Cisco แซงคาด Q4 ปี 2026 แต่หุ้นร่วงหลังตลาดปิด

Cisco Systems รายงานผลประกอบการไตรมาสที่สี่ของปีงบประมาณที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดการณ์ไว้เมื่อวันพุธ โดยทําได้เหนือกว่าที่ Wall Street คาดการณ์ทั้งในด้านกําไรและรายรับ อย่างไรก็ตาม หุ้นปรับตัวลดลงหลังตลาดปิด เนื่องจากนักลงทุนชั่งน้ําหนักแนวโน้มอัตรากําไรที่ระมัดระวังของบริษัทเทียบกับผลประกอบการที่ทําสถิติสูงสุดในไตรมาสนี้ กําไรต่อหุ้นแบบปรับแล้วอยู่ที่ $1.22 สูงกว่าประมาณการฉันทามติที่ $1.17 ขณะที่รายรับแตะ 17.3 พันล้านดอลลาร์ สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 16.82 พันล้านดอลลาร์ หุ้นปรับตัวขึ้น 2.92% ในช่วงการซื้อขายปกติสู่ระดับ $123.95 ก่อนจะร่วงลง 4.19% หลังตลาดปิดสู่ระดับ $118.69

ประเด็นสําคัญ

• Cisco บันทึกรายรับรายไตรมาสสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 17.3 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 18% จากปีก่อนหน้า
• กําไรต่อหุ้นแบบปรับแล้วที่ $1.22 สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ และเพิ่มขึ้น 23% เมื่อเทียบกับปีก่อน
• ธุรกิจเครือข่ายยังคงเป็นแรงขับเคลื่อนการเติบโตหลัก โดยออร์เดอร์ผลิตภัณฑ์เพิ่มขึ้น 40% และรายรับจากเครือข่ายเพิ่มขึ้น 28%
• ออร์เดอร์โครงสร้างพื้นฐาน AI แตะ 4 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสนี้ และ 9.3 พันล้านดอลลาร์สําหรับปีงบประมาณ 2026
• บริษัทคาดการณ์รายรับปีงบประมาณ 2027 ที่ 72.2 พันล้านดอลลาร์ถึง 73.4 พันล้านดอลลาร์ และกําไรต่อหุ้นที่ $5.05 ถึง $5.11

ผลการดําเนินงานของบริษัท

Cisco ระบุว่าปีงบประมาณ 2026 เป็นปีที่แข็งแกร่งที่สุดในรอบสามทศวรรษ โดยมีรายรับประจําปี อัตรากําไรจากการดําเนินงาน และกําไรต่อพนักงานสูงสุดเป็นประวัติการณ์ รายรับตลอดทั้งปีเพิ่มขึ้น 12% สู่ระดับ 63.3 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่กําไรต่อหุ้นแบบปรับแล้วเพิ่มขึ้น 14% สู่ระดับ $4.33 ยักษ์ใหญ่ด้านเครือข่ายรายนี้มีมูลค่าตลาดรวม 487 พันล้านดอลลาร์ และให้ผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น 25% ในช่วงสิบสองเดือนที่ผ่านมา InvestingPro ระบุว่า Cisco เป็นผู้เล่นสําคัญในอุตสาหกรรมอุปกรณ์การสื่อสาร โดยมีการวิเคราะห์อย่างครอบคลุมในรายงาน Pro Research Report โดยละเอียด ซึ่งเป็นหนึ่งในหุ้นสหรัฐฯ กว่า 1,400 ตัวที่ครอบคลุมด้วยข้อมูลเชิงลึกจากผู้เชี่ยวชาญและข้อมูลที่นําไปใช้ได้จริง บริษัทระบุว่าการเติบโตได้รับแรงหนุนจากความต้องการที่แพร่หลายในด้านเครือข่าย ความปลอดภัย และโครงสร้างพื้นฐานที่เกี่ยวข้องกับ AI

ในไตรมาสนี้ ความต้องการด้านเครือข่ายแข็งแกร่งเป็นพิเศษ โดย Cisco อธิบายว่าเป็นศูนย์กลางของวงจรซูเปอร์ไซเคิลที่ยาวนานหลายปี รายรับจากผลิตภัณฑ์เพิ่มขึ้น 24% สู่ระดับ 13.5 พันล้านดอลลาร์ นําโดยเครือข่ายศูนย์ข้อมูลและแคมปัส รายรับจาก Services ทรงตัวที่ 3.8 พันล้านดอลลาร์ แต่บริษัทระบุว่าคาดว่าธุรกิจดังกล่าวจะปรับตัวดีขึ้นในปีงบประมาณ 2027

Cisco ยังเน้นย้ําถึงความต้องการจากลูกค้าที่แข็งแกร่งขึ้นในทุกภูมิภาค ออร์เดอร์ผลิตภัณฑ์เพิ่มขึ้น 44% ในทวีปอเมริกา 25% ในภูมิภาค EMEA และ 19% ในภูมิภาค APJC ออร์เดอร์ผลิตภัณฑ์สําหรับองค์กรเพิ่มขึ้น 21% เมื่อเทียบกับปีก่อน ขณะที่ออร์เดอร์จากภาครัฐเพิ่มขึ้น 30%

ไฮไลต์ทางการเงิน

• รายรับ: 17.3 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 18% เมื่อเทียบกับปีก่อน และสูงสุดเป็นประวัติการณ์รายไตรมาส
• กําไรต่อหุ้นแบบปรับแล้ว: $1.22 เพิ่มขึ้น 23% เมื่อเทียบกับปีก่อน และสูงสุดเป็นประวัติการณ์
• กําไรสุทธิแบบ Non-GAAP: 4.9 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นสถิติสูงสุดเช่นกัน
• รายรับจากผลิตภัณฑ์: 13.5 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 24% เมื่อเทียบกับปีก่อน
• รายรับจาก Services: 3.8 พันล้านดอลลาร์ ทรงตัวเมื่อเทียบกับปีก่อน
• อัตรากําไรขั้นต้นแบบ Non-GAAP: 66.3% ลดลง 210 basis points เมื่อเทียบกับปีก่อน แต่เพิ่มขึ้น 30 basis points จากไตรมาสก่อนหน้า
• อัตรากําไรจากการดําเนินงานแบบ Non-GAAP: 35.9% เพิ่มขึ้นจาก 34.3% เมื่อปีก่อน
• กระแสเงินสดจากการดําเนินงาน: 5.4 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 27% เมื่อเทียบกับปีก่อน
• รายรับตลอดทั้งปี: 63.3 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 12% เมื่อเทียบกับปีก่อน
• กําไรต่อหุ้นแบบปรับแล้วตลอดทั้งปี: $4.33 เพิ่มขึ้น 14% เมื่อเทียบกับปีก่อน

ผลประกอบการเทียบกับที่คาดการณ์

Cisco ทําได้เหนือกว่าที่คาดการณ์ทั้งในด้านรายรับและกําไร กําไรต่อหุ้นแบบปรับแล้วที่ $1.22 สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ $1.17 อยู่ 4.27% ขณะที่รายรับ 17.3 พันล้านดอลลาร์ สูงกว่าประมาณการ 16.82 พันล้านดอลลาร์ อยู่ 2.85%

ผลประกอบการที่ดีกว่าคาดนั้นมีความแข็งแกร่ง แต่ไม่เพียงพอที่จะชดเชยความกังวลของนักลงทุนต่อแนวโน้มได้อย่างสมบูรณ์ Cisco ยังระบุด้วยว่าอัตรากําไรขั้นต้นจะเผชิญแรงกดดันจากสัดส่วนฮาร์ดแวร์ที่มากขึ้น เนื่องจากบริษัทจัดส่งอุปกรณ์เครือข่ายมากขึ้นในช่วงการขยายโครงสร้างพื้นฐาน AI ซึ่งดูเหมือนจะมีน้ําหนักต่อนักลงทุนมากกว่าผลประกอบการที่โดดเด่นในไตรมาสนี้

บริษัทระบุว่าไตรมาสนี้ทําสถิติสูงสุดทั้งในด้านรายรับ กําไร และกระแสเงินสด ซึ่งตอกย้ํารูปแบบการดําเนินงานที่มั่นคง อย่างไรก็ตาม ปฏิกิริยาหลังตลาดปิดบ่งชี้ว่าตลาดได้รับรู้ผลประกอบการที่แข็งแกร่งไปแล้ว และต้องการเห็น upside เพิ่มเติมในด้านอัตรากําไรหรือแนวโน้ม

ปฏิกิริยาของตลาด

หุ้น Cisco ปิดการซื้อขายในช่วงปกติที่ $123.95 เพิ่มขึ้น 2.92% จากราคาปิดก่อนหน้าที่ $120.43 หลังจากประกาศผลประกอบการ หุ้นร่วงลงสู่ระดับ $118.69 ในการซื้อขายหลังตลาดปิด ลดลง 4.19% จากราคาปิด

หุ้นซื้อขายอยู่ใกล้ระดับสูงสุดของช่วง 52 สัปดาห์ที่ $65.75 ถึง $130.37 ซึ่งอาจเหลือพื้นที่น้อยมากสําหรับความผิดหวัง ที่ราคาปัจจุบัน Cisco ซื้อขายต่ํากว่าระดับสูงสุดใน 52 สัปดาห์เพียง 5% สะท้อนถึงการเพิ่มขึ้นอย่างน่าทึ่งถึง 77% ในช่วงปีที่ผ่านมา หุ้นมีอัตราส่วน P/E ที่ 41.32 และตามการวิเคราะห์ของ InvestingPro ดูเหมือนว่าจะมีมูลค่าสูงเกินจริงเมื่อเทียบกับประมาณการมูลค่ายุติธรรม ซึ่งทําให้อยู่ในกลุ่มบริษัทที่อยู่ในรายการ มูลค่าสูงเกินจริงมากที่สุด การประเมินมูลค่าที่สูงนี้อาจขยายความอ่อนไหวของนักลงทุนต่อแนวโน้มที่ระมัดระวัง การพลิกกลับหลังตลาดปิดบ่งชี้ว่านักลงทุนกําลังทํากําไรหลังจากการปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่ง และตอบสนองต่อแนวโน้มอัตรากําไรขั้นต้นที่ระมัดระวังของบริษัท

ไม่มีการให้ข้อมูลปริมาณการซื้อขาย ดังนั้นจึงไม่สามารถระบุได้ว่าการเคลื่อนไหวดังกล่าวมาพร้อมกับกิจกรรมที่หนาแน่นผิดปกติหรือไม่

แนวโน้มและคําแนะนํา

สําหรับไตรมาสแรกของปีงบประมาณ 2027 Cisco คาดการณ์รายรับที่ 18 พันล้านดอลลาร์ถึง 18.2 พันล้านดอลลาร์ และกําไรต่อหุ้นแบบปรับแล้วที่ $1.32 ถึง $1.34 โดยคาดว่าอัตรากําไรขั้นต้นแบบ Non-GAAP จะอยู่ที่ 65% ถึง 66% และอัตรากําไรจากการดําเนินงานที่ 35.5% ถึง 36.5%

สําหรับปีงบประมาณ 2027 เต็มปี Cisco คาดการณ์รายรับที่ 72.2 พันล้านดอลลาร์ถึง 73.4 พันล้านดอลลาร์ และกําไรต่อหุ้นแบบปรับแล้วที่ $5.05 ถึง $5.11 ซึ่งหมายความว่าการเติบโตของรายรับอยู่ที่ประมาณ 15% ที่จุดกึ่งกลาง และการเติบโตของกําไรต่อหุ้นอยู่ที่ประมาณ 17%

ฝ่ายบริหารระบุว่ารายรับจากโครงสร้างพื้นฐาน AI ควรจะแตะ 7.5 พันล้านดอลลาร์ในปีงบประมาณ 2027 เพิ่มขึ้นจากประมาณ 4 พันล้านดอลลาร์ในปีงบประมาณ 2026 Cisco ยังระบุด้วยว่าคาดว่าการเติบโตของรายรับ 4 ถึง 5 เปอร์เซ็นต์จะมาจากการปรับขึ้นราคา โดยเฉพาะในผลิตภัณฑ์ที่มีปริมาณหน่วยความจําสูงกว่า

บริษัทระบุว่าอัตรากําไรจากการดําเนินงานควรจะอยู่ใกล้ระดับ 35% ซึ่งบริษัทอธิบายว่าเป็นระดับสูงสุด และยังระบุด้วยว่าอุปทานควรจะเพียงพอต่อการบรรลุเป้าหมาย โดยไม่คาดว่าจะมีปัญหาระยะเวลานําที่สําคัญ

ความเห็นจากผู้บริหาร

ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Chuck Robbins กล่าวว่าผลประกอบการของ Cisco สะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงที่กว้างขึ้นในอุตสาหกรรม "เราเชื่อว่าการนํา agentic AI มาใช้ที่เร่งตัวขึ้นกําลังขับเคลื่อนวงจรซูเปอร์ไซเคิลด้านเครือข่าย" เขากล่าว พร้อมเสริมว่าลูกค้ากําลังลงทุนในโครงสร้างเครือข่ายของ Cisco ทั้งในสภาพแวดล้อมคลาวด์ ออนพรีมิส และ edge

Robbins ยังชี้ให้เห็นถึงขนาดของโอกาสด้าน AI โดย Cisco รับออร์เดอร์โครงสร้างพื้นฐาน AI มูลค่า 4 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสนี้ และ 9.3 พันล้านดอลลาร์สําหรับทั้งปี โดยประมาณ 60% เชื่อมโยงกับระบบ Silicon One และ 40% เชื่อมโยงกับออปติกส์ เขากล่าวว่าบริษัทมีความพร้อมสําหรับการชนะการออกแบบเพิ่มเติมในเดือนข้างหน้า

ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน Mark Patterson กล่าวว่าแนวโน้มอัตรากําไรสะท้อนถึงส่วนผสมของผลิตภัณฑ์ ไม่ใช่ความต้องการที่อ่อนแอ "สิ่งที่ต้องเข้าใจอย่างแท้จริงคือมันบ่งบอกถึงขนาดที่ทํากําไรได้ของโอกาสเชิงกลยุทธ์ที่เรากําลังดําเนินการ โดยเฉพาะอย่างยิ่งกับ hyperscalers" เขากล่าว

ความเสี่ยงและความท้าทาย

• แรงกดดันต่ออัตรากําไรขั้นต้น: Cisco คาดว่าอัตรากําไรจะยังคงเผชิญแรงกดดันต่อเนื่อง เนื่องจากการขายฮาร์ดแวร์คิดเป็นสัดส่วนที่มากขึ้นของรายรับ
• การแปลงรายรับ AI ที่อนุรักษ์นิยม: เป้าหมายรายรับ AI ที่ 7.5 พันล้านดอลลาร์ของบริษัทอาจถูกมองว่าระมัดระวังเมื่อเทียบกับฐานออร์เดอร์ 9.3 พันล้านดอลลาร์
• ความคาดหวังที่สูง: เมื่อหุ้นอยู่ใกล้ระดับสูงสุดใน 52 สัปดาห์ เกณฑ์สําหรับปฏิกิริยาเชิงบวกน่าจะสูง
• ความซับซ้อนของห่วงโซ่อุปทาน: Cisco ระบุว่าอุปทานเพียงพอ แต่ยังคงบริหารจัดการการจัดหาหน่วยความจํา เวเฟอร์ และการประกอบอย่างใกล้ชิด
• การเปลี่ยนแปลงส่วนผสมและการกําหนดราคา: การปรับขึ้นราคาอาจช่วยด้านรายรับ แต่ยังอาจส่งผลต่อพฤติกรรมของลูกค้าหากต้นทุนเพิ่มขึ้นเร็วเกินไป

ช่วงถามตอบ

นักวิเคราะห์กดดันฝ่ายบริหารในหลายประเด็น รวมถึงความยั่งยืนของการเติบโตที่ไม่ใช่ AI ความระมัดระวังในการให้แนวโน้มของบริษัท และเส้นทางจากออร์เดอร์ AI สู่รายรับ

คําถามมุ่งเน้นไปที่ว่าเหตุใดอัตรากําไรขั้นต้นจึงคาดว่าจะลดลงสู่ระดับ 65% ถึง 66% ในไตรมาสหน้า และเหตุใดแนวโน้มรายรับจึงดูช้ากว่าการเติบโตของออร์เดอร์ล่าสุด Cisco ระบุว่าอัตรากําไรที่ลดลงสะท้อนถึงสัดส่วนฮาร์ดแวร์ที่หนักขึ้นในช่วงวงจรเครือข่าย ขณะที่แนวโน้มรายรับถูกกําหนดโดยฐานเปรียบเทียบที่ยากขึ้นและช่วงเวลาของการจัดส่ง AI

นักวิเคราะห์ยังถามเกี่ยวกับการเติบโตด้านความปลอดภัย โดยเฉพาะบทบาทของ Splunk Cisco ระบุว่าความปลอดภัยกําลังปรับตัวดีขึ้น โดยคาดว่าปีงบประมาณ 2027 จะมีการเติบโตในระดับตัวเลขหลักสูงหลังจากการเติบโตในระดับตัวเลขหลักต่ําในปีงบประมาณ 2026 บริษัทระบุว่าความแข็งแกร่งล่าสุดบางส่วนมาจากดีล Splunk แบบออนพรีมิสที่มีระยะเวลายาวนานกว่า ขณะที่ส่วนผสมในระยะยาวควรจะเอียงไปทางคลาวด์มากขึ้น

อีกประเด็นหนึ่งคือการใช้จ่าย AI ขององค์กร ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทต่างๆ กําลังปฏิบัติต่อความพร้อมด้าน AI ความปลอดภัยทางไซเบอร์ และการอัปเกรดเพื่อรองรับควอนตัมว่าเป็นการลงทุนที่จําเป็น และงบประมาณกําลังถูกจัดลําดับความสําคัญใหม่แทนที่จะขยายอย่างกว้างขวาง

Cisco ยังตอบคําถามเกี่ยวกับความพร้อมของห่วงโซ่อุปทาน บริษัทระบุว่ามีความสัมพันธ์โดยตรงกับซัพพลายเออร์หลัก รวมถึง TSMC และไม่เห็นปัญหาระยะเวลานําที่สําคัญเมื่อเข้าสู่ปีงบประมาณ 2027

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน