คาด SET Index สัปดาห์นี้แกว่งตัวในกรอบ 1520-1560

FITT & Repatriation tax / Central Bank week

• SET: คาด SET Index สัปดาห์นี้แกว่งตัวในกรอบ 1520-1560 โดยต้อง จับตาการประชุมของธนาคารกลางทั่วโลกอย่างใกล้ชิด โดยเฉพาะ Fed ที่อาจสร้างความผิดหวังให้กับตลาดได้ ในเชิงกลยุทธ์ แนะนําา Selective การถือครองหุ้นต่อไป โดยเฉพาะกลุ่มที่อิงกับเศรษฐกิจจีนที่มีสัญญาณที่ดี ขึ้นต่อเนื่องอย่างกลุ่ม Logistics อาทิ III, LEO, SJWD, WICE, PSL

•FTT: มองประเด็นการออกมาให้สัมภาษณ์ของท่านนายกฯล่าสุดว่ารัฐบาล จะไม่มีแนวนโยบายการเก็บภาษีขายหุ้น (FIT) ตลอดวาระนายกฯ 4 ปีข้างหน้านี้ มี Implication ที่น่าสนใจดังต่อไปนี้

1) เป็นผลดีต่อ Volume การซื้อขายของตลาดหุ้นไทยไม่ให้ลดต่ําลงไป กว่านี้ที่มีค่าเฉลี่ยต่อวัน YTD อยู่ที่ 5.4 หมื่นล้านบาท

2) โดยในส่วนของนักลงทุนที่เป็นกังวลก่อนหน้านี้ 3 กลุ่มสําคัญ น่าจะ ดารงอยู่ในตลาดหุ้นไทยต่อไป ได้แก่ 1) กลุ่ม High frequency trading (HFT) ซึ่งปัจจุบันมีสัดส่วนอยู่ราว 35% ของนักลงทุนทั้งหมด II) กลุ่ม Proprietary Trading ซึ่งปัจจุบันมีสัดส่วนอยู่ราว 8% และ III) กลุ่มนักลงทุน Retail ประเภท High Net worth ที่มีการซื้อขาย เป็นจํานวนมาก

3) มองกลุ่ม Broker จะได้ประโยชน์จากความกังวลที่ลดลงว่าจะต้องไป ลดอัตราการเก็บค่า Commission เพื่อชดเชยลูกค้าที่จะมีต้นทุน เพิ่มขึ้นจากการเก็บภาษีดังกล่าว

4) อย่างไรก็ตาม ปัญหาที่เคยเกิดขึ้น และจะเกิดขึ้นต่อไปก็คือว่า การดารงอยู่ของกลุ่มนักลงทุน HFT จะทําให้ดัชนีหุ้นไทยมีความผัน ผวน าแกว่งตัวในกรอบแคบต่อไป (รูปที่ 1) จากพฤติกรรมการซื้อขาย ของนักลงทุนกลุ่มนี้ที่รวดเร็ว ซึ่งก็จะทําให้นักลงทุนกลุ่มประเภทเก็ง กําไร อาจยังไม่มีแนวโน้มกลับมา กําไรที่เคยออกจากตลาดหุ้นไทยไปเพราะความยากลําบากในการเก็ง

5) ประเมินปัจจัยนี้จะไม่ได้ทําให้มีเม็ดเงิน Fund flow ก้อนใหม่ไหลเข้า มาแต่อย่างใด เนื่องจากเม็ดเงินนักลงทุนต่างชาติที่อิงกับปัจจัยพื้นฐาน และการลงทุนระยะยาวนั้น ไม่ได้ให้ความสําคัญต่อประเด็นนี้ แต่มอง ไปที่แนวโน้มการเติบโตของเศรษฐกิจและกําไรของบริษัทจดทะเบียน มากกว่า

• Repatriation: ส่วนประเด็นกระแสข่าวที่สรรพากรอาจมีการเรียกเก็บ ภาษีการโอนเงินกลับเข้าประเทศในอัตราภาษีเงินได้บุคคลธรรมดา แม้เป็น การโอนกลับข้ามปี เราประเมินว่าหากเกิดขึ้นจริง อาจเป็นการเร่งให้มีการ ไถ่ถอนเงินลงทุนบางส่วนที่อยู่ต่างประเทศให้เข้ามาในประเทศเร็วขึ้นตั้งแต่ ในช่วงที่เหลือของปีนี้ ซึ่งอาจเป็นการเพิ่ม Upside ต่อปริมาณเงินในระบบ (M2) ที่ในช่วงที่ผ่านมาขยายตัวว่าจุดต่ําสุดใหม่อย่างต่อเนื่อง มองประเด็นนี้อาจเป็นการเพิ่ม Upside ด้านสภาพคล่องได้บ้างต่อตลาดหุ้น ไทยในแง่ของมูลค่าการซื้อขาย

บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Trinity Securities