Week of Central Banks
• SET: คาด SET Index เปิดตลาดในแดนลบ โดยมีปัจจัยเติมจาก ต่างประเทศ หลังสหรัฐฯรายงานตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรเมื่อคืน วันศุกร์สูงกว่าตลาดคาด ทําให้ความคาดหวังการลดดอกเบี้ย Fed ถูก ลดทอนลงอีกครั้ง ล่าสุด Bond yield และเงิน USD เด้งสูงขึ้น ส่งผลให้เงิน บาทอ่อนค่า และทําให้สินทรัพย์เสี่ยงมีความน่าสนใจลดลงในมิติ Yield gap ต่างๆ แนะใช้ความระมัดระวังอย่างสูงต่อกลุ่ม Bond-like อย่าง REIT/IFF/Utilities และกลุ่ม Rate sensitive เช่น ไฟแนนซ์และที่อยู่อาศัย ในทางกลับกัน คาด Sentiment เชิงบวกมีโอกาสเกิดขึ้นกับกลุ่มธนาคาร และประกันชีวิตในวันนี้ โดย Top pick ของเราในกลุ่มนี้ยังคงได้แก่ BBL, KTB, TTB, BLA, TLI
• Strategy: คาด Fund flow ยังคงมีแนวโน้มขายหุ้นไทยต่อไปในวันนี้ สะท้อนผ่านการปรับตัวของ ETF ในสหรัฐฯ และเงินบาทที่อ่อนค่ามากสุด ในเอเชีย ในเชิงกลยุทธ์ แนะนําานักลงทุนที่ได้เพิ่มนํ้าหนักหุ้นในกรอบ 1340-1350 จุด ในช่วงปลายเดือนก่อนถือครองหุ้นในส่วนดังกล่าวไว้ได้ โดยเฉพาะหุ่น Top pick ของเราในเดือนนี้อย่าง BJC, BDMS, BCH, CHG, COCOCO, MALEE, PLUS, TU แต่สําหรับการเพิ่มนํ้าหนัก ใหม่ คงต้องรอไปก่อนในช่วงนี้ จนกว่าจะเห็นความชัดเจนทางด้าน ผลลัพธ์ทางการเมืองที่จะออกมาตลอดทั้งเดือน
• Jobs data: สหรัฐฯรายงานตัวเลขตลาดแรงงานประจําเดือนพฤษภาคม มีไฮไลท์ที่น่าสนใจดังนี้
1) การจ้างงานนอกภาคเกษตร (NFP) เพิ่มขึ้นถึง 2.72 แสนตําแหน่งสูง กว่าตลาดคาดที่ 1.80 แสนตาแหน่งเป็นอย่างมาก
2) อัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 3.9% ในเดือนก่อนมาอยู่ที่ 4.0% ถือเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมกราคมปี 2022
3) อัตราค่าจ้างรายชั่วโมงเพิ่มขึ้นมากกว่าที่ตลาดคาดเล็กน้อยอยู่ที่ 4.1% YoY และ 0.4% MoM
• Our take: จากระดับ NFP และค่าจ้างรายชั่วโมงที่ออกมาสูงกว่าคาด แต่อัตราการว่างงานกลับสูง น และตัวเลข NFP ในช่วง 2 เดือนที่ผ่านมาก็ ถูกปรับลงด้วยเช่นกัน ทําให้ผลกระทบพอที่จะหักล้างกันได้บ้าง แต่อย่างไรก็ตามสุดท้าย Fed Funds futures ก็มีการ Shift ขึ้นมาอยู่ดี โดยกลับมาลดความน่าจะเป็นต่อการลดดอกเบี้ย 2 ครั้งปีนี้ลงค่ากว่า 50% อีกครั้ง ประเด็นนี้ทําให้ค่ากลาง Dot plots ของ Fed รอบใหม่ที่จะออกมา ในวันที่ 12 มิ.ย. มีความน่าสนใจอย่างยิ่ง เนื่องจากจะสร้าง Surprise ในตลาดแน่นอน ไม่ว่าทางบวก (Imply การลดดอกเบี้ย 2 ครั้งปีนี้) หรือ ทางลบ (Imply การลดดอกเบี้ยเหลือ 1 ครั้ง) ก็ตาม
• Factors: สําหรับปัจจัยอื่นที่น่าติดตามในสัปดาห์นี้ ได้แก่
1) การพิจารณาของศาลรัฐธรรมนูญต่อกรณียุบพรรคก้าวไกลในวันที่ 12 มิ.ย.
2) การประชุมคนง.ในวันที่ 12 มิ.ย. คาดที่ประชุมมีมติคงดอกเบี้ยนโยบาย ที่ระดับ 2.5% ต่อไป
3) การประชุม FOMC ซึ่งจะทราบผลในช่วงคืนวันที่ 12 มิ.ย.ตามเวลาบ้าน เรา หากค่ากลาง Dot plots ปีนี้ Shift ขึ้นแต่ยัง Imply การลดดอกเบี้ย 2 ครั้ง ประเมินจะเป็น Sentiment เชิงบวกต่อตลาดได้
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Trinity Securities