Werner Enterprises ในงานประชุม Deutsche Bank: มาร์จิ้นพุ่งขึ้นขณะตลาดรถบรรทุกตึงตัว

วันอังคารที่ 11 ส.ค. 2026 — Werner Enterprises (WERN) ใช้เวที Deutsche Bank’s Chicago อุตสาหกรรม Summit เพื่อบรรยายถึงตลาดรถบรรทุกที่กําลังฟื้นตัว แม้ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทได้รับประโยชน์จากกําลังการผลิตในอุตสาหกรรมที่ตึงตัวขึ้น การขนส่งแบบ Dedicated ที่แข็งแกร่งขึ้น และการปรับโครงสร้างธุรกิจ One-Way แม้จะยังเผชิญกับการขาดแคลนคนขับ แรงกดดันด้านประกันภัย และความเสี่ยงด้านคดีความ

บริษัทระบุว่าวัฏจักรนี้ขับเคลื่อนโดยการลดอุปทานมากกว่าการเพิ่มขึ้นของอุปสงค์ ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงที่บริษัทเชื่อว่าอาจสนับสนุนให้การฟื้นตัวยืนยาวกว่าปกติ Werner ยังชี้ให้เห็นถึงมาร์จิ้นไตรมาสที่สองที่แข็งแกร่งขึ้น การเข้าซื้อกิจการที่ผสานรวมเสร็จสิ้นแล้ว และสัญญาณที่ลูกค้าค้าปลีกกําลังเติมสต็อกสินค้า

ประเด็นสําคัญ

• Werner ระบุว่าตลาดรถบรรทุกอยู่ในช่วงการเปลี่ยนแปลงที่นําโดยอุปทาน โดยการบังคับใช้กฎหมายและการออกจากตลาดตามธรรมชาติกําลังลดกําลังการผลิตในอุตสาหกรรม
• มาร์จิ้นการดําเนินงานที่ปรับแล้วรวมเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าสู่ระดับ 3.0% ในไตรมาส 2 ปี 2026 จากประมาณ 1.5% ในสามไตรมาสก่อนหน้า
• รายได้ One-Way ต่อรถบรรทุกต่อสัปดาห์เพิ่มขึ้น 28% จากปีก่อน ขณะที่รายได้ Dedicated ต่อรถบรรทุกต่อสัปดาห์เพิ่มขึ้น 5% แบบ organic
• บริษัทปรับเพิ่มคําแนะนํารายได้ Dedicated ต่อรถบรรทุกต่อสัปดาห์ตลอดทั้งปีเป็น 3% ถึง 5% และระบุว่ามาร์จิ้น TTS อาจแตะระดับสองหลักต่ําๆ ที่จุดกึ่งกลางวัฏจักร
• ฝ่ายบริหารระบุว่าการผสานรวม FirstFleet ความหนาแน่นที่ดีขึ้นในภาคตะวันออกเฉียงใต้ และวินัยด้านต้นทุนที่ต่อเนื่องควรสนับสนุนการเพิ่มขึ้นของมาร์จิ้นเข้าสู่ปี 2027

ผลประกอบการทางการเงิน

Werner ระบุว่าผลการดําเนินงานในไตรมาสที่สองแสดงให้เห็นการปรับปรุงอย่างรวดเร็วในด้านความสามารถในการทํากําไรและผลิตภาพ

• มาร์จิ้นกําไรจากการดําเนินงานที่ปรับแล้วรวมเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 3.0% ในไตรมาส 2 ปี 2026 ซึ่งสูงกว่าระดับของสามไตรมาสก่อนหน้าประมาณสองเท่า
• รายได้ One-Way ต่อรถบรรทุกต่อสัปดาห์เพิ่มขึ้น 28% เมื่อเทียบปีต่อปี โดยประมาณ 16% ของการเพิ่มขึ้นมาจากการปรับปรุงประสิทธิภาพการผลิต และ 12% มาจากการปรับปรุงอัตราค่าระวาง
• รายได้ One-Way ต่อระยะทางทั้งหมดก็ปรับตัวดีขึ้นในระดับสองหลักเช่นกัน
• รายได้ Dedicated ต่อรถบรรทุกต่อสัปดาห์เติบโต 5% เมื่อเทียบปีต่อปีบนพื้นฐาน organic ในไตรมาส 2 และ 3% สําหรับครึ่งแรกของปี 2026
• มาร์จิ้น One-Way ขยายตัวมากกว่า 700 basis points จากปีก่อน
• มาร์จิ้นการดําเนินงาน TTS แตะระดับ 5.5% ในไตรมาส 2 เพิ่มขึ้นจากระดับที่ต่ํากว่ามากในไตรมาสก่อนหน้า
• ระยะทางการขนส่งใน One-Way เพิ่มขึ้นเกือบ 100 ไมล์จากปีก่อน แม้จะมีการปรับขึ้นอัตราค่าระวาง ซึ่งแสดงให้เห็นการใช้สินทรัพย์ที่ดีขึ้น

ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทมีเป้าหมายที่จะขยายมาร์จิ้นต่อไปในช่วงครึ่งหลังของปี

• คําแนะนํารายได้ Dedicated ต่อรถบรรทุกต่อสัปดาห์ถูกปรับเพิ่มเป็น 3% ถึง 5% สําหรับปี 2026 เต็มปี
• มาร์จิ้นการดําเนินงานที่ปรับแล้วรวมคาดว่าจะเข้าใกล้ระดับกลางๆ ของหลักหน่วยภายในสิ้นปี 2026 และต่อเนื่องเข้าสู่ปี 2027
• ส่วนงานโลจิสติกส์คาดว่าจะปรับปรุง 300 ถึง 400 basis points จากไตรมาส 2 ไปสู่ไตรมาส 3 และกลับมามีกําไรจากการดําเนินงานที่ปรับแล้วเป็นบวกในช่วงครึ่งหลัง
• กําไรจากอุปกรณ์มือสองคาดว่าจะปรับตัวเข้าสู่ภาวะปกติจากประมาณ 40 ถึง 50 basis points ไปสู่ 150 ถึง 200 basis points ที่จุดกึ่งกลางวัฏจักร เพิ่มมาร์จิ้นขาขึ้นประมาณ 150 basis points

อัปเดตการดําเนินงาน

ฝ่ายบริหารใช้เวลาส่วนใหญ่ในการพูดคุยเกี่ยวกับสภาพห่วงโซ่อุปทานของรถบรรทุกและความพยายามของบริษัทในการปรับโครงสร้างกองยาน

การบังคับใช้กฎหมายด้านอุปทาน

• Leathers กล่าวว่าวัฏจักรปัจจุบันเป็น "การขับเคลื่อนโดยอุปทาน" ซึ่งแตกต่างจากการฟื้นตัวของตลาดรถบรรทุกในอดีตส่วนใหญ่ที่นําโดยอุปสงค์
• เขาอ้างถึงการปิดโรงเรียน โดยระบุว่าโรงเรียนประมาณ 10,000 แห่งถูกถอดออกจากทะเบียนของรัฐบาลกลาง และ 850 ถึง 900 แห่งได้ปิดตัวลงแล้ว
• Werner ระบุว่าโรงเรียนของตนเองผ่านการตรวจสอบด้วย "ข้อบกพร่องแทบเป็นศูนย์" จากเก้าโรงเรียนที่ได้รับการตรวจสอบ
• ผู้ประกอบการรายใหม่เกือบ 500 รายถูกปฏิเสธเนื่องจากความล้มเหลวในการรับรอง electronic logging device
• การบังคับใช้กฎหมาย Cabotage กําลังเพิ่มขึ้น โดยข้อมูล CBP แสดงให้เห็นว่าคนขับ B-1 ใช้เวลา 21 ถึง 27 วันในสหรัฐอเมริกาต่อการเดินทาง ซึ่งนานกว่าที่กําหนดมาก
• Leathers กล่าวว่างบประมาณ FMCSA อยู่ที่ประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งต่ํากว่างบประมาณ 36 พันล้านดอลลาร์ถึง 37 พันล้านดอลลาร์ของ FAA มาก แม้ว่าหน่วยงานจะดูแลองค์กรจํานวนมากกว่ามาก
• เขากล่าวว่าวัฏจักรงบประมาณในเดือนตุลาคมอาจนํามาซึ่งทรัพยากรเพิ่มเติมหรือการจัดสรรใหม่สําหรับการบังคับใช้กฎหมาย
• อัตราการปฏิเสธอยู่ที่ประมาณ 14% ซึ่งเขาอธิบายว่าเป็นสัญญาณของตลาดที่ตึงตัวมาก

การปรับโครงสร้าง One-Way

• Werner ลดกองยาน One-Way ลง 18% ตามลําดับจากไตรมาส 1 ไปสู่ไตรมาส 2 ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของการปรับโครงสร้าง
• ฝ่ายบริหารระบุว่าเป้าหมายคือการเปลี่ยนไปสู่สินค้า ลูกค้า และตลาดที่มีประสิทธิภาพสูงกว่า
• จากการเพิ่มขึ้น 28% ของรายได้ One-Way ต่อรถบรรทุกต่อสัปดาห์ ประมาณ 16% มาจากการเพิ่มประสิทธิภาพการผลิต และ 12% มาจากการปรับขึ้นอัตราค่าระวาง
• บริษัทระบุว่าขั้นตอนการลดขนาดเสร็จสิ้นแล้ว และกําลังมุ่งเน้นการเติบโตจากฐานกองยานที่มีเสถียรภาพมากขึ้น
• การเปิดรับตลาด Spot ใน One-Way อยู่ที่ประมาณครึ่งหนึ่งของระดับในไตรมาส 2 ปี 2025

การผสานรวม FirstFleet

• Werner ปิดการเข้าซื้อกิจการ FirstFleet เมื่อปลายเดือนมกราคม 2026
• ไตรมาส 2 เป็นไตรมาสเต็มแรกที่มี FirstFleet อยู่ในพอร์ตโฟลิโอ
• ฝ่ายบริหารระบุว่าการซื้อกิจการนี้สร้างผลตอบแทนสูงมาก โดยเฉพาะอย่างยิ่งเพราะเพิ่มความหนาแน่นในภาคตะวันออกเฉียงใต้
• บริษัทคาดว่าจะได้รับประโยชน์จากการทํางานร่วมกัน 18 ล้านดอลลาร์ในระยะเวลาประมาณ 1.5 ปี
• ประมาณ 7 ล้านดอลลาร์ของการทํางานร่วมกันเหล่านั้นควรจะเกิดขึ้นในปี 2026 ส่วนใหญ่ในช่วงครึ่งหลัง
• Werner ระบุว่าการผสานรวมดําเนินไปเร็วกว่ากําหนด และอาจสนับสนุนการขยายมาร์จิ้นประมาณ 300 basis points ในช่วงเวลาดังกล่าว

กองยานและการผสมส่วนงาน

• กองยาน TTS มีรถบรรทุกประมาณ 8,700 คัน
• ประมาณ 80% หรือประมาณ 7,000 คัน อยู่ใน Dedicated
• Intermodal กําลังเติบโตในอัตราสองหลัก
• แนวโน้มการจ้างงานและการรักษาพนักงานในไตรมาสที่สามดีขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาส 2

สภาพแวดล้อมอุปสงค์และการผสมลูกค้า

Werner ระบุว่าอุปสงค์ขนส่งสินค้ายังคงแข็งแกร่งกว่าที่หลายคนคาดไว้ โดยเฉพาะในกลุ่มผู้ค้าปลีกที่เน้นคุณค่า

• สินค้าคงคลัง Retail อยู่ที่หรือต่ํากว่าค่าเฉลี่ยในอดีต ซึ่งบ่งชี้ว่าลูกค้าอยู่ในโหมดการเติมสต็อก
• บริษัทระบุว่าภาวะสินค้าคงคลังล้นตลาดหลังโควิดสิ้นสุดลงแล้ว
• ฐานลูกค้าของบริษัทมีน้ําหนักสูงไปทาง Retail ส่วนลดและเครือข่ายที่เน้นคุณค่า
• ฝ่ายบริหารระบุว่า "ผู้ค้าปลีกที่ชนะ" ยังคงชนะต่อไป แม้ผู้บริโภคจะลดระดับคุณภาพสินค้าลง
• ปริมาณการซื้อขายยังคงแข็งแกร่งกับลูกค้าหลัก รวมถึงสินค้าเน่าเสียได้และสินค้าจําเป็น
• ผู้ส่งสินค้ากําลังย้ายสินค้ากลับเข้าสู่ตลาดสัญญาและเสนอราคาใหม่บ่อยขึ้น
• ฝ่ายบริหารคาดว่าฤดูกาลสูงสุดปีนี้จะปกติมากขึ้น ทั้งในด้านปริมาณการซื้อขายและราคา
• Leathers กล่าวว่า "คริสต์มาสยังคงมาถึง" ซึ่งเน้นย้ํามุมมองของบริษัทว่าอุปสงค์ตามฤดูกาลยังคงอยู่

ฝ่ายบริหารยังระบุด้วยว่าการขนส่งคิดเป็นเพียง 3% ถึง 3.7% ของต้นทุนสินค้า ซึ่งจํากัดความเสี่ยงที่ราคาค่าขนส่งที่สูงขึ้นจะส่งผลกระทบอย่างมีนัยสําคัญต่อเงินเฟ้อของผู้บริโภค

แนวโน้มในอนาคต

Werner ระบุว่าเห็นโอกาสในการปรับปรุงมาร์จิ้นเพิ่มเติมเมื่อตลาดตึงตัวขึ้นและการปรับโครงสร้างของตนเองส่งผลออกมา

• บริษัทระบุว่ามาร์จิ้นการดําเนินงาน TTS สองหลักต่ําๆ คือเป้าหมายกึ่งกลางวัฏจักร เพิ่มขึ้นจาก 5.5% ในไตรมาส 2
• ฝ่ายบริหารอธิบายเส้นทางสู่ระดับนั้นว่าเป็นการผสมผสานระหว่างความช่วยเหลือจากตลาดและการช่วยเหลือตนเอง
• ความช่วยเหลือจากตลาดรวมถึงการปรับปรุงอัตราค่าระวาง อุปสงค์ Dedicated ที่แข็งแกร่งขึ้น และราคาอุปกรณ์มือสองที่ดีขึ้น
• การช่วยเหลือตนเองรวมถึงการเพิ่มประสิทธิภาพการผลิต การทํางานร่วมกันของ FirstFleet วินัยด้านต้นทุน และการประหยัดที่ขับเคลื่อนด้วยเทคโนโลยี
• Werner ระบุว่าไม่คาดว่าจะถึงจุดกึ่งกลางวัฏจักรภายในสิ้นปี 2026 แต่เห็นโอกาสในปี 2027
• บริษัทระบุว่าวัฏจักรขาขึ้นอาจยาวนานกว่าปกติ เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงปัจจุบันนําโดยอุปทานและการบังคับใช้กฎหมายยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น
• การเสนอราคาปี 2027 เริ่มปรากฏในบางกรณีแล้ว และกิจกรรม mini-bid ยังคงสูง

ฝ่ายบริหารระบุว่าการเติบโตของกองยานจะเป็นแบบคัดเลือก

• การเติบโตของ Dedicated จะตัดสินใจเป็นกองยานต่อกองยานและลูกค้าต่อลูกค้า
• ไปป์ไลน์ Dedicated ถูกอธิบายว่า "แข็งแกร่งมากๆ" โดยคาดว่าจะมีกองยานหลายแห่งในช่วงครึ่งหลัง
• การเติบโตของ One-Way ควรมาจากการนํารถบรรทุกไปวางในตลาดที่ทํากําไรได้มากขึ้น
• Werner คาดว่ากองยานโดยรวมจะเติบโตเล็กน้อยในช่วงครึ่งหลังของปี 2026

ไฮไลต์ช่วงถามตอบ

ในช่วงถามตอบ ฝ่ายบริหารกลับมาพูดถึงการบังคับใช้กฎหมาย การกําหนดราคา และการวางตําแหน่งทางการแข่งขันหลายครั้ง

กฎระเบียบและการบังคับใช้กฎหมาย

• Leathers กล่าวว่าบริษัทคาดว่าจะมีการบังคับใช้กฎหมายเพิ่มเติมเกี่ยวกับโรงเรียน การรับรอง ELD และ Cabotage
• เขาโต้แย้งว่าการบังคับใช้กฎหมายด้านความปลอดภัยจะดําเนินต่อไปโดยไม่คํานึงถึงความกังวลด้านเงินเฟ้อ
• เขากล่าวว่าอุตสาหกรรมได้แสดงให้เห็นว่าสามารถรับมือกับแรงกระแทกด้านต้นทุนที่ใหญ่กว่าได้โดยไม่ส่งผ่านทั้งหมดไปยังผู้บริโภค

การกําหนดราคาและมาร์จิ้น Dedicated

• ฝ่ายบริหารระบุว่าไตรมาส 2 บรรลุระดับต่ําสุดของเป้าหมายรายได้ Dedicated ต่อรถบรรทุกต่อสัปดาห์ 3% ถึง 5% บนพื้นฐาน organic แล้ว
• บริษัทระบุว่าการต่ออายุอัตราค่าระวางตามสัญญาในระดับต่ําถึงกลางหลักหน่วย การใช้ประโยชน์ที่ดีขึ้น และความหนาแน่นของ FirstFleet ควรเพียงพอที่จะสนับสนุนเป้าหมาย
• Dedicated ถูกมองว่ามีสุขภาพดีกว่า One-Way เพราะให้สัญญาระยะยาวที่มีเสถียรภาพมากกว่าและมาร์จิ้นส่วนสนับสนุนที่ดีกว่า

ตลาดคนขับ

• Werner ระบุว่าการหาคนขับยังคงเป็นเรื่องยาก แต่งาน Dedicated ของบริษัทน่าสนใจเพราะหลายตําแหน่งมีตารางงานกลับบ้านทุกคืนหรือหลายครั้งต่อสัปดาห์
• บริษัทระบุว่าโรงเรียนคนขับภายในของตนผลิตคนขับคุณภาพสูงที่มีตัวชี้วัดด้านความปลอดภัยและการรักษาพนักงานที่แข็งแกร่ง
• แนวโน้มการจ้างงานและการรักษาพนักงานในไตรมาส 3 ดีขึ้น
• ฝ่ายบริหารระบุว่าเริ่มเห็นความสนใจจาก owner-operator แม้ตัวเลขยังไม่มีนัยสําคัญ

การแข่งขัน ประกันภัย และคดีความ

• Leathers กล่าวว่าผู้ให้บริการขนาดเล็กและขน

  บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน