Metcash H2 2026 เติบโตด้านกระแสเงินสดและการลดช่องว่างราคา

Metcash Limited เปิดเผยว่าผลประกอบการปีงบประมาณ 2026 ยังคงแข็งแกร่ง โดยบริษัทซึ่งทําธุรกิจค้าส่งและค้าปลีกอาศัยการสร้างกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งขึ้น การบริหารเงินทุนหมุนเวียนที่รัดกุมขึ้น และการเติบโตในกลุ่มอาหาร เครื่องดื่มแอลกอฮอล์ และ Hardware แม้ว่ายอดขายยาสูบจะยังคงลดลงต่อเนื่องและตลาด Hardware ยังคงซบเซา บริษัทไม่ได้ให้ประมาณการ EPS หรือรายรับที่สามารถเปรียบเทียบได้ในตารางผลประกอบการ แต่ราคาหุ้นปรับตัวขึ้น 1.57% มาอยู่ที่ $3.23 จาก $3.18 สะท้อนให้เห็นว่านักลงทุนมองการอัปเดตครั้งนี้ในเชิงบวกอย่างพอประมาณ

ประเด็นสําคัญ

• Metcash รายงานว่ารายรับปีงบประมาณ 2026 อยู่ที่ 19.6 พันล้านดอลลาร์ออสเตรเลีย เพิ่มขึ้น 3.8% เมื่อไม่รวมยาสูบ ขณะที่ EBITDA ก่อนหักค่าใช้จ่ายด้านกลยุทธ์และการรวมกิจการเพิ่มขึ้น 3.5% บนพื้นฐานที่ปรับให้เป็นมาตรฐาน
• EPS พื้นฐานอยู่ที่ 0.245 ดอลลาร์ออสเตรเลียสําหรับปีนี้ โดยบริษัทระบุถึงค่าใช้จ่ายพิเศษด้านกลยุทธ์และการรวมกิจการจํานวน 12.4 ล้านดอลลาร์ออสเตรเลีย
• กระแสเงินสดจากการดําเนินงานเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 558 ล้านดอลลาร์ออสเตรเลีย และอัตราส่วนการแปลงเงินสดสามปีอยู่ที่ 104.2% ซึ่งสูงกว่าเป้าหมายที่กําหนดไว้ที่ 80% ถึง 90%
• ช่องว่างราคาของร้าน IGA ขนาดใหญ่แคบลงเหลือ 2.1% จาก 3.4% ในปีก่อนหน้า ซึ่งเป็นสัญญาณว่าเครือข่ายอาหารมีความสามารถในการแข่งขันสูงขึ้น
• ฝ่ายบริหารระบุว่าค่าใช้จ่ายลงทุน (capex) ในปีงบประมาณ 2027 น่าจะลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 150 ล้านดอลลาร์ออสเตรเลีย จาก 175 ล้านดอลลาร์ออสเตรเลียในปีงบประมาณ 2026 เนื่องจากโครงการหลักใกล้จะแล้วเสร็จ

ผลการดําเนินงานของบริษัท

Metcash ระบุว่าสามารถส่งมอบผลประกอบการที่แข็งแกร่งได้แม้จะเผชิญกับสภาพแวดล้อมของผู้บริโภคที่ท้าทาย โดยการเติบโตในธุรกิจหลักช่วยชดเชยแรงกดดันเชิงโครงสร้างจากยาสูบและตลาด Hardware ที่ซบเซา แผนกอาหารของบริษัทยังคงเป็นแรงขับเคลื่อนหลัก โดย EBIT เพิ่มขึ้น 5.4% มาอยู่ที่ 261.8 ล้านดอลลาร์ออสเตรเลีย และ EBITDA เพิ่มขึ้น 8.5% มาอยู่ที่ 374.8 ล้านดอลลาร์ออสเตรเลีย

กลุ่มบริษัทยังเน้นย้ําถึงความคืบหน้าในกลุ่มเครื่องดื่มแอลกอฮอล์ ซึ่งได้ส่วนแบ่งตลาดเพิ่มขึ้น 570 จุดพื้นฐานนับตั้งแต่ปีงบประมาณ 2020 และในกลุ่ม Hardware ที่กําลังดําเนินการปรับปรุงอัตรากําไรขั้นต้นของธุรกิจค้าปลีกหลังการควบรวมกิจการระหว่าง Total Tools และ Hardware Group ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกิจมีการพึ่งพายาสูบน้อยลง โดยยอดขายยาสูบลดลงสะสม 1.8 พันล้านดอลลาร์ออสเตรเลียนับตั้งแต่ปีงบประมาณ 2021

ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Doug Jones กล่าวว่ากลยุทธ์แพลตฟอร์มของบริษัทกําลังทําให้กลุ่มบริษัทแข็งแกร่งขึ้นเรื่อยๆ "เราดําเนินธุรกิจในตลาดที่จําเป็น มีขนาดใหญ่ และกําลังเติบโต" เขากล่าว พร้อมเสริมว่า Metcash อยู่ "ในกลางห่วงโซ่มูลค่าในฐานะตัวเชื่อมที่ขาดไม่ได้ระหว่างซัพพลายเออร์และลูกค้า"

ไฮไลต์ทางการเงิน

• รายรับรวม: 19.6 พันล้านดอลลาร์ออสเตรเลีย เพิ่มขึ้น 3.8% เมื่อไม่รวมยาสูบ
• EBITDA ก่อนหักค่าใช้จ่ายด้านกลยุทธ์และการรวมกิจการ: 774 ล้านดอลลาร์ออสเตรเลีย เพิ่มขึ้น 3.5% บนพื้นฐานที่ปรับให้เป็นมาตรฐาน
• EBIT ก่อนหักค่าใช้จ่ายด้านกลยุทธ์และการรวมกิจการ: เพิ่มขึ้น 1.6%
• EBIT กลุ่มอาหาร: 261.8 ล้านดอลลาร์ออสเตรเลีย เพิ่มขึ้น 5.4%
• EBITDA กลุ่มอาหาร: 374.8 ล้านดอลลาร์ออสเตรเลีย เพิ่มขึ้น 8.5%
• EPS พื้นฐาน: 0.245 ดอลลาร์ออสเตรเลีย
• กระแสเงินสดจากการดําเนินงาน: 558 ล้านดอลลาร์ออสเตรเลีย เพิ่มขึ้นจากปีก่อนหน้า
• หนี้สุทธิ: 616.6 ล้านดอลลาร์ออสเตรเลีย โดยมีอัตราส่วนหนี้สินที่ 1.0 เท่า
• เงินปันผลที่ประกาศ: 0.18 ดอลลาร์ออสเตรเลียต่อหุ้น คิดเป็นประมาณ 74% ของกําไรสุทธิพื้นฐานหลังหักภาษี (NPAT)

  อัตราผลตอบแทนเงินปันผล: 5.7% สะท้อนถึงความมุ่งมั่นของบริษัทในการคืนเงินสดให้แก่ผู้ถือหุ้น

  อัตรากําไรขั้นต้น: 13.1% ซึ่งเป็นตัวชี้วัดที่ฝ่ายบริหารยังคงทํางานเพื่อปรับปรุงทั่วทั้งธุรกิจ

• วันหมุนเวียนเงินทุนหมุนเวียน: เฉลี่ย 12.7 วัน ปรับตัวดีขึ้นจากปีก่อนหน้า

ผลประกอบการเทียบกับประมาณการ

ตารางผลประกอบการระบุ EPS ที่คาดการณ์ไว้ที่ 11.9 แต่ไม่มีการระบุ EPS หรือรายรับจริง ดังนั้นจึงไม่สามารถคํานวณว่าผลประกอบการสูงกว่าหรือต่ํากว่าคาดการณ์ได้จากข้อมูลดังกล่าวเพียงอย่างเดียว EPS พื้นฐานตลอดทั้งปีที่ 0.245 ดอลลาร์ออสเตรเลียแสดงให้เห็นว่าธุรกิจยังคงทํากําไรได้ แต่ไม่สามารถเปรียบเทียบโดยตรงกับตัวเลขประมาณการได้

แม้จะไม่มีการเปรียบเทียบประมาณการที่ชัดเจน แต่สารสําคัญจากการประชุมครั้งนี้คือผลประกอบการยังคงแข็งแกร่งกว่าที่นักลงทุนหลายรายคาดไว้ในสภาพแวดล้อมของผู้บริโภคที่อ่อนแอ รายรับไม่รวมยาสูบเพิ่มขึ้น 3.8% EBITDA ปรับตัวดีขึ้น และการสร้างกระแสเงินสดยังคงแข็งแกร่ง ปัจจัยรวมกันเหล่านี้มักสนับสนุนการตอบสนองของตลาดที่มั่นคงกว่าที่การเซอร์ไพรส์ด้านผลประกอบการเพียงอย่างเดียวจะบ่งชี้

ปฏิกิริยาของตลาด

หุ้น Metcash ปรับตัวขึ้น 1.57% มาอยู่ที่ $3.23 จากราคาปิดก่อนหน้าที่ $3.18 หุ้นซื้อขายอยู่ในช่วง 52 สัปดาห์ที่ $2.63 ถึง $4.26 โดยอยู่ใกล้กับระดับต่ําสุดของช่วงดังกล่าวมากกว่าระดับสูงสุด

การเคลื่อนไหวดังกล่าวมีขนาดเล็กน้อย ซึ่งบ่งชี้ว่านักลงทุนมองการอัปเดตครั้งนี้ในเชิงสร้างสรรค์แต่ไม่ได้เปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสําคัญ กระแสเงินสดที่แข็งแกร่ง ความยืดหยุ่นของงบดุล และความคืบหน้าด้านราคาอาหารน่าจะช่วยหนุนความเชื่อมั่น ในขณะเดียวกัน การลดลงของยาสูบที่ต่อเนื่อง ตลาด Hardware ที่อ่อนแอ และค่าเสื่อมราคาที่สูงขึ้นในอนาคตอาจจํากัดความกระตือรือร้นของนักลงทุน

แนวโน้มและคําแนะนํา

Metcash ระบุว่าปีงบประมาณ 2027 น่าจะมีการเติบโตต่อเนื่องในธุรกิจหลัก แม้ว่าจะมีปัจจัยที่ท้าทายบางประการ บริษัทคาดว่าต้นทุนทางการเงินสุทธิจะอยู่ที่ 130 ถึง 135 ล้านดอลลาร์ออสเตรเลีย ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจําหน่ายจะเพิ่มขึ้นในระดับตัวเลขสองหลักต่ํา และค่าใช้จ่ายองค์กรจะอยู่ที่ 20 ถึง 22 ล้านดอลลาร์ออสเตรเลียต่อครึ่งปี

ค่าใช้จ่ายลงทุนคาดว่าจะลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 150 ล้านดอลลาร์ออสเตรเลียในปีงบประมาณ 2027 ไม่รวมการซื้อกิจการ เนื่องจากโครงการขนาดใหญ่อย่าง Project Horizon และศูนย์กระจายสินค้าขนาดใหญ่ใกล้จะแล้วเสร็จ ฝ่ายบริหารยังระบุว่าเป้าหมายอัตราการจ่ายเงินปันผลยังคงอยู่ที่ประมาณ 70% โดยมีการระงับแผนการนําเงินปันผลไปลงทุนซ้ํา

ในกลุ่มอาหาร บริษัทคาดว่าจะมีการเติบโตต่อเนื่องในบริการอาหาร ร้านสะดวกซื้อ สื่อค้าปลีก และการเป็นเจ้าของร้านค้า ในกลุ่มเครื่องดื่มแอลกอฮอล์ คาดว่าการได้ส่วนแบ่งตลาดจะดําเนินต่อไป ในกลุ่ม Hardware ฝ่ายบริหารระบุว่าไม่ได้รอให้ตลาดฟื้นตัว แต่กําลังผลักดันการปรับปรุงการดําเนินงานค้าปลีกและอัตรากําไรขั้นต้นก่อนที่ตลาดโดยรวมจะฟื้นตัว

ความเห็นของผู้บริหาร

Jones กล่าวว่ากลยุทธ์ของบริษัทกําลังขยายฐานรายได้ "นับตั้งแต่ปีงบประมาณ 2021 เราสูญเสียยอดขายยาสูบไป 1.8 พันล้านดอลลาร์ออสเตรเลีย" เขากล่าว "แม้จะเผชิญกับแรงกดดันด้านรายได้ 65 ล้านดอลลาร์ออสเตรเลีย เราก็ยังคงสร้างการเติบโตของรายได้ได้อย่างสม่ําเสมอ"

เขายังชี้ให้เห็นถึงความคืบหน้าด้านราคาของเครือข่ายอาหาร "ช่องว่างราคาสําหรับร้านค้าขนาดใหญ่แคบลงเหลือเพียง 2.1% จาก 3.4% เมื่อปีที่แล้ว" เขากล่าว พร้อมเสริมว่าร้านค้าที่มีความสามารถในการแข่งขันสูงสุดขณะนี้ใกล้เคียงกับราคาตลาดในตลาดหลัก

หัวหน้าแผนกอาหาร Grant Ramage กล่าวว่าโมเดลค้าส่งและค้าปลีกเสริมซึ่งกันและกัน "ส่วนค้าส่งและค้าปลีกนั้นเสริมซึ่งกันและกันอย่างแท้จริง" เขากล่าว โดยระบุว่าการเป็นเจ้าของร้านค้าสามารถช่วยให้ Metcash เคลื่อนไหวได้เร็วขึ้นในด้านความภักดีของลูกค้า สื่อค้าปลีก และอีคอมเมิร์ซ

ความเสี่ยงและความท้าทาย

• การลดลงของยาสูบ: บริษัทยังคงสูญเสียยอดขายเนื่องจากปริมาณยาสูบลดลงและการเปลี่ยนแปลงด้านการบังคับใช้กฎหมายปรับเปลี่ยนตลาด
• แรงกดดันจากภาษีสรรพสามิต: ฝ่ายบริหารคาดว่าจะมีแรงกดดันประมาณ 10 ล้านดอลลาร์ออสเตรเลียในปีงบประมาณ 2027 จากการยกเลิกโปรแกรมภาษีสรรพสามิตยาสูบแบบเร่งรัด
• ความอ่อนแอของ Hardware: สภาพการค้าและค้าปลีกยังคงไม่สม่ําเสมอ โดยไม่มีสัญญาณชัดเจนของการฟื้นตัวในระยะใกล้
• ค่าเสื่อมราคาที่เพิ่มขึ้น: ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจําหน่าย (D&A) คาดว่าจะเพิ่มขึ้นในระดับตัวเลขสองหลักต่ําเมื่อระบบและสินทรัพย์ใหม่เริ่มดําเนินการ
• แรงกดดันของผู้บริโภค: ฝ่ายบริหารอธิบายว่าตลาดมีการแข่งขันสูงมากและผู้บริโภคให้ความสําคัญกับคุณค่า ซึ่งอาจจํากัดการขยายอัตรากําไร

  แม้จะเผชิญกับปัจจัยที่ท้าทายเหล่านี้ InvestingPro ให้คะแนน Financial Health ของ Metcash ในระดับ "GOOD" ที่ 2.78 จาก 5 โดยมีคะแนน Piotroski Score ที่แข็งแกร่งเป็นพิเศษที่ 8 ซึ่งบ่งชี้ถึงความแข็งแกร่งทางการเงินที่มั่นคง นักลงทุนสามารถเข้าถึงตัวชี้วัดสุขภาพทางการเงินที่ครอบคลุม การวิเคราะห์มูลค่ายุติธรรม และข้อมูลเชิงลึกจากผู้เชี่ยวชาญผ่านอินเทอร์เฟซที่ปราศจากโฆษณาและเครื่องมือคัดกรองขั้นสูงของแพลตฟอร์ม

ช่วงถามตอบ

นักวิเคราะห์มุ่งเน้นไปที่อัตรากําไรของ Hardware ความเร็วในการเป็นเจ้าของร้านค้า แนวโน้มยาสูบ และกลยุทธ์ออนไลน์ คําถามสําคัญประการหนึ่งคืออัตรากําไรค้าปลีกของ Hardware ถึงจุดต่ําสุดแล้วหรือยัง ฝ่ายบริหารระบุว่าไม่สามารถคาดการณ์เวลาการฟื้นตัวของตลาดได้ แต่กําลังดําเนินการผ่านการปรับโครงสร้างและการปรับปรุงค้าปลีก

อีกประเด็นที่ได้รับความสนใจคือแผนการเป็นเจ้าของ 25% ถึง 30% ของรายรับเครือข่าย IGA ภายในห้าถึงหกปี ฝ่ายบริหารระบุว่าเป้าหมายนี้อิงตามรายรับ ไม่ใช่จํานวนร้านค้า และการซื้อกิจการจะเป็นไปอย่างมีวินัยและรวมกลุ่มตามภูมิศาสตร์เท่าที่เป็นไปได้

นักวิเคราะห์ยังกดดันขอความชัดเจนเกี่ยวกับภาษีสรรพสามิตยาสูบและผลกระทบของโครงสร้างภาษีใหม่ ฝ่ายบริหารระบุว่าปีงบประมาณ 2027 จะไม่ได้รับประโยชน์จากการปรับปรุง 10 ล้านดอลลาร์ออสเตรเลียที่เห็นในปีงบประมาณ 2026 ทําให้การเปลี่ยนแปลงนี้กลายเป็นแรงกดดันโดยตรง

คําถามเกี่ยวกับออนไลน์และการจัดส่งแบบรวดเร็วมุ่งเน้นไปที่วิธีที่ Metcash จะแข่งขันกับคู่แข่งรายใหญ่ได้อย่างไร ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทมีเครือข่ายสินค้าคงคลังที่กระจายไว้ล่วงหน้าในกลุ่มอาหาร เครื่องดื่มแอลกอฮอล์ และ Hardware ซึ่งสามารถรองรับการจัดส่งที่เร็วขึ้นโดยไม่ต้องใช้เงินลงทุนจํานวนมาก

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน