MediaAlpha ในงาน Canaccord Genuity: การเติบโตขยายวงกว้างเกินกว่าผู้ให้บริการรายใหญ่

MediaAlpha (MAX) กล่าวเมื่อวันอังคารที่ 11 ส.ค. 2026 ในงาน Canaccord Genuity’s 46th รายปี Growth Conference ว่าบริษัทได้รับประโยชน์จากตลาดประกันภัยรถยนต์ที่แข็งแกร่ง แม้ว่าการเปรียบเทียบผลประกอบการจะยากขึ้นเรื่อยๆ ฝ่ายบริหารระบุว่าผู้ให้บริการประกันภัยยังคงทํากําไรได้ดีและกําลังเพิ่มงบประมาณสําหรับการหาลูกค้าใหม่มากขึ้น ขณะที่บริษัทยังมองเห็นโอกาสเติบโตจากการใช้ AI ดึงดูดทราฟฟิก และผู้ให้บริการที่ใช้ตัวแทนกําลังเปลี่ยนมาสู่ช่องทางออนไลน์

ประเด็นสําคัญ

• MediaAlpha ระบุว่าตลาดประกันภัยรถยนต์อยู่ในวัฏจักรอ่อนตัว โดยผู้ให้บริการรายใหญ่ทุกรายทํากําไรได้และมุ่งเน้นการเติบโตมากกว่าการปรับปรุงการรับประกันภัย
• การเติบโตของการใช้จ่ายขยายวงกว้างเกินกว่าผู้ให้บริการ 2 รายอันดับต้น โดยผู้ให้บริการอันดับที่ 3 ถึง 5 มีการเติบโตของงบโฆษณาเพิ่มขึ้น 300% ถึง 400% เมื่อเทียบรายปีในช่วงครึ่งแรกของปี 2026
• บริษัทคาดว่าจะมีการเติบโตต่อเนื่องตามลําดับ โดยฝ่ายบริหารระบุว่าปี 2027 อาจเป็นอีกปีที่ทําสถิติสูงสุด
• MediaAlpha เห็นการเปลี่ยนแปลงของสัดส่วนธุรกิจที่เป็นประโยชน์ไปสู่ธุรกรรม ราคาเปิด marketplace ที่มีมาร์จิ้นสูงกว่า เนื่องจากผู้ให้บริการใช้บริการ managed services และเครื่องมือวิเคราะห์ของบริษัท
• แพลตฟอร์ม AI และผู้ให้บริการที่ใช้ตัวแทน เช่น State Farm และ Allstate อาจกลายเป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตในระยะยาว

ผลประกอบการทางการเงิน

ฝ่ายบริหารระบุว่า MediaAlpha มีการเติบโตต่อเนื่องตามลําดับในไตรมาสที่ 2 และขณะนี้บริษัทมีการขยายตัวต่อเนื่องกัน 10 ถึง 11 ไตรมาสติดต่อกัน บริษัทยังระบุด้วยว่าแนวทางสําหรับไตรมาสที่ 3 สูงกว่าความคาดหวังของ Wall Street ทั้งในด้านรายได้และความสามารถในการทํากําไร

• ไตรมาส 2 ปี 2026 แสดงให้เห็นการเติบโตต่อเนื่องตามลําดับ
• บริษัทระบุว่าขณะนี้มีการขยายตัวต่อเนื่อง 10 ถึง 11 ไตรมาสติดต่อกัน
• แนวทางสําหรับไตรมาส 3 ถูกอธิบายว่าสูงกว่าความคาดหวังของตลาดทั้งในด้านรายได้และกําไร
• การกระจุกตัวของลูกค้าดีขึ้น โดยลูกค้ารายที่ 3 มีสัดส่วนรายได้ 2% ถึง 10% และลูกค้ารายที่ 4 กําลังเข้าใกล้ระดับดังกล่าว

ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกิจยังคงได้รับประโยชน์จากสัดส่วนลูกค้าที่ดีขึ้นและฐานความต้องการที่กว้างขึ้น นอกจากนี้ยังระบุว่าธุรกรรม ราคาเปิด marketplace สร้างมาร์จิ้นส่วนสนับสนุนที่สูงกว่าธุรกรรม private marketplace ซึ่งช่วยสนับสนุนความสามารถในการทํากําไร

• ปริมาณ ราคาเปิด marketplace เพิ่มขึ้นและมีมาร์จิ้นสูงกว่ากิจกรรม private marketplace
• บริษัทระบุว่าผู้ให้บริการที่กําลังขยายตัวพึ่งพา managed services ของ MediaAlpha แทนที่จะสร้างทุกอย่างด้วยตัวเอง
• การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวกําลังปรับปรุงเศรษฐศาสตร์ของสัดส่วนธุรกิจ

อัปเดตการดําเนินงาน

MediaAlpha อธิบายสภาพแวดล้อมประกันภัยรถยนต์ในปัจจุบันว่าเอื้ออํานวยอย่างมาก Pat Thompson ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน กล่าวว่าผู้ให้บริการรายใหญ่ทุกรายทํากําไรได้และหลายรายกําลังเปลี่ยนจากการมุ่งเน้นการปรับปรุงการรับประกันภัยไปสู่การเติบโต

• ผู้ให้บริการประกันภัยรถยนต์รายใหญ่ทุกรายทํากําไรได้ในปัจจุบัน
• ผู้ให้บริการกําลังเปลี่ยนจากกลยุทธ์ที่เน้นการรับประกันภัยไปสู่การหาลูกค้าใหม่
• บริษัทระบุว่าตลาดอยู่ในวัฏจักรอ่อนตัว ซึ่งเชื่อว่าสามารถดําเนินต่อไปได้หลายปี
• วัฏจักรอ่อนตัวในอดีตในปี 2006 และ 2016 ตามมาด้วยช่วงเวลาของการเติบโตที่มั่นคงขึ้นเมื่อสภาวการณ์ปรับตัวเข้าสู่ภาวะปกติ

MediaAlpha ระบุว่าความต้องการที่แข็งแกร่งที่สุดในขณะนี้มาจากผู้ให้บริการนอกเหนือจาก 2 รายอันดับต้น Tigran Sinanyan รองประธานฝ่ายการเงิน กล่าวว่าผู้ให้บริการอันดับที่ 3, 4 และ 5 เพิ่มงบโฆษณาประมาณ 4 เท่าในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปี 2025 ส่วนผู้ให้บริการ 2 รายอันดับต้นก็ยังคงเติบโตในอัตราสองหลัก

• ผู้ให้บริการอันดับที่ 3, 4 และ 5 มีการเติบโตของงบโฆษณา 300% ถึง 400% เมื่อเทียบรายปีในช่วงครึ่งแรกของปี 2026
• ผู้ให้บริการ 2 รายอันดับต้นยังคงเติบโตในอัตราสองหลัก
• ฝ่ายบริหารระบุว่ารูปแบบการเติบโตแสดงให้เห็นว่าตลาดกําลังขยายวงกว้าง ไม่ใช่อ่อนแอลง
• ผู้ให้บริการระดับกลางและรายเล็กยังคงใช้จ่ายเพียงเปอร์เซ็นต์หลักเดียวต่ําถึงกลางของ Marketing mix บน MediaAlpha ซึ่งยังมีช่องว่างสําหรับการขยายตัว

บริษัทระบุว่ากําลังทํางานเพื่อกระชับความสัมพันธ์กับผู้ให้บริการที่ดําเนินงานทั้งสองด้านของ marketplace ทั้งในฐานะผู้ซื้อและผู้ขาย ฝ่ายบริหารระบุว่าสิ่งนี้ทําให้ MediaAlpha รู้สึกเหมือนเป็นพันธมิตรการเติบโตแบบบูรณาการมากกว่าแค่ช่องทางการหาลูกค้า

• พันธมิตรนายหน้าและผู้ให้บริการส่วนใหญ่ดําเนินงานทั้งสองด้านของ marketplace
• จํานวนพันธมิตรสองด้านค่อนข้างคงที่
• การเติบโตถูกขับเคลื่อนโดยการใช้จ่ายที่สูงขึ้นต่อพันธมิตรมากกว่าจํานวนพันธมิตรที่มากขึ้น
• MediaAlpha ระบุว่าการสร้างรายได้จากผู้ซื้อที่ไม่ได้ทําการซื้อช่วยให้พันธมิตรมีเงินทุนสําหรับการหาลูกค้าใหม่มากขึ้น

ฝ่ายบริหารยังชี้ให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงของอุตสาหกรรมในวงกว้างไปสู่การจัดจําหน่ายแบบตรงสู่ผู้บริโภค โดยระบุว่าผู้ให้บริการที่ใช้ตัวแทน เช่น State Farm, Allstate, American Family และ Farmers เป็นโอกาสระยะยาวขนาดใหญ่เมื่อพวกเขาสร้างความสามารถในการขายออนไลน์มากขึ้น

• ความร่วมมือ lead marketplace กําลังช่วยให้ผู้ให้บริการรายใหญ่นํา inventory มาให้ตัวแทน
• MediaAlpha ระบุว่ากําลังสนับสนุนผู้ให้บริการที่ใช้ตัวแทนขณะที่พวกเขาเปลี่ยนไปสู่โมเดลตรงสู่ผู้บริโภค
• การเปิดตัวล่าสุดของ State Farm ในการซื้อกรมธรรม์ออนไลน์บน statefarm.com ถูกอ้างถึงเป็นตัวอย่างของการเปลี่ยนแปลงดังกล่าว

AI และแนวโน้มทราฟฟิก

หนึ่งในส่วนที่มองไปข้างหน้ามากที่สุดของการประชุมมุ่งเน้นไปที่ปัญญาประดิษฐ์และทราฟฟิกการค้นหา ฝ่ายบริหารระบุว่าทราฟฟิกจากแพลตฟอร์ม large language model เช่น ChatGPT กําลังเติบโตอย่างรวดเร็ว และในบางกรณีมีขนาดใหญ่กว่าทราฟฟิกการค้นหาออร์แกนิกสําหรับผู้เผยแพร่บางราย

• ทราฟฟิก LLM กําลังเติบโตอย่างรวดเร็ว
• ฝ่ายบริหารระบุว่าคุณภาพของทราฟฟิกดังกล่าวดูเหมือนแข็งแกร่งมาก และอาจเกินกว่าคุณภาพทราฟฟิกออร์แกนิกในบางกรณี
• บริษัทกําลังทดสอบแพลตฟอร์ม AI หลายแห่ง รวมถึง ChatGPT, Gemini, Claude, Grok และ Perplexity
• ฝ่ายบริหารมองว่ายังมีระยะทางยาวก่อนที่ประกันภัยจะกลายเป็นลําดับความสําคัญสําคัญสําหรับแพลตฟอร์มเหล่านี้

Thompson ระบุว่าชุดข้อมูลของ MediaAlpha ให้ข้อได้เปรียบในด้านนี้ เนื่องจากบริษัทมีข้อมูลผู้ซื้อและการเสนอราคาจากผู้ให้บริการทุกรายสําหรับลูกค้าทุกราย เขากล่าวว่าสิ่งนี้ช่วยให้บริษัทเข้าใจว่าลูกค้าได้รับการประเมินมูลค่าอย่างไร และอาจสนับสนุนความร่วมมือในอนาคตกับแพลตฟอร์ม AI เมื่อพวกเขาขยายการสร้างรายได้

• MediaAlpha ระบุว่ามีฐานข้อมูลผู้ซื้อขนาดใหญ่และข้อมูลการเสนอราคาของผู้ให้บริการโดยละเอียด
• บริษัทเชื่อว่าข้อมูลดังกล่าวสามารถช่วยให้ทํางานร่วมกับแพลตฟอร์ม AI ได้ในอนาคต
• ฝ่ายบริหารระบุว่า ChatGPT ขณะนี้แสดงโฆษณาให้กับผู้ใช้ประมาณ 20% เพิ่มขึ้นจาก 1% ก่อนหน้า ในขณะที่การค้นหาของ Google ยังคงสร้างรายได้เต็มที่
• บริษัทมองทราฟฟิก AI เป็นโอกาสในระยะเริ่มต้นแต่มีความสําคัญ

แนวโน้มในอนาคต

ฝ่ายบริหารระบุว่าคาดว่าวัฏจักรตลาดอ่อนตัวในปัจจุบันจะยังคงสนับสนุนความต้องการต่อไป โดยระบุว่าการเติบโตตามลําดับควรดําเนินต่อไปตลอดช่วงที่เหลือของปี 2026 และเข้าสู่ปี 2027 แม้ว่าการเปรียบเทียบจะยากขึ้น

• ฝ่ายบริหารคาดว่าวัฏจักรตลาดอ่อนตัวจะดําเนินต่อไป
• คาดว่าการเติบโตตามลําดับจะดําเนินต่อไปตลอดช่วงที่เหลือของปี 2026
• ปี 2027 ถูกอธิบายว่าน่าจะเป็นอีกปีที่ทําสถิติสูงสุด แม้ว่าจะไม่มีการให้แนวทางอย่างเป็นทางการ
• คาดว่าการเปรียบเทียบจะยากขึ้นเมื่อปีดําเนินต่อไป

บริษัทระบุว่า upside ระยะยาวที่ใหญ่ที่สุดมาจากการได้รับส่วนแบ่งที่มากขึ้นจากงบ Marketing ของผู้ให้บริการเมื่อสัดส่วนความต้องการขยายวงกว้างขึ้น ผู้ให้บริการรายใหญ่ใช้จ่ายมากกว่า 10% ของ Marketing mix โดยรวมบนช่องทางของ MediaAlpha แล้ว ในขณะที่หลายรายยังอยู่ในระดับหลักเดียวต่ําถึงกลาง

• MediaAlpha เชื่อว่าส่วนแบ่งของตนในงบ Marketing ของผู้ให้บริการสามารถเพิ่มขึ้นได้อีก
• บริษัทระบุว่าสัดส่วนของตนควรจะเป็นตัวแทนของตารางลีกประกันภัยรถยนต์โดยรวมมากขึ้น
• การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวอาจสนับสนุนการเติบโตหลายปี

ฝ่ายบริหารยังเน้นย้ําถึงกลุ่มธุรกิจอื่นๆ Medicare ยังคงเป็นโอกาสระยะยาวเนื่องจากเบี้ยประกันภัยเกิน 400 พันล้านดอลลาร์ แต่แรงกดดันด้านมาร์จิ้นของผู้ให้บริการกําลังจํากัดการเติบโตในขณะนี้ MediaAlpha ระบุว่าการเปิดรับ Medicare ของบริษัทอยู่ที่ประมาณ 1% ของรายได้นอกช่วงฤดูกาล และเพิ่มขึ้นเป็น 2% ถึง 3% ในช่วง ราคาเปิด การลงทะเบียนไตรมาสที่ 4

• Medicare เป็นตลาดระยะยาวขนาดใหญ่ แต่การขยายขนาดในระยะใกล้ถูกจํากัดโดยเศรษฐศาสตร์ของผู้ให้บริการ
• MediaAlpha ระบุว่า Medicare มีส่วนสนับสนุนรายได้ประมาณ 1% ในช่วงนอกฤดูกาล
• สัดส่วนดังกล่าวเพิ่มขึ้นเป็น 2% ถึง 3% ในไตรมาสที่ 4
• บริษัทยังสํารวจพื้นที่ที่อยู่ติดกัน เช่น ประกันภัยเชิงพาณิชย์

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ในช่วงถามตอบ ฝ่ายบริหารได้อภิปรายถึงวิธีที่ผู้ให้บริการแบ่งการใช้จ่าย Thompson ระบุว่า ค่านายหน้า เป็นกลุ่มการใช้จ่ายที่ใหญ่ที่สุดโดยรวม ตามมาด้วยการใช้จ่าย Marketing เพื่อการทํางานและการใช้จ่ายด้านแบรนด์ เขากล่าวว่าสําหรับทุกๆ 1 ดอลลาร์ของ ค่านายหน้า ผู้ให้บริการจะใช้จ่าย Marketing เพื่อการทํางานประมาณ 50 เซนต์ และประมาณ 40% ของการใช้จ่ายเพื่อการทํางานนั้นไปสู่ Marketing ออนไลน์

• ค่านายหน้า ยังคงเป็นกลุ่มการใช้จ่ายที่ใหญ่ที่สุดสําหรับผู้ให้บริการ
• การใช้จ่าย Marketing เพื่อการทํางานเท่ากับประมาณ 50 เซนต์สําหรับทุกๆ 1 ดอลลาร์ของ ค่านายหน้า
• ประมาณ 40% ของการใช้จ่าย Marketing เพื่อการทํางาน หรือประมาณ 20 เซนต์ต่อดอลลาร์ ค่านายหน้า ไปสู่ Marketing ออนไลน์
• การใช้จ่ายด้านแบรนด์ยังคงเป็นส่วนที่มองเห็นได้ใหญ่ที่สุดของ Marketing โดยเฉพาะทางโทรทัศน์

ฝ่ายบริหารระบุว่าตลาดอ่อนตัวมักหมายถึงความสามารถในการทํากําไรที่แข็งแกร่งและการผลักดันการเติบโตที่แข็งแกร่งขึ้น ในขณะที่ตลาดแข็งตัวมักจะเปลี่ยนความสนใจกลับไปสู่ผลลัพธ์การรับประกันภัย โดยระบุว่าปี 2024 และ 2025 เป็นหนึ่งในปีที่ดีที่สุดในประวัติการณ์สําหรับความสามารถในการทํากําไรของประกันภัยรถยนต์ และปี 2026 ควรยังคงแข็งแกร่ง แม้ว่าจะน้อยกว่าปีก่อนเล็กน้อย

• ตลาดอ่อนตัวมักสนับสนุนการใช้จ่ายที่มุ่งเน้นการเติบโต
• ปี 2024 และ 2025 ถูกอธิบายว่าเป็นปีที่ผิดปกติที่แข็งแกร่งสําหรับความสามารถในการทํากําไรของผู้ให้บริการ
• ปี 2026 คาดว่าจะยังคงแข็งแกร่ง แม้ว่าจะต่ํากว่าสองปีก่อนเล็กน้อย
• การลดอัตราแบบเลือกสรร ไม่ใช่สงครามราคาในวงกว้าง กําลังช่วยขับเคลื่อนกิจกรรมการช็อปปิ้ง

Thompson ระบุว่าผู้ให้บริการกําลังลดราคาแบบเจาะจงในกลุ่มที่น่าสนใจแทนที่จะลดราคาทั่วทั้งกระดาน เขายกตัวอย่างเช่น การลดอัตราเล็กน้อยในบางพื้นที่ทางภูมิศาสตร์และกลุ่มลูกค้า รวมถึงเจ้าของบ้านที่แต่งงานแล้วในเขต Greater Boston เป็นวิธีการได้ปริมาณโดยไม่เสียวินัย

• ผู้ให้บริการกําลังแลกเปลี่ยนราคากับปริมาณในกลุ่มที่เลือก
• การลดอัตราแบบเลือกสรรกําลังกระตุ้นให้ผู้บริโภ

  บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน