ธนาคารกลางสหรัฐฯ กําลังทํางานเพื่อเปลี่ยนการรับรู้เกี่ยวกับสิ่งอํานวยความสะดวกในการให้กู้ยืมฉุกเฉิน โดยสนับสนุนให้ธนาคารพิจารณาว่าเป็นทางเลือกที่เป็นไปได้ในการรับเงินสด
สิ่งอํานวยความสะดวกเหล่านี้เรียกว่าหน้าต่างส่วนลดและ Standing Repo Facility (SRF) ได้รับการออกแบบมาเพื่อให้ธนาคารมีสภาพคล่องเมื่อเทียบกับหลักประกัน เช่น พันธบัตรรัฐบาล และเพื่อช่วยรักษาอัตราดอกเบี้ยให้ใกล้เคียงกับเป้าหมายของเฟด
ในเดือนสิงหาคม เฟดแจ้งให้ธนาคารทราบว่าพวกเขาสามารถพึ่งพาการสนับสนุนเหล่านี้ในระหว่างการทดสอบความเครียดด้านสภาพคล่องภายใน ซึ่งเป็นแบบฝึกหัดบังคับสําหรับธนาคารขนาดใหญ่เพื่อแสดงให้เห็นถึงความสามารถในการเข้าถึงเงินสดได้อย่างรวดเร็วหากจําเป็น Michael Barr หัวหน้าฝ่ายกํากับดูแลของเฟดตอกย้ําจุดยืนนี้ โดยยืนยันว่ากฎระเบียบด้านสภาพคล่องช่วยให้ตลาดทํางานได้อย่างมีประสิทธิภาพและการดําเนินนโยบายการเงินอย่างราบรื่น
แม้จะมีความพยายามเหล่านี้ แต่ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมการธนาคารยังคงสงสัยเกี่ยวกับผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากการผลักดันของเฟด พวกเขาเชื่อว่าแม้ว่าการใช้สิ่งอํานวยความสะดวกเหล่านี้จะช่วยเพิ่มเสถียรภาพทางการเงิน แต่ก็อาจเป็นเรื่องยากที่จะขจัดความอัปยศที่เกี่ยวข้องและมีผลกระทบอย่างมีนัยสําคัญต่อนโยบายการเงิน
Bill Nelson หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Bank Policy Institute ตั้งข้อสังเกตว่าความอัปยศที่แนบมากับการใช้สิ่งอํานวยความสะดวกดังกล่าวมีมาตั้งแต่ทศวรรษที่ 1920 และจะต้องใช้ความพยายามอย่างมากในการเอาชนะ ผู้บริหารระดับสูงของธนาคารคนหนึ่งซึ่งพูดโดยไม่เปิดเผยชื่อเน้นย้ําถึงความตึงเครียดระหว่างความตั้งใจของผู้กําหนดนโยบายและความคาดหวังของผู้บังคับบัญชาโดยผู้บังคับบัญชามีแนวโน้มที่จะตั้งคําถามเกี่ยวกับการใช้กรอบส่วนลด
กลยุทธ์ของเฟดยังมีจุดมุ่งหมายเพื่อลดการพึ่งพาเงินสํารองของธนาคารเพื่อตอบสนองความต้องการเงินทุน ซึ่งอาจช่วยให้สามารถกระชับเชิงปริมาณได้มากขึ้น SRF ซึ่งเห็นการใช้งานเพิ่มขึ้นอย่างมากในช่วงปลายไตรมาสที่สาม กําลังถูกติดตามโดยเฟดเพื่อเป็นตัวบ่งชี้ถึงสภาพคล่องที่เข้มงวดขึ้น
อย่างไรก็ตาม ธนาคารที่ใหญ่ที่สุดต้องเผชิญกับการทดสอบสภาพคล่องเพิ่มเติมที่ไม่อนุญาตให้พึ่งพาการสนับสนุนของเฟด ซึ่งอาจจํากัดผลกระทบของการชี้แจงของเฟด ผู้บริหารยังกล่าวถึงอัตราส่วนความครอบคลุมของสภาพคล่อง ซึ่งกําหนดให้ธนาคารขนาดใหญ่ถือสินทรัพย์สภาพคล่องคุณภาพสูงเพียงพอเพื่อตอบสนองความต้องการเงินสดในช่วงที่ตึงเครียด
ในความพยายามในวงกว้างเพื่อจัดการกับความกังวลด้านเสถียรภาพทางการเงิน หน่วยงานกํากับดูแลได้เรียกร้องให้ธนาคารเตรียมพร้อมสําหรับการใช้แบ็คสต็อปเหล่านี้นับตั้งแต่ความล้มเหลวของธนาคารในเดือนมีนาคม 2023 การล่มสลายของ Silicon Valley Bank เน้นย้ําถึงผลที่ตามมาของการไม่พร้อมที่จะเข้าถึงหน้าต่างส่วนลด Barr ตั้งข้อสังเกตว่าตั้งแต่นั้นมา หลักประกันเพิ่มเติมมากกว่า 1 ล้านล้านดอลลาร์ได้ถูกจํานําไปยังหน้าต่างส่วนลด และธนาคารจํานวนมากขึ้นได้ลงทะเบียนสําหรับ SRF
Nelson จาก BPI อธิบายถึงความเสี่ยงด้านสภาพคล่องว่าเป็นความล้มเหลวของตลาดที่เกิดขึ้นเมื่อสถาบันไม่สามารถแปลงสินทรัพย์เป็นเงินสดได้อย่างรวดเร็วด้วยต้นทุนที่สมเหตุสมผล การเข้าถึงหน้าต่างส่วนลดสามารถแก้ไขปัญหานี้ได้เขากล่าว
อย่างไรก็ตาม Jill Cetina อดีตเจ้าหน้าที่เฟดดัลลัสและศาสตราจารย์ด้านการเงินคนปัจจุบันที่ Texas A&M University เชื่อว่าการมุ่งเน้นไปที่การทําให้การเข้าถึงหน้าต่างส่วนลดเป็นปกติอาจถูกวางผิดที่ เธอโต้แย้งว่าความล้มเหลวของธนาคารเกิดจากความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ยที่มากเกินไปและปัญหาสภาพคล่อง มากกว่าความอัปยศของการใช้กรอบเวลาส่วนลด
รอยเตอร์มีส่วนร่วมในบทความนี้
บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน