Pony AI เอาชนะคาดการณ์รายรับ Q2 ปี 2026 แม้หุ้นร่วงในช่วงก่อนตลาดเปิด

Pony AI Inc. รายงานว่ารายรับในไตรมาสที่สองเพิ่มขึ้น 69% เมื่อเทียบกับปีก่อน และสูงกว่าที่นักวิเคราะห์ของ Wall Street คาดการณ์ไว้ อย่างไรก็ตาม หุ้นปรับตัวลดลงในช่วงก่อนตลาดเปิด เนื่องจากนักลงทุนยังคงกังวลเกี่ยวกับการขาดทุนที่ต่อเนื่องและการใช้เงินสดจํานวนมาก แม้บริษัทจะขยายธุรกิจ robotaxi และ robotruck อย่างรวดเร็ว รายรับอยู่ที่ 36.2 ล้านดอลลาร์ สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 35.2 ล้านดอลลาร์ ขณะที่บริษัทคาดว่าจะ Post ผลขาดทุน $0.14 ต่อหุ้น หุ้นร่วงลง 3.13% มาอยู่ที่ $7.73 ก่อนเปิดตลาด จากราคาปิดก่อนหน้าที่ $7.98

ประเด็นสําคัญ

• รายรับเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 36.2 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 69% เมื่อเทียบกับปีก่อน และสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้
• รายรับจาก robotaxi พุ่งขึ้น 691% เมื่อเทียบกับปีก่อน มาอยู่ที่ 12.1 ล้านดอลลาร์ สะท้อนให้เห็นถึงการเปลี่ยนผ่านสู่เชิงพาณิชย์ที่เร็วขึ้น
• ฝ่ายบริหารระบุว่าเศรษฐศาสตร์ระดับหน่วย (unit economics) พลิกมาเป็นบวกในกวางโจวและเซินเจิ้น ซึ่งเป็นตลาดในประเทศที่สําคัญสองแห่ง
• บริษัทสิ้นสุดไตรมาสด้วยเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 1.39 พันล้านดอลลาร์
• หุ้นร่วงลง 3.13% ในช่วงก่อนตลาดเปิด บ่งชี้ว่านักลงทุนยังคงระมัดระวังแม้จะมีการเติบโตที่ดี

ผลการดําเนินงานของบริษัท

Pony AI รายงานการเติบโตของรายรับที่ดีขึ้นอย่างมากในไตรมาสนี้ นําโดยธุรกิจ robotaxi และได้รับการสนับสนุนจากยอดขาย robotruck และโซลูชันอัจฉริยะ รายรับรวมเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 36.2 ล้านดอลลาร์ จาก 21.5 ล้านดอลลาร์ในปีก่อน ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทได้รับประโยชน์จากการขยายขนาด เนื่องจากการเติบโตของรายรับแซงหน้าการเติบโตของค่าใช้จ่าย

ธุรกิจ robotaxi ของบริษัทยังคงเป็นแรงขับเคลื่อนการเติบโตหลัก รายรับจากกลุ่มธุรกิจดังกล่าวเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 12.1 ล้านดอลลาร์ จากฐานที่เล็กกว่ามากในปีก่อน รายรับจาก robotruck ก็เติบโตเช่นกัน อยู่ที่ 13.3 ล้านดอลลาร์ ขณะที่รายรับจากโซลูชันอัจฉริยะเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 10.8 ล้านดอลลาร์

ผลลัพธ์เหล่านี้เกิดขึ้นในช่วงที่อุตสาหกรรมการขับขี่อัตโนมัติในจีนเข้าสู่ช่วงที่มีความต้องการสูงขึ้น Pony AI ระบุว่าการใช้งานในวงกว้างในปัจจุบันต้องการความสามารถในการขับขี่แบบไร้คนขับที่ผ่านการพิสูจน์แล้ว ความพึงพอใจของผู้ใช้ที่ดี และประวัติความปลอดภัยที่ได้รับการยืนยัน บริษัทระบุว่าเชื่อว่าตนเองมีความพร้อมสําหรับการเปลี่ยนแปลงดังกล่าว เนื่องจากดําเนินการในระดับใหญ่ในเมืองสําคัญต่างๆ อยู่แล้ว

ไฮไลต์ทางการเงิน

• รายรับรวม: 36.2 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 69% เมื่อเทียบกับปีก่อน

  - มูลค่าตลาด: 3.47 พันล้านดอลลาร์

  - อัตรากําไรขั้นต้น: 15.78% ในช่วงสิบสองเดือนที่ผ่านมา

  - การเติบโตของรายรับ: 44.18% ในช่วงสิบสองเดือนที่ผ่านมา ณ Q1 ปี 2026

• รายรับจาก robotaxi: 12.1 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 691% เมื่อเทียบกับปีก่อน
• รายรับจากค่าโดยสาร: เพิ่มขึ้น 849% เมื่อเทียบกับปีก่อน ตามที่ฝ่ายบริหารระบุ
• รายรับจาก robotruck: 13.3 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 40% เมื่อเทียบกับปีก่อน
• รายรับจากโซลูชันอัจฉริยะ: 10.8 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 4% เมื่อเทียบกับปีก่อน
• ค่าใช้จ่ายในการดําเนินงานตาม GAAP: 72.1 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 9.6% เมื่อเทียบกับปีก่อน
• ผลขาดทุนจากการดําเนินงานตาม GAAP: 65.7 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 7.3% เมื่อเทียบกับปีก่อน
• ผลขาดทุนจากการดําเนินงานแบบ Non-GAAP: 56.7 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นน้อยกว่า 5% เมื่อเทียบกับปีก่อน
• ผลขาดทุนสุทธิ: 45.4 ล้านดอลลาร์ ลดลง 14.9% เมื่อเทียบกับปีก่อน
• เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด: 1.39 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 มิ.ย. 2026

ผลประกอบการเทียบกับที่คาดการณ์

Pony AI รายรับสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ในไตรมาสนี้ นักวิเคราะห์คาดการณ์รายรับไว้ที่ 35.2 ล้านดอลลาร์ แต่บริษัทรายงานที่ 36.2 ล้านดอลลาร์ ซึ่งต่างกัน 1.0 ล้านดอลลาร์ หรือ 2.84%

ไม่มีข้อมูลเปรียบเทียบ EPS ในตัวเลขที่รายงาน แม้ว่าการคาดการณ์จะระบุผลขาดทุน $0.14 ต่อหุ้น แม้จะไม่มีผล EPS ที่รายงาน การที่รายรับสูงกว่าคาดก็ถือว่าอยู่ในระดับปานกลาง ไม่ได้โดดเด่นมากนัก

สิ่งที่โดดเด่นกว่าการที่รายรับสูงกว่าคาดคือขนาดของการเติบโตเมื่อเทียบกับปีก่อน และการปรับปรุง operating leverage รายรับเพิ่มขึ้น 69% ขณะที่ค่าใช้จ่ายในการดําเนินงานแบบ Non-GAAP เพิ่มขึ้นเพียง 9.6% ช่องว่างดังกล่าวบ่งชี้ว่าบริษัทเติบโตเร็วกว่าฐานต้นทุน ซึ่งเป็นแนวโน้มที่นักลงทุนมักมองหาในบริษัทขับขี่อัตโนมัติในระยะเริ่มต้น

ปฏิกิริยาของตลาด

หุ้นร่วงลง 3.13% ในช่วงก่อนตลาดเปิด มาอยู่ที่ $7.73 จาก $7.98 บ่งชี้ว่านักลงทุนยังไม่พอใจกับผลประกอบการในไตรมาสนี้อย่างเต็มที่ หุ้นยังคงอยู่ต่ํากว่าระดับสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์ที่ $24.92 อย่างมาก และใกล้เคียงกับระดับต่ําสุดของช่วงที่ $6.37

การลดลงในช่วงก่อนตลาดเปิดบ่งชี้ว่าตลาดอาจมุ่งเน้นไปที่การขาดทุนที่ต่อเนื่องของบริษัท การเผาผลาญเงินสด และเส้นทางอันยาวไกลสู่การทํากําไรอย่างยั่งยืน Pony AI รายงานผลขาดทุนจากการดําเนินงานตาม GAAP ที่ 65.7 ล้านดอลลาร์ และระบุว่ากระแสเงินสดจากการดําเนินงานติดลบอยู่ที่ 44 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสนี้ ซึ่งทั้งสองปัจจัยอาจทําให้ความกระตือรือร้นลดลง

ไม่มีข้อมูลปริมาณการซื้อขาย จึงไม่สามารถระบุได้ว่าการเคลื่อนไหวดังกล่าวมาพร้อมกับกิจกรรมการซื้อขายที่หนาแน่นผิดปกติหรือไม่

แนวโน้มและคําแนะนํา

Pony AI ระบุว่าคาดว่ารายรับจาก robotaxi สําหรับทั้งปี 2026 จะเกิน 3.5 เท่าของระดับปีที่แล้ว ฝ่ายบริหารยังชี้ให้เห็นถึงการขยายตัวอย่างต่อเนื่องในตลาดในประเทศและต่างประเทศในฐานะตัวขับเคลื่อนการเติบโตที่สําคัญ

บริษัทระบุว่ากําลังดําเนินการตามแผน:

• ขยายฝูงรถ robotaxi เป็น 3,500 คันภายในสิ้นปี 2026 จาก 2,000 คันในปัจจุบัน
• บรรลุเป้าหมายการดําเนินงานในมากกว่า 20 เมืองภายในสิ้นปี 2026
• ขยายการดําเนินงานในเมืองระดับ 1, ระดับ 2 และระดับ 3 ในจีนอย่างต่อเนื่อง
• ต่อยอดการขยายตัวในต่างประเทศผ่านความร่วมมือกับ Uber, Bolt, ComfortDelGro และพันธมิตรอื่นๆ

Pony AI ยังเน้นย้ําถึงโครงการรถบรรทุกเบา L4 ซึ่งระบุว่าได้รับการสนับสนุนจากความร่วมมือกับ SF Express และ China Post เทคโนโลยี บริษัทอธิบายว่ายานพาหนะดังกล่าวเป็นรถบรรทุกเบาที่มีระบบสํารองซ้ําซ้อนอย่างสมบูรณ์ระดับยานยนต์คันแรกของโลกที่สร้างขึ้นสําหรับการขับขี่อัตโนมัติระดับ L4

ความเห็นจากผู้บริหาร

ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร James Peng กล่าวว่าบริษัทส่งมอบ "ไตรมาสที่ยอดเยี่ยมอีกครั้ง" โดยชี้ให้เห็นถึง "การขยายตัวหลายเท่าในทุกด้าน" และการเติบโตของรายรับที่ขับเคลื่อนโดย "การกระโดดขึ้นเกือบแปดเท่าในรายรับจาก robotaxi"

Peng ยังกล่าวด้วยว่าบริษัทกําลังเข้าสู่ช่วงใหม่ที่อุตสาหกรรมต้องการ "มาตรฐานที่สูงขึ้น" สําหรับการใช้งานในวงกว้าง รวมถึงความสามารถในการขับขี่แบบไร้คนขับที่ผ่านการพิสูจน์แล้วและประวัติความปลอดภัย เขากล่าวว่า Pony AI มีความพร้อมที่จะได้รับประโยชน์เนื่องจากดําเนินการล้ําหน้าเส้นโค้งดังกล่าวอยู่แล้ว

ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายเทคโนโลยี Tiancheng Lou กล่าวว่า PonyWorld 2.0 สามารถระบุปัญหาที่ซ่อนอยู่โดยอัตโนมัติ สร้างโซลูชัน และตรวจสอบความถูกต้องสําหรับการใช้งาน เขากล่าวว่าระบบดังกล่าวลดความจําเป็นในการที่ทีมวิศวกรขนาดใหญ่ต้องตรวจสอบปัญหาการขับขี่ในพื้นที่ทีละเมืองด้วยตนเอง

ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน Leo Wang กล่าวว่าอัตราการเติบโตของรายรับของบริษัท "แซงหน้าอย่างมีนัยสําคัญ" การเติบโตของค่าใช้จ่ายในการดําเนินงานแบบ Non-GAAP ซึ่งเขากล่าวว่าแสดงให้เห็นถึง "ประสิทธิภาพจากขนาดและ operating leverage"

ความเสี่ยงและความท้าทาย

• การขาดทุนที่ต่อเนื่อง: Pony AI ยังคงรายงานผลขาดทุนจากการดําเนินงานและผลขาดทุนสุทธิจํานวนมาก ซึ่งอาจกดดันราคาหุ้น
• การเผาผลาญเงินสด: กระแสเงินสดจากการดําเนินงานติดลบเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 44 ล้านดอลลาร์ แสดงให้เห็นว่าธุรกิจยังคงใช้เงินสด
• ความเสี่ยงในการ Scaling: การขับขี่อัตโนมัติยังคงเป็นเรื่องยากที่จะนําไปใช้อย่างปลอดภัยในวงกว้างในหลายเมือง
• การตรวจสอบจากหน่วยงานกํากับดูแล: บริษัทระบุว่าหน่วยงานกํากับดูแลต้องการหลักฐานความปลอดภัยก่อนอนุญาตให้มีการใช้งานในวงกว้างขึ้น
• ความเสี่ยงในการดําเนินงานต่างประเทศ: การเติบโตในต่างประเทศขึ้นอยู่กับความร่วมมือและเงื่อนไขการดําเนินงานในท้องถิ่นในตลาดต่างๆ เช่น ยุโรปและเอเชีย

แม้จะมีความท้าทายเหล่านี้ InvestingPro Tips เน้นย้ําว่า Pony AI มีเงินสดมากกว่าหนี้สินในงบดุล และมีสินทรัพย์สภาพคล่องที่เกินกว่าภาระผูกพันระยะสั้น โดยมีอัตราส่วนสภาพคล่องปัจจุบันที่ 16.12 บริษัทเป็นหนึ่งในหุ้นสหรัฐฯ กว่า 1,400 ตัวที่ครอบคลุมโดย Pro Research Reports ที่ครอบคลุมของ InvestingPro ซึ่งแปลงข้อมูล Wall Street ที่ซับซ้อนให้เป็นข้อมูลเชิงลึกที่ชัดเจนและนําไปปฏิบัติได้ผ่านภาพที่ใช้งานง่ายและการวิเคราะห์จากผู้เชี่ยวชาญ

ช่วงถามตอบ

นักวิเคราะห์มุ่งเน้นไปที่สามประเด็นหลัก ได้แก่ ความร่วมมือกับ Uber รูปแบบการใช้งานร่วม และความได้เปรียบทางเทคโนโลยีของบริษัท

ในการตอบคําถามเกี่ยวกับการที่ Uber เลือก Pony AI สําหรับการขยายตัวในยุโรป ฝ่ายบริหารระบุว่า Uber ต้องการพันธมิตรที่มีเทคโนโลยีที่เชื่อถือได้ เศรษฐศาสตร์ที่น่าสนใจ และหลักฐานว่าสามารถดําเนินการในระดับใหญ่ได้ Pony AI ชี้ให้เห็นถึงการดําเนินงานเชิงพาณิชย์ในจีนและการให้บริการในซาเกร็บ โครเอเชีย เป็นหลักฐาน

เกี่ยวกับรูปแบบการใช้งานร่วม ฝ่ายบริหารระบุว่าโครงสร้างดังกล่าวใช้สินทรัพย์น้อย และช่วยให้พันธมิตรสามารถจัดหาเงินทุนสําหรับฝูงรถ ขณะที่ Pony AI จัดหาระบบขับขี่อัตโนมัติ บริษัทระบุว่ารูปแบบดังกล่าวสนับสนุนการ Scaling ที่เร็วขึ้น ต้นทุนต่อหน่วยที่ต่ําลง และรายได้จากการแบ่งปันรายรับที่เกิดขึ้นซ้ํา

นักวิเคราะห์ยังถามเกี่ยวกับ PonyWorld 2.0 และว่า world model แบบ open-source จะสามารถทําให้ความได้เปรียบของบริษัทอ่อนแอลงหรือไม่ ฝ่ายบริหารระบุว่าการขับขี่อัตโนมัติต้องการการเรียนรู้จากโลกแห่งความเป็นจริงอย่างแม่นยํา ไม่ใช่แค่การสร้างวิดีโอ และโต้แย้งว่าระบบวิวัฒนาการตนเองของบริษัทยังคงเป็นความได้เปรียบที่แข็งแกร่ง

คําถามอีกข้อหนึ่งมุ่งเน้นไปที่ความปลอดภัยในการ Scaling ฝ่ายบริหารระบุว่าประสิทธิภาพในการสาธิตไม่เพียงพอ และการขับขี่อัตโนมัติต้องพิสูจน์ว่าสามารถดําเนินการได้อย่างปลอดภัยในระยะทางไกลและในหลายเมือง บริษัทระบุว่าเชื่อว่าตนเองได้แสดงให้เห็นแล้วถึงความสามารถในการปรับปรุงประสิทธิภาพ 10 เท่าซ้ําแล้วซ้ําเล่า ขณะที่รักษาความไว้วางใจจากหน่วยงานกํากับดูแล

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน