Pulmonx ในงาน Canaccord Genuity Growth Conference: การฟื้นตัวเร่งตัวขึ้น

วันอังคารที่ 11 สิงหาคม 2026 — Pulmonx (LUNG) ใช้เวที Canaccord Genuity Annual Growth Conference ครั้งที่ 46 เพื่อนําเสนอแผนการฟื้นตัวที่เริ่มปรากฏให้เห็นในด้านทีมขาย อัตรากําไร และโครงสร้างต้นทุน แม้ว่าฝ่ายบริหารจะยังคงระมัดระวังในการคาดการณ์การเติบโตระยะสั้น บริษัทระบุว่ากําลังฟื้นฟูตัวเองหลังจากปี 2025 ที่ยากลําบาก โดยมีความคืบหน้าในองค์กรการค้าของสหรัฐอเมริกา โอกาสการเติบโตระยะยาวจาก AeriSeal และการกลับสู่ตลาดจีนอย่างค่อยเป็นค่อยไป

ประเด็นสําคัญ

• Pulmonx ยืนยันแนวทางรายรับทั้งปี 2026 ที่ 90 ล้านดอลลาร์ถึง 92 ล้านดอลลาร์
• บริษัทปรับเพิ่มแนวทางอัตรากําไรขั้นต้นเป็นประมาณ 76% และลดแนวทางค่าใช้จ่ายดําเนินงานเหลือ 109 ล้านดอลลาร์ถึง 111 ล้านดอลลาร์
• อัตราการลาออกของพนักงานขายกลับสู่ระดับปกติ หลังจากที่พุ่งสูงถึง 2 ถึง 3 เท่าของอัตราปกติในปี 2025
• AeriSeal อาจขยายตลาดที่สามารถเข้าถึงได้ โดยช่วยแปลงผู้ป่วยที่มีการระบายอากาศข้างเคียงเป็นบวกให้กลายเป็นผู้ที่มีสิทธิ์รับการรักษาด้วยวาล์ว
• จีนคาดว่าจะเริ่มส่งสินค้าอีกครั้งในต้นปี 2027 หลังจากที่บริษัทต่ออายุใบรับรองการลงทะเบียนในเดือนมิถุนายน

ผลประกอบการทางการเงิน

Pulmonx ระบุว่ายังคงมุ่งมั่นต่อแนวทางปี 2026 และมุ่งเน้นการดําเนินงานมากกว่าการพยายามแซงหน้าแนวทางที่ให้ไว้

• แนวทางรายรับสําหรับทั้งปียังคงไม่เปลี่ยนแปลงที่ 90 ล้านดอลลาร์ถึง 92 ล้านดอลลาร์
• แนวทางอัตรากําไรขั้นต้นถูกปรับขึ้นเป็นประมาณ 76% หลังจากไตรมาสล่าสุดทําได้ถึง 78%
• แนวทางค่าใช้จ่ายดําเนินงานถูกปรับลดเหลือ 109 ล้านดอลลาร์ถึง 111 ล้านดอลลาร์
• ค่าใช้จ่ายดําเนินงานด้านเงินสดลดลงประมาณ 11% เมื่อเทียบกับปีก่อนในไตรมาสที่สอง
• บริษัทระบุว่าการปรับโครงสร้างในช่วงต้นปี 2026 ช่วยลดต้นทุนดําเนินงานประจําลงประมาณ 10%
• การเผาผลาญเงินสดลดลงประมาณ 50% ในไตรมาสล่าสุด ตามที่ฝ่ายบริหารระบุ

ฝ่ายบริหารระบุว่าอัตรากําไรขั้นต้นที่สูงขึ้นสะท้อนถึงประสิทธิภาพการผลิตและการประหยัดต้นทุนในห่วงโซ่อุปทาน แม้ว่าจะระบุด้วยว่าระดับปัจจุบันได้รับประโยชน์จากสัดส่วนการขายผ่านผู้จัดจําหน่ายที่เอื้ออํานวยและยอดขายในจีนที่ลดลง บริษัทระบุว่าอัตรากําไรขั้นต้นที่ปรับให้เป็นปกติในระดับที่ขยายตัวเต็มที่ควรอยู่ที่ประมาณ 75% หรือสูงกว่า

Derrick Sung ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายปฏิบัติการและประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินกล่าวว่า "เราเข้าใจดีว่าตอนนี้เราเป็นเหมือนบริษัทที่ต้องพิสูจน์ตัวเอง ดังนั้นเราจึงต้องการแสดงให้เห็นความคืบหน้าผ่านผลลัพธ์ ไม่ใช่แค่คําพูด"

ฝ่ายบริหารยังระบุว่าค่าตอบแทนพนักงานในรูปแบบหุ้นที่ลดลง ซึ่งผูกกับราคาหุ้นของบริษัท ช่วยลดแนวทางค่าใช้จ่ายดําเนินงานด้วย

ความคืบหน้าด้านการดําเนินงาน

ส่วนใหญ่ของการหารือมุ่งเน้นไปที่องค์กรการขาย ซึ่ง Pulmonx กําลังฟื้นฟูภายใต้การนําของ Glen French ประธานและประธานเจ้าหน้าที่บริหาร ที่กลับมารับตําแหน่งเมื่อประมาณเก้าเดือนก่อนหลังจากเกษียณอายุไป 18 เดือน

• ตําแหน่งผู้นําฝ่ายขายทั้งหมดได้รับการบรรจุแล้ว
• องค์กรการขายในสหรัฐอเมริกาถูกแบ่งออกเป็นสองภูมิภาค
• แต่ละภูมิภาคนําโดยการเลื่อนตําแหน่งจากภายในและรายงานตรงต่อ French
• อัตราการลาออกของพนักงานขายกลับสู่ระดับปกติของอุตสาหกรรม หลังจากพุ่งสูงในปี 2025
• บริษัทระบุว่ามีเขตการขาย 42 แห่งในสหรัฐอเมริกา โดยประมาณ 22 แห่งมีตัวแทนระดับจูเนียร์ประจําการ
• กลุ่มตัวแทนระดับจูเนียร์มีวัตถุประสงค์เพื่อเร่งการรับพนักงานใหม่และให้การครอบคลุมในเขตที่มีขนาดใหญ่หรือมีปริมาณสูง

French กล่าวว่าบริษัทได้เปลี่ยนแปลงปัจจัยที่นําไปสู่การพุ่งสูงของอัตราการลาออกในปี 2025 ซึ่งเขาอธิบายว่าเป็น "พายุที่สมบูรณ์แบบ" เขากล่าวว่ากลุ่มตัวแทนระดับจูเนียร์ในอดีตได้ผลิตผู้ที่ได้รับการเลื่อนตําแหน่งเป็นผู้จัดการเขตอย่างน้อยหนึ่งโหล

บริษัทยังระบุว่าได้ปรับปรุงการฝึกอบรมเพื่อให้ตัวแทนใหม่สามารถเริ่มต้นได้เร็วขึ้น ฝ่ายบริหารระบุว่าเขตที่มีตัวแทนเฉพาะทําผลงานได้ดีกว่าเขตที่ไม่มี และตัวแทนขายทํางานร่วมกับผู้ประสานงานทางคลินิกอย่างใกล้ชิดทุกสัปดาห์หรือทุกสองสัปดาห์เพื่อวางแผนและดําเนินการ

การเติบโตยังคงคาดว่าจะมาจากบัญชีที่มีอยู่เป็นหลัก มากกว่าการได้บัญชีใหม่จํานวนมาก ฝ่ายบริหารระบุว่าคาดว่าจะได้บัญชีใหม่ประมาณ 10 บัญชีต่อไตรมาส

การดําเนินงาน Marketing และการขาย

Pulmonx ระบุว่าได้เปลี่ยนแนวทาง Marketing ตรงถึงผู้ป่วย แทนที่จะใช้แคมเปญระดับชาติที่กว้างขวาง บริษัทมุ่งเน้นไปที่พื้นที่ทางภูมิศาสตร์ที่มีศูนย์ความเป็นเลิศและโครงสร้างพื้นฐานทางคลินิกที่จําเป็นสําหรับการแปลงผู้ป่วยอยู่แล้ว

• กลยุทธ์ใหม่มีความเฉพาะเจาะจงและมุ่งเน้นทางภูมิศาสตร์มากขึ้น
• มีต้นทุนต่อผู้ป่วยสูงกว่า แต่ฝ่ายบริหารระบุว่าผลตอบแทนดีกว่า
• บริษัทระบุว่าพึงพอใจกับการเปลี่ยนแปลงดังกล่าว

French กล่าวว่า "เราได้ดําเนินกิจกรรม Marketing ตรงถึงผู้ป่วยที่มีความเฉพาะเจาะจงมากขึ้น ต้นทุนต่อผู้ป่วยสูงขึ้นเล็กน้อย แต่เราได้รับผลตอบแทนจากการลงทุนที่ดีกว่ามาก และเราพึงพอใจกับการเปลี่ยนแปลงนี้มาก"

ฝ่ายบริหารระบุว่าไปป์ไลน์ดูแข็งแกร่งและสอดคล้องกับแนวทางที่ให้ไว้ นอกจากนี้ยังระบุว่า StratX ซอฟต์แวร์วิเคราะห์ CT เชิงปริมาณของบริษัท ยังคงช่วยระบุผู้ป่วยที่อาจมีสิทธิ์รับการรักษา อัตราการแปลงและระยะเวลาแตกต่างกันไปตามสถานที่และภูมิภาค แต่บริษัทระบุว่าระดับกิจกรรมโดยรวมยังคงสอดคล้องกับความคาดหวัง

แนวโน้มทางคลินิกและผลิตภัณฑ์

บริษัทใช้เวลาอย่างมากในการพูดถึง AeriSeal ซึ่งเป็นพอลิเมอร์แบบฉีดที่ออกแบบมาเพื่อช่วยแก้ไขข้อจํากัดสําคัญในธุรกิจวาล์ว ได้แก่ ผู้ป่วยที่มีการระบายอากาศข้างเคียง (CV) ซึ่งไม่ใช่ผู้ที่มีสิทธิ์รับการรักษาด้วยวาล์วของ Pulmonx

• ประมาณ 20% ของผู้ป่วยที่เข้ารับการทดสอบ Chartis พบว่ามี CV เป็นบวก
• นั่นหมายความว่าวาล์วจะไม่ได้ผลสําหรับพวกเขา
• ข้อมูลระยะที่ 1 แสดงให้เห็นอัตราความสําเร็จ 75% ในการแปลงผู้ป่วยที่มี CV เป็นบวกให้กลายเป็น CV เป็นลบ
• ฝ่ายบริหารระบุว่าสิ่งนี้อาจขยายกลุ่มผู้ป่วยที่มีสิทธิ์ใช้วาล์วจากประมาณ 80% เป็นใกล้เคียง 95%
• บริษัทได้รับการอนุมัติ CE mark สําหรับ AeriSeal ในยุโรป

French กล่าวว่าปัญหานี้สร้างความหงุดหน่ายทางคลินิก เนื่องจากผู้ป่วยมักได้รับแจ้งหลังจากการตรวจว่าพวกเขาไม่มีสิทธิ์ใช้วาล์วและไม่มีทางเลือกอื่น เขากล่าวว่า AeriSeal อาจช่วยลดผลลัพธ์เชิงลบดังกล่าวและลดอุปสรรคสําหรับแพทย์ที่ทําการตรวจด้วย

บริษัทกําลังดําเนินการทดลอง CONVERT II ในขณะที่การศึกษา CONVERT I ก่อนหน้านี้ได้ถูกส่งเพื่อตีพิมพ์แล้ว ฝ่ายบริหารระบุว่าได้ล่าช้าการเปิดตัวเชิงพาณิชย์ในวงกว้างในยุโรปเพื่อไม่ให้กระทบต่อการลงทะเบียนในการทดลอง บริษัทคาดว่าจะเปิดตัวเชิงพาณิชย์ในช่วงครึ่งหลังของปี 2027 โดยสมมติว่าการทดลองเสร็จสิ้นและข้อมูลได้รับการตีพิมพ์

French กล่าวว่า AeriSeal เป็นทั้งโอกาสสร้างรายรับและวิธีการขยายตลาดรวมสําหรับธุรกิจวาล์ว บริษัทไม่ได้ให้ข้อมูลราคาหรือการคาดการณ์รายรับ

การฟื้นตัวของตลาดจีน

Pulmonx ยังได้หารือถึงการกลับสู่ตลาดจีน ซึ่งธุรกิจถูกขัดจังหวะจากการหมดอายุของการลงทะเบียน

• บริษัทต่ออายุใบรับรองการลงทะเบียนในกลางเดือนมิถุนายน 2026
• ฝ่ายบริหารระบุว่าสิ่งนี้ขจัดความเสี่ยงด้านกฎระเบียบที่สําคัญออกไป
• บัญชีต่างๆ กําลังถูกเปิดใช้งานอีกครั้งหลังจากหยุดการรักษาผู้ป่วยเป็นเวลาหกเดือน
• การส่งสินค้าครั้งแรกให้ผู้จัดจําหน่ายคาดว่าจะเกิดขึ้นในต้นปี 2027

จีนสร้างรายรับประมาณ 2 ล้านดอลลาร์ถึง 2.5 ล้านดอลลาร์ในปี 2024 ซึ่งเป็นปีเต็มสุดท้ายก่อนการหยุดชะงัก ฝ่ายบริหารระบุว่าคาดว่าจะเกินระดับดังกล่าวในระยะเวลาต่อมา แม้ว่าจะอธิบายว่าตลาดนี้มีความ "ไม่สม่ําเสมอ" ในอดีต โดยมีความผันผวนเพิ่มเติมจากภาษีศุลกากรและปัญหาการลงทะเบียน

แนวโน้มในอนาคต

มองไปข้างหน้า Pulmonx ระบุว่า 12 ถึง 18 เดือนข้างหน้าจะถูกกําหนดโดยสามลําดับความสําคัญ ได้แก่ การฟื้นฟูการเติบโตของยอดขาย การควบคุมต้นทุน และการพัฒนา AeriSeal

• ดําเนินการฝึกอบรมการขายและการขยายเขตต่อเนื่องจนถึงปี 2027
• ดําเนินการทดลอง CONVERT II ให้เสร็จสิ้น ซึ่งคาดว่าจะเสร็จในปลายปี 2026 หรือช่วงใดช่วงหนึ่งของปี 2027
• แสวงหาการตีพิมพ์ CONVERT I
• เตรียมพร้อมสําหรับการเปิดตัว AeriSeal ในช่วงครึ่งหลังของปี 2027
• กลับมาส่งสินค้าในจีนในต้นปี 2027

ฝ่ายบริหารระบุว่าคาดว่าจะมีฤดูกาลปกติของไตรมาสที่สาม โดยรายรับน่าจะทรงตัวหรือลดลงเล็กน้อยจากไตรมาสที่สอง นอกจากนี้ยังระบุว่าบริษัทมุ่งเน้นการจัดสรรทุนอย่างมีวินัยในขณะที่สร้างสมดุลระหว่างการใช้จ่ายเพื่อการเติบโตและความสามารถในการทํากําไร

French กล่าวว่า "เรากําลังมุ่งหน้าขึ้น เรามุ่งมั่นที่จะกลับสู่การเติบโต ผมคิดว่าเราทําได้ดีมากกับโครงสร้างต้นทุนของเรา มันลดลงอย่างมีนัยสําคัญ เราลดการเผาผลาญเงินสดลงได้มาก เกือบครึ่งหนึ่งในไตรมาสที่ผ่านมา"

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ในระหว่างการถามตอบ ฝ่ายบริหารกลับมาที่ประเด็นที่เกิดขึ้นซ้ําหลายประเด็น ได้แก่ ความยั่งยืนของการฟื้นฟูทีมขาย ความมั่นใจเบื้องหลังแนวทางที่ให้ไว้ และบริบทตลาดในวงกว้างสําหรับการแพทย์ปอดเชิงแทรกแซง

• French กล่าวว่าการเปลี่ยนแปลงองค์กรการขายได้รับการออกแบบเพื่อป้องกันการเกิดซ้ําของการพุ่งสูงของอัตราการลาออกในปี 2025
• เขากล่าวว่ากลุ่มตัวแทนระดับจูเนียร์ของบริษัทมอบไปป์ไลน์ของผู้จัดการเขตในอนาคต
• ฝ่ายบริหารระบุว่าสาขาการแพทย์ปอดเชิงแทรกแซงมีความสําคัญมากขึ้นภายในโรงพยาบาล
• French ชี้ให้เห็นว่าหุ่นยนต์ Ion ของ Intuitive Surgical เป็นหนึ่งในปัจจัยที่ช่วยยกระดับโปรไฟล์และระดับการลงทุนของสาขาเฉพาะทางนี้
• บริษัทระบุว่ากิจกรรม StratX ยังคงแข็งแกร่งและสอดคล้องกับแนวทางที่ให้ไว้

ฝ่ายบริหารยังระบุว่ากลยุทธ์ Marketing ตรงถึงผู้ป่วยในปัจจุบันมุ่งเน้นไปที่ตลาดที่ Pulmonx มีการตั้งค่าทางคลินิกที่เหมาะสมอยู่แล้ว มากกว่าการพยายามครอบคลุมทั่วประเทศ

Pulmonx ปิดท้ายการนําเสนอด้วยการแสดงตัวเองในฐานะบริษัทที่ยังอยู่ในช่วงฟื้นตัว แต่มีโครงสร้างต้นทุนที่สะอาดขึ้น ทีมขายที่มีเสถียรภาพมากขึ้น และตัวเร่งผลิตภัณฑ์ระยะยาว ผู้อ่านสามารถอ้างอิงบทถอดความฉบับเต็มด้านล่างสําหรับรายละเอียดเพิ่มเติม

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน