Shoulder Innovations นําเสนอในงาน Canaccord Genuity: รายได้และมาร์จิ้นเติบโต

เมื่อวันพุธที่ 12 ส.ค. 2026 Shoulder Innovations (SI) ได้ใช้เวที Canaccord Genuity’s 46th Annual Growth Conference นําเสนอภาพรวมของการเติบโตอย่างรวดเร็ว มาร์จิ้นที่ปรับตัวดีขึ้น และกลยุทธ์ที่มุ่งเน้นในธุรกิจผ่าตัดเปลี่ยนข้อไหล่ ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Robert Ball กล่าวว่าบริษัทกําลังได้รับการตอบรับที่ดีในตลาดที่เขาอธิบายว่ามีขนาดใหญ่และน่าสนใจ แม้จะเผชิญกับการแข่งขันจากคู่แข่งด้านออร์โธปิดิกส์รายใหญ่ และยังต้องพิสูจน์ว่าสามารถแปลงยอดขายให้เป็นกระแสเงินสดได้อย่างต่อเนื่อง

ประเด็นสําคัญ

• Shoulder Innovations รายงานรายได้ครึ่งแรกปี 2025 อยู่ที่ประมาณ 34 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 60% นับตั้งแต่ต้นปี โดยการเติบโตของหน่วยในไตรมาส 2 อยู่ที่ 50% และการเติบโตในแง่มูลค่าอยู่ที่ 56%
• บริษัทรายงานอัตรากําไรขั้นต้นที่ 78.3% และคาดว่าจะปรับตัวดีขึ้นต่อเนื่องจากความพยายามในการลดต้นทุน
• ฝ่ายบริหารเน้นย้ําถึงยอดเงินสดในมือ 99 ล้านดอลลาร์ และระบุว่าการใช้เงินสดลดลงจาก 15 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 1 เหลือ 9 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 2
• บริษัทมุ่งเน้นตลาดที่แคบแต่มีมูลค่าสูง ได้แก่ ศัลยแพทย์ไหล่ปริมาณสูงประมาณ 1,800 ราย ซึ่งทําการผ่าตัด arthroplasty ไหล่ในสหรัฐอเมริกาประมาณ 80% ของทั้งหมด
• ผู้บริหารระบุว่าศูนย์ผ่าตัดผู้ป่วยนอก (ASC) กําลังกลายเป็นแรงขับเคลื่อนการเติบโตที่สําคัญมากขึ้น หลังจาก CMS อนุมัติการเบิกจ่ายแบบอิสระสําหรับการผ่าตัด arthroplasty ไหล่

ผลประกอบการทางการเงิน

Ball กล่าวว่า Shoulder Innovations ดําเนินธุรกิจในตลาด arthroplasty ไหล่ทั่วโลกที่มีมูลค่าประมาณ 2.8 พันล้านดอลลาร์ โดยสหรัฐอเมริกาคิดเป็นมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์จากตัวเลขดังกล่าว เขากล่าวว่าตลาดกําลังเติบโตในอัตราประมาณ 10% หรือมากกว่านั้นเล็กน้อย ซึ่งเขาเรียกว่า "ตลาดที่น่าสนใจที่สุดในกลุ่มออร์โธปิดิกส์"

• รายได้ครึ่งแรกปี 2025: ประมาณ 34 ล้านดอลลาร์
• การเติบโตของรายได้นับตั้งแต่ต้นปี: 60%
• การเติบโตของหน่วยในไตรมาส 2: 50% เมื่อเทียบกับปีก่อน
• การเติบโตในแง่มูลค่าในไตรมาส 2: 56% เมื่อเทียบกับปีก่อน
• อัตรากําไรขั้นต้น: 78.3%
• เงินสดในมือ: 99 ล้านดอลลาร์
• การใช้เงินสด: 15 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 1 ปรับตัวดีขึ้นเหลือ 9 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 2

ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นเชิงพาณิชย์และยังไม่สร้างกระแสเงินสดอิสระที่เป็นบวก อย่างไรก็ตาม บริษัทชี้ให้เห็นถึงการปรับตัวดีขึ้นตามลําดับในด้านการใช้เงินสด และกล่าวว่าธุรกิจควรจะเคลื่อนไปสู่การสร้างกระแสเงินสดที่เป็นบวกได้

Ball กล่าวว่าภาระถาดที่น้อยลงและความต้องการสินค้าคงคลังที่ลดลงของบริษัทมีความสําคัญต่อเป้าหมายดังกล่าว Shoulder Innovations ใช้ถาดเพียงสองถาดในหลายกรณี เทียบกับ 10 ถึง 12 กล่องสําหรับคู่แข่งบางราย ซึ่งบริษัทระบุว่าช่วยทั้งด้านต้นทุนและขั้นตอนการทํางาน

ตําแหน่งในตลาดและกลยุทธ์การเติบโต

Shoulder Innovations มุ่งเป้าไปที่กลุ่มลูกค้าที่ค่อนข้างเล็กแต่มีมูลค่าสูง Ball กล่าวว่าบริษัทมุ่งเน้นไปที่ศัลยแพทย์ปริมาณสูงประมาณ 1,800 รายที่ทําการผ่าตัด arthroplasty ไหล่ทั้งหมดในสหรัฐอเมริกาประมาณ 80% เขาเปรียบเทียบกับกลุ่มที่สามารถเข้าถึงได้กว้างกว่าซึ่งมีศัลยแพทย์ประมาณ 15,000 รายที่ทําการผ่าตัด arthroplasty ไหล่อย่างน้อยหนึ่งครั้งต่อปี

บริษัทระบุว่ามีลูกค้าหลักและลูกค้ากลุ่มเป้าหมาย 134 รายเมื่อสิ้นปี 2024 และได้ขยายฐานลูกค้าดังกล่าวประมาณ 65% เมื่อเทียบกับปีก่อน ฝ่ายบริหารยังกล่าวว่าราคาขายเฉลี่ยเพิ่มขึ้นเมื่อบริษัทขยายการเจาะตลาด

Ball อธิบาย Shoulder Innovations ว่าเป็นบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์และมีเงินทุนเพียงพอเพียงรายเดียวที่มุ่งเน้นเฉพาะจุดบริการศัลยแพทย์ไหล่ปริมาณสูงนี้ เขากล่าวว่าความเชี่ยวชาญเฉพาะทางดังกล่าวทําให้บริษัทได้เปรียบในห้องผ่าตัด เนื่องจากทีมงานทํางานเฉพาะด้าน arthroplasty ไหล่เท่านั้น

อัปเดตด้านการดําเนินงาน

บริษัทเน้นย้ําถึงผลิตภัณฑ์และเทคโนโลยีหลากหลายที่บริษัทระบุว่าทําให้แตกต่างจากคู่แข่งออร์โธปิดิกส์รายใหญ่

• InSet Glenoid: ฝ่ายบริหารระบุว่าอุปกรณ์ดังกล่าวมีอัตราการอยู่รอด 100% ที่ 8.7 ปี ลดการเคลื่อนไหวแบบ rocking horse ได้ 87% และคะแนน ASES ปรับตัวดีขึ้นจาก 23 เป็น 95 หลังการผ่าตัด
• การผ่าตัดเปลี่ยนข้อไหล่แบบ Reverse: บริษัทระบุว่าเป็นผู้พัฒนาแต่เพียงผู้เดียวของการออกแบบ lateral biomechanics และ inlay arthroplasty ซึ่งบริษัทระบุว่าช่วยเพิ่มพิสัยการเคลื่อนไหวและลดภาวะแทรกซ้อน เช่น กระดูก acromial หักและ subluxation
• การออกแบบอิมแพลนต์แบบโมดูลาร์: ระบบช่วยให้ศัลยแพทย์สามารถสลับระหว่างการกําหนดค่าแบบ anatomic และ reverse ระหว่างการผ่าตัด
• การวางแผนก่อนการผ่าตัด: บริษัทนําเสนอเครื่องมือวางแผนอัตโนมัติที่ใช้ AI และ CT ซึ่งช่วยให้ศัลยแพทย์วางแผนขั้นตอนการผ่าตัดได้ด้วยตนเอง
• พื้นที่ใช้งานของเครื่องมือ: Shoulder Innovations ระบุว่าการตั้งค่าของบริษัทใช้เพียงสองถาด เทียบกับ 10 ถึง 12 ถาดสําหรับคู่แข่ง ซึ่งเป็นความแตกต่างที่บริษัทระบุว่ามีความสําคัญใน ASC

Ball กล่าวว่าบริษัทเปิดตัวผลิตภัณฑ์หลายรายการในครึ่งแรกของปี 2025 ได้แก่:

• InSet 135 สําหรับกรณีกระดูกหักที่ซับซ้อน
• N22 Glenosphere สําหรับผู้ป่วยที่มีความไวต่อโลหะ ซึ่งบริษัทระบุว่าส่งผลกระทบต่อประชากรประมาณ 15%
• แผ่นฐาน reverse แบบ Titanium plasma spray

เขายังชี้ให้เห็นถึงแผนงานในครึ่งหลังของปี รวมถึงระบบไกด์แบบใช้ซ้ําได้ใหม่ที่เชื่อมต่อกับซอฟต์แวร์ ProVoyance เทคนิคและเครื่องมือ subscapularis-sparing ในการเปิดตัวแบบจํากัด และ InSet Glenoid รุ่นที่สองที่คาดว่าจะออกสู่ตลาดภายในไม่กี่สัปดาห์หลังการนําเสนอ

บริษัทระบุว่ากลุ่ม Customer Experience in Medical Education หรือ CEME กําลังช่วยขับเคลื่อนการนําไปใช้ ในครึ่งแรกของปี 2025 บริษัทจัดงาน CEME มากกว่า 90 ครั้ง และมีส่วนร่วมกับผู้ประกอบวิชาชีพด้านสุขภาพ 160 ราย ฝ่ายบริหารระบุว่ารูปแบบศัลยแพทย์ต่อศัลยแพทย์และศัลยแพทย์ต่อผู้เชี่ยวชาญได้สร้างอัตราการแปลงการใช้งานครั้งแรกที่แข็งแกร่ง

ศูนย์ผ่าตัดผู้ป่วยนอกและการเปลี่ยนแปลงของตลาด

ธีมหลักของการนําเสนอคือการเปลี่ยนแปลงไปสู่ศูนย์ผ่าตัดผู้ป่วยนอก Ball กล่าวว่า CMS อนุมัติการชําระเงินเชิงบวกสําหรับ arthroplasty ไหล่ในศูนย์ผ่าตัดแบบอิสระเมื่อวันที่ 1 ม.ค. 2025 และการเปลี่ยนแปลงดังกล่าวส่งผลกระทบต่อธุรกิจอย่างรวดเร็ว

• สัดส่วน ASC ของขั้นตอนการผ่าตัดเมื่อต้นปี 2025: 10%
• สัดส่วน ASC ของขั้นตอนการผ่าตัดเมื่อสิ้นปี 2025: 30%

Ball กล่าวว่าบริษัทเป็น "โซลูชันที่ง่ายกว่า เรียบง่ายกว่า และมีต้นทุนต่ํากว่ามาก" ในสภาพแวดล้อมดังกล่าว เขาแนะว่าการเปลี่ยนผ่านสู่ ASC อาจดําเนินต่อไปตามเส้นทางที่เห็นในขั้นตอนการผ่าตัดสะโพกและเข่า โดยมีปริมาณงานย้ายออกจากโรงพยาบาลมากขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป

แนวโน้มในอนาคต

Shoulder Innovations ได้วางแผนพัฒนาผลิตภัณฑ์ที่ขยายออกไปนอกเหนือจากธุรกิจอิมแพลนต์ปัจจุบัน บริษัทระบุว่าวางแผนจะยื่นขอการรับรอง 510(k) ในครึ่งแรกของปี 2027 สําหรับ InSet Neo ซึ่งเป็นโซลูชัน microrobotics ที่พัฒนาร่วมกับ Interventional Systems และเชื่อมต่อกับซอฟต์แวร์วางแผนก่อนการผ่าตัด

ฝ่ายบริหารระบุว่าแนวทางหุ่นยนต์ของบริษัทแตกต่างจากระบบที่ใช้เงินทุนสูงในตลาดออร์โธปิดิกส์อื่นๆ แทนที่จะขอให้โรงพยาบาลซื้ออุปกรณ์ราคาแพง Shoulder Innovations กําลังดําเนินการตามโมเดล Robotics as a Service ที่บริษัทระบุว่าเหมาะสมกับเศรษฐศาสตร์ของ ASC มากกว่า ระบบพกพาดังกล่าวจะถูกนําไปใช้งานไม่นานก่อนการผ่าตัดและนําออกหลังจากนั้น

Ball กล่าวว่าหุ่นยนต์อาจมีประโยชน์ในเฉพาะกรณีไหล่จํานวนจํากัด ซึ่งเขาประเมินไว้ที่ประมาณ 20% เขาโต้แย้งว่าโมเดลบริการมีความสมเหตุสมผลมากกว่าการซื้อเงินทุนขนาดใหญ่สําหรับระดับการใช้งานดังกล่าว

ปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตอื่นๆ ที่วางแผนไว้หรืออาจเกิดขึ้น ได้แก่:

• InSet One อุปกรณ์ที่ผลิตตามสั่งสําหรับผู้ป่วยแต่ละรายโดยใช้การผลิตแบบ additive
• เครื่องมือวางแผนรุ่นที่สองที่มีความสามารถในการรวมระบบหุ่นยนต์
• การทํางานลดต้นทุนอย่างต่อเนื่องเพื่อยกระดับมาร์จิ้นให้สูงกว่า 78.3% ในปัจจุบัน
• การขยายสายผลิตภัณฑ์สําหรับความไวต่อโลหะ กระดูกหักที่ซับซ้อน และขั้นตอน subscapularis-sparing

ฝ่ายบริหารยังกล่าวว่าบริษัทมีพื้นที่ในการขยายออกไปนอกเหนือจากตลาดปัจจุบัน ปัจจุบันบริษัทดําเนินงานเฉพาะในสหรัฐอเมริกา และผู้บริหารระบุว่าการขยายตัวในระดับนานาชาติอาจกลายเป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตที่สําคัญ พวกเขายังกล่าวว่าศัลยแพทย์ไหล่ปริมาณสูงมักใช้เวลาน้อยกว่าครึ่งหนึ่งในการทํางานด้านไหล่ ซึ่งเปิดโอกาสให้เติบโตในขั้นตอนเนื้อเยื่ออ่อนและการบาดเจ็บที่อยู่ใกล้เคียง ซึ่งฝ่ายบริหารระบุว่าอาจเพิ่มตลาดที่สามารถเข้าถึงได้ของบริษัทเป็นสองเท่าโดยประมาณ

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ระหว่างการถามตอบ ฝ่ายบริหารได้ปกป้องมุมมองที่ว่าหุ่นยนต์จะไม่เปลี่ยนแปลงตลาดไหล่อย่างพื้นฐานในแบบที่คู่แข่งบางรายแนะนํา

• เรื่องการทําให้เป็นประชาธิปไตย: Ball กล่าวว่าแนวคิดที่ว่าหุ่นยนต์จะขยายการเข้าถึง arthroplasty ไหล่อย่างกว้างขวางนั้น "ไม่ได้คิดมาอย่างดี" เขากล่าวว่าส่วนที่ยากที่สุดของการผ่าตัดคือการกรีดและการเปิดเผย ซึ่งหุ่นยนต์ไม่สามารถแก้ปัญหาได้
• เรื่องการมุ่งเน้นลูกค้า: เขากล่าวว่า Shoulder Innovations ไม่ได้มุ่งเป้าไปที่ศัลยแพทย์ที่ทําสะโพกและเข่าและทําไหล่เพียงเล็กน้อย แต่มุ่งเน้นไปที่กลุ่มศัลยแพทย์ไหล่และเวชศาสตร์การกีฬาเฉพาะทาง
• เรื่องคู่แข่ง: Ball อ้างถึงความคิดเห็นสาธารณะจากคู่แข่งรายใหญ่ รวมถึงประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Stryker นาย Kevin Lobo ว่าแนะนําว่าหุ่นยนต์อาจช่วยได้เฉพาะในกรณีจํากัดเท่านั้น
• เรื่องกระแสเงินสด: ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทยังไม่สร้างกระแสเงินสดอิสระที่เป็นบวก แต่การใช้เงินสดปรับตัวดีขึ้นจาก 15 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 1 เหลือ 9 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 2 และคาดว่าจะพลิกกลับมาเร็วกว่าที่หลายคนคาดไว้
• เรื่องความสัมพันธ์กับแพทย์: เมื่อถูกถามเกี่ยวกับ Dr. Jon Warner จาก Massachusetts General Hospital ฝ่ายบริหารระบุว่าเขาไม่ใช่ที่ปรึกษาของ Shoulder Innovations และอธิบายว่าเขาเป็นที่ปรึกษาที่ภักดีของ Stryker

Ball กล่าวว่าการมุ่งเน้นที่แคบของบริษัทเป็นจุดแข็ง ไม่ใช่จุดอ่อน "เราเป็นบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์และมีเงินทุนเพียงพอเพียงรายเดียวที่มุ่งเน้นเฉพาะจุดบริการศัลยแพทย์ไหล่ปริมาณสูงนั้น" เขากล่าว "นี่คือตลาดเดียวที่เราให้บริการจริงๆ"

เขายังกล่าวว่า Shoulder Innovations ได้สร้างบันทึกอัตราการอยู่รอดที่หาได้ยากใน arthroplasty ไหล่ "เราได้พิสูจน์แล้วในตอนนี้... อัตราการอยู่รอด 100% ที่ 8.7 ปี" เขากล่าว โดยเสริมว่าบริษัทเป็น "บริษัทเดียวที่ผลิตผลลัพธ์อัตราการอยู่รอดแบบนั้นใน anatomic shoulder arthroplasty"

ในขณะนี้ บริษัทพึ่งพาการเติบโต การเปิดตัวผลิตภัณฑ์ และการเปลี่ยนแปลงสู่ ASC เพื่อรักษาโมเมนตัม ในขณะเดียวกัน นักลงทุนมีแนวโน้มที่จะจับตาดูว่าการเติบโตดังกล่าวจะดําเนินต่อไปได้หรือไม่ ในขณะที่บริษัทเคลื่อนเข้าใกล้การสร้างกระแสเงินสดที่เป็นบวกมากขึ้น

โปรดดูบทถอดความฉบับเต็มด้านล่างสําหรับรายละเอียดและบริบทเพิ่มเติม

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน