บทสรุปการประชุมนักวิเคราะห์: กําไร Kuaishou ไตรมาส 2 ปี 2026 ทรงตัว ขณะหุ้นร่วง 4%

Kuaishou เทคโนโลยี รายงานว่ารายรับในไตรมาสที่ 2 เพิ่มขึ้น 1.4% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน สู่ระดับ 35.5 พันล้านหยวน ขณะที่กําไรสุทธิปรับแล้วอยู่ที่ 3.9 พันล้านหยวน สะท้อนถึงความสามารถในการทํากําไรที่มั่นคง แม้การเติบโตจะยังอยู่ในระดับปานกลาง บริษัทยังเน้นย้ําถึงการขยายตัวอย่างรวดเร็วของหน่วยธุรกิจ Kling AI และการสร้างกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งขึ้น แต่นักลงทุนดูเหมือนจะมุ่งความสนใจไปที่การเติบโตของรายรับที่ชะลอตัวและความระมัดระวังในช่วงครึ่งปีหลัง ส่งผลให้หุ้นปรับตัวลดลง 4.01% สู่ระดับ $37.8 จาก $39.38 ปัจจุบันหุ้นซื้อขายใกล้กับระดับต่ําสุดของช่วง 52 สัปดาห์ที่ $37.42 ถึง $92.6

ประเด็นสําคัญ

• รายรับเพิ่มขึ้น 1.4% เมื่อเทียบปีต่อปี สู่ระดับ 35.5 พันล้านหยวน แสดงให้เห็นการเติบโตที่จํากัดแต่เป็นบวก
• กําไรสุทธิปรับแล้วอยู่ที่ 3.9 พันล้านหยวน โดยมีอัตรากําไรสุทธิปรับแล้วที่ 11%
• Kling AI สร้างรายรับมากกว่า 850 ล้านหยวน เพิ่มขึ้นกว่า 200% เมื่อเทียบกับปีก่อน
• กระแสเงินสดอิสระเป็นบวก และบริษัทปิดไตรมาสด้วยเงินสดและสินทรัพย์สภาพคล่อง 121.3 พันล้านหยวน
• ฝ่ายบริหารระบุว่าช่วงครึ่งปีหลังอาจเผชิญแรงกดดันจากภาวะเศรษฐกิจมหภาคที่อ่อนแอและการลงทุนด้าน AI ที่เพิ่มขึ้น

ผลการดําเนินงานของบริษัท

ผลประกอบการไตรมาสที่ 2 ของ Kuaishou สะท้อนให้เห็นว่าบริษัทยังคงเติบโต แต่ในอัตราที่ช้ากว่าที่นักลงทุนอาจคาดหวัง รายรับเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อย สะท้อนถึงสภาพแวดล้อมเศรษฐกิจมหภาคที่ยากลําบากและการแข่งขันที่รุนแรงในธุรกิจโฆษณาและอีคอมเมิร์ซ แม้กระนั้น บริษัทยังคงรักษาความสามารถในการทํากําไรในระดับที่ดี โดยได้รับแรงหนุนจากค่าใช้จ่ายด้านการขายและการตลาดที่ลดลง รวมถึงการขยายขนาดที่ต่อเนื่องในธุรกิจหลักเชิงพาณิชย์

ธุรกิจหลักเชิงพาณิชย์ ซึ่งรวมถึงบริการการตลาดออนไลน์และบริการอื่นๆ เช่น อีคอมเมิร์ซและ Kling AI เติบโต 7.4% เมื่อเทียบปีต่อปี รายรับจากบริการการตลาดออนไลน์เพิ่มขึ้น 4.4% สู่ระดับ 20.6 พันล้านหยวน ขณะที่บริการอื่นๆ เพิ่มขึ้น 18.5% สู่ระดับ 6.2 พันล้านหยวน รายรับจากไลฟ์สตรีมมิ่งอยู่ที่ 8.7 พันล้านหยวน

Kuaishou ยังคงพึ่งพา AI เป็นเครื่องยนต์การเติบโตเชิงกลยุทธ์ Kling AI ยังคงโดดเด่น โดยมีรายรับเพิ่มขึ้นมากกว่าสามเท่าเมื่อเทียบปีต่อปี และฝ่ายบริหารระบุว่าเป็นผู้นําระดับโลกในการสร้างรายได้จากวิดีโอ AI บริษัทระบุว่าเครื่องมือ AI ในวงกว้างยังช่วยปรับปรุงประสิทธิภาพภายในและการดําเนินงานของผู้ค้าด้วย

ไฮไลท์ทางการเงิน

• รายรับรวม: 35.5 พันล้านหยวน เพิ่มขึ้น 1.4% เมื่อเทียบปีต่อปี
• กําไรสุทธิปรับแล้ว: 3.9 พันล้านหยวน โดยมีอัตรากําไรสุทธิปรับแล้วที่ 11%
• กําไรสุทธิของกลุ่ม: 3.2 พันล้านหยวน
• กําไรขั้นต้น: 18.3 พันล้านหยวน ลดลงจาก 19.5 พันล้านหยวนในปีก่อน
• อัตรากําไรขั้นต้น: 51.6% ลดลงจาก 55.7% ในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน
• ต้นทุนรายรับ: 17.2 พันล้านหยวน เพิ่มขึ้น 10.7% เมื่อเทียบปีต่อปี
• รายรับจากบริการการตลาดออนไลน์: 20.6 พันล้านหยวน เพิ่มขึ้น 4.4%
• รายรับจากบริการอื่นๆ: 6.2 พันล้านหยวน เพิ่มขึ้น 18.5%
• รายรับจากไลฟ์สตรีมมิ่ง: 8.7 พันล้านหยวน
• เงินสดและสินทรัพย์สภาพคล่อง: 121.3 พันล้านหยวน ณ วันที่ 30 มิ.ย.
  
  งบดุลของบริษัทยังคงแข็งแกร่ง โดยข้อมูลจาก InvestingPro แสดงให้เห็นว่า Kuaishou ถือเงินสดมากกว่าหนี้สิน ซึ่งเป็นหนึ่งในข้อมูลเชิงลึกสําคัญหลายประการที่มีให้สําหรับสมาชิก คะแนน Financial Health Score ของแพลตฟอร์มอยู่ที่ 2.88 ซึ่งจัดอันดับบริษัทว่า "ดี" โดยรวม ขณะที่อัตรากําไรขั้นต้นอยู่ที่ 54.21% ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา ณ ไตรมาสที่ 1 ปี 2026 นักลงทุนสามารถเข้าถึงตัวชี้วัดเหล่านี้พร้อม ProTips สุดพิเศษ ซึ่งรวมถึงการวิเคราะห์การปรับตัวลดลงของหุ้นและมูลค่าตลาดเทียบกับกําไร ผ่านการสมัครสมาชิก InvestingPro

ผลประกอบการเทียบกับการคาดการณ์

ไม่มีการให้การคาดการณ์สําหรับไตรมาสนี้ ดังนั้นจึงไม่สามารถเปรียบเทียบโดยตรงกับความคาดหวังของนักวิเคราะห์ได้ จากตัวเลขที่รายงาน ไตรมาสนี้อธิบายได้ว่ามีเสถียรภาพมากกว่าที่จะเป็นการเซอร์ไพรส์ที่ชัดเจน

ความสามารถในการทํากําไรยังคงแข็งแกร่ง โดยกําไรสุทธิปรับแล้วอยู่ที่ 3.9 พันล้านหยวน และอัตรากําไร 11% อย่างไรก็ตาม การเติบโตของรายรับอยู่ในระดับปานกลางที่ 1.4% และอัตรากําไรขั้นต้นลดลง 410 จุดพื้นฐานเมื่อเทียบกับปีก่อน ซึ่งบ่งชี้ว่า Kuaishou ส่งมอบคุณภาพกําไรที่น่าพอใจ แต่ยังไม่มีการเร่งตัวเพียงพอที่จะส่งสัญญาณการพลิกตัวขาขึ้นอย่างชัดเจน

ปฏิกิริยาของตลาด

หุ้น Kuaishou ปรับตัวลดลง 4.01% สู่ระดับ $37.8 หลังจากรายงานผลประกอบการ เทียบกับราคาปิดก่อนหน้าที่ $39.38 การร่วงลงประมาณ $1.58 ต่อหุ้น ทําให้หุ้นอยู่เหนือระดับต่ําสุดในรอบ 52 สัปดาห์ที่ $37.42 เพียงเล็กน้อย และต่ํากว่าระดับสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์ที่ $92.6 มาก

การเคลื่อนไหวดังกล่าวบ่งชี้ว่านักลงทุนไม่ได้รับความมั่นใจอย่างเต็มที่จากความแข็งแกร่งด้านกําไรของบริษัท แต่ตลาดดูเหมือนจะมุ่งความสนใจไปที่การเติบโตของรายรับที่ชะลอตัว อัตรากําไรขั้นต้นที่ลดลง และคําเตือนของฝ่ายบริหารว่าช่วงครึ่งปีหลังอาจยังคงเผชิญแรงกดดันจากอุปสงค์ที่อ่อนแอและการใช้จ่ายด้าน AI ที่สูงขึ้น ตําแหน่งของหุ้นที่ใกล้กับระดับต่ําสุดของช่วงรายปียังชี้ให้เห็นถึงความเชื่อมั่นในระยะสั้นที่จํากัด

แนวโน้มและคําแนะนํา

ฝ่ายบริหารระบุว่าช่วงครึ่งปีหลังของปี 2026 อาจยังคงเป็นความท้าทาย โดยคาดว่าสภาวะภายนอกจะยังคงไม่แน่นอน โดยการใช้จ่ายของผู้บริโภคยังคงเปลี่ยนไปสู่สินค้าจําเป็น และรายรับจากบริการการตลาดอีคอมเมิร์ซและรายได้จากค่าคอมมิชชันยังคงเผชิญแรงกดดัน

ในขณะเดียวกัน Kuaishou ยังคงลงทุนอย่างหนักใน AI บริษัทระบุว่า Kling AI จะใช้วิธีการใช้จ่ายที่ยืดหยุ่นมากขึ้น รวมถึงการเช่าสําหรับความต้องการพลังการประมวลผล เพื่อปรับปรุงการจัดสรรทุน ฝ่ายบริหารยังระบุว่ามีเป้าหมายที่จะรักษากระแสเงินสดอิสระระดับกลุ่มให้เป็นบวกในช่วงครึ่งปีหลัง

ลําดับความสําคัญระยะยาวของบริษัทประกอบด้วย:

• การขยายการใช้งาน AI ในด้านเนื้อหา การตลาด และเครื่องมือสําหรับองค์กร
• การเสริมสร้างการดําเนินงานของผู้ค้าแบบแบ่งระดับชั้น
• การสนับสนุนแบรนด์ ผู้ค้ารายใหญ่ ผู้ค้าในโซนอุตสาหกรรม และธุรกิจขนาดเล็ก
• การปรับปรุงการจัดสรรการเข้าชมและประสิทธิภาพการตลาด
• การรักษาผลตอบแทนผู้ถือหุ้นผ่านการซื้อหุ้นคืนและเงินปันผล

Kuaishou ยังระบุด้วยว่าคาดว่าผลตอบแทนผู้ถือหุ้นตลอดทั้งปี 2026 จะเกินกว่าระดับของปีที่แล้ว

ความเห็นของผู้บริหาร

CEO Cheng Yixiao กล่าวว่าธุรกิจหลักเชิงพาณิชย์ของบริษัทยังคงเติบโตแม้จะอยู่ในสภาพแวดล้อมที่ยากลําบากขึ้น "ในไตรมาสที่ 2 จํานวนผู้ใช้งานรายวันเฉลี่ย (DAUs) บนแอป Kuaishou อยู่ที่ 412 ล้านคน" เขากล่าว "รายรับรวมเพิ่มขึ้น 1.4% เมื่อเทียบปีต่อปี สู่ระดับ 35.5 พันล้านหยวน"

เขายังชี้ให้เห็นถึงการเติบโตอย่างรวดเร็วของ Kling AI "ในไตรมาสที่ 2 Kling AI สร้างรายรับมากกว่า 850 ล้านหยวน เพิ่มขึ้นกว่า 200% เมื่อเทียบปีต่อปี ยังคงนําในด้านการสร้างรายได้จากวิดีโอ AI ระดับโลก" เขากล่าว

เกี่ยวกับกลยุทธ์ AI ในภาพรวม Cheng กล่าวว่าบริษัทจะยังคงขยายการใช้เทคโนโลยีดังกล่าวต่อไป "เราจะใช้ AI อย่างสม่ําเสมอเพื่อเสริมพลังธุรกิจและองค์กรของเราอย่างลึกซึ้ง ขยายขอบเขตของการใช้งาน AI อย่างต่อเนื่อง และทํางานร่วมกับพันธมิตรของเราเพื่อร่วมสํารวจและสร้างมูลค่าทางธุรกิจที่สร้างสรรค์มากขึ้นและศักยภาพการเติบโตที่ยิ่งใหญ่กว่า" เขากล่าว

CFO Jin Bing เน้นย้ําถึงการสร้างกระแสเงินสดและวินัยด้านทุน เขากล่าวว่าบริษัทคาดว่าจะมีความยืดหยุ่นมากขึ้นหลังจากการระดมทุนของ Kling AI และเสริมว่า Kuaishou มีเป้าหมายที่จะรักษางบดุลที่แข็งแกร่งในขณะที่คืนเงินสดให้กับผู้ถือหุ้น

ความเสี่ยงและความท้าทาย

• การเติบโตของรายรับที่ชะลอตัว: การเพิ่มขึ้น 1.4% บ่งชี้ถึงการเร่งตัวในระยะสั้นที่จํากัดในธุรกิจหลัก
• แรงกดดันด้านอัตรากําไร: อัตรากําไรขั้นต้นลดลงเนื่องจากต้นทุนการแบ่งปันรายรับและภาษีที่เกี่ยวข้องเพิ่มขึ้น
• การใช้จ่ายด้าน AI ที่สูง: การลงทุนด้านการวิจัยและพัฒนาที่สูงขึ้นอาจส่งผลกระทบต่อความสามารถในการทํากําไรก่อนที่จะเห็นผลตอบแทน
• ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาค: ฝ่ายบริหารระบุว่าการมองเห็นสําหรับช่วงครึ่งปีหลังยังคงจํากัด
• การแข่งขันที่รุนแรง: โฆษณา อีคอมเมิร์ซ และวิดีโอสั้น ล้วนยังคงเป็นตลาดที่มีการแข่งขันสูง

ถาม-ตอบ

นักวิเคราะห์มุ่งความสนใจไปที่ประเด็นหลัก 4 ประการ ได้แก่ ตําแหน่งการแข่งขันของ Kling AI ความพยายามด้าน AI ในวงกว้าง การสนับสนุนผู้ค้าในอีคอมเมิร์ซ และแนวโน้มสําหรับโฆษณาและกระแสเงินสด

เกี่ยวกับ Kling AI ฝ่ายบริหารระบุว่าตลาดการสร้างวิดีโอระดับโลกมีโอกาสมูลค่า 150 พันล้านดอลลาร์ และโต้แย้งว่าเซกเมนต์นี้มีความเข้มข้นมากกว่าโมเดลภาษาขนาดใหญ่ โดยมีผู้เล่นระดับแนวหน้าเพียงไม่กี่ราย Kuaishou ระบุว่าความได้เปรียบของ Kling มาจากความเข้าใจ Prompt ที่แข็งแกร่ง สตอรีบอร์ดที่ควบคุมได้ คุณภาพภาพที่สูง และการส่งออกแบบ 4K ดั้งเดิม

เกี่ยวกับ AI นอกเหนือจาก Kling ผู้บริหารชี้ให้เห็นถึงการเพิ่มประสิทธิภาพการผลิตภายใน รวมถึงวงจรการวิจัยและพัฒนาที่เร็วขึ้นและการนํา AI agents มาใช้อย่างแพร่หลายในหมู่พนักงาน พวกเขาระบุว่า AI ยังช่วยปรับปรุงการสร้างโฆษณา การประมูล และระบบแนะนําด้วย

เกี่ยวกับผู้ค้า ฝ่ายบริหารระบุว่าได้เปลี่ยนไปสู่การดําเนินงานแบบแบ่งระดับชั้นตามประเภทผู้ค้า และใช้ AI เพื่อลดต้นทุนการดําเนินงาน โดยระบุว่าแบรนด์และโซนอุตสาหกรรมเป็นสองลําดับความสําคัญหลักสําหรับปี 2026

เกี่ยวกับช่วงครึ่งปีหลัง ผู้บริหารเตือนว่าแรงกดดันด้านรายรับอาจยังคงดําเนินต่อไป โดยเฉพาะในบริการการตลาดออนไลน์ แต่ระบุว่า AI ควรจะยังคงปรับปรุงประสิทธิภาพและการสร้างรายได้ต่อไปในระยะยาว

เกี่ยวกับกระแสเงินสด CFO ระบุว่าการระดมทุนของ Kling AI ควรให้ความยืดหยุ่นมากขึ้นแก่บริษัทในการจัดการต้นทุนการประมวลผลและการใช้จ่ายด้านทุน ขณะที่สนับสนุนกระแสเงินสดอิสระที่เป็นบวกและผลตอบแทนผู้ถือหุ้นที่ต่อเนื่อง

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน