเติบโตในปัจจุบันจะดําเนินต่อไป แม้ว่าบางส่วนของธุรกิจอาจปรับตัวเข้าสู่ภาวะปกติเมื่อเวลาผ่านไป บริษัทระบุว่าการคาดการณ์ยังคงอนุรักษ์นิยมเมื่อเทียบกับผลการดําเนินงานปัจจุบัน

• Precision Device มีเป้าหมายการเติบโตแบบออร์แกนิก 6% ถึง 8% แต่ปัจจุบันเติบโตมากกว่า 15%
• MedTech & Specialty Audio คาดว่าจะอยู่ในช่วงการเติบโต 2% ถึง 4% ในระยะใกล้
• การเติบโตแบบออร์แกนิกโดยรวมมีเป้าหมายที่ 8% ถึง 10% รวมการซื้อกิจการ แม้ว่าบริษัทปัจจุบันจะเกิน 10% บนพื้นฐานออร์แกนิกเพียงอย่างเดียว
• ความต้องการด้านการป้องกันประเทศอาจเร่งตัวขึ้นในช่วง 36 เดือนข้างหน้า แทนที่จะชะลอตัว
• ความต้องการด้านอุตสาหกรรมอาจปรับตัวเข้าสู่ภาวะปกติเมื่อวัฏจักรเปลี่ยนแปลง แต่ฝ่ายบริหารระบุว่าเป้าหมายที่กว้างขึ้นของ Precision Device ยังคงยั่งยืน

Knowles ระบุว่ามองเห็นหลายเส้นทางสําหรับการขยายผลิตภัณฑ์ในอนาคต ในตลาดการแพทย์ บริษัทกําลังนําความสามารถด้านการขึ้นรูปขนาดเล็ก การปั๊มขนาดเล็ก และการพันขดลวดไปประยุกต์ใช้กับการใช้งานที่ใกล้เคียง บริษัทยังระบุว่าสัญญาล่าสุดกับ Ellucian อาจเปิดการใช้งานใหม่สําหรับเทคโนโลยีการขึ้นรูปขนาดเล็กในอุปกรณ์การแพทย์ที่มีมาร์จิ้นคล้ายกับสุขภาพการได้ยิน

ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกิจสุขภาพการได้ยินอาจได้รับส่วนประกอบเพิ่มเติมเมื่อเวลาผ่านไป โดยอาจเร่งตัวขึ้นราวปี 2028

บริษัทระบุว่ากลยุทธ์ที่กว้างขึ้นคือการสร้างต่อไปในตลาดที่มีวัฏจักรน้อยกว่าและมีความเฉพาะทางมากกว่า โดยระบุว่าการปรับเปลี่ยนพอร์ตโฟลิโอเสร็จสมบูรณ์แล้ว โดยไม่มีแผนขายกิจการเพิ่มเติม Knowles ยังระบุว่าวางแผนจัดงาน Investor Day ในช่วงปลายไตรมาสแรกหรือไตรมาสที่สองของปี 2026 เพื่อหารือเกี่ยวกับผลการดําเนินงานของธุรกิจหลักและโอกาสในการขยายตัว

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ในช่วงถามตอบ นักวิเคราะห์กดดันฝ่ายบริหารเกี่ยวกับมาร์จิ้น ความยั่งยืนของการเติบโต ความต้องการด้านการป้องกันประเทศ และรูปแบบการผลิตของบริษัท

• เกี่ยวกับการขยายมาร์จิ้น Niew กล่าวว่าส่วนใหญ่ของการเพิ่มขึ้นจะมาจาก Precision Device โดยเฉพาะ Cornell Dubilier ตัวกรอง RF และตัวเก็บประจุเซรามิก
• เขากล่าวว่าสุขภาพการได้ยินควรช่วยด้านการใช้ประโยชน์จาก SG&A แต่ไม่คาดว่าจะขับเคลื่อนการขยายมาร์จิ้นขั้นต้นหลักเนื่องจากมีมาร์จิ้นสูงอยู่แล้ว
• เกี่ยวกับการเติบโต เขากล่าวว่าจังหวะปัจจุบันใน Precision Device ดูยั่งยืนและธุรกิจการป้องกันประเทศไม่แสดงสัญญาณการชะลอตัว
• เกี่ย

  บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน