ความกังวลด้าน AI กลายเป็นประเด็นร้อนในการเลือกตั้งกลางเทอมสหรัฐฯ
Lumentum Holdings รายงานรายรับและกําไรในไตรมาสที่สี่ของปีงบประมาณสูงกว่าที่นักวิเคราะห์บน Wall Street คาดการณ์ไว้ โดยได้รับแรงหนุนจากความต้องการที่พุ่งสูงขึ้นสําหรับชิ้นส่วนออปติกที่ใช้ในศูนย์ข้อมูลปัญญาประดิษฐ์ บริษัทรายงานกําไรต่อหุ้นแบบปรับปรุงที่ $3.23 บนรายรับ 1.01 พันล้านดอลลาร์ เทียบกับที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ $2.95 ต่อหุ้น และยอดขาย 984.57 ล้านดอลลาร์ หุ้นปรับตัวขึ้น 1.51% ในการซื้อขายหลังตลาดสู่ระดับ $833 หลังจากปิดการซื้อขายปกติที่ $820.19 ต่อเนื่องจากการวิ่งขึ้นอย่างแข็งแกร่งที่ผลักดันให้หุ้นเข้าใกล้จุดสูงสุดของช่วง 52 สัปดาห์
ประเด็นสําคัญ
- Lumentum บันทึกการเติบโตของรายรับต่อเนื่องเป็นไตรมาสที่แปด โดยยอดขายเพิ่มขึ้น 109% จากปีก่อนหน้า
- อัตรากําไรขั้นต้น Non-GAAP ขยับขึ้นเกิน 50% เป็นครั้งแรก ซึ่งถือเป็นหมุดหมายสําคัญด้านความสามารถในการทํากําไร
- ฝ่ายบริหารระบุว่าความต้องการ transceiver 1.6T, optical circuit switch และผลิตภัณฑ์เลเซอร์ยังคงแข็งแกร่ง
- บริษัทคาดการณ์รายรับไตรมาสแรกที่ 1.225 พันล้านดอลลาร์ถึง 1.275 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าไตรมาสที่รายงานล่าสุด
- ธุรกิจยังคงถูกจํากัดด้านอุปทานในบางส่วน โดยเฉพาะเลเซอร์กําลังสูง
ผลการดําเนินงานของบริษัท
Lumentum ปิดปีงบประมาณ 2026 ได้อย่างแข็งแกร่ง โดยมีการเติบโตในวงกว้างทั้งในธุรกิจชิ้นส่วนและระบบ รายรับเพิ่มขึ้น 23% จากไตรมาสก่อนหน้าสู่ระดับ 1.01 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่ยอดขายชิ้นส่วนอยู่ที่ 649.4 ล้านดอลลาร์ และรายรับจากระบบรวม 356.9 ล้านดอลลาร์
ผลลัพธ์เหล่านี้สะท้อนให้เห็นว่าบริษัทได้รับประโยชน์จากการขยายโครงสร้างพื้นฐาน AI อย่างรวดเร็ว ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Michael Hurlston กล่าวว่าผู้ดําเนินการศูนย์ข้อมูลกําลังหันมาใช้การเชื่อมต่อด้วยแสงเป็นส่วนหลักของเครือข่าย โดยเฉพาะเมื่อความต้องการแบนด์วิดท์เพิ่มสูงขึ้น เขาชี้ให้เห็นถึงการส่งมอบ transceiver 800G ที่ทําสถิติสูงสุด การผลิตโมดูล 1.6T ในระยะเริ่มต้น และความต้องการผลิตภัณฑ์เลเซอร์ที่แข็งแกร่งซึ่งเชื่อมโยงกับแอปพลิเคชันคลาวด์และ AI
ไตรมาสนี้ยังแสดงให้เห็นถึงการใช้ประโยชน์จากการดําเนินงานที่มีนัยสําคัญ อัตรากําไรจากการดําเนินงาน Non-GAAP อยู่ที่ 36.6% เพิ่มขึ้น 440 basis point จากไตรมาสก่อนหน้า และเพิ่มขึ้น 2,160 basis point จากปีก่อนหน้า การขยายตัวของอัตรากําไรในระดับนี้บ่งชี้ว่าบริษัทกําลังได้รับประโยชน์จากการขยายขนาดเมื่อความต้องการเพิ่มขึ้น
ไฮไลท์ทางการเงิน
- รายรับ: 1.01 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 109% เมื่อเทียบปีต่อปี และ 23% เมื่อเทียบไตรมาสต่อไตรมาส
- กําไรต่อหุ้นแบบปรับลดค่า Non-GAAP: $3.23 สูงกว่าคําแนะนําก่อนหน้าของบริษัท
- อัตรากําไรขั้นต้น Non-GAAP: 50.4% เพิ่มขึ้น 250 basis point เมื่อเทียบไตรมาสต่อไตรมาส และ 1,260 basis point เมื่อเทียบปีต่อปี
- อัตรากําไรจากการดําเนินงาน Non-GAAP: 36.6% เพิ่มขึ้น 440 basis point เมื่อเทียบไตรมาสต่อไตรมาส
- มูลค่าตลาด: 63.96 พันล้านดอลลาร์ สะท้อนการเติบโตอย่างรวดเร็วของบริษัท
- อัตราส่วน P/E: 155.47 แม้ว่าอัตราส่วน PEG ที่ 0.79 บ่งชี้ว่ามูลค่าอยู่ในระดับที่สมเหตุสมผลเมื่อเทียบกับการเติบโต
- กําไรจากการดําเนินงาน Non-GAAP: 368.8 ล้านดอลลาร์
- EBITDA แบบปรับปรุง: 406.4 ล้านดอลลาร์
- กําไรสุทธิ Non-GAAP: 326.3 ล้านดอลลาร์
- รายรับจากชิ้นส่วน: 649.4 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 22% เมื่อเทียบไตรมาสต่อไตรมาส และ 103% เมื่อเทียบปีต่อปี
- รายรับจากระบบ: 356.9 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 30% เมื่อเทียบไตรมาสต่อไตรมาส และ 123% เมื่อเทียบปีต่อปี
- รายจ่ายลงทุน: 167 ล้านดอลลาร์ ส่วนใหญ่เพื่อขยายกําลังการผลิต
ผลกําไรเทียบกับการคาดการณ์
Lumentum ทําผลงานได้เหนือความคาดหมายทั้งด้านกําไรและรายรับ กําไรต่อหุ้นแบบปรับปรุงอยู่ที่ $3.23 สูงกว่าการคาดการณ์ที่ $2.95 อยู่ $0.28 หรือ 9.49% รายรับอยู่ที่ 1.01 พันล้านดอลลาร์ เกินกว่าการประมาณการ 984.57 ล้านดอลลาร์ อยู่ 15.43 ล้านดอลลาร์ หรือ 2.58%
การทําผลงานเหนือคาดด้านกําไรมีความโดดเด่นกว่าด้านรายรับ แต่สัญญาณที่สําคัญกว่าสําหรับนักลงทุนอาจเป็นขนาดของโมเมนตัมทางธุรกิจที่อยู่เบื้องหลัง รายรับเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าจากปีก่อนหน้า และบริษัทยังส่งมอบการปรับปรุงอัตรากําไรอย่างมีนัยสําคัญ การผสมผสานดังกล่าวบ่งชี้ว่าผลงานที่เหนือคาดนั้นได้รับการสนับสนุนจากความแข็งแกร่งในการดําเนินงานที่แท้จริง มากกว่าผลกําไรครั้งเดียวที่แคบ
ฝ่ายบริหารกล่าวว่าไตรมาสนี้ถือเป็นช่วงที่สามติดต่อกันที่รายรับเติบโตมากกว่า 20% เมื่อเทียบไตรมาสต่อไตรมาส ซึ่งเป็นอัตราที่น่าสังเกตสําหรับธุรกิจที่มีรายรับรายไตรมาสเกิน 1 พันล้านดอลลาร์แล้ว
ปฏิกิริยาของตลาด
หุ้นปรับตัวขึ้นในการซื้อขายหลังตลาดหลังจากรายงาน โดยเพิ่มขึ้น 1.51% สู่ระดับ $833 จากราคาปิดการซื้อขายปกติที่ $820.19 ซึ่งตามมาหลังจากการปรับตัวขึ้น 0.82% ในระหว่างวันซื้อขาย เมื่อหุ้นปิดสูงขึ้นจาก $813.51 ในวันก่อนหน้า
การเคลื่อนไหวเป็นไปในทิศทางบวกแต่ไม่ได้โดดเด่นมากนัก บ่งชี้ว่านักลงทุนมองว่าผลลัพธ์แข็งแกร่งในขณะที่คาดหวังไตรมาสที่ดีอยู่แล้ว หุ้นซื้อขายอยู่ใกล้จุดสูงสุดของช่วง 52 สัปดาห์ที่ $111.20 ถึง $1,085.68 สะท้อนการวิ่งขึ้นอย่างมากในช่วงปีที่ผ่านมา แท้จริงแล้ว หุ้นให้ผลตอบแทนที่น่าทึ่งถึง 613% ในช่วงสิบสองเดือนที่ผ่านมา แม้ว่าการวิเคราะห์จาก InvestingPro บ่งชี้ว่าหุ้นกําลังซื้อขายอยู่เหนือมูลค่ายุติธรรม สําหรับนักลงทุนที่กําลังประเมินว่า Lumentum ควรอยู่ในรายการหุ้นที่มีมูลค่าสูงเกินจริงที่สุดหรือไม่ แพลตฟอร์มนี้มีตัวชี้วัดการประเมินมูลค่าโดยละเอียดและคะแนนสุขภาพในหลายมิติ
การเพิ่มขึ้นเล็กน้อยหลังตลาดอาจสะท้อนให้เห็นว่าตลาดไม่ได้มุ่งเน้นเพียงแค่ไตรมาสล่าสุด แต่ยังพิจารณาว่าบริษัทจะสามารถรักษาการเติบโตอย่างรวดเร็วและจัดการข้อจํากัดด้านอุปทานได้หรือไม่ในขณะที่ความต้องการยังคงเพิ่มขึ้น
แนวโน้มและคําแนะนํา
สําหรับไตรมาสแรกของปีงบประมาณ 2027 Lumentum คาดการณ์รายรับที่ 1.225 พันล้านดอลลาร์ถึง 1.275 พันล้านดอลลาร์ โดยมีจุดกึ่งกลางที่ 1.25 พันล้านดอลลาร์ บริษัทกล่าวว่านั่นจะหมายถึงการเติบโตมากกว่า 130% เมื่อเทียบปีต่อปี และเป็นไตรมาสที่ทําสถิติสูงสุดอีกครั้ง
ฝ่ายบริหารยังคาดการณ์อัตรากําไรจากการดําเนินงาน Non-GAAP ที่ 39.5% ถึง 40.5% และกําไรต่อหุ้น Non-GAAP ที่ $4.05 ถึง $4.35 บริษัทกล่าวว่าประมาณครึ่งหนึ่งของการเติบโตรายรับตามลําดับที่คาดหวังจะมาจากธุรกิจชิ้นส่วน และอีกครึ่งหนึ่งจากระบบ รวมถึง transceiver 1.6T และ optical circuit switch
ผู้บริหารกล่าวว่าผลิตภัณฑ์หลายสายยังคงมีความต้องการสูง:
- transceiver 1.6T กําลังเปลี่ยนจากการผลิตระยะเริ่มต้นสู่การนําไปใช้ในวงกว้างขึ้น
- รายรับจาก optical circuit switch คาดว่าจะเกิน 100 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสแรก
- การส่งมอบ pump laser คาดว่าจะเพิ่มขึ้นสี่เท่าในช่วงหลายไตรมาสข้างหน้า
- ความต้องการ EML และ CW laser คาดว่าจะยังคงแข็งแกร่งตลอดปี 2027
- โอกาสใหม่ใน near-packaged optics และ co-packaged optics อาจเพิ่มการเติบโตในอนาคต
ความเห็นของผู้บริหาร
Hurlston กล่าวว่าบริษัทได้รับประโยชน์จากการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในอุตสาหกรรม ซึ่งศูนย์ข้อมูล AI กําลังพึ่งพาการเชื่อมต่อด้วยแสงมากขึ้น "Lumentum อยู่ในตําแหน่งที่เป็นหัวใจของการเปลี่ยนแปลงอุตสาหกรรมระยะยาว" เขากล่าว
เขายังเน้นย้ําถึงการปรับปรุงอัตรากําไร "อัตรากําไรขั้นต้น Non-GAAP ข้ามเส้น 50%" เขากล่าว พร้อมเสริมว่าบริษัทเดิมคาดว่าจะบรรลุระดับนั้นได้เฉพาะที่อัตรารายรับที่สูงกว่านี้มากเท่านั้น
ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน Wajid Ali กล่าวว่าการดําเนินการด้านงบดุลของบริษัทเชื่อมโยงกับการปรับตัวขึ้นของหุ้น เขากล่าวว่า Lumentum ลดหนี้เชิงรุกลง 1.1 พันล้านดอลลาร์ หรือประมาณ 35% ของหนี้แปลงสภาพที่คงค้างอยู่ โดยการแปลงส่วนหนึ่งของตราสารหนี้เป็นทุน
ผู้บริหารยังเน้นย้ําว่าบริษัทยังเห็นโอกาสในการปรับปรุงเพิ่มเติม Hurlston กล่าวว่า "เราคิดว่าเรายังมีพื้นที่ให้วิ่งต่อในแนวอัตรากําไรขั้นต้น"
ความเสี่ยงและความท้าทาย
- ข้อจํากัดด้านอุปทาน: บริษัทกล่าวว่ายังคงส่งมอบต่ํากว่าความต้องการในบางหมวดหมู่เลเซอร์กําลังสูง
- รายจ่ายลงทุนสูง: Lumentum ใช้จ่าย 167 ล้านดอลลาร์สําหรับรายจ่ายลงทุนในไตรมาสนี้ และกําลังขยายกําลังการผลิต
- การสะสมสินค้าคงคลัง: สินค้าคงคลังเพิ่มขึ้น 59 ล้านดอลลาร์ ซึ่งอาจเป็นสัญญาณของการเติบโตในอนาคต แต่ยังผูกมัดเงินสดด้วย
- ขาดทุน GAAP: ค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่เงินสดครั้งเดียวที่เชื่อมโยงกับหนี้แปลงสภาพนําไปสู่การรายงานขาดทุนสุทธิ GAAP ที่ 7.2 พันล้านดอลลาร์
- ความเสี่ยงด้านมูลค่า: ด้วยอัตราส่วน P/E สูงกว่า 155 และซื้อขายที่ตัวคูณ EBITDA และรายรับสูง มูลค่าของหุ้นแทบไม่มีพื้นที่สําหรับความผิดพลาดในการดําเนินงาน
- ความผันผวน: ค่าเบต้าของหุ้นที่ 1.51 บ่งชี้ว่ามีการแกว่งตัวของราคาสูงกว่าค่าเฉลี่ยเมื่อเทียบกับตลาดโดยรวม
- ความเสี่ยงด้านการดําเนินงาน: การเติบโตส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับการเร่งผลิตภัณฑ์ 1.6T, OCS, NPO และ CPO ได้ตามกําหนดเวลา
ถาม-ตอบ
นักวิเคราะห์มุ่งเน้นไปที่ว่าบริษัทเห็นโอกาสเพิ่มขึ้นอีกเพียงใดในเป้าหมายอนาคต โดยเฉพาะเมื่อผลิตภัณฑ์ใหม่และโปรแกรมลูกค้าเริ่มเร่งตัว คําถามหนึ่งมุ่งเน้นไปที่ว่าฝ่ายบริหารจะปรับเป้าหมายทางการเงินระยะยาวในการประชุม OFC ครั้งถัดไปหรือไม่ Hurlston กล่าวว่าบริษัทจะให้เป้าหมายใหม่ที่นั่น และตั้งข้อสังเกตว่าธุรกิจกําลังดําเนินไปเหนือกว่าแผนก่อนหน้าในด้านรายรับ อัตรากําไร และอัตรากําไรจากการดําเนินงาน
คําถามยังหันมาที่ near-packaged optics และ co-packaged optics ซึ่งฝ่ายบริหารกล่าวว่าระยะเวลาเชื่อมโยงกับ ASIC รุ่นถัดไปและการออกแบบระบบ มากกว่าผลิตภัณฑ์ปัจจุบัน อีกประเด็นที่น่าสนใจคือการแข่งขันจากโรงงาน indium phosphide ของจีน Hurlston กล่าวว่าบริษัทยังไม่เห็นผลกระทบใดๆ ต่อผลลัพธ์จนถึงขณะนี้
นักวิเคราะห์กดดันเรื่อง optical circuit switch, pump laser และการแปลงโรงงาน Greensboro ฝ่ายบริหารกล่าวว่า OCS กําลังดําเนินไปตามแผน pump laser ยังคงขาดแคลน และไซต์ Greensboro ควรเริ่มมีส่วนร่วมในรายรับในต้นปี 2028
บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน
