TMX Group วางแผนเติบโตด้วย M&A และ AI ในการประชุม Canaccord

TMX Group (X) ใช้โอกาสในวันพุธที่ 12 ส.ค. 2026 ในงาน Canaccord Genuity’s 46th Annual Growth Conference เพื่อนําเสนอกลยุทธ์ที่ขับเคลื่อนด้วยการเข้าซื้อกิจการ บริการข้อมูล และการขยายโครงสร้างพื้นฐานตลาด โดย David Arnold ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินส่งสัญญาณเชิงบวกแต่รอบคอบ: การเติบโตกําลังเร่งตัวขึ้น แต่บริษัทยังคงมุ่งเน้นการทําดีลอย่างมีวินัย การรอการอนุมัติจากหน่วยงานกํากับดูแล และการตอบสนองต่อความต้องการของลูกค้า

Arnold กล่าวว่าบริษัทกําลังมุ่งเน้นธุรกิจที่สร้างรายได้ต่อเนื่อง ขยาย TMX ออกไปนอก แคนาดา และยกระดับกลุ่มธุรกิจ Global Solutions, Insights และ Analytics ซึ่งปัจจุบันคิดเป็นประมาณครึ่งหนึ่งของกําไรทั้งหมด นอกจากนี้เขายังชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงและข้อจํากัด รวมถึงระยะเวลาการพิจารณาของหน่วยงานกํากับดูแลที่ยาวนาน การเข้าสู่ตลาดอย่างคัดสรร และความจําเป็นในการหลีกเลี่ยงธุรกิจที่เปราะบางต่อการรบกวนจากปัญญาประดิษฐ์

ประเด็นสําคัญ

• TMX ระบุว่ากลยุทธ์ M&A ยังคงมุ่งเน้นเป้าหมายสามประการ ได้แก่ รายได้ต่อเนื่องที่มากขึ้น รายได้นอก แคนาดา ที่มากขึ้น และธุรกิจ Global Solutions, Insights และ Analytics ที่ใหญ่ขึ้น
• ดีลล่าสุดของบริษัทคือแผนการเข้าซื้อกิจการ MEMX และ Boston Options Exchange หรือ BOX ซึ่งคาดว่าจะปิดดีลได้ในต้นปี 2027 หลังจากผ่านการพิจารณาของ SEC
• VettaFi และธุรกิจอนุพันธ์ต่างเติบโตอย่างแข็งแกร่ง ขณะที่ TMX Australia Exchange ช่วยให้บริษัทมีฐานที่มั่นในตลาด ออสเตรเลีย มากขึ้น
• ฝ่ายบริหารอธิบายว่า AI เป็นเครื่องมือเพิ่มประสิทธิภาพการทํางาน และระบุว่าธุรกิจข้อมูลและเครือข่ายของบริษัทยังคงยากต่อการลอกเลียนแบบ
• TMX ยังคงระมัดระวังต่อผลิตภัณฑ์ใหม่ เช่น สัญญาซื้อขายล่วงหน้าต่อเนื่อง และตลาดพยากรณ์ โดยระบุว่าจะดําเนินการเฉพาะเมื่อลูกค้าและหน่วยงานกํากับดูแลให้การสนับสนุน

ทิศทางกลยุทธ์และแนวทาง M&A

Arnold กล่าวว่า TMX ยึดถือกรอบการเข้าซื้อกิจการเดิมมาหลายปี แม้ว่าความถี่ของดีลจะเพิ่มขึ้น แนวทางของบริษัทสร้างขึ้นบนเป้าหมายเชิงเปลี่ยนแปลงสามประการ:

• เพิ่มสัดส่วนรายได้ต่อเนื่องเมื่อเทียบกับรายได้จากธุรกรรม
• สร้างรายได้นอก แคนาดา ให้มากกว่าภายใน แคนาดา
• ทําให้ Global Solutions, Insights และ Analytics มีส่วนสนับสนุนรายได้รวมอย่างน้อยครึ่งหนึ่ง

เขากล่าวว่าบริษัทใช้เครื่องมือหลักสามอย่างในการเร่งการเติบโต ได้แก่ การขยายตัวแบบออร์แกนิก การร่วมมือ และการควบรวมและเข้าซื้อกิจการ TMX ใช้ทั้งสามแนวทาง แต่ Arnold อธิบายว่าการเติบโตแบบออร์แกนิกคือจุดแข็งหลักของบริษัท

เขายังกล่าวอีกว่าบริษัทพิจารณาอย่างรอบคอบว่าธุรกิจเป้าหมายอาจถูกบั่นทอนโดย AI หรือไม่ก่อนที่จะทําดีล ในบางกรณี TMX ได้ถอนตัวจากการเข้าซื้อกิจการที่ไม่สอดคล้องกับกลยุทธ์ระยะยาวหรือดูเปราะบางต่อการรบกวนมากเกินไป

การเข้าซื้อกิจการล่าสุดและแผนการขยายตัว

การทําดีลล่าสุดของ TMX ได้เปลี่ยนแปลงรูปแบบธุรกิจของบริษัทในหลายตลาดและประเภทสินทรัพย์ รายการดังกล่าวรวมถึง VettaFi, การดําเนินงานในออสเตรเลียของ Cboe, RAFI Indices และ Trayport ธุรกรรมล่าสุดที่ประกาศแต่ยังไม่ปิดดีลคือการซื้อ MEMX และ BOX

• MEMX และ BOX: ดีลคาดว่าจะปิดในต้นปี 2027 รอการอนุมัติจาก SEC ซึ่ง Arnold กล่าวว่าอาจใช้เวลาประมาณหนึ่งปี
• การขยายตัวในตลาด ออปชั่น สหรัฐฯ: ธุรกรรมนี้จะทําให้ TMX มีตลาด ออปชั่น สามแห่งและตลาดหุ้น หนึ่งแห่งในสหรัฐฯ ควบคู่กับ ATS และแพลตฟอร์ม VettaFi ที่มีอยู่
• ผู้นํา: Jonathan Kellner คาดว่าจะเป็นผู้นําองค์กรรวม
• ความเหมาะสมเชิงกลยุทธ์: Arnold กล่าวว่าดีลนี้ตอบคําถามว่า TMX สามารถทําอะไรได้อีกในพื้นที่ ออปชั่น

Arnold กล่าวว่าสหรัฐฯ เป็นศูนย์กลางของแผนระยะยาวของ TMX เนื่องจากเป็นตลาดที่มีสภาพคล่องและการแข่งขันสูงที่สุดในโลก เขากล่าวว่าการแข่งขันกับตลาดสหรัฐฯ มีความสําคัญต่อความสําเร็จของ TMX ใน แคนาดา และการมีสถานะที่แข็งแกร่งในอเมริกาเหนือมีความสําคัญต่ออนาคตของบริษัท

ผลประกอบการทางการเงินและผลการดําเนินธุรกิจ

TMX เน้นย้ําการเติบโตที่แข็งแกร่งในหลายส่วนของธุรกิจ โดยเฉพาะในด้านข้อมูล Analytics และอนุพันธ์

• VettaFi บันทึกการเติบโตแบบออร์แกนิก 26% ถึง 27% ในไตรมาสล่าสุด
• TMX ยังคงคาดการณ์การเติบโตระยะยาวของ VettaFi ในระดับตัวเลขหลักเดียวสูงถึงสองหลัก ไม่ใช่การเติบโตกว่า 20% ทุกไตรมาส
• ธุรกิจอนุพันธ์ทําการเติบโตแบบออร์แกนิกมากกว่า 20% ในปี 2024, 32% ในปี 2025 และระดับกลางสองหลักในปี 2026
• Global Solutions, Insights และ Analytics คิดเป็นประมาณ 50% ของกําไรรวมของบริษัท
• อัตราการต่ออายุของ Trayport ได้รับผลกระทบจากฐานสมาชิกที่โตเต็มที่และการปรับค่าครองชีพเพียง 3% ซึ่งเป็นหนึ่งในระดับต่ําสุดในช่วงที่ผ่านมา
• การต่ออายุ Trayport ที่ครบกําหนดเห็นการเพิ่มขึ้น 4 ถึง 6 จุดเปอร์เซ็นต์ และคาดว่าไปป์ไลน์การต่ออายุในปี 2027 ถึง 2028 จะแสดงการเติบโตที่แข็งแกร่งขึ้นเมื่อลูกค้าเพิ่มเติมเข้าสู่ช่วงการเติบโต
• TMX Datalinx ยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนรายได้หลักในบริการข้อมูลระดับมืออาชีพ โดยได้รับการสนับสนุนจากโมเดลการสมัครสมาชิกสําหรับข้อมูลความลึกของสมุดคําสั่งซื้อและการเข้าถึง API

Arnold กล่าวว่าบริษัทไม่ได้พยายามบังคับการเติบโตระยะสั้นในทุกสายธุรกิจ แต่กําลังสร้างความยั่งยืน โดยเฉพาะในผลิตภัณฑ์ที่มีคุณภาพข้อมูลสูง ลูกค้าประจํา และผลกระทบของเครือข่าย

อัปเดตการดําเนินงาน

TMX ยังให้ข้อมูลอัปเดตเกี่ยวกับโครงการดําเนินงานหลายโครงการใน แคนาดา สหรัฐฯ และ ออสเตรเลีย

• TMX Australia Exchange ได้รับการเปลี่ยนชื่อหลังจากการเข้าซื้อกิจการ Cboe เสร็จสิ้น
• ทีมงาน ออสเตรเลีย ทั้งหมดได้รับการรักษาไว้ และ Emma เป็นผู้นําธุรกิจ
• การย้ายออกจากเทคโนโลยีเดิมกําลังดําเนินการอยู่ โดยธุรกิจกําลังย้ายไปยังโครงสร้างพื้นฐานของ TMX
• TMX ระบุว่าปัจจุบันมีส่วนแบ่งตลาดประมาณ 20% ในตลาดหุ้น ออสเตรเลีย
• บริษัทมองว่า ออสเตรเลีย เป็นกรณีทดสอบสําหรับตลาดหลักทรัพย์เทียบเท่า TSX Venture Exchange และโอกาสการจดทะเบียนคู่ที่เป็นไปได้
• Trayport ยังคงเป็นหนึ่งในการเข้าซื้อกิจการที่ประสบความสําเร็จมากที่สุดของ TMX ตามที่ฝ่ายบริหารระบุ
• TMX Datalinx เปิดตัว TMX Elastic Market Access เพื่อตอบสนองความต้องการฮาร์ดแวร์ co-location รุ่นใหม่
• บริษัทกําลังอัปเกรดโครงสร้างพื้นฐานเพื่อรองรับการใช้พลังงานที่สูงขึ้นจากฮาร์ดแวร์การซื้อขายที่ขับเคลื่อนด้วย AI
• TMX ระบุว่าทีมซอฟต์แวร์กําลังใช้ Copilot, เครื่องมือ GitHub และโมเดลภาษาขนาดใหญ่เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการเขียนโค้ด

Arnold กล่าวว่าธุรกิจ co-location กําลังถูกกําหนดรูปแบบโดยความต้องการการซื้อขายความถี่สูงและแบบอัลกอริทึม ลูกค้าต้องการการเข้าถึงเครื่องมือจับคู่และฮาร์ดแวร์ที่รองรับชิปที่ขับเคลื่อนด้วย AI ซึ่งใช้พลังงานมากกว่าและต้องการโครงสร้างพื้นฐานใหม่

AI ข้อมูล และความได้เปรียบในการแข่งขัน

ฝ่ายบริหารนําเสนอ AI ในฐานะโอกาสทางธุรกิจซ้ําแล้วซ้ําเล่า Arnold กล่าวว่า TMX ใช้ปัญญาประดิษฐ์ภายในทีมซอฟต์แวร์แล้ว แต่บริษัทไม่ได้สร้างซอฟต์แวร์เพื่อขายให้ผู้อื่น แต่สร้างซอฟต์แวร์เพื่อดําเนินการโครงสร้างพื้นฐานและตลาดของตนเอง

เขาโต้แย้งว่าหลายส่วนของธุรกิจยากต่อการรบกวน:

• TMX Datalinx ได้รับประโยชน์จากข้อมูลตลาดที่เป็นกรรมสิทธิ์และความลึกของสมุดคําสั่งซื้อคุณภาพสูง
• ข้อมูลราคาที่ล่าช้า จะถูกแจกฟรีเนื่องจากสร้างรายได้น้อยและไม่ใช่เป้าหมายการแข่งขันที่มีนัยสําคัญ
• VettaFi และ RAFI Indices อาศัยการวิจัยของมนุษย์และวิธีการพื้นฐาน ไม่ใช่แค่การคํานวณง่ายๆ
• จุดแข็งหลักของ Trayport คือเครือข่ายที่เชื่อมต่อโบรกเกอร์ ผู้ค้า และตลาดหลักทรัพย์

Arnold กล่าวว่าเครือข่าย Trayport "ไม่เคยแข็งแกร่งเท่านี้มาก่อน" และ "แข็งแกร่งมากจริงๆ" เขาเสริมว่า AI สามารถช่วยสร้างหน้าจอได้ แต่หากไม่มีเครือข่ายอยู่เบื้องหลัง ผลิตภัณฑ์ก็จะมีคุณค่าน้อยมาก

แนวโน้มในอนาคต

TMX ระบุว่าคาดว่าการเติบโตจะดําเนินต่อไป แต่ไม่ใช่ในอัตราเดียวกันในทุกสายธุรกิจ ฝ่ายบริหารคงการคาดการณ์ระยะยาวสําหรับ VettaFi และธุรกิจอนุพันธ์ ซึ่งทั้งคู่คาดว่าจะเติบโตในระดับตัวเลขหลักเดียวสูงถึงสองหลักในระยะเวลา

• VettaFi คาดว่าจะเติบโตต่อเนื่องในระดับตัวเลขหลักเดียวสูงถึงสองหลักในระยะยาว
• ธุรกิจอนุพันธ์ยังได้รับการคาดการณ์การเติบโตในระดับตัวเลขหลักเดียวสูงถึงสองหลักตลอดวัฏจักรตลาด
• TMX ระบุว่าผลการดําเนินงานของอนุพันธ์ที่เกินคาดในปัจจุบันสะท้อนถึงสภาวะความผันผวนที่เอื้ออํานวยรวมถึงการพัฒนาผลิตภัณฑ์
• บริษัทมอง TMX Australia Exchange เป็นแพลตฟอร์มสําหรับการขยายตัวในอนาคต
• การต่ออายุของ Trayport ในปี 2027 ถึง 2028 ควรได้รับประโยชน์จากสัดส่วนลูกค้าที่อยู่ในโหมดการเติบโตมากขึ้น
• TMX ระบุว่าพร้อมที่จะเปิดตัวสัญญาซื้อขายล่วงหน้าต่อเนื่อง หากความต้องการของลูกค้าปรากฏใน แคนาดา
• ตลาดพยากรณ์และ ออปชั่น แบบไบนารียังคงเชื่อมโยงกับการเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบและความต้องการของสถาบัน
• บริการ co-location รุ่นใหม่คาดว่าจะมีความสําคัญมากขึ้นในช่วง 0 ถึง 5 ปีข้างหน้าเมื่อฮาร์ดแวร์ AI กลายเป็นมาตรฐาน

Arnold กล่าวว่า TMX พร้อมสําหรับสัญญาซื้อขายล่วงหน้าต่อเนื่อง แต่ยังไม่มีความต้องการจากลูกค้าที่แข็งแกร่งใน แคนาดา ในขณะนี้ บริษัทจะคงความสามารถนี้ไว้ แต่กําลังดําเนินตามแผนงานที่ขับเคลื่อนโดยลูกค้าแทนที่จะผลักดันผลิตภัณฑ์เข้าสู่ตลาด

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ในช่วงถามตอบ Arnold ตอบคําถามหลายหัวข้อที่นักลงทุนมักติดตามอย่างใกล้ชิด

• อินเดีย: TMX ระบุว่าไม่มีแผนเข้าสู่ อินเดีย ในเร็วๆ นี้ แม้ว่าจะยังคงประเมินตลาดอยู่
• ความต้องการ co-location: บริษัทเห็นความต้องการที่แข็งแกร่งสําหรับฮาร์ดแวร์ co-location รุ่นใหม่ที่มีชิปขับเคลื่อนด้วย AI แต่จะต้องการกําลังไฟฟ้าเพิ่มเติม
• สัญญาซื้อขายล่วงหน้าต่อเนื่อง: TMX ระบุว่าสามารถเปิดตัวผลิตภัณฑ์ได้หากจําเป็น แต่ยังไม่มีความต้องการที่มีนัยสําคัญใน แคนาดา ในขณะนี้
• ตลาดพยากรณ์: MEMX วางแผนที่จะรองรับตราสารตลาดพยากรณ์ในสหรัฐฯ แต่ความต้องการของ แคนาดา ดูเหมือนจะจํากัดในตอนนี้
• กรณีการใช้งาน Retail และสถาบัน: TMX ระบุว่าตลาดพยากรณ์สามารถตอบสนองความต้องการการป้องกันความเสี่ยง เช่น สําหรับเจ้าของธุรกิจขนาดเล็กที่พยายามชดเชยความเสี่ยงจากการส่งเสริมการขาย
• กฎระเบียบ: การขยายตัวในวงกว้างสู่ ออปชั่น แบบไบนารีหรือ ออปชั่น แบบ zero-day ใน แคนาดา จะขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงในกรอบกฎระเบียบ

Arnold กล่าวว่า TMX กําลังติดตามตลาดอย่างใกล้ชิด แต่ไม่รีบเร่งเข้าสู่ผลิตภัณฑ์ใหม่โดยไม่มีความต้องการที่ชัดเจนและชุดกฎที่ใช้งานได้

สรุป

TMX Group นําเสนอตัวเองในฐานะบริษัทที่อยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่าน โดยมีการเติบโตที่แข็งแกร่งขึ้นในด้านข้อมูล Analytics และอนุพันธ์ และมีฐานที่มั่นในอเมริกาเหนือที่ใหญ่ขึ้นหากดีลล่าสุดปิดสําเร็จ

ผู้อ่านสามารถอ้างอิงบทถอดความฉบับเต็มด้านล่างสําหรับรายละเอียดเพิ่มเติมจากการประชุม

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน