บันทึกการประชุมนักวิเคราะห์: United States Antimony ปรับลดแนวโน้มปี 2026 หลังรายรับไตรมาส 2 ร่วง

United States Antimony Corp. รายงานว่ารายรับในไตรมาสที่ 2 ลดลง 25% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน เนื่องจากราคาแอนติโมนีปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็ว แม้ว่าปริมาณการขายจะเพิ่มขึ้นและบริษัทได้ขยายกําลังการผลิตก็ตาม บริษัทรายงานรายรับไตรมาส 2 อยู่ที่ 7.9 ล้านดอลลาร์ ลดลงจาก 10.5 ล้านดอลลาร์ในปีก่อน ขณะที่การซื้อขายหลังเวลาทําการส่งให้หุ้นปรับตัวลง 12.92% มาอยู่ที่ $5.73 บริษัทไม่ได้เปิดเผยข้อมูล EPS หรือการเปรียบเทียบกับประมาณการโดยตรงในเอกสารที่ตรวจสอบ แต่ฝ่ายบริหารได้ปรับลดคาดการณ์รายรับทั้งปีลงเหลือ 60 ล้านดอลลาร์ถึง 75 ล้านดอลลาร์ โดยอ้างถึงราคาที่อ่อนแอกว่าที่คาด มากกว่าความล่าช้าในการส่งมอบ

ประเด็นสําคัญ

• รายรับลดลง 25% เมื่อเทียบปีต่อปี ส่วนใหญ่เป็นเพราะราคาแอนติโมนีลดลง 52%
• ปริมาณการขายเพิ่มขึ้น 26% เป็น 428,425 ปอนด์ แสดงให้เห็นถึงปริมาณที่แข็งแกร่งขึ้นแม้ราคาจะอ่อนแอ
• อัตรากําไรขั้นต้นลดลงเหลือ 7% จาก 27% ในปีก่อน
• รายรับจากซีโอไลต์เพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่า ซึ่งเป็นจุดสว่างในไตรมาสนี้
• บริษัทสิ้นสุดไตรมาสด้วยสภาพคล่อง 62.2 ล้านดอลลาร์ รวมถึงเงินสดและพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอเมริกา
• หุ้นร่วงลงอย่างรวดเร็วหลังเวลาทําการ เนื่องจากนักลงทุนตอบสนองต่อการปรับลดคาดการณ์และแรงกดดันต่ออัตรากําไร

ผลการดําเนินงานของบริษัท

ไตรมาสที่ 2 ของ United States Antimony แสดงให้เห็นรูปแบบที่คุ้นเคยสําหรับบริษัทเหมืองแร่ที่ผูกติดกับราคาสินค้าโภคภัณฑ์ ได้แก่ ผลผลิตที่แข็งแกร่งขึ้น ราคาที่อ่อนแอลง และอัตรากําไรที่บางลง รายรับลดลงเหลือ 7.9 ล้านดอลลาร์ จาก 10.5 ล้านดอลลาร์ในปีก่อน แต่เพิ่มขึ้น 17% จาก 6.8 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสแรก ฝ่ายบริหารระบุว่าการลดลงเมื่อเทียบปีต่อปีเกิดจากราคาแอนติโมนีที่ลดลงเกือบทั้งหมด

บริษัทขายแอนติโมนีได้มากขึ้นในไตรมาสนี้ โดยปริมาณการขายเพิ่มขึ้น 26% เป็น 428,425 ปอนด์ แต่ราคาขายเฉลี่ยลดลงเหลือ $13.70 ต่อปอนด์ จาก $28.32 ในปีก่อน ต้นทุนเฉลี่ยต่อปอนด์ก็ลดลงเช่นกัน แต่ไม่เพียงพอที่จะชดเชยการลดลงของราคา กําไรขั้นต้นลดลงเหลือ 0.6 ล้านดอลลาร์ จาก 2.8 ล้านดอลลาร์ และอัตรากําไรขั้นต้นลดลงเหลือ 7% จาก 27%

ไตรมาสนี้ยังสะท้อนให้เห็นถึงความพยายามของบริษัทในการสร้างธุรกิจแร่ธาตุสําคัญที่กว้างขึ้น รายรับจากซีโอไลต์เพิ่มขึ้น 110% เป็น 1.9 ล้านดอลลาร์ โดยได้รับแรงหนุนจากการเติบโตของยอดขายในกลุ่มโภชนาการโคนม ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกิจกําลังขยายฐานการแปรรูป ทรัพย์สินเหมืองแร่ และความสัมพันธ์กับภาครัฐในเวลาเดียวกัน

ไฮไลต์ทางการเงิน

• รายรับ: 7.9 ล้านดอลลาร์ ลดลง 25% จาก 10.5 ล้านดอลลาร์ในปีก่อน และเพิ่มขึ้น 17% จาก 6.8 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 1 ปี 2026
• รายรับจากแอนติโมนี: 5.9 ล้านดอลลาร์ ลดลงจาก 9.6 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 2 ปี 2025
• ปริมาณแอนติโมนีที่ขายได้: 428,425 ปอนด์ เพิ่มขึ้น 26% เมื่อเทียบปีต่อปี
• ราคาขายเฉลี่ยของแอนติโมนี: $13.70 ต่อปอนด์ ลดลง 52% จาก $28.32
• ต้นทุนเฉลี่ยของแอนติโมนีต่อปอนด์: $13.34 ลดลง 33% เมื่อเทียบปีต่อปี
• กําไรขั้นต้น: 0.6 ล้านดอลลาร์ ลดลงจาก 2.8 ล้านดอลลาร์
• อัตรากําไรขั้นต้น: 7% ลดลงจาก 27%
• ค่าใช้จ่ายในการดําเนินงาน: 7.6 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 2.8 ล้านดอลลาร์
• เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด: 41.4 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 มิ.ย. 2026 เพิ่มขึ้นจาก 3.2 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 31 มี.ค.
• สภาพคล่องรวม: 62.2 ล้านดอลลาร์ รวมถึงพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอเมริกา 20.7 ล้านดอลลาร์
• อัตราส่วนสภาพคล่อง: 3.62 สะท้อนให้เห็นว่าสินทรัพย์สภาพคล่องเกินกว่าภาระผูกพันระยะสั้น
• เบต้า: 0.41 บ่งชี้ถึงความผันผวนที่ต่ํากว่าเมื่อเทียบกับตลาดโดยรวม

ผลประกอบการเทียบกับการคาดการณ์

ข้อมูลการคาดการณ์ที่ให้มาแสดงให้เห็นว่าคาดการณ์รายรับอยู่ที่ 23.03 ล้านดอลลาร์ แต่บริษัทรายงานรายรับไตรมาส 2 อยู่ที่ 7.9 ล้านดอลลาร์ บนพื้นฐานดังกล่าว ผลลัพธ์ต่ํากว่าการคาดการณ์ 15.13 ล้านดอลลาร์ หรือประมาณ 65.7% ต่ํากว่าประมาณการ ไม่มีการให้ข้อมูล EPS จริง จึงไม่สามารถเปรียบเทียบ EPS โดยตรงได้

คําอธิบายของบริษัทเองกําหนดกรอบไตรมาสนี้ว่าเป็นปัญหาด้านราคามากกว่าปัญหาด้านความต้องการ ฝ่ายบริหารระบุว่าราคาแอนติโมนีลดลงอย่างรวดเร็วในช่วงเวลาดังกล่าว ในขณะที่ปริมาณการขายเพิ่มขึ้น ซึ่งช่วยอธิบายได้ว่าทําไมบริษัทจึงรายงานรายรับที่เติบโตต่อเนื่องแม้ว่าผลลัพธ์เมื่อเทียบปีต่อปีจะอ่อนแอลง

ช่องว่างระหว่างผลจริงกับตัวเลขคาดการณ์ที่มีอยู่ดูเหมือนจะมีขนาดใหญ่ แต่บริบทการดําเนินงานก็ผิดปกติเช่นกัน โดยราคาแอนติโมนีลดลง 52% จากปีก่อน ในแง่นั้น ไตรมาสนี้เกี่ยวข้องกับแรงกดดันจากสินค้าโภคภัณฑ์มากกว่าการล่มสลายของกิจกรรมทางธุรกิจ

ปฏิกิริยาของตลาด

หุ้นตอบสนองในเชิงลบหลังจากการรายงาน หุ้นปิดในช่วงการซื้อขายปกติที่ $6.58 ลดลง 1.35% จากราคาปิดก่อนหน้าที่ $6.67 ในการซื้อขายหลังเวลาทําการ หุ้นร่วงลง 12.92% มาอยู่ที่ $5.73 ลดลง $0.85 จากราคาปิด จากการวิเคราะห์ของ InvestingPro หุ้นดูเหมือนจะมีมูลค่าสูงเกินจริงเล็กน้อยในระดับปัจจุบัน โดยอิงจากการประมาณการมูลค่ายุติธรรม ซึ่งทําให้อยู่ในรายชื่อ หุ้นที่มีมูลค่าสูงเกินจริงที่สุด บนแพลตฟอร์ม

การเคลื่อนไหวหลังเวลาทําการผลักดันให้หุ้นเข้าใกล้ระดับต่ําสุดของช่วง 52 สัปดาห์ที่ $3.41 ถึง $19.71 การลดลงอย่างรวดเร็วบ่งชี้ว่านักลงทุนมุ่งความสนใจไปที่การลดลงของรายรับ การบีบอัดของอัตรากําไร และการปรับลดคาดการณ์รายรับทั้งปี แม้จะมีการปรับตัวลงเมื่อเร็วๆ นี้ แต่หุ้นให้ผลตอบแทน 76% ในช่วงปีที่ผ่านมา และยังคงเพิ่มขึ้น 33% นับตั้งแต่ต้นปี สมาชิก InvestingPro สามารถเข้าถึงเคล็ดลับพิเศษเพิ่มเติมอีก 10 รายการเกี่ยวกับ UAMY รวมถึงการคาดการณ์ความสามารถในการทํากําไรและข้อมูลเชิงลึกด้านการประเมินมูลค่าโดยละเอียด

ปฏิกิริยาของตลาดยังสะท้อนให้เห็นถึงความกังวลเกี่ยวกับเวลา แม้ว่าบริษัทจะระบุว่าการจัดส่งของ DLA ได้เริ่มต้นแล้ว แต่รายรับบางส่วนถูกเลื่อนไปยังไตรมาสที่สาม เนื่องจากการอนุมัติขั้นสุดท้ายมาถึงในเดือนกรกฎาคมแทนที่จะเป็นเดือนมิถุนายน ความล่าช้าดังกล่าวอาจเพิ่มความไม่แน่นอนเกี่ยวกับผลลัพธ์ในระยะใกล้

แนวโน้มและคาดการณ์

ฝ่ายบริหารปรับลดคาดการณ์รายรับปี 2026 เหลือ 60 ล้านดอลลาร์ถึง 75 ล้านดอลลาร์ ลดลงจากแนวโน้มก่อนหน้า ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Gary C. Evans กล่าวว่าการปรับแก้ดังกล่าวเกิดจากราคาแอนติโมนี ไม่ใช่จากความล่าช้าในการส่งมอบ

บริษัทคาดว่าราคาแอนติโมนีจะอยู่ที่ประมาณ $10 ต่อปอนด์สําหรับช่วงที่เหลือของปี 2026 Evans กล่าวว่าระดับดังกล่าวยังคงทํากําไรได้เนื่องจากบริษัทกําลังซื้อวัตถุดิบในราคาประมาณ $4 ถึง $6 ต่อปอนด์ เขายังกล่าวอีกว่าบริษัทคาดว่าอัตรากําไรจะแข็งแกร่งขึ้นในช่วงครึ่งหลังเมื่อการส่งมอบ DLA เพิ่มขึ้น

บริษัทระบุว่าได้ส่งมอบแอนติโมนีอินกอตชุดแรกสองชุดให้กับ Defense Logistics Agency ในเดือนมิถุนายน รวมประมาณ 82,000 ปอนด์ เนื่องจากการอนุมัติขั้นสุดท้ายมาถึงในเดือนกรกฎาคม การขายดังกล่าวจะถูกบันทึกในไตรมาสที่สาม ฝ่ายบริหารระบุว่าการส่งมอบในไตรมาสที่สามและสี่ควรเพิ่มรายรับและกระแสเงินสด

United States Antimony ยังได้เน้นย้ําถึงโครงการเติบโตหลายโครงการ:

• การขยายโรงหลอมที่ Thompson Falls
• การดําเนินงานโรงสีลอยแร่ที่ Radersburg
• การแปรรูปทางไฮโดรเมทัลลูร์จีในโบลิเวีย
• การทําเหมืองในประเทศที่ Stibnite Hill
• การพัฒนาที่วางแผนไว้ที่ Nolan Creek ในรัฐอลาสก้า

ความเห็นของผู้บริหาร

"เราได้ปรับลดคาดการณ์ในงบการเงินนี้วันนี้เหลือ 60 ล้านดอลลาร์ถึง 75 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเกี่ยวข้องกับเรื่องราคาทั้งหมด ไม่มีส่วนเกี่ยวข้องกับระยะเวลาการส่งมอบ" Evans กล่าว เขายังเสริมว่าราคาแอนติโมนีลดลงอย่างมีนัยสําคัญในปีนี้

Evans ยังกล่าวอีกว่าบริษัทคาดว่าจะดําเนินงานได้อย่างมีกําไรแม้ว่าราคาจะอยู่ใกล้ $10 ต่อปอนด์ "เรารู้ว่าเราสามารถทํากําไรได้ดีมากที่ $10 ต่อปอนด์ เพราะเราซื้อมันที่ $4 ถึง $5 ถึง $6 ต่อปอนด์" เขากล่าว

เกี่ยวกับบริบทของรัฐบาลและนโยบาย Evans กล่าวว่าฝ่ายบริหารชุดปัจจุบันมี "ทัศนคติที่พร้อมทําและจะทํา" ต่อบริษัทเหมืองแร่ ซึ่งเขากล่าวว่าเป็นเรื่องผิดปกติหลังจากหลายปีที่มีการสนับสนุนจํากัด

บริษัทยังเน้นย้ําถึงตําแหน่งของตนในห่วงโซ่อุปทาน DLA Damian Coleman กล่าวว่า United States Antimony ยังคงดําเนินการภายใต้สัญญาแหล่งเดียวมูลค่า 245 ล้านดอลลาร์ และคาดว่าจะดําเนินการตามคําสั่งส่งมอบแรกเสร็จสิ้นก่อนกําหนดเกือบหนึ่งปี

ความเสี่ยงและความท้าทาย

• ความผันผวนของราคาแอนติโมนี: ผลกําไรของบริษัทยังคงมีความอ่อนไหวสูงต่อราคาสินค้าโภคภัณฑ์ ซึ่งลดลงอย่างรวดเร็วในช่วงครึ่งแรกของปี
• แรงกดดันต่ออัตรากําไร: อัตรากําไรขั้นต้นลดลงเหลือ 7% แสดงให้เห็นว่าราคาที่ต่ําลงสามารถบีบอัดความสามารถในการทํากําไรได้อย่างรวดเร็ว
• ระยะเวลาการดําเนินงาน: กระบวนการอนุมัติและตรวจสอบของรัฐบาลอาจทําให้การรับรู้รายรับล่าช้าจากไตรมาสหนึ่งไปยังอีกไตรมาสหนึ่ง
• การเติบโตของค่าใช้จ่ายในการดําเนินงาน: เงินเดือน สวัสดิการ และค่าตอบแทนที่เป็นหุ้นที่สูงขึ้นทําให้ต้นทุนเพิ่มขึ้น
• ความเสี่ยงจากการกระจุกตัว: ส่วนใหญ่ของธุรกิจยังคงขึ้นอยู่กับแอนติโมนี แม้ว่าซีโอไลต์และโครงการอื่นๆ จะเติบโตขึ้น
• ความเสี่ยงจากการเริ่มดําเนินโครงการ: เหมืองแร่และสินทรัพย์การแปรรูปใหม่ในรัฐอลาสก้า มอนทานา โบลิเวีย และออนแทรีโอ จะต้องใช้เงินทุนและการดําเนินงานอย่างต่อเนื่อง

ถามตอบ

นักวิเคราะห์มุ่งความสนใจไปที่ระยะเวลาการส่งมอบ เงินช่วยเหลือจากรัฐบาล ราคาแอนติโมนี และการผลิตในรัฐอลาสก้า

คําถามหนึ่งถามว่าบริษัทยังสามารถบรรลุคาดการณ์เดิมได้หรือไม่ Evans กล่าวว่าแนวโน้มที่ต่ําลงเกี่ยวข้องกับราคา ไม่ใช่ความล่าช้าในการส่งมอบ และบริษัทกําลังพยายามดําเนินการตามคําสั่ง DLA ให้เสร็จสิ้นในปี 2026

คําถามอีกข้อหนึ่งเกี่ยวกับธุรกรรมของรัฐบาลกลางที่เป็นไปได้และว่าอาจรวมถึงหุ้นหรือวอร์แรนต์หรือไม่ Evans กล่าวว่ารัฐบาลกําลังมุ่งสู่การถือหุ้นในบางกรณี และบริษัทเปิดรับข้อตกลงดังกล่าวหากเป็นประโยชน์ต่อผู้ถือหุ้น

นักวิเคราะห์ยังถามเกี่ยวกับแนวโน้มราคาแอนติโมนี Evans กล่าวว่าเขาคาดว่าราคาจะอยู่ใกล้ $10 ต่อปอนด์สําหรับช่วงที่เหลือของปี 2026 และกล่าวว่าตลาดกําลังได้รับอิทธิพลจากจีน

คําถามสุดท้ายมุ่งเน้นไปที่การผลิตในรัฐอลาสก้า Evans กล่าวว่ายังไม่มีการผลิตแอนติโมนีจากรัฐอลาสก้า และคาดการณ์ปัจจุบันไม่ได้สมมติว่ามีผลผลิตจากรัฐอลาสก้าอย่างมีนัยสําคัญในปี 2026 เขากล่าวว่า Nolan Creek ยังคงคาดว่าจะเริ่มต้นในช่วงปลายปี แต่ไม่เร็วพอที่จะส่งผลต่อผลลัพธ์ในระยะใกล้

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน