เมื่อวันอังคาร Jefferies ได้ปรับลดอันดับหุ้นของ Adesso SE (ADN1:GR) จาก "ซื้อ" เป็น "ถือ" บริษัทยังลดราคาเป้าหมายลงเหลือ 75.00 ยูโรจาก 145.00 ยูโร การลดระดับเกิดจากความกังวลเกี่ยวกับการใช้แรงงานของบริษัทและการต่อสู้ในภาคโซลูชันด้านไอที
บริษัทระบุว่า แม้ Adesso จะมีการเติบโตอย่างมีนัยสําคัญ ซึ่งรวมถึงอัตราการเติบโตต่อปี (CAGR) 23% ตั้งแต่ปี 2017 และการเติบโตแบบออร์แกนิก 15.4% ในช่วงครึ่งแรกของปี 2024 บริษัทกําลังเผชิญกับความท้าทายที่ส่งผลกระทบต่อกําไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจําหน่าย (EBITDA) เมื่อเทียบกับคู่แข่ง อัตรากําไร EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วสูงสุดของ Adesso ในปี 2021 อยู่ที่ 12.5% ซึ่งต่ํากว่าค่าเฉลี่ยของ indEBITDA ที่ประมาณ 17-18%
อัตรากําไร EBITDA ลดลงตั้งแต่จุดสูงสุดในปี 2021 โดยลดลงเหลือ 7.4% ใน 2EBITDAd เพิ่มเติมเป็น 4.4% ในช่วงครึ่งแรกของปี 2024 อัตรากําไรที่ลดลงเหล่านี้นําไปสู่การแก้ไขคําแนะนํา EBITDA ของบริษัทสําหรับทั้งปี 2023 และ 2024
บริษัทตระหนักดีว่าการใช้แรงงานต่ําเป็นปัญหาสําคัญตั้งแต่ไตรมาส EBITDA ที่สองของปี 2023 ตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา และตั้งแต่นั้นมาก็พยายามปรับปรุงความสอดคล้องระหว่างการเติบโตของยอดขายและการใช้แรงงาน อย่างไรก็ตาม ความพยายามเหล่านี้ไม่ประสบความสําเร็จ ซึ่งนําไปสู่การลดการคาดการณ์อัตรากําไร EBITDA
Jefferies ได้ปรับการคาดการณ์อัตรากําไร EBIT ที่ยั่งยืนสําหรับ Adesso จาก 7.3% เป็น 5.4% และทําการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยเพิ่มเติมในแบบจําลอง บริษัทยังตั้งข้อสังเกตถึงผลการดําเนินงานที่อ่อนแอในธุรกิจโซลูชั่นไอทีของ Adesso ซึ่ง wEBITDA เห็นการลงทุนจํานวนมากในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาโดยไม่มีผลตอบแทนที่คาดหวัง บริษัทวิเคราะห์สรุปว่าจะคงอันดับ "ถือ" สําหรับหุ้นของ Adesso จนกว่าจะมีหลักฐานที่ชัดเจนว่าผลตอบแทนอย่างยั่งยืนต่ออัตรากําไรเป้าหมาย EBITDA ตามปกติของบริษัทที่ 11-13%
บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน