DNOW เผยผลควบรวม MRC Global หนุนกระแสเงินสดและแนวโน้มธุรกิจ

เมื่อวันพุธที่ 19 ส.ค. 2026 DistributionNOW หรือ DNOW (DNOW) ได้ใช้เวที EnerCom Denver – The Energy Investment Conference เพื่อนําเสนอภาพธุรกิจที่กําลังเปลี่ยนแปลงรูปแบบภายหลังการควบรวมกิจการกับ MRC Global ในเดือนพฤศจิกายน 2025 ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทมีความหลากหลายและประสิทธิภาพมากขึ้น แต่ยังยอมรับด้วยว่าการควบรวมในช่วงแรกก่อให้เกิดความวุ่นวายด้านระบบ ERP ในธุรกิจสหรัฐอเมริกา และแรงกดดันด้านต้นทุนชั่วคราว

บริษัทที่มีสํานักงานใหญ่ในฮูสตันแห่งนี้ระบุว่า การบูรณาการกําลังเข้าสู่ระยะการปรับปรุงประสิทธิภาพ โดยมีกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งขึ้น อัตรากําไรที่ดีขึ้น และการประหยัดต้นทุนจากการทํางานร่วมกันที่เร็วกว่าที่คาดไว้ DNOW ยังชี้ให้เห็นถึงการกระจายรายได้ที่กว้างขึ้น ซึ่งขยายออกไปนอกเหนือจากธุรกิจน้ํามันและก๊าซต้นน้ํา ไปสู่สาธารณูปโภคก๊าซ LNG กลางน้ํา ศูนย์ข้อมูล และตลาดอุตสาหกรรม

ประเด็นสําคัญ

• DNOW ระบุว่าการควบรวมกิจการกับ MRC Global มีเสถียรภาพเป็นส่วนใหญ่แล้ว หลังจากประสบปัญหา ERP ในช่วงแรกในธุรกิจสหรัฐอเมริกา
• รายรับไตรมาสที่สองแตะระดับ 1.3 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 10% จากไตรมาสแรก ขณะที่ EBITDA เพิ่มขึ้นเป็น 60 ล้านดอลลาร์ จาก 39 ล้านดอลลาร์
• บริษัทบันทึกกระแสเงินสดจากการดําเนินงานสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 133 ล้านดอลลาร์ และลดเงินทุนหมุนเวียนลงเหลือ 19% ของรายรับ จาก 25.5% ในไตรมาสแรก
• ฝ่ายบริหารปรับเพิ่มเป้าหมายการประหยัดต้นทุนในปีแรกเป็น 30 ล้านดอลลาร์ จาก 17 ล้านดอลลาร์ และคงเป้าหมายสามปีไว้ที่ 70 ล้านดอลลาร์
• DNOW ดําเนินการซื้อหุ้นคืนและลดหนี้อย่างต่อเนื่อง พร้อมนําเสนอโครงสร้างธุรกิจที่หลากหลายกว่าในอดีต

ผลประกอบการทางการเงิน

DNOW ระบุว่ารายรับไตรมาสที่สองของปี 2026 อยู่ที่ 1.3 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 10% เมื่อเทียบกับไตรมาสแรก รายรับในสหรัฐอเมริกาเพิ่มขึ้น 13% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน ซึ่งฝ่ายบริหารระบุว่าช่วยขับเคลื่อนการฟื้นตัวหลังจากไตรมาสแรกที่อ่อนแอ

• รายรับไตรมาส 2 ปี 2026: 1.3 พันล้านดอลลาร์
• การเติบโตของรายรับเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน: 10%
• การเติบโตของสหรัฐอเมริกาเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน: 13%
• อัตรารายรับครึ่งปีแรกของปี 2026: ประมาณ 2.5 พันล้านดอลลาร์
• คาดการณ์รายรับทั้งปี 2026: เกินกว่า 5 พันล้านดอลลาร์เล็กน้อย

EBITDA เพิ่มขึ้นเป็น 60 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สอง จาก 39 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสแรก คิดเป็นการเพิ่มขึ้น 54% ฝ่ายบริหารอธิบายว่าไตรมาสแรกเป็นจุดต่ําสุด โดยมีอัตรากําไร EBITDA อยู่ที่ 3.3% ของรายรับ และระบุว่าธุรกิจควรปรับตัวดีขึ้นจากจุดนั้น

• EBITDA ไตรมาส 2: 60 ล้านดอลลาร์
• EBITDA ไตรมาส 1: 39 ล้านดอลลาร์
• อัตรากําไร EBITDA ไตรมาส 1: 3.3%
• แนวทางอัตรากําไร EBITDA ทั้งปี 2026: 4.5%
• แนวทางไตรมาส 3: รวมถึงการขยายอัตรากําไรเพิ่มเติม

เงินทุนหมุนเวียนและการสร้างกระแสเงินสดเป็นประเด็นสําคัญ DNOW ระบุว่ากระแสเงินสดจากการดําเนินงานแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 133 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สอง สะท้อนถึงการควบคุมสินค้าคงคลังที่เข้มงวดขึ้นและการบริหารจัดการลูกหนี้ที่ดีขึ้น

• กระแสเงินสดจากการดําเนินงานไตรมาส 2: 133 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นสถิติสูงสุดของบริษัท
• เงินทุนหมุนเวียนในฐานะเปอร์เซ็นต์ของรายรับในไตรมาส 1: 25.5%
• เงินทุนหมุนเวียนในฐานะเปอร์เซ็นต์ของรายรับในไตรมาส 2: 19.0%
• การปรับปรุงอัตราส่วนเงินทุนหมุนเวียน: 6.5 เปอร์เซ็นต์พอยต์
• DSO: ลดลง โดยคาดว่าจะปรับตัวดีขึ้นอีก

ฝ่ายบริหารระบุว่าประสิทธิภาพสินค้าคงคลังดีขึ้นผ่านการวางแผนและการจัดสรรที่ดีขึ้น บริษัทยังระบุด้วยว่าโมเดลการใช้จ่ายด้านทุนที่ต่ําช่วยเปิดโอกาสให้ลงทุนเพื่อการเติบโต คืนเงินสดให้ผู้ถือหุ้น และลดหนี้

อัปเดตการดําเนินงาน

เรื่องราวการดําเนินงานที่สําคัญที่สุดยังคงเป็นการบูรณาการกับ MRC Global ซึ่งปิดดีลในเดือนพฤศจิกายน 2025 ฝ่ายบริหารระบุว่าระบบ ERP ยังไม่มีเสถียรภาพในขณะที่ปิดดีล โดยเฉพาะในธุรกิจสหรัฐอเมริกา และสิ่งนี้ก่อให้เกิดความวุ่นวายและต้นทุนที่สูงขึ้น

ตามที่บริษัทระบุ สถานการณ์ดังกล่าวได้ปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสําคัญ

• สถานะ ERP: มีเสถียรภาพแล้วในขณะนี้
• ระยะปัจจุบัน: การปรับปรุงประสิทธิภาพ
• ต้นทุนที่สูงขึ้นชั่วคราว: คาดว่าจะลดลงในช่วงปี 2026
• การดึงลูกค้ากลับคืน: อยู่ระหว่างดําเนินการเพื่อชนะธุรกิจที่ได้รับผลกระทบจากความวุ่นวายกลับมา
• เป้าหมายส่วนแบ่งตลาด: เป็นส่วนสําคัญของแผนการบูรณาการ

DNOW ระบุว่าอยู่ล่วงหน้ากําหนดการในด้านการประหยัดต้นทุน บริษัทปรับเพิ่มเป้าหมายปีแรกเป็น 30 ล้านดอลลาร์ จาก 17 ล้านดอลลาร์ ขณะที่คงเป้าหมายสามปีไว้ที่ 70 ล้านดอลลาร์

• เป้าหมายการประหยัดสามปีงบดั้งเดิม: 70 ล้านดอลลาร์
• เป้าหมายปีแรกก่อนการปรับปรุง: 17 ล้านดอลลาร์
• เป้าหมายปีแรกที่ปรับปรุงแล้ว: 30 ล้านดอลลาร์
• สถานะปัจจุบัน: ล่วงหน้ากําหนดการ

บริษัทระบุว่ามีสาขา 300 แห่งและพนักงาน 5,100 คน เครือข่ายของบริษัทประกอบด้วยสาขาแบบดั้งเดิม ศูนย์ขนาดใหญ่ ศูนย์กระจายสินค้าระดับภูมิภาค การดําเนินงานในสถานที่ของลูกค้า และแพลตฟอร์มดิจิทัล ฝ่ายบริหารระบุว่าโมเดลนี้ออกแบบมาเพื่อเก็บสินค้าคงคลังให้ใกล้กับลูกค้าในขณะที่ลดต้นทุนคงที่และปรับปรุงการบริการ

• สาขา: 300 แห่ง
• พนักงาน: 5,100 คน
• โมเดลสาขา: สินค้าคงคลังที่จัดวางล่วงหน้าเพื่อลดระยะเวลารอคอย
• ศูนย์ขนาดใหญ่: ต้นทุนคงที่ต่ํากว่าและรองรับการปรับขนาดแบบยืดหยุ่นได้มากกว่า
• บริการในสถานที่: การจัดการคลังสินค้า การจัดการสินค้าคงคลัง การรับสินค้า การเติมสินค้า การจัดส่ง การบรรจุหีบห่อ การจัดชุดสินค้า การจัดซื้อ และการจัดการส่วนเกินของโครงการ

DNOW ยังอธิบายถึงส่วนผสมของผลิตภัณฑ์และบริการที่กว้างกว่าผู้จัดจําหน่ายทั่วไป ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทจัดหาท่อ วาล์วและข้อต่อ ปั๊ม อุปกรณ์ที่ผลิตขึ้น โซลูชันกระบวนการ การเชื่อมต่อดิจิทัล และระบบอัตโนมัติ

พื้นที่ผลิตภัณฑ์และบริการที่สําคัญ ได้แก่:

• โซลูชันแบตเตอรี่ถังต้นน้ํา รวมถึงหัวบ่อน้ํามัน เครื่องทําความร้อน ตัวแยกจํานวนมาก หน่วย LACT การบําบัดน้ําที่ผลิตได้ และการบําบัดก๊าซ
• ความสามารถด้านการจัดการน้ําที่สร้างขึ้นผ่านการซื้อกิจการ เช่น Flex Flow และ Trojan Rentals
• โซลูชันกระบวนการ รวมถึงปั๊ม คอมเพรสเซอร์อากาศ และอุปกรณ์ที่ผลิตขึ้น
• ความสามารถด้านดิจิทัลและระบบอัตโนมัติจากการซื้อกิจการ Edge Controls ที่เสร็จสิ้นในไตรมาสแรกของปี 2026
• แพลตฟอร์มอีคอมเมิร์ซออนไลน์จากทั้ง DNOW เดิมและ MRC Global

โครงสร้างธุรกิจและการกระจายความเสี่ยง

ฝ่ายบริหารระบุว่า DNOW ได้ก้าวออกจากโปรไฟล์ที่เน้นธุรกิจต้นน้ําเป็นหลักในอดีตมาอย่างมาก ก่อนปี 2024 ธุรกิจ DNOW เดิมมีการเปิดรับธุรกิจต้นน้ํามากกว่า 70% หลังจากการซื้อกิจการล่าสุดและการเปลี่ยนแปลงพอร์ตโฟลิโอ ธุรกิจต้นน้ําปัจจุบันคิดเป็นน้อยกว่า 40% ของรายรับ

สําหรับครึ่งปีแรกของปี 2026 บริษัทระบุว่าโครงสร้างรายรับกระจายอยู่ในตลาดปลายทางหลายแห่ง:

• ต้นน้ํา: 39%
• สาธารณูปโภคก๊าซ: 23%
• กลางน้ํา: 20%
• ปลายน้ําและอุตสาหกรรม: 18%

ในแง่ภูมิศาสตร์ โครงสร้างรายรับครึ่งปีแรกคือ:

• สหรัฐอเมริกา: 84%
• ต่างประเทศ: 12%
• แคนาดา: 4%

ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกิจในปัจจุบันมีความสมดุลมากขึ้นระหว่างตลาดที่เป็นวัฏจักรและตลาดที่มีความผันผวนน้อยกว่า บริษัทตั้งข้อสังเกตว่าธุรกิจ MRC Global เดิมส่วนใหญ่เป็นผู้จัดจําหน่ายวาล์วที่มีสถานะระดับนานาชาติขนาดใหญ่ ในขณะที่ธุรกิจต่างประเทศของ DNOW เดิมส่วนใหญ่เป็นการจัดจําหน่ายไฟฟ้า

รายรับจากผลิตภัณฑ์ยังคงมีความหลากหลาย DNOW ระบุว่าวาล์ว ระบบอัตโนมัติ การวัด และเครื่องมือวัดคิดเป็น 29% ของรายรับจากผลิตภัณฑ์

แนวโน้มในอนาคต

DNOW ระบุว่ากรณีการเติบโตของบริษัทอาศัยแนวโน้มระยะยาวหลายประการ ไม่ใช่เพียงแค่กิจกรรมการขุดเจาะ ฝ่ายบริหารระบุว่าปริมาณการผลิตน้ํามันของสหรัฐอเมริกายังคงเพิ่มขึ้นแม้ว่าจํานวนแท่นขุดเจาะและกิจกรรมการเสร็จสิ้นบ่อจะลดลง ซึ่งได้รับความช่วยเหลือจากการขุดเจาะแนวนอนที่ยาวขึ้นและประสิทธิภาพที่ดีขึ้น

บริษัทยังชี้ให้เห็นถึงพื้นที่ความต้องการหลายแห่งที่ผูกติดกับราคาน้ํามันน้อยกว่า:

• การปรับปรุงโครงสร้างพื้นฐานสาธารณูปโภคก๊าซและการเติบโตของพื้นที่ให้บริการ
• การขยายตัวของธุรกิจกลางน้ําที่ผูกติดกับความต้องการก๊าซธรรมชาติและการส่งออก LNG
• การก่อสร้างศูนย์ข้อมูล ซึ่งเพิ่มความต้องการโครงสร้างพื้นฐานก๊าซธรรมชาติ ท่อขนาดเส้นผ่านศูนย์กลางใหญ่ ข้อต่อ ระบบทําความเย็น ระบบอัตโนมัติและการควบคุม
• การใช้จ่ายด้านอุตสาหกรรมในด้านเหมืองแร่ ปิโตรเคมี การหยุดซ่อมโรงกลั่น และก๊าซธรรมชาติหมุนเวียน
• การจัดการน้ํา ซึ่งฝ่ายบริหารอธิบายว่าเป็นพื้นที่การเติบโตที่แท้จริง

ฝ่ายบริหารระบุว่าวินัยด้านทุนในหมู่ลูกค้าดีขึ้น โดยมีการวางแผนสินค้าคงคลังและการจัดการวัฏจักรที่ดีขึ้น ซึ่งในทางกลับกันอาจสนับสนุนความต้องการที่มีเสถียรภาพมากขึ้นสําหรับผลิตภัณฑ์และบริการของ DNOW

บริษัทยังระบุด้วยว่ากลยุทธ์การกระจายความเสี่ยงได้รับการออกแบบมาเพื่อลดการพึ่งพากิจกรรมต้นน้ําในขณะที่ยังคงธุรกิจหลักในสนามน้ํามันไว้ ฝ่ายบริหารอธิบาย DNOW ว่าเป็นแพลตฟอร์มขนาดใหญ่ที่นําเสนอโซลูชันและบริการ ไม่ใช่แค่การจัดจําหน่ายสินค้าโภคภัณฑ์

การจัดสรรทุน

DNOW ระบุว่าดําเนินการคืนทุนให้ผู้ถือหุ้นอย่างต่อเนื่องพร้อมกับการลดหนี้ บริษัทซื้อหุ้นคืน 25 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สองและ 50 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสแรก รวมเป็น 75 ล้านดอลลาร์นับตั้งแต่ต้นปี โปรแกรมซื้อหุ้นคืนได้รับการอนุมัติในเดือนมกราคม 2025 สําหรับวงเงินรวม 160 ล้านดอลลาร์

• การซื้อหุ้นคืนไตรมาส 2: 25 ล้านดอลลาร์
• การซื้อหุ้นคืนไตรมาส 1: 50 ล้านดอลลาร์
• การซื้อหุ้นคืนนับตั้งแต่ต้นปี: 75 ล้านดอลลาร์
• โปรแกรมซื้อหุ้นคืนที่ได้รับอนุมัติ: 160 ล้านดอลลาร์

DNOW ยังลดหนี้ลง 95 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สอง โดยใช้เงินสดที่สร้างจากการดําเนินงานและความยืดหยุ่นของงบดุล หนี้สุทธิอยู่ที่ 360 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นไตรมาส

• การลดหนี้ไตรมาส 2: 95 ล้านดอลลาร์
• หนี้สุทธิ ณ สิ้นไตรมาส: 360 ล้านดอลลาร์

ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกิจมีโปรไฟล์การใช้จ่ายด้านทุนที่ต่ํา การใช้จ่ายด้านทุนประจําปีทั่วไปอยู่ที่ประมาณ 20 ล้านดอลลาร์สําหรับ DNOW เดิม และ 10 ถึง 15 ล้านดอลลาร์สําหรับ MRC Global เดิม ซึ่งเปิดโอกาสสําหรับการลงทุนแบบออร์แกนิก การซื้อกิจการ และการคืนผลตอบแทนให้ผู้ถือหุ้น

บริษัทระบุว่าการซื้อกิจการยังคงเป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์ DNOW ระบุว่าได้ดําเนินการซื้อกิจการ 25 รายการนับตั้งแต่แยกตัวออกจาก National Oilwell Varco ในปี 2014 รวมถึง Whitco ในปี 2024 MRC Global ในเดือนพฤ

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน