คาดตลาดหุ้นไทยแกว่งทรงตัวในวันนี้

Fed remained on cautious approach

• SET: คาดตลาดหุ้นไทยแกว่งทรงตัวในวันนี้ โดยมีกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ช่วย ประคับประคองด้าน Sentiment ภายหลังดัชนี NASDAQ กลับมาปรับตัว รีบาวด์ขึ้นอีกครั้ง อย่างไรก็ตาม กลุ่มอื่นๆอาจถูกดดันบ้างภายหลังจากมี โทนที่ Hawkish ออกมาจากกรรมการ Fed เมื่อคืนนี้ (รายละเอียดด้านล่าง) ข้อดีของตลาดหุ้นไทยในช่วงนี้คือเราเริ่มเห็นปริมาณการ Short selling ในตลาดที่น้อยลงจากเดิมเหลือเฉลี่ยวันละ 4-5 พันล้านบาท หลังมาตรการ Uptick rule เตรียมถูกบังคับใช้ในต้นเดือนหน้า รวมไปถึง ทิศทางของนักลงทุนต่างชาติในตลาด Futures ที่ดูเหมือนว่าบางส่วนเริ่มมี การปิดล็อคกําไรสถานะ Short ที่เคยเปิดค้างไว้ โดยที่ไม่ได้มีการ Rollover สถานะ Short ต่อ บ่งชี้ถึงมุมมองของนักลงทุนกลุ่มนี้ที่อาจมอง ว่า Downside risk ของดัชนีหุ้นไทยอยู่ในระดับที่จํากัดมากขึ้น อย่างไรก็ดี นั่นไม่ได้หมายความว่า Upside potential ของหุ้นไทยจะอยู่ในระดับสูง เหมือนประเทศอื่นแต่อย่างใด ซึ่งเราเชื่อว่ายังคงถูกจํากัดไว้ด้วยปัจจัย ทางด้านการเติบโตทางเศรษฐกิจและกําไร ในเชิงกลยุทธ์ คงคําแนะนํา Wait & See และถือครองหุ้นส่วนเดิมไปก่อนในช่วงนี้ ก่อนรอดูผลกระทบ แท้จริงของมาตรการ Uptick rule ที่กําลังจะเกิดขึ้นในช่วงต้นเดือนหน้า

• Fed: นาง Michelle Bowman หนึ่งในกรรมการ FOMC ที่มีสิทธิ์โหวตถาวร ได้ออกมากล่าวเมื่อคืนนี้ว่า เธออยู่ในค่ายที่มองว่าเงินเฟ้อสหรัฐฯยังมีความ เสี่ยงทางด้านขาขึ้น (Upside risk) โดยมีการกล่าวไปถึงขั้นที่ว่า เธอไม่ปิด กั้นโอกาสที่ Fed อาจต้องปรับขึ้นดอกเบี้ย หากเงินเฟ้อยังทรงตัวอยู่ใน ระดับสูง และไม่มีทีท่ากลับลงไปสู่กรอบเป้าหมาย หลังคําพูดดังกล่าว ออกมา พบการแข็งค่าของเงิน USD เล็กน้อย แต่ในส่วนของ Fed Funds futures ไม่ได้มีการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสําคัญ

• Our take: กรรมการ Fed ส่วนใหญ่ยังคงอยู่ในโหมด Patient และดู เหมือนไม่มีท่าทีรีบร้อนใดๆต่อการปรับลดดอกเบี้ยนโยบายในระยะ อันใกล้นี้ สอดคล้องกับสมมติฐานการลงทุนของเราประจําไตรมาสที่ 3 ที่มองว่าตลาดหุ้นทั่วโลกจะยืนอยู่บนทฤษฎี ‘Fair Game' ต่อไป นั่นก็คือ ช่วงเวลาที่นโยบายการเงินของ Fed และปัญหาเศรษฐกิจโลกหดตัวจะยัง ไม่เข้ามามีอิทธิพลมากนัก ซึ่งจะทําให้ Performance ของตลาดหุ้นแต่ละ ประเทศขึ้นอยู่กับแนวโน้มผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียนต่อไปเป็น สําคัญ ด้วยเหตุนี้ ประเมินโอกาสที่ไทยซึ่งเป็นประเทศที่ล้าหลังในการถูก ปรับเพิ่มประมาณการนั้น จะยังคงปรับตัว Lagging ตลาดหุ้นอื่นๆในช่วง 3 เดือนข้างหน้ายังคงมีความเป็นไปได้สูง

บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Trinity Securities