Itron ในงาน Oppenheimer: กลยุทธ์แพลตฟอร์มสวนทางวงจรซื้อสาธารณูปโภคที่ยาวนาน

วันอังคารที่ 11 ส.ค. 2026 — Itron (ITRI) ใช้เวทีงาน Oppenheimer 29th Annual เทคโนโลยี, Internet & Communications Conference เพื่อนําเสนอภาพธุรกิจที่ไม่ได้ถูกนิยามด้วยมิเตอร์เพียงอย่างเดียวอีกต่อไป ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทได้พัฒนาตัวเองเป็นผู้ให้บริการแพลตฟอร์มที่ครอบคลุมมากขึ้น ครอบคลุมด้านปัญญาประดิษฐ์ที่ขอบกริด ซอฟต์แวร์ การวิเคราะห์ข้อมูล เครือข่าย และบริการต่างๆ แม้ว่าวงจรการซื้อของสาธารณูปโภคจะยังคงช้าและไม่สม่ําเสมอ

สารที่สื่อออกมานั้นมองโลกในแง่ดีด้านความต้องการและการดําเนินงาน แต่ระมัดระวังมากขึ้นในเรื่องของเวลา Itron กล่าวว่ากําลังเห็นโอกาสในท่อส่งงานที่ทําสถิติสูงสุดและราคาขายที่แข็งแกร่งขึ้น ขณะเดียวกันก็ตั้งข้อสังเกตว่าการจองคําสั่งซื้ออาจใช้เวลาหลายปีกว่าจะแปลงเป็นรายได้ เนื่องจากสาธารณูปโภคต้องผ่านกระบวนการด้านกฎระเบียบ การดําเนินงานหลายรัฐ และโครงการเทคโนโลยีที่แข่งขันกัน

ประเด็นสําคัญ

• Itron กล่าวว่าธุรกิจได้พัฒนาจากผู้จัดหามิเตอร์ไปสู่บริษัทแพลตฟอร์มสาธารณูปโภคที่มุ่งเน้นปัญญาประดิษฐ์ที่ขอบกริดและซอฟต์แวร์ที่เกี่ยวข้อง
• บริษัทรายงานว่ามีการติดตั้งอุปกรณ์ปลายทางที่รองรับปัญญาประดิษฐ์แบบกระจาย 18 ล้านจุด เพิ่มขึ้น 20% เมื่อเทียบกับปีก่อน และมีแอปพลิเคชันที่ได้รับใบอนุญาตเกือบ 28 ล้านรายการ เพิ่มขึ้น 50%
• ฝ่ายบริหารอธิบายว่าท่อส่งงานอยู่ในระดับสถิติสูงสุด นําโดยสาธารณูปโภคไฟฟ้าและได้รับการสนับสนุนเพิ่มขึ้นจากสาธารณูปโภคก๊าซ แต่กล่าวว่าระยะเวลาการแปลงยังคงแปรผัน
• ราคาขายเฉลี่ยสําหรับอุปกรณ์ปลายทางที่รองรับ DI ปรับตัวขึ้นมาอยู่ที่ $120 ถึง $140 จาก $80 ถึง $90 ช่วยสนับสนุนอัตรากําไร
• Itron กล่าวว่ามีเงินสด 745 ล้านดอลลาร์ อัตราหนี้สิน 2.3 เท่า และสภาพคล่องรวม 1.5 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเปิดพื้นที่สําหรับการลงทุนและการซื้อกิจการ

กลยุทธ์ของบริษัทและตําแหน่งในตลาด

Joan Hooper ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินกล่าวว่า Itron ในตอนนี้มีความหมายมากกว่าผู้ผลิตมิเตอร์มาก บริษัทนําเสนอปัญญาประดิษฐ์ที่ขอบกริด เครือข่าย การวิเคราะห์ซอฟต์แวร์ และบริการที่ออกแบบมาเพื่อช่วยสาธารณูปโภครับมือกับสภาพแวดล้อมการดําเนินงานที่ซับซ้อนมากขึ้น

สภาพแวดล้อมดังกล่าวรวมถึงการเติบโตของโหลดจากศูนย์ข้อมูล การแพร่กระจายของทรัพยากรพลังงานแบบกระจาย การชาร์จรถยนต์ไฟฟ้า การหยุดชะงักที่เกี่ยวข้องกับสภาพอากาศ และแรงกดดันจากหน่วยงานกํากับดูแลให้รักษาบริการที่ราคาไม่แพงและเชื่อถือได้

• ฝ่ายบริหารกล่าวว่าการเปลี่ยนแปลงจากผลิตภัณฑ์เดี่ยวไปสู่โมเดลแพลตฟอร์มได้เปลี่ยนแปลงการสนทนากับลูกค้า
• สาธารณูปโภคกําลังหารือเรื่องความยืดหยุ่น การจัดการโหลด และการประสานงานพลังงานแบบกระจาย ไม่ใช่แค่ประสิทธิภาพการเรียกเก็บเงิน
• Itron กล่าวว่าเชื่อว่านักลงทุนจํานวนมากยังประเมินต่ําเกินไปว่าสาธารณูปโภคต้องการเครื่องมือเหล่านี้มากเพียงใด

ผลประกอบการทางการเงินและโครงสร้างธุรกิจ

Itron กล่าวว่าธุรกิจปัญญาประดิษฐ์ที่ขอบกริดยังอยู่ในช่วงต้นของการนําไปใช้ แต่กําลังเติบโตอย่างรวดเร็ว ณ ไตรมาสที่สอง บริษัทได้ติดตั้งอุปกรณ์ปลายทางที่รองรับปัญญาประดิษฐ์แบบกระจายประมาณ 18 ล้านจุด เพิ่มขึ้น 20% จากปีก่อน แอปพลิเคชันที่ได้รับใบอนุญาตสําหรับอุปกรณ์ปลายทางเหล่านั้นเพิ่มขึ้นเกือบ 28 ล้านรายการ เพิ่มขึ้น 50% เมื่อเทียบกับปีก่อน

ฝ่ายบริหารกล่าวว่า Outcomes backlog ของบริษัทเกิน 1 พันล้านดอลลาร์จาก backlog รวม 4.4 พันล้านดอลลาร์ Outcomes บันทึกการเติบโตสองหลักต่อเนื่องประมาณ 13 ถึง 14 ไตรมาสติดต่อกัน ตามที่บริษัทระบุ

• ARR คาดว่าจะเติบโตในช่วงกลางวัยรุ่นถึง 20% ในปีนี้ และอาจสูงกว่านั้น
• Resiliency Solutions คาดว่าจะเป็นกลุ่มที่เติบโตเร็วที่สุด
• Outcomes ควรยังคงเป็นเครื่องยนต์การเติบโตที่มั่นคง ในขณะที่ Devices ไม่คาดว่าจะเติบโตในฐานะสัดส่วนที่ใหญ่ขึ้นของรายได้
• Networked Solutions ยังคงผูกโยงกับระยะเวลาการจองและการติดตั้งมากกว่า

ราคา อัตรากําไร และกระแสเงินสด

Itron กล่าวว่าราคาขายปรับตัวดีขึ้นเมื่อบริษัทเพิ่มความสามารถให้กับผลิตภัณฑ์ ราคาขายเฉลี่ยสําหรับอุปกรณ์ปลายทางที่รองรับ DI ปรับตัวขึ้นมาอยู่ที่ $120 ถึง $140 ต่อหน่วย เทียบกับ $80 ถึง $90 สําหรับผลิตภัณฑ์ AMI รุ่นเก่า ซึ่งสะท้อนถึงพลังการประมวลผลที่มากขึ้น แอปพลิเคชันที่มากขึ้น และการออกแบบเครือข่ายที่รองรับอนาคตมากขึ้น

ฝ่ายบริหารยังกล่าวว่าได้ใช้ตัวปรับราคาที่เชื่อมโยงกับสินค้าโภคภัณฑ์ ส่วนใหญ่ผูกกับมาตรวัดดัชนีราคาผู้ผลิต เพื่อช่วยปกป้องอัตรากําไรจากเงินเฟ้อ ต้นทุนหน่วยความจํากําลังถูกติดตามอย่างใกล้ชิด แต่บริษัทกล่าวว่าเป็นเพียงส่วนเล็กน้อยของต้นทุนวัสดุการผลิตโดยรวม

• การปรับปรุงโรงงาน รวมถึงการปิดโรงงานและการลดค่าใช้จ่ายทั่วไป ยังช่วยปรับปรุงอัตรากําไรด้วย
• อุปทานหน่วยความจําเป็นปัญหาหลักของห่วงโซ่อุปทาน ไม่ใช่กําลังการผลิต
• บริษัทกล่าวว่าซื้อหน่วยความจําล่วงหน้าในช่วงปลายปี 2024 เพื่อลดความเสี่ยงจากความผันผวนของราคา

อัปเดตการดําเนินงาน

Joel Vach รองประธานฝ่ายภาษีและการคลัง กล่าวว่าห่วงโซ่อุปทานของ Itron อยู่ในสภาพที่ดีกว่าช่วงขาดแคลนเซมิคอนดักเตอร์หลังการระบาดใหญ่ บริษัทปัจจุบันทํางานกับซัพพลายเออร์คู่และดําเนินกระบวนการวางแผนการขายและการดําเนินงานรายวันและรายสัปดาห์ครอบคลุมทีมผลิตภัณฑ์ การจัดซื้อ และการผลิต

ฝ่ายบริหารกล่าวว่าบริษัทได้เรียนรู้จากการขาดแคลนชิปก่อนหน้านี้ และจะพิจารณาสร้างสินค้าคงคลังอีกครั้งหากจําเป็นเพื่อหลีกเลี่ยงการสูญเสียรายได้จากปัญหาอุปทาน

• ราคาหน่วยความจําเป็นพื้นที่หลักที่ต้องติดตาม
• การซื้อล่วงหน้าที่ทําในช่วงปลายปี 2024 ให้ความคุ้มครองเป็นกันชน
• บริษัทกล่าวว่างบดุลของบริษัทให้ความยืดหยุ่นในการตอบสนองอย่างรวดเร็วหากสภาวะเปลี่ยนแปลง

Resiliency Solutions และการซื้อกิจการ

Itron หารือเกี่ยวกับการซื้อกิจการล่าสุด Two รายการที่ช่วยสร้างกลุ่ม Resiliency Solutions Urbint ที่ซื้อกิจการในช่วงปลายปี 2025 ได้รับการบูรณาการเป็นส่วนใหญ่แล้ว บริษัทกล่าวว่าการย้ายระบบเสร็จสิ้นภายในหนึ่งถึง Two ไตรมาส

Urbint มุ่งเน้นการเตรียมพร้อมรับมือเหตุฉุกเฉิน การตอบสนอง การป้องกันความเสียหาย และความปลอดภัยของคนงานผ่านโมเดลซอฟต์แวร์ในรูปแบบบริการ Locusview ที่ซื้อกิจการในต้นปี 2026 มีความซับซ้อนในการบูรณาการมากกว่าเนื่องจากต้องรวมระบบ ERP

• Locusview มุ่งเน้นการจัดการการก่อสร้างดิจิทัลสําหรับการวางแผนสาธารณูปโภคตั้งแต่การวางแผนจนถึงการปิดงานภาคสนาม
• การรวม ERP คาดว่าจะเสร็จสิ้นภายในต้นปี 2027
• Itron กําลังรวมระบบ Salesforce เพื่อค้นหาโอกาสการขายข้ามกลุ่มลูกค้า
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่ากําลังเริ่มมองหาการทํางานร่วมกันในการพัฒนาผลิตภัณฑ์ระหว่างธุรกิจทั้ง Two

บริษัทกล่าวว่ารายได้ Resiliency Solutions คาดว่าจะถึง 65 ล้านดอลลาร์ถึง 70 ล้านดอลลาร์ในปีนี้ โดยมีอัตรากําไรขั้นต้นสูงกว่า 70%

เทคโนโลยีและ AI

ฝ่ายบริหารกล่าวว่าปัญญาประดิษฐ์เป็นส่วนหนึ่งของแพลตฟอร์ม Urbint และ Locusview อยู่แล้ว และถูกใช้ในงานวิจัยและพัฒนาของ Itron มาหลายปีแล้ว บริษัทคาดว่าเครื่องมือ AI จะช่วยเพิ่มประสิทธิภาพการทํางานทั่วทั้งองค์กร โดยเฉพาะในการพัฒนาซอฟต์แวร์

• AI คาดว่าจะช่วยย่นระยะเวลาการพัฒนา
• การใช้จ่าย R&D กําลังถูกโยกย้ายไปยังพื้นที่ที่มีการเติบโตสูงกว่า โดยเฉพาะ Outcomes และ Resiliency Solutions
• การลงทุนในกลุ่ม Devices ยังคงจํากัดเนื่องจากธุรกิจนั้นเติบโตช้ากว่า

Itron กล่าวว่ายังคงใช้จ่ายประมาณ 9% ของรายได้ไปกับ R&D

แนวโน้มในอนาคต

ฝ่ายบริหารกล่าวว่าบริษัทกําลังเห็นท่อส่งโอกาสในระดับสถิติสูงสุด แม้ว่าส่วนใหญ่ยังไม่ได้เข้าสู่ backlog สาธารณูปโภคไฟฟ้ายังคงเป็นแหล่งความต้องการหลัก แต่สาธารณูปโภคก๊าซปัจจุบันมีสัดส่วนที่มีนัยสําคัญเช่นกัน

ปัจจัยขับเคลื่อนความต้องการหลักได้แก่ การเติบโตของศูนย์ข้อมูล ทรัพยากรพลังงานแบบกระจายที่เพิ่มขึ้น เหตุการณ์สภาพอากาศและภูมิอากาศ แรงกดดันด้านกฎระเบียบในการปรับปรุงความสามารถในการซื้อหา และความจําเป็นในการใช้สินทรัพย์อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น

• การตัดสินใจซื้อของสาธารณูปโภคอาจถูกชะลอด้วยโครงสร้างหลายรัฐ โครงการ IT ที่แข่งขันกัน และการอนุมัติด้านกฎระเบียบ
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่าสาธารณูปโภคบางรายกําลังเปลี่ยนจากสัญญาขนาดใหญ่หลายปีไปสู่การติดตั้งแบบแบ่งตามพื้นที่
• นั่นอาจหมายถึงดีลที่เล็กลง แต่เคลื่อนตัวเร็วขึ้นจากท่อส่งงานไปสู่ backlog และจาก backlog ไปสู่รายได้
• ระยะเวลาการติดตั้งทั่วไปอาจเปลี่ยนจากสามถึงสี่ปีไปสู่หนึ่งถึง Two ปีในบางกรณี

แม้กระนั้น Itron กล่าวว่าการจองคําสั่งซื้อในช่วง 12 ถึง 18 เดือนข้างหน้าไม่น่าจะมีผลกระทบขนาดใหญ่ต่อรายได้ในช่วงเวลาเดียวกัน บริษัทกล่าวว่าแนวทางครึ่งหลังของปียังคงอิงกับ backlog ที่มีอยู่เป็นหลัก

รายได้ประจําและเป้าหมายระยะยาว

Itron กล่าวว่ารายได้ประจํารายปีควรเติบโตต่อเนื่องในช่วงกลางวัยรุ่นถึง 20% ในปีนี้ บริษัทกล่าวว่าเป้าหมาย ARR ระยะยาวจะได้รับการปรับปรุงในต้นปี 2027

• ARR ขับเคลื่อนหลักโดย Outcomes, Networks และ Resiliency Solutions
• Resiliency Solutions คาดว่าจะเติบโตเร็วที่สุด
• Outcomes ควรยังคงบันทึกการเติบโตสองหลักต่อเนื่อง
• รายได้ Devices แบบ Book-and-ship ไม่คาดว่าจะกลายเป็นสัดส่วนที่ใหญ่ขึ้นของยอดขายรวม

ฝ่ายบริหารยังตั้งข้อสังเกตว่ายังมีช่วงห่างเก้าถึง 12 เดือนระหว่างรายได้ Networked Solutions และรายได้ Outcomes แรกที่ผูกกับการติดตั้ง

การจัดสรรทุนและ M&A

Itron กล่าวว่ายังคง open ต่อการซื้อกิจการ โดยเฉพาะใน Outcomes และ Resiliency Solutions แต่ต้องการเป้าหมายที่เหมาะกับแพลตฟอร์มและสามารถขายให้กับฐานลูกค้าที่มีอยู่ได้

Vach กล่าวว่าบริษัทกําลังมองหาข้อเสนอที่ได้รับการยอมรับในเชิงพาณิชย์ขนาดใหญ่ที่แก้ปัญหาสาธารณูปโภคที่สําคัญและสามารถสร้างโอกาสการขายข้ามได้ เขากล่าวว่าบริษัทรักษาวินัยในการประเมินมูลค่าและต้องการดีลที่ให้ผลตอบแทนเป็นบวกภายใน Two ถึงสามปี

• Itron กล่าวว่าไม่ได้มุ่งเน้นเทคโนโลยีเฉพาะกลุ่มเพื่อประโยชน์ของตัวเอง
• ต้องการธุรกิจที่เน้นซอฟต์แวร์ที่เสริมแพลตฟอร์ม
• การทดสอบทางการเงินรวมถึงอัตราผลตอบแทนภายในและตัวชี้วัดความสามารถในการดํารงอยู่ก่อนการทํางานร่วมกัน

บริษัทกล่าวว่างบดุลสนับสนุนกลยุทธ์ดังกล่าว ด้วยเงินสด 745 ล้านดอลลาร์ อัตราหนี้สิน 2.3 เท่า และสภาพคล่องรวม 1.5 พันล้านดอลลาร์

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ระหว่างช่วงถามตอบ Hooper กล่าวว่าตลาดสาธารณูปโภคยังประเมินต่ําเกินไปถึงขนาดของการเปลี่ยนแปลงไปสู่ปัญญาประดิษฐ์ที่ขอบกริด

เธอกล่าวว่า "ฉันคิดว่าเราพูดถึงปัญญาประดิษฐ์ที่ขอบกริดและวิวัฒนาการของข้อมูลที่มีความสําคัญมากมาหลายปีแล้ว และฉันคิดว่าเห็นได้ชัดสําหรับเราว่าสาธารณูปโภคกําลังเคลื่อนตัวไปสู่วิสัยทัศน์และคุณค่าที่เราเสนอ ฉันไม่แน่ใจว่านักลงทุนเข้าใจทั้งหมดนั้นอย่างเต็มที่"

• Hooper กล่าวว่าบริษัท "ไม่เคยเห็นท่อส่งงาน" ใหญ่ขนาดนี้มาก่อน
• เธอกล่าวว่าท่อส่งงานส่วนใหญ่เป็นไฟฟ้าในสหรัฐฯ แต่ก๊าซก็เป็นส่วนสําคัญเช่นกันในตอนนี้
• เธอกล่าวว่าการจองคําสั่งซื้อที่ใหญ่ที่สุดบางส่ว

  บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน