Supermicro ทํากําไร Q4 เกินคาด หุ้นพุ่งหลังตลาดปิด

Super Micro Computer ทําผลกําไรได้เกินความคาดหมายของ Wall Street ในไตรมาสที่สี่ของปีงบประมาณ แม้ว่ารายรับจะต่ํากว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ โดยหุ้นปรับตัวขึ้นหลังตลาดปิด เนื่องจากนักลงทุนให้ความสนใจกับอัตรากําไรขั้นต้นที่ฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งและแนวโน้มที่ดีสําหรับปีงบประมาณ 2027 บริษัทรายงานกําไรต่อหุ้นแบบ non-GAAP ที่ $1.70 บนรายรับ 11.12 พันล้านดอลลาร์ เทียบกับที่นักวิเคราะห์คาดไว้ที่ $0.71 ต่อหุ้น และยอดขาย 11.73 พันล้านดอลลาร์ หุ้นปรับตัวขึ้น 6.42% หลังตลาดปิดสู่ระดับ $33.63 หลังจากปิดการซื้อขายในช่วงปกติที่ $31.68

ประเด็นสําคัญ

• กําไรต่อไตรมาสของ Supermicro เกินประมาณการณ์อย่างมีนัยสําคัญ โดยได้รับแรงหนุนจากอัตรากําไรขั้นต้นที่ปรับตัวดีขึ้นอย่างชัดเจน
• รายรับต่ํากว่าที่คาดการณ์ไว้ แต่บริษัทระบุว่าความต้องการยังคงแข็งแกร่ง โดยมีคําสั่งซื้อใหม่มากกว่า 60 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสนี้
• รายรับตลอดทั้งปีเพิ่มขึ้น 78% สู่ระดับ 39.1 พันล้านดอลลาร์ สะท้อนการขยายตัวอย่างรวดเร็วของบริษัทในด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI
• ฝ่ายบริหารคาดการณ์รายรับปีงบประมาณ 2027 ไว้ที่ 65,000 ถึง 72,000 ล้านดอลลาร์ บ่งชี้ถึงการเติบโตที่แข็งแกร่งอีกปีหนึ่ง
• บริษัทระบุว่ากําลังขยายธุรกิจนอกเหนือจากเซิร์ฟเวอร์ GPU ไปสู่ระบบองค์กร การจัดเก็บข้อมูล เครือข่าย และระบบระบายความร้อนด้วยของเหลว

ผลการดําเนินงานของบริษัท

Supermicro ระบุว่าปีงบประมาณ 2026 เป็นปีที่ทําสถิติสูงสุด โดยรายรับเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 39.1 พันล้านดอลลาร์ จาก 22.0 พันล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า บริษัทได้รับแรงหนุนจากความต้องการเซิร์ฟเวอร์ AI และอุปกรณ์ดาต้าเซ็นเตอร์ที่เกี่ยวข้อง แต่ยังพยายามขยายส่วนผสมทางธุรกิจไปสู่ผลิตภัณฑ์ระดับองค์กร การจัดเก็บข้อมูล และผลิตภัณฑ์ที่ใช้ CPU ซึ่งมีอัตรากําไรสูงกว่า

ในไตรมาสที่สี่ รายรับเพิ่มขึ้น 93% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า และเพิ่มขึ้น 9% จากไตรมาสก่อนหน้า บริษัทระบุว่าไตรมาสนี้สะท้อนความต้องการที่แข็งแกร่งในด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI แม้ว่าสัญญาขนาดใหญ่บางส่วนจะล่าช้าออกไปในช่วงเวลาถัดไป ซึ่งช่วงเวลาดังกล่าวช่วยยกระดับอัตรากําไรขั้นต้น แต่ก็ทําให้รายรับต่ํากว่าความคาดหมายของตลาด

ผลลัพธ์เหล่านี้แสดงให้เห็นถึงธุรกิจที่ยังคงเติบโตอย่างรวดเร็ว แต่มีรูปแบบรายไตรมาสที่ไม่สม่ําเสมอ ฝ่ายบริหารของ Supermicro ระบุว่ากําลังดําเนินการเพื่อทําให้การเติบโตมีความสมดุลและทํากําไรได้มากขึ้น โดยการขยายทีมขายระดับองค์กรและสร้างโซลูชันดาต้าเซ็นเตอร์ที่ครบวงจรมากขึ้น

ไฮไลท์ทางการเงิน

• รายรับ: 11.12 พันล้านดอลลาร์ใน Q4 เพิ่มขึ้น 93% จากปีก่อนหน้า และเพิ่มขึ้น 9% จากไตรมาสก่อนหน้า
• กําไรต่อหุ้นแบบ non-GAAP diluted: $1.70 ใน Q4 เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสําคัญจากที่คาดการณ์ไว้และสูงกว่าประมาณการณ์
• กําไรต่อหุ้นแบบ GAAP diluted: $1.62 ใน Q4 ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้เช่นกัน
• อัตรากําไรขั้นต้นแบบ non-GAAP: 17.6% เพิ่มขึ้นจาก 10.1% ใน Q3
• อัตรากําไรจากการดําเนินงานแบบ non-GAAP: 14.3% เพิ่มขึ้นจาก 7.2% ใน Q3
• รายรับตลอดทั้งปี: 39.1 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 78% จาก 22.0 พันล้านดอลลาร์ในปีงบประมาณ 2025
• กําไรต่อหุ้นแบบ non-GAAP diluted ตลอดทั้งปี: $3.63 เพิ่มขึ้น 76% จาก $2.06
• กําไรต่อหุ้นแบบ GAAP diluted ตลอดทั้งปี: $3.26 เพิ่มขึ้น 94% จาก $1.68
• การเติบโตของรายรับในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา: 56% สะท้อนการขยายตัวอย่างรวดเร็วของบริษัทในด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI
• Beta: 1.97 ยืนยันความผันผวนสูงของหุ้นเมื่อเทียบกับตลาดโดยรวม
• เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด: 7.5 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นไตรมาส
• หนี้สุทธิ: 1.2 พันล้านดอลลาร์ ลดลงจาก 7.5 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นไตรมาส Q3

กําไรเทียบกับการคาดการณ์

กําไรต่อหุ้นแบบ non-GAAP ของ Supermicro ที่ $1.70 เกินกว่าประมาณการณ์ consensus ที่ $0.71 อยู่ $0.99 ต่อหุ้น คิดเป็นการเกินคาด 139.4% ขณะที่รายรับ 11.12 พันล้านดอลลาร์ต่ํากว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 11.73 พันล้านดอลลาร์อยู่ 610 ล้านดอลลาร์ หรือ 5.2%

การที่กําไรเกินคาดมีขนาดใหญ่กว่าการที่รายรับต่ํากว่าคาดมาก และนั่นน่าจะช่วยพยุงราคาหุ้นหลังตลาดปิด บริษัทยังรายงานการปรับตัวดีขึ้นอย่างชัดเจนของอัตรากําไรขั้นต้น ซึ่งบ่งชี้ว่าส่วนผสมของผลิตภัณฑ์และการควบคุมต้นทุนมีผลกระทบต่อความสามารถในการทํากําไรมากกว่าที่คาดไว้

เมื่อเปรียบเทียบกับไตรมาสที่ผ่านมา ขนาดของการเกินคาดของกําไรต่อหุ้นโดดเด่นมาก ผลลัพธ์รายไตรมาสของ Supermicro มักถูกขับเคลื่อนโดยส่วนผสมของลูกค้าที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วและช่วงเวลาของคําสั่งซื้อขนาดใหญ่ แต่การขยายตัวของอัตรากําไรในไตรมาสนี้แข็งแกร่งผิดปกติ ฝ่ายบริหารระบุว่าการปรับตัวดีขึ้นส่วนใหญ่มาจากส่วนผสมของลูกค้าและผลิตภัณฑ์ที่ดีขึ้น ส่วนที่เหลือเกี่ยวข้องกับต้นทุนภาษีนําเข้าที่ลดลงและการสํารองสินค้าคงคลังที่ลดลง

ปฏิกิริยาของตลาด

หุ้นปรับตัวขึ้น 6.42% ในการซื้อขายหลังตลาดปิดสู่ระดับ $33.63 บ่งชี้ว่านักลงทุนพร้อมที่จะมองข้ามรายรับที่ต่ํากว่าคาดและมุ่งเน้นไปที่ความแข็งแกร่งของกําไรและแนวโน้ม หุ้นปิดการซื้อขายในช่วงปกติที่ $31.68 เพิ่มขึ้น 0.7% สําหรับวันนั้น ด้วยมูลค่าตลาด 20.23 พันล้านดอลลาร์ และอัตราส่วน P/E ที่ 16.42 หุ้นซื้อขายต่ํากว่าประมาณการณ์ มูลค่ายุติธรรม ของ InvestingPro บ่งชี้ว่าหุ้นอาจมีมูลค่าต่ํากว่าความจริง ทําให้ SMCI อยู่ในรายชื่อหุ้นที่ มูลค่าต่ํากว่าความจริง มากที่สุดบนแพลตฟอร์ม

แม้หลังจากการปรับตัวขึ้น หุ้นยังคงอยู่ต่ํากว่าระดับสูงสุด 52 สัปดาห์ที่ $58.78 อย่างมาก แม้จะสูงกว่าระดับต่ําสุดที่ $19.48 ในช่วงปีที่ผ่านมา หุ้นปรับตัวลดลงประมาณ 30% สะท้อนความผันผวนที่เป็นลักษณะเฉพาะของรูปแบบการซื้อขายของหุ้น การปรับตัวขึ้นหลังตลาดปิดบ่งชี้ถึงปฏิกิริยาเชิงบวกแต่ระมัดระวัง โดยนักลงทุนดูเหมือนจะได้รับกําลังใจจากการที่กําไรเกินคาดและ backlog แต่ยังอาจกําลังพิจารณาถึงช่วงเวลาของรายรับ การกระจุกตัวของลูกค้า และความต้องการเงินทุนหมุนเวียนของบริษัท

แนวโน้มและการคาดการณ์

Supermicro ระบุว่าคาดว่ารายรับปีงบประมาณ 2027 จะอยู่ที่ 65,000 ถึง 72,000 ล้านดอลลาร์ ซึ่งจะแสดงถึงการเติบโต 66% ถึง 84% จากปีงบประมาณ 2026 สําหรับไตรมาสแรกของปีงบประมาณ 2027 บริษัทคาดการณ์รายรับไว้ที่ 14.5 ถึง 15.5 พันล้านดอลลาร์ และกําไรต่อหุ้นแบบ non-GAAP ที่ $1.01 ถึง $1.10

ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกิจได้รับการสนับสนุนจาก backlog ที่ทําสถิติสูงสุด รวมถึงคําสั่งซื้อใหม่มากกว่า 60 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สี่ ประมาณ 70% ของคําสั่งซื้อเหล่านั้นถูกระบุว่าเป็น AI แท้ ส่วนที่เหลือเกี่ยวข้องกับ AI ที่ใช้ CPU และแอปพลิเคชัน edge AI

บริษัทยังระบุว่ากําลังขยาย Data Center Building Block Solutions หรือ DCBBS ซึ่งรวมเซิร์ฟเวอร์ การจัดเก็บข้อมูล การระบายความร้อน เครือข่าย ซอฟต์แวร์ และบริการเข้าด้วยกัน Supermicro ระบุว่าฟีเจอร์ซอฟต์แวร์ใหม่และผลิตภัณฑ์บริการควรเริ่มใช้งานได้ในช่วงต้นไตรมาสถัดไป และคาดว่าระบบระบายความร้อนด้วยของเหลวจะกลายเป็นส่วนสําคัญมากขึ้นของธุรกิจ

ความคิดเห็นของผู้บริหาร

ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Charles Liang กล่าวว่าปีงบประมาณ 2026 ถือเป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งสําคัญสําหรับบริษัท "ปีงบประมาณ 2026 เป็นหมุดหมายทางประวัติศาสตร์สําหรับ Supermicro เนื่องจากเราเกือบจะเพิ่มรายรับเป็นสองเท่าเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า" เขากล่าว พร้อมเสริมว่าบริษัทกําลังเปลี่ยนแปลง "จากผู้ผลิตเซิร์ฟเวอร์ที่ตั้งอยู่ในสหรัฐอเมริกาสู่บริษัทโซลูชันดาต้าเซ็นเตอร์ AI IT ชั้นนํา"

Liang ยังชี้ให้เห็นถึงกลยุทธ์ผลิตภัณฑ์ที่กว้างขึ้นของบริษัท "DCBBS ของเรามีความทรงพลังมากขึ้นเรื่อยๆ และจะมีส่วนสนับสนุนรายได้สุทธิที่สําคัญให้กับธุรกิจของเราในไม่ช้า" เขากล่าว

ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน David Weigand เน้นย้ําถึงความสามารถในการทํากําไรของไตรมาสนี้ "อัตรากําไรขั้นต้นแบบ non-GAAP ใน Q4 อยู่ที่ 17.6% เทียบกับที่เราคาดการณ์ไว้ที่ 8.2%-8.4%" เขากล่าว พร้อมเสริมว่าการปรับตัวดีขึ้นมาจาก "ส่วนผสมของลูกค้าและผลิตภัณฑ์ที่ดีกว่าที่คาดไว้"

ความเสี่ยงและความท้าทาย

• ช่วงเวลาของรายรับ: สัญญาขนาดใหญ่สามารถเคลื่อนย้ายระหว่างไตรมาสได้ ทําให้เกิดความผันผวนในยอดขายที่รายงาน
• การกระจุกตัวของลูกค้า: ลูกค้าดาต้าเซ็นเตอร์รายใหญ่รายหนึ่งคิดเป็น 28% ของรายรับปีงบประมาณ 2026
• แรงกดดันด้านเงินทุนหมุนเวียน: สินค้าคงคลังยังคงสูงที่ 12.9 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งอาจกดดันกระแสเงินสด
• ความผันผวนของอัตรากําไร: อัตรากําไรขั้นต้นสามารถเปลี่ยนแปลงได้อย่างรวดเร็วขึ้นอยู่กับส่วนผสม ภาษีนําเข้า และการสํารองสินค้าคงคลัง
• แรงกดดันด้านความสามารถในการทํากําไร: เคล็ดลับจาก InvestingPro ระบุว่าบริษัทมีอัตรากําไรขั้นต้นที่อ่อนแอ โดยช่วง 12 เดือนที่ผ่านมาแสดงอัตรากําไร 8.39% ซึ่งต่ํากว่า 17.6% ที่รายงานใน Q4 อย่างมาก
• กระแสเงินสดอิสระติดลบ: บริษัทมีอัตราผลตอบแทนกระแสเงินสดอิสระที่ -0.34 ซึ่งเน้นย้ําถึงความเข้มข้นของเงินทุนจากการขยายตัวอย่างรวดเร็ว
• ความเสี่ยงด้านการดําเนินงาน: บริษัทกําลังขยายการผลิต ซอฟต์แวร์ และบริการในเวลาเดียวกัน ซึ่งอาจมีความซับซ้อน

ถาม-ตอบ

นักวิเคราะห์มุ่งเน้นไปที่แนวโน้มอัตรากําไร ส่วนผสมของลูกค้า และความยั่งยืนของ backlog คําสั่งซื้อ คําถามสําคัญหนึ่งคือว่าอัตรากําไรขั้นต้นที่แข็งแกร่งใน Q4 จะสามารถดําเนินต่อไปในปีงบประมาณ 2027 ได้หรือไม่ ฝ่ายบริหารระบุว่าคาดว่าจะสร้างสมดุลระหว่างการเติบโตของรายรับกับความสามารถในการทํากําไร และเปลี่ยนทิศทางมากขึ้นไปสู่ผลิตภัณฑ์ระดับองค์กร การจัดเก็บข้อมูล และผลิตภัณฑ์ที่ใช้ CPU ซึ่งโดยทั่วไปมีอัตรากําไรที่ดีกว่า

อีกหัวข้อหนึ่งคือคําสั่งซื้อใหม่มากกว่า 60 พันล้านดอลลาร์ ฝ่ายบริหารระบุว่าประมาณ 70% ของ backlog นั้นเป็น AI แท้ ขณะที่ส่วนที่เหลือเกี่ยวข้องกับ AI ที่ใช้ CPU และ edge AI บริษัทระบุว่าส่วนผสมรวมถึง neocloud ที่กําลังเกิดขึ้น ผู้ให้บริการ cloud และลูกค้าระดับองค์กร

นักวิเคราะห์ยังถามเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านสินค้าคงคลังและกระแสเงินสด ฝ่ายบริหารระบุว่ากําลังพยายามจับคู่การจัดซื้อให้ใกล้ชิดกับกําหนดการจัดส่งมากขึ้น และคาดว่าวงจรการแปลงเงินสดจะปรับตัวดีขึ้นเมื่อเงื่อนไขสัญญาเอื้ออํานวยมากขึ้น ตาม InvestingPro นักวิเคราะห์คาดว่ายอดขายจะเติบโตในปีปัจจุบัน ซึ่งสนับสนุนมุมมองเชิงบวกของฝ่ายบริหาร นักลงทุนที่ต้องการข้อมูลเชิงลึกเพิ่มเติมสามารถเข้าถึงรายงาน Pro Research ที่ครอบคลุมของ SMCI ซึ่งเป็นหนึ่งในรายงานกว่า 1,400 รายการที่แปลงข้อมูลที่ซับซ้อนให้เป็นข้อมูลเชิงลึกที่ชัดเจนและนําไปปฏิบัติได้ผ่านภาพที่เข้าใจง่ายและการวิเคราะห์จากผู้เชี่ยวชาญ

คําถามเกี่ยวกับรูปแบบการซื้อของลูกค้าและบทบาทของระบบระบายความร้อนด้วยของเหลวก็ได้รับความสนใจเช่นกัน Supermicro ระบุว่าลูกค้าดาต้าเซ็นเตอร์ขนาดใหญ่ยังคงต้องการระบบที่พร้อมใช้พลังงานและพร้อมรับการระบายความร้อน และคาดว่

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน