เมื่อวันอังคารที่ผ่านมา Citi ได้ปรับลดหุ้นของ DR Horton (NYSE:DHI) ซึ่งเป็นหนึ่งในบริษัทรับสร้างบ้านที่ใหญ่ที่สุดของอเมริกา จาก Buy เป็น Neutral บริษัทยังปรับลดราคาเป้าหมายของหุ้นลงเหลือ 156 ดอลลาร์จากเดิม 181 ดอลลาร์ การแก้ไขดังกล่าวสะท้อนให้เห็นถึงแนวโน้มที่ผ่อนคลายสําหรับตลาดที่อยู่อาศัย โดยบริษัทได้ปรับประมาณการกําไรต่อหุ้นในปีงบประมาณ 2024 ลดลง 2% เนื่องจากกิจกรรมที่อยู่อาศัยที่ชะลอตัวลงในฤดูร้อนนี้
การปรับลดอันดับดังกล่าวเกิดขึ้นท่ามกลางความคาดหวังของตลาดที่อยู่อาศัยที่เย็นลง โดย Citi สังเกตเห็นทั้งอุปทานที่เพิ่มขึ้นและการกลั่นกรองกิจกรรมในระดับประเทศและในตลาดสําคัญ Citi ใช้มูลค่าตามบัญชีที่จับต้องได้ 1.9 เท่าในอีก 12 เดือนข้างหน้า (NTM TBV) ซึ่งลดลงจาก 2.2 เท่า เป็นประมาณการที่ปรับปรุงใหม่ การปรับตัวชี้วัดการประเมินมูลค่านี้ขึ้นอยู่กับปัจจัยพื้นฐานด้านที่อยู่อาศัยที่อ่อนตัวลง
แม้จะมีการปรับลดอันดับเครดิต แต่ Citi ก็รับทราบถึงผลบวกในระยะยาวสําหรับ D.R. Horton ซึ่งรวมถึงอุปทานที่อยู่อาศัยที่มีโครงสร้างไม่เพียงพอรูปแบบสินทรัพย์แสงของ บริษัท และงบดุลที่แข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม ปัจจัยเหล่านี้ถูกมองว่าถูกชดเชยด้วยปัจจัยพื้นฐานของตลาดที่อยู่อาศัยที่อ่อนตัวลงในปัจจุบัน นอกจากนี้ Citi ยังชี้ให้เห็นว่าตัวเร่งปฏิกิริยาระยะสั้นสําหรับหุ้นมีจํากัดจนถึงประมาณปี 2025 โดยการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่คาดการณ์ไว้โดยธนาคารกลางสหรัฐได้คํานึงถึงตลาดบางส่วนแล้ว
การประเมินมูลค่าหุ้น D.R. Horton ของ Citi นั้นยุติธรรมโดยอิงจากการซื้อขายปัจจุบันที่ 1.91x มูลค่าทางบัญชีที่จับต้องได้สิบสองเดือนที่ผ่านมา (LTM TBV) ซึ่งใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ย 10 ปีที่ 1.96x บริษัทยังคาดการณ์ปริมาณการส่งมอบและราคาในไตรมาสที่สามที่อ่อนตัวลง ในขณะที่อัตรากําไรขั้นต้นคาดว่าจะสอดคล้องกับประมาณการที่เป็นเอกฉันท์มากขึ้น
เมื่อมองไปข้างหน้า Citi คาดว่า DR Horton จะคงคําแนะนําการส่งมอบและรายได้ทั้งปี 2024 แต่คาดว่าบริษัทอาจให้คําแนะนําการส่งมอบไตรมาสที่สามและอัตรากําไรขั้นต้นที่นุ่มนวลขึ้น บริษัทยังคาดการณ์ว่าราคาขายเฉลี่ยในการจัดส่งจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยภายในสิ้นปฏิทินปี 2024
ในข่าวล่าสุดอื่น ๆ กําไรต่อหุ้น (EPS) ของ Lennar Corporation สําหรับไตรมาสที่สองสูงกว่าประมาณการโดยมีตัวเลขที่รายงานอยู่ที่ 3.45 ดอลลาร์ สิ่งนี้นําไปสู่การปรับเป้าหมายหุ้นของ บริษัท หลายครั้งจากบริษัทต่างๆ RBC Capital คงอันดับเครดิต underperform สําหรับหุ้น Lennar โดยอ้างถึงความกังวลเกี่ยวกับเปอร์เซ็นต์อัตรากําไรขั้นต้นของบริษัทและประมาณการค่าใช้จ่ายในการขาย ในทางตรงกันข้าม BTIG, Barclays และ Evercore ISI ต่างก็ยังคงจัดอันดับหุ้นในเชิงบวกแม้ว่าจะลดเป้าหมายสําหรับ Lennar
Goldman Sachs ยืนยันอันดับซื้อหุ้นของ Lennar อีกครั้ง โดยเน้นย้ําถึงการเปลี่ยนแปลงของบริษัทไปสู่รูปแบบสินทรัพย์เบาและอัตราการผลิตที่สม่ําเสมอ การมุ่งเน้นเชิงกลยุทธ์ของบริษัทคาดว่าจะให้กระแสเงินสดอิสระอย่างมีนัยสําคัญ โดยคาดการณ์ไว้ที่ 3.2 พันล้านดอลลาร์สําหรับปีปัจจุบัน และเพิ่มขึ้นเป็น 3.6 พันล้านดอลลาร์ในปีถัดไป
ในขณะเดียวกัน Evercore ISI ได้ปรับราคาเป้าหมายสําหรับ Lennar เป็น $237.00 โดยคงอันดับเครดิต Outperform การปรับนี้เกิดขึ้นหลังจากการเปิดเผยผลประกอบการไตรมาสที่สองของ Lennar ซึ่งบริษัทรายงานผลประกอบการทางการเงินแบบผสม
บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน