ทองคำร่วงต่อเนื่อง 2 วัน หลัง Fed ส่งสัญญาณขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้ง
วันที่ 12 ตุลาคม 2026 Ciena Corporation (NYSE: CIEN) ปิดลบ 10% Lumentum Holdings Inc. (NASDAQ: LITE) ลบ 9.8% และ Coherent Corp. (NYSE: COHR) ลบ 7.9% (MarketWatch ผ่าน Morningstar) เพียง 1 วันซื้อขายหลังซีอีโอของ Lumentum บอกว่าชิ้นส่วนออปติคอลสำหรับ AI ถูกจองเต็มถึงต้นปี 2029 (24/7 Wall St.) แรงขายหุ้นออปติคอลรอบนี้มาจากความกังวลเรื่องงบลงทุน AI ของลูกค้า ส่วนคำสั่งซื้อที่ประกาศไว้ยังไม่เปลี่ยน
แรงขายมาจากคำพูดบนเวทีสิงคโปร์
Martin Szumski นักวิเคราะห์ของ Morningstar ชี้ไปที่ความเห็นของ Hock Tan ซีอีโอของ Broadcom Inc. (NASDAQ: AVGO) บนเวทีที่สิงคโปร์ ว่าเงินทุนเป็นคอขวดใหญ่ที่สุดของการสร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI Szumski อธิบายว่ารายได้ของบริษัทกลุ่มโฟโตนิกส์พึ่งงบลงทุนที่ไฮเปอร์สเกลเลอร์ผูกพันไว้ และเมื่อหุ้นขึ้นมามากในช่วง 18 เดือน ข่าวอะไรที่ไม่ใช่ข่าวดีก็ฉุดราคาลงได้ (MarketWatch ผ่าน Morningstar)
Tan ยังเปรียบการใช้ AI ขององค์กรตอนนี้ว่าเหมือนเด็กที่ได้เหรียญตู้เกม 10 ดอลลาร์แล้วเล่นหมดใน 10 นาทีโดยไม่ได้เรียนรู้อะไร (Yahoo Finance)
อีกส่วนเป็นแรงขายทำกำไรตามปกติ Daniel O’Regan จาก Mizuho เขียนว่ากลุ่มนี้อาจแค่คืนกำไรที่ได้มาในวันศุกร์ก่อนหน้า ส่วน Giuseppe Sette จาก Reflexivity มองว่าราคาไม่ได้บอกว่าดีมานด์ออปติคอลมีรอยร้าว
ดีมานด์ที่จองล่วงหน้าหลายปี
LightCounting คาดว่ายอดขาย Ethernet optical transceiver ปี 2026 จะโต 120% แล้วชะลอเป็น 76% ในปี 2027 และราว 20% ในปี 2031 (IEEE ComSoc Technology Blog) Goldman Sachs ปรับประมาณการตลาด optical module โลกเป็น 67,700 ล้านดอลลาร์ในปี 2026 และ 131,400 ล้านดอลลาร์ในปี 2027 โดยคาดว่าโมดูล 1.6T จะเพิ่มจาก 32.83 ล้านชิ้นเป็น 71.36 ล้านชิ้น (Moomoo)
ตัวเลขบริษัทก็ไปทางเดียวกัน Lumentum ให้กรอบรายได้ไตรมาสปัจจุบัน 1,225-1,275 ล้านดอลลาร์ เทียบกับ 1,006 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสก่อน แต่หุ้นซื้อขายที่ P/E ล่วงหน้า 43 เท่า หลังขึ้นมา 170% ตั้งแต่ต้นปี (24/7 Wall St.)
Fabrinet: โรงงานแสงในชลบุรีที่หุ้นไม่ได้วิ่งตาม
Fabrinet (NYSE: FN) ออกงบจากกรุงเทพฯ รายได้ปีงบ 2026 อยู่ที่ 4,641 ล้านดอลลาร์ โต 36% (Fabrinet ผ่าน SEC) บริษัทกำลังสร้าง Building 10 ที่ชลบุรี คาดเสร็จต้นปี 2027 และจะเพิ่มกำลังผลิตได้ 3,000-3,500 ล้านดอลลาร์ต่อปี (Investing.com) คิดเป็น 65-75% ของรายได้ทั้งปีงบ 2026
แต่หุ้น Fabrinet ลง 12.5% จากต้นปี ณ 25 กันยายน (Zacks) ขณะที่ Lumentum บวกราว 170% ณ 12 ตุลาคม เหตุผลหลักมี 2 ข้อ ข้อแรก รายได้จาก NVIDIA ลดลง 21% เหลือ 742 ล้านดอลลาร์ในปีงบ 2026 ตามข้อมูลของ B. Riley (Yahoo Finance) หลัง NVIDIA กระจายการสั่งซื้อไปยังผู้ผลิตหลายราย ข้อที่ 2 คืออัตรากำไรขั้นต้น non-GAAP ของ Fabrinet อยู่ที่ 12.2% (Zacks) เทียบกับ 40.2% ของ Coherent (Coherent) กำไรขั้นต้นต่อรายได้ 1 ดอลลาร์ของผู้รับจ้างประกอบจึงน้อยกว่าเจ้าของเทคโนโลยีราว 3 เท่า
นักลงทุนไทยซื้อ Fabrinet เป็นเงินบาทได้ผ่าน FABRINET23 ของ บล.อินโนเวสท์ เอกซ์ (ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย) และยังมี FABRINET03 กับ FABRINET80 (BulltiQ) ผู้เขียนมองว่า Fabrinet เป็นตัวอย่างที่ดีว่าการอยู่ในห่วงโซ่อุปทาน AI ไม่ได้แปลว่าหุ้นจะได้มูลค่าเท่ากันทุกตัว
ความเสี่ยงของหุ้นออปติคอล
ความเสี่ยงใหญ่สุดคือการพึ่งงบลงทุนของลูกค้าไม่กี่ราย ปีงบ 2026 Fabrinet มีลูกค้า 4 รายที่แต่ละรายเกิน 10% ของรายได้ ได้แก่ Cisco 20% NVIDIA 16% Nokia 11% และ Amazon 11% (Investing.com) ถ้าไฮเปอร์สเกลเลอร์ลดงบลง ผลจะมาถึงกลุ่มนี้ก่อน
เทคโนโลยีเองก็เป็นความเสี่ยง LightCounting ชี้ว่าสถาปัตยกรรมคลัสเตอร์ AI ใหม่อาจใช้ transceiver ต่อชิปเร่งความเร็วน้อยลง แม้แบนด์วิดท์รวมจะเพิ่มขึ้น และคู่แข่งจีนอย่าง Innolight มีรายได้ไตรมาส 2 ถึง 3,300 ล้านดอลลาร์ (IEEE ComSoc Technology Blog)
มูลค่าหุ้นที่สูงทำให้ราคาไวต่อข่าว วันที่ 12 ตุลาคม Lumentum ลงเกือบ 10% ทั้งที่ Lumentum, Coherent และ Applied Optoelectronics ไม่ได้ออกข่าวใหม่เลย (24/7 Wall St.)
จุดที่ต้องติดตาม
Fabrinet ให้กรอบรายได้ไตรมาสที่สิ้นสุด 25 กันยายน 2026 ไว้ที่ 1,375-1,425 ล้านดอลลาร์ (Fabrinet ผ่าน SEC) ตัวเลขนี้จะเป็นสัญญาณแรกว่าโรงงานในไทยรับคำสั่งซื้อจากลูกค้ารายอื่นมาแทน NVIDIA ได้แค่ไหน สำหรับหุ้นออปติคอลทั้งกลุ่ม ตัวแปรถัดไปคืองบลงทุนที่ไฮเปอร์สเกลเลอร์จะประกาศในฤดูงบไตรมาส 3
คำถามที่พบบ่อย
1. ทำไมหุ้นออปติคอลลงแรงวันที่ 12 ตุลาคม 2026
นักวิเคราะห์ของ Morningstar โยงแรงขายกับความเห็นของซีอีโอ Broadcom ที่ว่าเงินทุนเป็นคอขวดของ AI ประกอบกับแรงขายทำกำไรหลังหุ้นขึ้นมามาก
2. Optical transceiver คืออะไร เกี่ยวกับ AI อย่างไร
เป็นโมดูลที่แปลงสัญญาณไฟฟ้าเป็นแสงเพื่อส่งข้อมูลระหว่างเซิร์ฟเวอร์ในดาต้าเซ็นเตอร์ LightCounting คาดว่ายอดขายกลุ่ม Ethernet จะโต 120% ในปี 2026
3. Fabrinet เกี่ยวข้องกับประเทศไทยอย่างไร
Fabrinet มีฐานผลิตหลักในไทยที่ชลบุรีและปทุมธานี และกำลังสร้าง Building 10 ที่ชลบุรีซึ่งคาดเสร็จต้นปี 2027
4. ซื้อหุ้น Fabrinet ผ่านตลาดหุ้นไทยได้ไหม
ซื้อได้ผ่าน DR อย่าง FABRINET23 ที่ซื้อขายเป็นเงินบาท ราคาจะขยับตามหุ้นแม่บน NYSE และอัตราแลกเปลี่ยน
5. หุ้นออปติคอลแพงเกินไปหรือยัง
ตัวเลขชี้ว่าความคาดหวังสูงแล้ว Lumentum ซื้อขายที่ P/E ล่วงหน้า 43 เท่าหลังราคาขึ้น 170% ในปี 2026 ทำให้ข่าวเล็กน้อยก็ทำให้ราคาเหวี่ยงแรงได้
