บทสรุปการประชุมนักวิเคราะห์: Western Digital ผลประกอบการ Q4 ปี 2026 เกินคาด แต่หุ้นร่วง

Western Digital ทําผลประกอบการไตรมาสที่สี่ของปีงบประมาณได้เหนือกว่าที่ Wall Street คาดการณ์ไว้ทั้งในด้านกําไรและรายรับ แต่ราคาหุ้นกลับร่วงลงอย่างรุนแรงหลังรายงาน เนื่องจากนักลงทุนให้ความสนใจกับการที่ราคาหุ้นพุ่งขึ้นสูงมากก่อนหน้านี้และแนวโน้มของบริษัท ผู้ผลิตอุปกรณ์จัดเก็บข้อมูลรายนี้รายงานกําไรต่อหุ้นแบบปรับปรุงที่ $3.56 สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ $3.29 โดยมีรายรับ 3.75 พันล้านดอลลาร์ เทียบกับที่คาดไว้ 3.69 พันล้านดอลลาร์ หุ้นปิดในช่วงการซื้อขายปกติที่ $519.17 ลดลง 5.36% และยังลดลงอีก 11.12% ในการซื้อขายหลังตลาดสู่ระดับ $461.42

ประเด็นสําคัญ

• กําไรต่อหุ้นแบบปรับปรุงของ Western Digital ในไตรมาสที่สี่ของปีงบประมาณอยู่ที่ $3.56 เกินกว่าที่คาดการณ์ $0.27 หรือ 8.21%
• รายรับ 3.75 พันล้านดอลลาร์ สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ 60 ล้านดอลลาร์ หรือ 1.63%
• รายรับตลอดทั้งปีเพิ่มขึ้น 36% สู่ระดับ 12.9 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่กําไรต่อหุ้นเพิ่มขึ้นกว่าสองเท่าสู่ระดับ $10.22
• อัตรากําไรขั้นต้นขยายตัวสู่ระดับ 54.4% ในไตรมาสนี้ สะท้อนถึงราคาที่แข็งแกร่งขึ้นและส่วนผสมผลิตภัณฑ์ที่ดีขึ้น
• หุ้นร่วงลงหลังรายงาน บ่งชี้ว่านักลงทุนต้องการมากกว่าผลประกอบการที่เกินคาดเพียงเล็กน้อยและแนวโน้มที่แข็งแกร่งแต่ไม่ได้โดดเด่นมากพอ

ผลการดําเนินงานของบริษัท

Western Digital ระบุว่าปีงบประมาณ 2026 เป็นปีที่ยอดเยี่ยม ได้รับแรงหนุนจากการเปลี่ยนแปลงสู่การเป็นบริษัทผลิตฮาร์ดดิสก์ไดรฟ์โดยเฉพาะ และความต้องการที่แข็งแกร่งจากลูกค้าในกลุ่มคลาวด์และ AI รายรับเพิ่มขึ้น 36% จากปีก่อนสู่ระดับ 12.9 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่อัตรากําไรจากการดําเนินงานขยายตัวสู่ระดับ 37.3% จากระดับที่ต่ํากว่ามากในปีก่อน

รายรับในไตรมาสที่สี่ของบริษัทเพิ่มขึ้น 44% เมื่อเทียบกับปีก่อนสู่ระดับ 3.75 พันล้านดอลลาร์ โดยกําไรต่อหุ้นเพิ่มขึ้นกว่าสองเท่าสู่ระดับ $3.56 การจัดส่งข้อมูลในหน่วยเอกซาไบต์เพิ่มขึ้น 22% สู่ระดับ 231 เอกซาไบต์ แสดงให้เห็นถึงความต้องการจัดเก็บข้อมูลขนาดใหญ่ที่ต่อเนื่อง ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกิจได้รับประโยชน์จากไดรฟ์ความจุสูง ราคาที่ดีขึ้น และการผลิตที่มีวินัย

ผลลัพธ์ยังแสดงให้เห็นถึงการใช้ประโยชน์จากการดําเนินงานที่แข็งแกร่ง ค่าใช้จ่ายในการดําเนินงานอยู่ที่ 382 ล้านดอลลาร์ หรือประมาณ 10% ของรายรับ และรายได้จากการดําเนินงานสูงถึง 1.66 พันล้านดอลลาร์ Western Digital ระบุว่าสร้างกระแสเงินสดอิสระ 1.3 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสนี้ และ 3.5 พันล้านดอลลาร์ตลอดทั้งปี

ไฮไลท์ทางการเงิน

• รายรับ: 3.75 พันล้านดอลลาร์ใน Q4 เพิ่มขึ้น 44% เมื่อเทียบกับปีก่อน
• กําไรต่อหุ้นแบบปรับปรุง: $3.56 ใน Q4 เพิ่มขึ้น 109% เมื่อเทียบกับปีก่อน
• อัตรากําไรขั้นต้น: 54.4% ใน Q4 เพิ่มขึ้น 1,310 จุดพื้นฐานจากปีก่อน
• อัตรากําไรจากการดําเนินงาน: 44.2% ใน Q4 เพิ่มขึ้น 1,610 จุดพื้นฐานเมื่อเทียบกับปีก่อน
• รายได้จากการดําเนินงาน: 1.66 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 126% เมื่อเทียบกับปีก่อน
• การจัดส่งในหน่วยเอกซาไบต์: 231 เอกซาไบต์ เพิ่มขึ้น 22% เมื่อเทียบกับปีก่อน
• กระแสเงินสดจากการดําเนินงาน: 1.4 พันล้านดอลลาร์ใน Q4
• ค่าใช้จ่ายด้านทุน: 108 ล้านดอลลาร์ใน Q4
• กระแสเงินสดอิสระ: 1.3 พันล้านดอลลาร์ใน Q4 โดยมีอัตรากําไร 34%
• กระแสเงินสดอิสระตลอดทั้งปี: 3.5 พันล้านดอลลาร์ โดยมีอัตรากําไร 27%

ผลประกอบการเทียบกับที่คาดการณ์

Western Digital ทําผลประกอบการเกินกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ทั้งสองตัวชี้วัดหลัก กําไรต่อหุ้นแบบปรับปรุงอยู่ที่ $3.56 สูงกว่าค่าเฉลี่ยที่คาดการณ์ไว้ที่ $3.29 อยู่ $0.27 ซึ่งแสดงถึงความประหลาดใจ 8.21% รายรับ 3.75 พันล้านดอลลาร์ก็สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 3.69 พันล้านดอลลาร์ เกินกว่า 60 ล้านดอลลาร์ หรือ 1.63%

ผลกําไรที่เกินคาดมีนัยสําคัญมากกว่าด้านรายรับ บริษัทยังรายงานการขยายตัวของอัตรากําไรที่แข็งแกร่ง ซึ่งบ่งชี้ว่าธุรกิจได้รับประโยชน์จากวินัยด้านราคาและส่วนผสมที่เอื้ออํานวยของไดรฟ์ความจุสูง เมื่อเทียบกับแนวโน้มล่าสุดของบริษัท ไตรมาสนี้แข็งแกร่งแต่ไม่น่าประหลาดใจในบริบทของปีที่มีการเติบโตอย่างรวดเร็ว กําไรต่อหุ้นตลอดทั้งปีเพิ่มขึ้นกว่าสองเท่า และรายรับเพิ่มขึ้น 36% ดังนั้นตลาดอาจมองหาแนวโน้มที่แข็งแกร่งยิ่งขึ้นเพื่อพิสูจน์ระดับราคาหุ้นที่สูง

ปฏิกิริยาของตลาด

แม้จะทําผลประกอบการเกินคาด หุ้น Western Digital ก็ยังร่วงลง หุ้นปิดในช่วงการซื้อขายปกติที่ $519.17 ลดลง 5.36% จากราคาปิดก่อนหน้าที่ $548.56 ในการซื้อขายหลังตลาด หุ้นร่วงลงสู่ระดับ $461.42 ลดลงอีก 11.12% จากราคาปิด จากราคาปิดก่อนหน้าถึงราคาหลังตลาด การลดลงทั้งหมดอยู่ที่ประมาณ 15.9%

หุ้นยังคงสูงกว่าระดับต่ําสุดในรอบ 52 สัปดาห์ที่ $73.14 มาก แต่ก็ยังต่ํากว่าระดับสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์ที่ $799.87 การลดลงบ่งชี้ว่านักลงทุนไม่ได้พอใจกับรายงานอย่างเต็มที่ แม้ว่าบริษัทจะทําผลประกอบการเกินคาด การขายออกอาจสะท้อนถึงความกังวลด้านมูลค่า เนื่องจากหุ้นซื้อขายที่อัตราส่วน P/E ที่ 29.54 และอัตราส่วน EV/EBITDA ที่ 45.17 ตามการวิเคราะห์ของ InvestingPro ซึ่งให้การประเมินมูลค่ายุติธรรมและตัวชี้วัดสุขภาพทางการเงินที่ครอบคลุมสําหรับหุ้นสหรัฐฯ มากกว่า 1,400 ตัว Western Digital ดูเหมือนจะมีมูลค่าใกล้เคียงกับมูลค่ายุติธรรมในระดับปัจจุบัน คําแนะนําจาก InvestingPro ระบุว่าหุ้นนี้ "ซื้อขายที่อัตราส่วนมูลค่า EBITDA สูง" ซึ่งอาจอธิบายได้ว่าทําไมนักลงทุนจึงคาดหวังมากขึ้นจากไตรมาสนี้ เหตุผลที่น่าจะเป็นไปได้คือด้านมูลค่า หลังจากที่ราคาพุ่งขึ้นอย่างแข็งแกร่ง ตลาดอาจคาดหวังผลประกอบการที่เกินคาดมากขึ้นหรือแนวโน้มที่เชิงรุกมากขึ้น อีกประการหนึ่งคือการเติบโตของบริษัท แม้จะยังแข็งแกร่ง อาจถูกมองว่ากําลังเข้าสู่รูปแบบที่ปกติมากขึ้นหลังจากปีที่แข็งแกร่งมาก

แนวโน้มและคําแนะนํา

Western Digital คาดการณ์รายรับในไตรมาสที่หนึ่งของปีงบประมาณไว้ที่ 4.1 พันล้านดอลลาร์ บวกหรือลบ 100 ล้านดอลลาร์ และกําไรต่อหุ้นแบบปรับปรุงที่ $4.00 บวกหรือลบ $0.15 บริษัทยังคาดว่าอัตรากําไรขั้นต้นจะอยู่ที่ 55% ถึง 56% ค่าใช้จ่ายในการดําเนินงาน 390 ล้านดอลลาร์ถึง 400 ล้านดอลลาร์ ดอกเบี้ยและค่าใช้จ่ายอื่นๆ 15 ล้านดอลลาร์ และอัตราภาษี 17%

ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทคาดว่าการเติบโตของเอกซาไบต์จะอยู่ที่ 25% หรือมากกว่าในอนาคต ได้รับการสนับสนุนจาก AI คลาวด์ และงานที่ใช้ข้อมูลหนักอื่นๆ นอกจากนี้ยังชี้ให้เห็นถึงหลายเป้าหมายด้านผลิตภัณฑ์ ได้แก่:

• ไดรฟ์ ePMR ขนาด 40 เทราไบต์ กําลังเพิ่มสัดส่วนสู่มากกว่า 50% ของเอกซาไบต์ nearline ภายใน Q3 ของปีงบประมาณ 2027
• ไดรฟ์ HAMR ขนาด 44 เทราไบต์ อยู่ในเส้นทางสําหรับครึ่งแรกของปีปฏิทิน 2027
• ผลิตภัณฑ์ขนาด 50 เทราไบต์ วางแผนสําหรับครึ่งหลังของปีปฏิทิน 2027
• ไดรฟ์แบนด์วิดท์สูงกําลังถูกทดสอบกับลูกค้าห้าราย มุ่งเป้าไปที่งาน AI

บริษัทยังระบุว่ากําลังอยู่ระหว่างการเจรจาข้อตกลงระยะยาวที่ขยายไปถึงปี 2029, 2030 และ 2031 ซึ่งให้ความชัดเจนมากขึ้นเกี่ยวกับความต้องการในอนาคต แม้จะมีการร่วงลงหลังประกาศผลประกอบการ หุ้น Western Digital ยังคงให้ผลตอบแทนที่ยอดเยี่ยม โดยเพิ่มขึ้น 625% ในช่วงปีที่ผ่านมา และ 219% นับตั้งแต่ต้นปี ความผันผวนนี้เป็นลักษณะเฉพาะของหุ้น ซึ่งมีค่าเบต้าที่ 2.22 สมาชิก InvestingPro มีสิทธิ์เข้าถึงคําแนะนําพิเศษเพิ่มเติมอีก 16 รายการเกี่ยวกับ Western Digital พร้อมด้วยตัวชี้วัดขั้นสูงและการวิเคราะห์จากผู้เชี่ยวชาญเพื่อรับมือกับสภาวะตลาดที่ผันผวนเช่นนี้

ความเห็นจากผู้บริหาร

ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Irving Tan กล่าวว่าบริษัทมองเห็นโอกาสระยะยาวที่ยั่งยืนจากการเติบโตของข้อมูล "การสร้างข้อมูลไม่ได้ชะลอตัว แต่กําลังเร่งตัวขึ้น" เขากล่าว พร้อมเสริมว่าแนวโน้มนี้เป็นปัจจัยสนับสนุนธุรกิจของ Western Digital

Tan ยังกล่าวด้วยว่าบริษัทเข้าสู่ปีงบประมาณ 2027 ด้วย "ความต้องการของลูกค้าที่แข็งแกร่ง" และมีความชัดเจนมากขึ้นเกี่ยวกับคําสั่งซื้อในอนาคต เขาชี้ให้เห็นถึงการฝึก AI การอนุมาน และ agentic AI ว่าเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของความต้องการจัดเก็บข้อมูล พร้อมกับการประยุกต์ใช้ physical AI ที่กําลังเกิดขึ้น เช่น ยานยนต์ไร้คนขับและหุ่นยนต์

ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน Chris Senecal กล่าวว่าปีงบประมาณ 2026 เป็น "ปีที่โดดเด่นมาก" และเน้นย้ําถึงการปรับปรุงอัตรากําไรและการสร้างเงินสดของบริษัท เขากล่าวว่า Western Digital ยังคงมุ่งมั่นที่จะคืนกระแสเงินสดอิสระให้แก่ผู้ถือหุ้นผ่านเงินปันผลและการซื้อหุ้นคืน

ความเสี่ยงและความท้าทาย

• ความต้องการอาจไม่สม่ําเสมอมากขึ้นในแต่ละไตรมาส โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อลูกค้าเปลี่ยนระหว่างเทคโนโลยีไดรฟ์และการเปลี่ยนแปลงระยะเวลาสัญญา
• การเติบโตของบริษัทพึ่งพาการใช้จ่ายด้านคลาวด์และ AI อย่างมาก ซึ่งอาจชะลอตัวหากงบประมาณด้านทุนตึงตัว
• Western Digital ยังคงเผชิญกับวัฏจักรราคาในตลาดฮาร์ดแวร์ที่อาจผันผวนได้ตามกาลเวลา
• การเปลี่ยนผ่านผลิตภัณฑ์ รวมถึงการเปลี่ยนไปใช้ไดรฟ์ ePMR ขนาด 40 เทราไบต์ และต่อมาเป็นไดรฟ์ HAMR จะต้องดําเนินไปอย่างราบรื่นเพื่อรองรับอัตรากําไร
• ราคาหุ้นของบริษัทพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว ซึ่งอาจทําให้หุ้นเสี่ยงต่อการขายทํากําไรหลังประกาศผลประกอบการ

ช่วงถามตอบ

นักวิเคราะห์มุ่งเน้นไปที่สามประเด็นหลัก ได้แก่ แนวโน้มอัตรากําไร การเติบโตของเอกซาไบต์ และอํานาจในการกําหนดราคา

คําถามมุ่งเน้นไปที่เหตุใดการเติบโตของเอกซาไบต์จึงชะลอตัวลงสู่ระดับ 22% ในไตรมาสนี้หลังจากช่วงที่แข็งแกร่งกว่าในช่วงที่ผ่านมา ฝ่ายบริหารระบุว่าความผันแปรนี้ส่วนใหญ่เกิดจากส่วนผสมผลิตภัณฑ์และระยะเวลาของลูกค้า ไม่ใช่การเปลี่ยนแปลงในความต้องการ พร้อมระบุว่าการเติบโตควรกลับสู่ระดับ 25% หรือมากกว่าเมื่อไดรฟ์ขนาด 40 เทราไบต์เพิ่มปริมาณและผลิตภัณฑ์ HAMR ขนาด 44 เทราไบต์เข้าสู่ตลาด

นักวิเคราะห์ยังกดดันฝ่ายบริหารเรื่องราคา Western Digital ระบุว่าราคาปรับตัวดีขึ้นทั้งในผลิตภัณฑ์ nearline และ non-nearline โดยไดรฟ์ความจุสูงช่วยให้บริษัทสามารถขึ้นราคาในขณะที่ลดต้นทุนต่อเทราไบต์ได้ตามกาลเวลา

อีกประเด็นที่ได้รับความสนใจคือการจัดสรรทุน ด้วยเงินสด 1.6 พันล้านดอลลาร์และหนี้ 1.1 พันล้านดอลลาร์ นักวิเคราะห์ถามว่าบริษัทจะเปลี่ยนกลยุทธ์งบดุลหรือไม่ ฝ่ายบริหารระบุว่าไม่มีการเปลี่ยนแปลงในแผนและจะยังคงคืนกระแสเงินสดอิสระผ่านเงินปันผลและการซื้อหุ้นคืน

คําถามยังแตะต้องความต้องการที่เกี่ยวข้องกับ AI รวมถึง sovereign clouds, neo clouds, frontier AI labs และลูกค้า physical AI ฝ่ายบริหารระบุว่าสิ่งเหล่านี้กําลังกลายเป็นแหล่งความต้องการที่สําคัญมากขึ้นและช่วยขยายความชัดเจนสู่ปีอนาคต

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน