Sideways / BOT
• SET: คาดสัปดาห์นี้ SET Index แกว่งตัว Sideways ในกรอบ 1360-1410 โดยมีปัจจัยประคับประคองต้นสัปดาห์ได้แก่ราคาน้ํามันดิบที่แกว่งตัวขึ้น เล็กน้อย ในทางกลับกัน ทิศทาง Fund flow และสัญญาณเงินบาทยังคงดู อ่อนแรงในระยะสั้น ส่วนคาดการณ์ EPS ตลาดหุ้นไทย ล่าสุดยังคงทรงตัว จากสัปดาห์ก่อน
• ในส่วนของ Bond yield สหรัฐฯ ล่าสุดกําลังเดินหน้าทําจุดสูงสุดใหม่ใน รอบ 2 เดือน ขานรับตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯที่ออกมาแข็งแกร่งกว่าคาด ในช่วงหลัง แม้ว่านักลงทุนจะลดความคาดหวังการลดดอกเบี้ยของ Fed ใน เดือนมีนาคมไปแล้วก็ตาม ตลาดหุ้นสหรัฐฯโดยตรง น่าโดยหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีเช่นเดิม เรามองว่าปรากฏการณ์ดังกล่าวจะเป็นบวกต่อ ซึ่งเมื่อคืนวันศุกร์ยังคงปิดบวกได้อย่างแข็งแกร่ง
• Strategy: ในเชิงกลยุทธ์ เราแนะนําให้นักลงทุนอยู่ในโหมด Wait & See ไปก่อน ประเมินว่าวอลุ่มการซื้อขายของตลาดหุ้นไทยจะยังคงอยู่ในระดับ เบาบาง ตามการปิดท่าการของตลาดหุ้นหลายแห่งในเอเชีย ส่วนหากใน ระยะสั้น ตราสารที่มักผันแปรตรงข้ามกับ Bond yield สหรัฐฯเช่น ทองคํา มีการปรับตัวลงมา มองเป็นโอกาสที่น่าสนใจสําหรับการเข้าสะสมสาหรับผู้ ที่ยังไม่มีสถานะ หรือยังมีการลงทุนในระดับ า เนื่องจากเรายังคงมั่นใจว่า ปลายทางการลดดอกเบี้ยของ Fed ไม่ว่าจะเกิดขึ้นเร็วหรือช้ากว่าการเกิด เศรษฐกิจหดตัว/ถดถอย แนวโน้มราคาทองคําจะได้ประโยชน์ทั้ง 2 กรณี คล้ายกับทิศทางในช่วงการปรับลดดอกเบี้ย 3 รอบก่อนหน้านี้ ตั้งแต่ปี 2000
• Factors: สําหรับปัจจัยสําคัญที่น่าติดตามในสัปดาห์นี้ ได้แก่
1) รายงานดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคของไทยประจําเดือนม.ค. ในวันที่ 13 ก.พ. ว่าจะปรับตัวขึ้นเป็นเดือนที่ 6 ติดต่อกันหรือไม่ หากตัวเลข ออกมาดี อาจเป็นปัจจัยที่ทําให้กนง.ของไทยมีความสบายใจใน การยืดระยะการคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายออกไปก่อน
2) รายงานตัวเลขเงินเฟ้อ (CPI) ของสหรัฐฯประจําเดือนม.ค.ในวันที่ 13 ก.พ. ล่าสุดตลาดคาดการณ์ Headline และ Core CPI จะขยายตัว ที่ระดับ 2.9% YoY และ 3.7% YoY ตามล่าดับ
3) รายงานยอดค้าปลีก (Retail sales) ของสหรัฐฯประจําเดือนม.ค. ในวันที่ 15 ก.พ.
• BoT: คุณปิติ ดิษยทัต ผู้ช่วยผู้ว่าการธปท.กล่าวให้สัมภาษณ์กับ Bloomberg เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมาว่า ตัวแปรสําคัญที่จะชี้ชะตาการ ปรับเปลี่ยนดอกเบี้ยนโยบายการเงินของไทยในช่วงถัดไปมีเพียงหนึ่งเดียว ณ เวลานี้นั่นก็คือพัฒนาการของเศรษฐกิจไทย ซึ่งหากธปท.มีความมั่นใจ ว่าความอ่อนแอของเศรษฐกิจจะเริ่มเป็นแบบยั่งยืนและไม่ใช่เพียงปัจจัย ชั่วคราว เมื่อนั้นธปท.ก็มีโอกาสที่จะปรับลดดอกเบี้ยสูงขึ้น จากคําพูด ดังกล่าว ทําให้เราประเมินว่าต่อจากนี้ปัจจัยตัวเลขเงินเฟ้อของไทยนั้นแทบ จะไม่มีนํ้าหนักต่อการตัดสินใจของกนง.ในระยะสั้นแล้ว แนะน่าจับตา โมเมนตัมของรายงานตัวเลขเศรษฐกิจไทยที่จะออกมาต่อจากนี้ เริ่มตั้งแต่ ตัวเลขความเชื่อมั่นผู้บริโภคในสัปดาห์นี้ หากออกมาอ่อนแอมากขึ้น เมื่อไหร่อาจมีความเป็นไปได้ที่ตลาดจะตีความต่อการลดดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ซึ่งนั่นอาจทําให้เงินบาทปรับตัวอ่อนค่าลงก่อนในระยะสั้น
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Trinity Securities