คณะกรรมการตลาดเสรีกลางของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) ได้ส่งสัญญาณอย่างที่คาดการณ์ไว้ในการประชุมเดือนกรกฎาคม แม้จะไม่ได้ให้คำแนะนำที่เฉพาะเจาะจง แต่ประธาน เจอโรม พาวเวลล์ ก็ส่งสัญญาณว่าคณะกรรมการกำลังเข้าใกล้การปรับลดอัตราดอกเบี้ยแล้ว โดยมีความเป็นไปได้ที่จะเกิดการปรับลดอัตราในเดือนกันยายน ซึ่งขึ้นอยู่กับข้อมูลเงินเฟ้อที่เอื้ออำนวย
ตามข้อมูลของนักเศรษฐศาสตร์จาก Goldman Sachs ความเห็นของพาวเวลล์ "บ่งชี้ว่าเงื่อนไขสำหรับการปรับลดอัตราในเดือนกันยายนนั้นไม่ได้สูงมากนัก"
ประธานเฟดได้อธิบายถึงการเปลี่ยนแปลงล่าสุดในตลาดแรงงาน รวมถึงการเพิ่มขึ้นของอัตราการว่างงาน ว่าเป็นสัญญาณของการกลับสู่ภาวะปกติแทนที่จะเป็นการอ่อนแอลงอย่างมีนัยสำคัญ เขาเน้นว่าคณะกรรมการ FOMC กำลังเฝ้าติดตามข้อมูลอย่างใกล้ชิดและพร้อมที่จะดำเนินการหากจำเป็น
"เรายังคงคาดว่าข้อมูลเงินเฟ้อในเดือนกรกฎาคมจะเป็นไปในทางที่ดีขึ้นอีก (เราคาดการณ์ว่า core CPI จะเพิ่มขึ้น 21 bp และ core PCE จะเพิ่มขึ้น 19 bp) และคิดว่าแม้แต่ข้อมูลที่ยอมรับได้ก็อาจทำให้การปรับลดอัตราในเดือนกันยายนยังคงเป็นไปได้" นักเศรษฐศาสตร์ของ Goldman ให้ความเห็น
หลังจากนี้ พวกเขาคาดว่าคณะกรรมการ FOMC จะใช้รูปแบบการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในทุก ๆ การประชุม แต่เทียบเท่ากับการปรับลดหนึ่งครั้งต่อไตรมาส
นอกจากนี้ นักเศรษฐศาสตร์ของ Citi ยังกล่าวว่า ข้อมูลตลาดแรงงานจะเป็นปัจจัยสำคัญในการกำหนดขั้นตอนต่อไปของเฟด
พาวเวลล์ระบุว่าแม้เงินเฟ้อยังอยู่ในระดับที่ "สูงกว่า" เป้าหมายเล็กน้อย แต่ความเสี่ยงที่ตัวเลขจะเพิ่มขึ้นต่อไปนั้นกลับลดลง และความเสี่ยงต่อขาลงของตลาดแรงงานกำลังเพิ่มขึ้น
เขาอ้างถึงกฎของ Sahm ที่กล่าวว่าอัตราการว่างงานเฉลี่ยเคลื่อนที่สามเดือนที่เพิ่มขึ้น 0.5 เปอร์เซ็นต์ถือเป็นสัญญาณบ่งชี้ถึงภาวะถดถอยในอดีต ว่าเป็น "ความสม่ำเสมอทางสถิติ" แทนที่จะเป็น "กฎทางเศรษฐกิจ"
เขายังเน้นย้ำอีกว่าอัตราการว่างงานเป็นสถิติสรุปที่มีประโยชน์ หมายความว่าตลาดจะยังคงมีความอ่อนไหวต่อดัชนีชี้วัดดังกล่าว
Citi ชี้ให้เห็นถึงการปรับเปลี่ยนเล็กน้อยในแถลงการณ์ของ FOMC เพื่อสะท้อนถึงการว่างงานที่เพิ่มขึ้นและเงินเฟ้อที่ชะลอตัว FOMC ระบุว่าอัตราการว่างงาน "ขยับขึ้นแต่ยังคงอยู่ในระดับต่ำ" ขณะที่ความก้าวหน้าสู่เงินเฟ้อ 2% ก็ได้รับการอธิบายว่าเป็น "ความคืบหน้าเพิ่มเติม"
การอัปเดตที่สำคัญที่สุดคือความสนใจของคณะกรรมการต่อ "ความเสี่ยงทั้งสองด้านของภารกิจคู่ขนาน"
นักเศรษฐศาสตร์ของ Citi กล่าวว่า "นี่เป็นการยืนยันอย่างเป็นทางการในแถลงการณ์ของคณะกรรมการว่าความเสี่ยงด้านการจ้างงานและเสถียรภาพของราคาได้เกิดความสมดุลแล้ว ซึ่งประธานพาวเวลล์ก็เคยกล่าวไว้หลายครั้งแล้ว"
พวกเขายังคงคาดหวังว่าเฟดจะปรับลดอัตราในเดือนกันยายนและในทุกการประชุมต่อ ๆ ไป โดยตั้งเป้าตัวเลขสุดท้ายไว้ที่ 3.25-3.50% ภายในปี 2025 Citi ยังระบุว่าการลดลงอย่างต่อเนื่องของอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลในระยะสั้น ได้ส่งสัญญาณว่าตลาดกำลังกำหนดราคาเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่ 25 จุดพื้นฐานถึงสามครั้งตามที่พวกเขาคาดการณ์ไว้สำหรับช่วงที่เหลือของปี