Cisco เอาชนะคาดการณ์ในไตรมาส 4 ปี 2026 แต่หุ้นร่วงหลังตลาดปิด

Cisco Systems รายงานผลประกอบการไตรมาสที่สี่ของปีงบประมาณที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้เมื่อวันพุธ โดยทําได้เหนือกว่าประมาณการของ Wall Street ทั้งในด้านกําไรและรายรับ แต่ราคาหุ้นกลับปรับตัวลงหลังตลาดปิด เนื่องจากนักลงทุนชั่งน้ําหนักระหว่างแนวโน้มอัตรากําไรที่ระมัดระวังของบริษัทกับผลประกอบการที่ทําสถิติสูงสุดในไตรมาสนี้ กําไรต่อหุ้นแบบปรับปรุงอยู่ที่ $1.22 สูงกว่าประมาณการฉันทามติที่ $1.17 ขณะที่รายรับแตะ 17.3 พันล้านดอลลาร์ สูงกว่าการคาดการณ์ที่ 16.82 พันล้านดอลลาร์ ราคาหุ้นปรับตัวขึ้น 2.92% ในช่วงการซื้อขายปกติสู่ระดับ $123.95 ก่อนจะร่วงลง 4.19% หลังตลาดปิดสู่ระดับ $118.69

ประเด็นสําคัญ

• Cisco บันทึกรายรับรายไตรมาสสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 17.3 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 18% จากปีก่อนหน้า
• กําไรต่อหุ้นแบบปรับปรุงที่ $1.22 สูงกว่าประมาณการและเพิ่มขึ้น 23% เมื่อเทียบรายปี
• ธุรกิจเครือข่ายยังคงเป็นแรงขับเคลื่อนหลักของการเติบโต โดยคําสั่งซื้อผลิตภัณฑ์เพิ่มขึ้น 40% และรายรับจากเครือข่ายเพิ่มขึ้น 28%
• คําสั่งซื้อโครงสร้างพื้นฐาน AI แตะ 4 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสนี้ และ 9.3 พันล้านดอลลาร์สําหรับปีงบประมาณ 2026
• บริษัทคาดการณ์รายรับปีงบประมาณ 2027 ที่ 72.2 พันล้านดอลลาร์ถึง 73.4 พันล้านดอลลาร์ และกําไรต่อหุ้นที่ $5.05 ถึง $5.11

ผลการดําเนินงานของบริษัท

Cisco ระบุว่าปีงบประมาณ 2026 เป็นปีที่แข็งแกร่งที่สุดในรอบสามทศวรรษ โดยมีรายรับรายปี อัตรากําไรจากการดําเนินงาน และกําไรต่อพนักงานสูงสุดเป็นประวัติการณ์ รายรับตลอดทั้งปีเพิ่มขึ้น 12% สู่ระดับ 63.3 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่กําไรต่อหุ้นแบบปรับปรุงเพิ่มขึ้น 14% สู่ระดับ $4.33 ยักษ์ใหญ่ด้านเครือข่ายรายนี้มีมูลค่าตลาดรวม 487 พันล้านดอลลาร์ และให้ผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น 25% ในช่วงสิบสองเดือนที่ผ่านมา InvestingPro ระบุว่า Cisco เป็นผู้เล่นสําคัญในอุตสาหกรรมอุปกรณ์การสื่อสาร โดยมีการวิเคราะห์อย่างครอบคลุมในรายงาน Pro Research Report โดยละเอียด ซึ่งเป็นหนึ่งในหุ้นสหรัฐฯ กว่า 1,400 ตัวที่ครอบคลุมด้วยข้อมูลเชิงลึกจากผู้เชี่ยวชาญและข้อมูลที่นําไปใช้ได้จริง บริษัทระบุว่าการเติบโตได้รับแรงหนุนจากความต้องการที่กว้างขวางสําหรับโครงสร้างพื้นฐานด้านเครือข่าย ความปลอดภัย และ AI

ในไตรมาสนี้ ความต้องการด้านเครือข่ายแข็งแกร่งเป็นพิเศษ ซึ่ง Cisco อธิบายว่าเป็นศูนย์กลางของวัฏจักรขาขึ้นหลายปี รายรับจากผลิตภัณฑ์เพิ่มขึ้น 24% สู่ระดับ 13.5 พันล้านดอลลาร์ นําโดยเครือข่ายศูนย์ข้อมูลและวิทยาเขต รายรับจาก Services ทรงตัวที่ 3.8 พันล้านดอลลาร์ แต่บริษัทระบุว่าคาดว่าธุรกิจดังกล่าวจะปรับตัวดีขึ้นในปีงบประมาณ 2027

Cisco ยังเน้นย้ําถึงความต้องการของลูกค้าที่แข็งแกร่งขึ้นในทุกภูมิภาค คําสั่งซื้อผลิตภัณฑ์เพิ่มขึ้น 44% ในทวีปอเมริกา 25% ในภูมิภาค EMEA และ 19% ในภูมิภาค APJC คําสั่งซื้อผลิตภัณฑ์จากองค์กรเพิ่มขึ้น 21% เมื่อเทียบรายปี ขณะที่คําสั่งซื้อจากภาครัฐเพิ่มขึ้น 30%

ไฮไลท์ทางการเงิน

• รายรับ: 17.3 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 18% เมื่อเทียบรายปี และเป็นสถิติสูงสุดรายไตรมาส
• กําไรต่อหุ้นแบบปรับปรุง: $1.22 เพิ่มขึ้น 23% เมื่อเทียบรายปี และเป็นสถิติสูงสุด
• กําไรสุทธิแบบ Non-GAAP: 4.9 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นสถิติสูงสุดเช่นกัน
• รายรับจากผลิตภัณฑ์: 13.5 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 24% เมื่อเทียบรายปี
• รายรับจาก Services: 3.8 พันล้านดอลลาร์ ทรงตัวเมื่อเทียบรายปี
• อัตรากําไรขั้นต้นแบบ Non-GAAP: 66.3% ลดลง 210 basis points เมื่อเทียบรายปี แต่เพิ่มขึ้น 30 basis points เมื่อเทียบรายไตรมาส
• อัตรากําไรจากการดําเนินงานแบบ Non-GAAP: 35.9% เพิ่มขึ้นจาก 34.3% ในปีก่อนหน้า
• กระแสเงินสดจากการดําเนินงาน: 5.4 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 27% เมื่อเทียบรายปี
• รายรับตลอดทั้งปี: 63.3 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 12% เมื่อเทียบรายปี
• กําไรต่อหุ้นแบบปรับปรุงตลอดทั้งปี: $4.33 เพิ่มขึ้น 14% เมื่อเทียบรายปี

ผลประกอบการเทียบกับการคาดการณ์

Cisco ทําได้เหนือกว่าความคาดหมายทั้งในด้านรายรับและกําไร กําไรต่อหุ้นแบบปรับปรุงที่ $1.22 สูงกว่าการคาดการณ์ที่ $1.17 อยู่ 4.27% ขณะที่รายรับ 17.3 พันล้านดอลลาร์ สูงกว่าประมาณการ 16.82 พันล้านดอลลาร์ อยู่ 2.85%

ผลที่ดีกว่าคาดนั้นมีความแข็งแกร่ง แต่ไม่มากพอที่จะชดเชยความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับแนวโน้มในอนาคต Cisco ยังระบุด้วยว่าอัตรากําไรขั้นต้นจะเผชิญแรงกดดันจากสัดส่วนฮาร์ดแวร์ที่มากขึ้น เนื่องจากบริษัทจัดส่งอุปกรณ์เครือข่ายมากขึ้นในช่วงการสร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI ซึ่งดูเหมือนว่าจะส่งผลต่อนักเทรดมากกว่าผลการดําเนินงานที่โดดเด่นในไตรมาสนี้

บริษัทระบุว่าไตรมาสนี้ทําสถิติสูงสุดทั้งในด้านรายรับ กําไร และกระแสเงินสด ซึ่งตอกย้ํารูปแบบการดําเนินงานที่มั่นคง อย่างไรก็ตาม ปฏิกิริยาหลังตลาดปิดบ่งชี้ว่าตลาดได้รับรู้ผลประกอบการที่แข็งแกร่งไปแล้ว และต้องการเห็น upside ในด้านอัตรากําไรหรือแนวโน้มมากกว่านี้

ปฏิกิริยาของตลาด

หุ้นของ Cisco ปิดการซื้อขายในช่วงปกติที่ $123.95 เพิ่มขึ้น 2.92% จากราคาปิดก่อนหน้าที่ $120.43 หลังจากประกาศผลประกอบการ หุ้นร่วงลงสู่ระดับ $118.69 ในการซื้อขายหลังตลาดปิด ลดลง 4.19% จากราคาปิด

ราคาหุ้นซื้อขายอยู่ใกล้กับระดับสูงสุดของช่วง 52 สัปดาห์ที่ $65.75 ถึง $130.37 ซึ่งอาจเหลือพื้นที่สําหรับความผิดหวังน้อยมาก ที่ราคาปัจจุบัน Cisco ซื้อขายต่ํากว่าระดับสูงสุดใน 52 สัปดาห์เพียง 5% สะท้อนถึงการปรับตัวขึ้นที่น่าทึ่งถึง 77% ในช่วงปีที่ผ่านมา ปัจจุบันหุ้นมีอัตราส่วน P/E ที่ 41.32 และจากการวิเคราะห์ของ InvestingPro ดูเหมือนว่าหุ้นมีมูลค่าสูงเกินจริงเมื่อเทียบกับประมาณการมูลค่ายุติธรรม ทําให้ติดอยู่ในรายชื่อบริษัทที่ มูลค่าสูงเกินจริงที่สุด การประเมินมูลค่าที่สูงนี้อาจขยายความอ่อนไหวของนักลงทุนต่อสัญญาณแนวโน้มที่ระมัดระวัง การพลิกกลับหลังตลาดปิดบ่งชี้ว่านักลงทุนกําลังทํากําไรหลังจากราคาปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่ง และตอบสนองต่อแนวโน้มอัตรากําไรขั้นต้นที่ระมัดระวังของบริษัท

ไม่มีข้อมูลปริมาณการซื้อขาย ดังนั้นจึงไม่สามารถระบุได้ว่าการเคลื่อนไหวดังกล่าวมาพร้อมกับกิจกรรมการซื้อขายที่หนาแน่นผิดปกติหรือไม่

แนวโน้มและการคาดการณ์

สําหรับไตรมาสแรกของปีงบประมาณ 2027 Cisco คาดการณ์รายรับที่ 18 พันล้านดอลลาร์ถึง 18.2 พันล้านดอลลาร์ และกําไรต่อหุ้นแบบปรับปรุงที่ $1.32 ถึง $1.34 โดยคาดว่าอัตรากําไรขั้นต้นแบบ Non-GAAP จะอยู่ที่ 65% ถึง 66% และอัตรากําไรจากการดําเนินงานที่ 35.5% ถึง 36.5%

สําหรับปีงบประมาณ 2027 ทั้งปี Cisco คาดการณ์รายรับที่ 72.2 พันล้านดอลลาร์ถึง 73.4 พันล้านดอลลาร์ และกําไรต่อหุ้นแบบปรับปรุงที่ $5.05 ถึง $5.11 ซึ่งหมายความว่ารายรับจะเติบโตประมาณ 15% ที่จุดกึ่งกลาง และกําไรต่อหุ้นจะเติบโตประมาณ 17%

ฝ่ายบริหารระบุว่ารายรับจากโครงสร้างพื้นฐาน AI ควรจะแตะ 7.5 พันล้านดอลลาร์ในปีงบประมาณ 2027 เพิ่มขึ้นจากประมาณ 4 พันล้านดอลลาร์ในปีงบประมาณ 2026 Cisco ยังระบุด้วยว่าคาดว่าการเติบโตของรายรับ 4 ถึง 5 เปอร์เซ็นต์จะมาจากการปรับราคาขึ้น โดยเฉพาะในผลิตภัณฑ์ที่มีปริมาณหน่วยความจําสูงกว่า

บริษัทระบุว่าอัตรากําไรจากการดําเนินงานควรจะคงอยู่ใกล้ระดับ 35% ซึ่งบริษัทอธิบายว่าเป็นระดับสูงสุด และยังระบุด้วยว่าอุปทานควรจะเพียงพอต่อการบรรลุเป้าหมาย โดยไม่คาดว่าจะมีปัญหาระยะเวลานําที่สําคัญ

ความเห็นของผู้บริหาร

ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Chuck Robbins กล่าวว่าผลประกอบการของ Cisco สะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงที่กว้างขึ้นในอุตสาหกรรม "เราเชื่อว่าการนํา agentic AI มาใช้ที่เร่งตัวขึ้นกําลังกระตุ้นวัฏจักรขาขึ้นของเครือข่าย" เขากล่าว พร้อมเสริมว่าลูกค้ากําลังลงทุนใน networking stack ของ Cisco ทั้งในสภาพแวดล้อมคลาวด์ on-premise และ edge

Robbins ยังชี้ให้เห็นถึงขนาดของโอกาสด้าน AI Cisco ได้รับคําสั่งซื้อโครงสร้างพื้นฐาน AI มูลค่า 4 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสนี้ และ 9.3 พันล้านดอลลาร์ตลอดทั้งปี โดยประมาณ 60% เชื่อมโยงกับระบบ Silicon One และ 40% กับ optics เขากล่าวว่าบริษัทอยู่ในตําแหน่งที่ดีสําหรับการชนะการออกแบบเพิ่มเติมในช่วงเดือนข้างหน้า

ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน Mark Patterson กล่าวว่าแนวโน้มอัตรากําไรสะท้อนถึงส่วนผสมของผลิตภัณฑ์ ไม่ใช่ความต้องการที่อ่อนแอ "สิ่งที่ต้องทําความเข้าใจจริงๆ คือมันบ่งชี้ถึงขนาดที่ทํากําไรได้ของโอกาสเชิงกลยุทธ์ที่เรากําลังดําเนินการ โดยเฉพาะอย่างยิ่งกับ hyperscalers" เขากล่าว

ความเสี่ยงและความท้าทาย

• แรงกดดันต่ออัตรากําไรขั้นต้น: Cisco คาดว่าอัตรากําไรจะยังคงเผชิญแรงกดดันเนื่องจากการขายฮาร์ดแวร์คิดเป็นสัดส่วนที่มากขึ้นของรายรับ
• การแปลงรายรับ AI ที่ระมัดระวัง: เป้าหมายรายรับ AI ที่ 7.5 พันล้านดอลลาร์ของบริษัทอาจถูกมองว่าระมัดระวังเมื่อเทียบกับฐานคําสั่งซื้อ 9.3 พันล้านดอลลาร์
• ความคาดหวังที่สูง: เมื่อราคาหุ้นอยู่ใกล้ระดับสูงสุดใน 52 สัปดาห์ เกณฑ์สําหรับการตอบสนองเชิงบวกน่าจะสูง
• ความซับซ้อนของห่วงโซ่อุปทาน: Cisco ระบุว่าอุปทานเพียงพอ แต่ยังคงบริหารจัดการการจัดหาหน่วยความจํา เวเฟอร์ และการประกอบอย่างใกล้ชิด
• การเปลี่ยนแปลงส่วนผสมและการกําหนดราคา: การปรับราคาขึ้นอาจช่วยรายรับ แต่ยังอาจส่งผลต่อพฤติกรรมของลูกค้าหากต้นทุนเพิ่มขึ้นเร็วเกินไป

ช่วงถามตอบ

นักวิเคราะห์กดดันฝ่ายบริหารในหลายหัวข้อ รวมถึงความยั่งยืนของการเติบโตที่ไม่ใช่ AI ความระมัดระวังในการคาดการณ์ของบริษัท และเส้นทางจากคําสั่งซื้อ AI สู่รายรับ

คําถามมุ่งเน้นไปที่เหตุผลที่อัตรากําไรขั้นต้นคาดว่าจะลดลงสู่ระดับ 65% ถึง 66% ในไตรมาสหน้า และเหตุใดแนวโน้มรายรับจึงดูช้ากว่าการเติบโตของคําสั่งซื้อล่าสุด Cisco ระบุว่าอัตรากําไรที่ต่ําลงสะท้อนถึงสัดส่วนฮาร์ดแวร์ที่หนักขึ้นในช่วงวัฏจักรเครือข่าย ขณะที่แนวโน้มรายรับถูกกําหนดโดยการเปรียบเทียบที่ยากขึ้นและระยะเวลาของการจัดส่ง AI

นักวิเคราะห์ยังถามเกี่ยวกับการเติบโตด้านความปลอดภัย โดยเฉพาะบทบาทของ Splunk Cisco ระบุว่าความปลอดภัยกําลังปรับตัวดีขึ้น โดยปีงบประมาณ 2027 คาดว่าจะมีการเติบโตในระดับตัวเลขหลักเดียวสูง หลังจากการเติบโตในระดับตัวเลขหลักเดียวต่ําในปีงบประมาณ 2026 บริษัทระบุว่าความแข็งแกร่งล่าสุดบางส่วนมาจากข้อตกลง Splunk แบบ on-premise ระยะยาว ขณะที่ส่วนผสมในระยะยาวควรจะเอนเอียงไปสู่คลาวด์มากขึ้น

อีกหัวข้อหนึ่งคือการใช้จ่าย AI ขององค์กร ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทต่างๆ กําลังมองว่าความพร้อมด้าน AI ความปลอดภัยทางไซเบอร์ และการอัปเกรดที่ปลอดภัยจากควอนตัมเป็นการลงทุนที่จําเป็น และงบประมาณกําลังถูกจัดลําดับความสําคัญใหม่มากกว่าการขยายตัวอย่างกว้างขวาง

Cisco ยังตอบคําถามเกี่ยวกับความพร้อมของห่วงโซ่อุปทาน บริษัทระบุว่ามีความสัมพันธ์โดยตรงกับซัพพลายเออร์หลัก รวมถึง TSMC และไม่เห็นปัญหาระยะเวลานําที่สําคัญเมื่อเข้าสู่ปีงบประมาณ 2027

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน