Liquidity shortage
• SET: คาด SET Index มีโอกาสปรับตัว Underperform ตลาดหุ้นอื่นในวันนี้ จากการที่ดัชนีบ้านเรามีหุ้นกลุ่ม Technology ซึ่งกําลังเป็นกลุ่มที่เม็ด เงินทั่วโลกไหลเข้า ณ ขณะนี้ในสัดส่วนที่นํา นอกจากนั้น ปัจจัยการเมือง ในประเทศที่ยังคงมีความไม่แน่นอน ซึ่งน่าจะทําให้ Risk premium ของประเทศยังคงขยับขึ้นในระยะสั้นต่อไป ส่วนราคาน้ามันที่ลดลงต่อเนื่อง ตั้งแต่ช่วงปลายสัปดาห์ก่อน ก็น่าจะเป็นตัวกดดันหุ้นกลุ่ม Oil & Gas ของไทยด้วยเช่นเดียวกัน แต่ในทางกลับกัน อาจกลายมาเป็น Sentiment เชิงบวกต่อบริษัทที่ใช้น้ามันเป็นต้นทุน อย่างเช่นในกลุ่มขนส่ง (TRANS)
• Strategy: หากในช่วง 1-2 วันนี้ ดัชนี SET ปรับขึ้นไปแตะกรอบแนวต้าน ของเราที 1570 จุด แนะใช้เป็นจุดในการลดพอร์ตออกมาก่อน หรือถ้าหาก ไม่ถึง ก็แนะนําให้นักลงทุนลดพอร์ตลงภายในวันที่ 14 มิ.ย.เพื่อป้องกัน ความเสี่ยงที่อาจจะเกิดขึ้นหลังการประชุม Fed ครั้งนี้
• CPI: สําหรับปัจจัยวันนี้แนะน่าติดตามรายงานตัวเลขเงินเฟ้อ (CPI) ของสหรัฐฯประจําเดือนพ.ค. ซึ่งล่าสุดตลาดคาดการณ์ Headline CPI จะขยายตัว 4.1% YoY และ 0.1% MoM ในขณะที่ Core CPI จะขยายตัว 5.2% YoY และ 0.4% MoM มองเช่นเดิมต่อจากวานนี้ว่า ตัวเลขดังกล่าว คงจะไม่มีอิทธิพลต่อคาดการณ์ของนักลงทุนที่เริ่มเชื่อแล้วว่า Fed จะมีการ คงดอกเบี้ยในการประชุมวันที่ 13-14 มิ.ย.นี้ โดยมีนํ้าหนักความน่าจะเป็น ผ่าน Fed Funds futures ล่าสุดอยู่ที่ 80%
• Lack of Liquidity: ในส่วนของมูลค่าการซื้อขายของตลาดหุ้นไทย วานนี้น่าสนใจ เนื่องจากระดับที่อยู่ต่ําเพียง 3.1 หมื่นล้านบาทนั้นถือ เป็นระดับต่าสุดนับตั้งแต่เดือนธันวาคมปีก่อน สะท้อนภาพของความ เชื่อมั่นที่หดหาย จากสถานการณ์การเมืองภายในประเทศที่ยังไม่นิ่ง รวมถึง สภาพคล่องที่หายไปจากตลาด สะท้อนผ่านมาตรวัด M2 ของไทยที ล่าสุดขยายตัวต่ําสุดในรอบเกือบ 20 ปี (รูปที่
1) มอง Implication จากปัจจัยดังกล่าวได้แก่ 1) ความผันผวน (Volatility) ของตลาดหุ้นที่ลดลง ซึ่งเริ่มเป็นที่ประจักษ์ ในช่วงหลังแล้วว่า การเข้ามามีอิทธิพลของนักลงทุนประเภท High Frequency Trade (HFT) ได้ทําให้ความผันผวนของตลาดหุ้น ไทยลดลงอย่างน่าใจหาย (รูปที่ 2)
2) การแกว่งตัวของดัชนีในกรอบที่แคบลงนี้ ทําให้การมีส่วนร่วมที่ลด น้อยลงของนักลงทุนทั่วไป โดยเฉพาะนักลงทุนระยะสั้นประเภทเก็ง กําไร (รูปที่ 3) ซึ่งจากการศึกษาของเราในอดีต พบว่าการมีส่วนร่วม ของนักลงทุนกลุมนี้มักมีความสัมพันธ์ในทิศทางเดียวกันกับ Performance ของหุ้นขนาดกลาง-เล็ก เช่นดัชนี SSET
3) ความผันผวนที่ลดลงนี้ ย่อมท่าให้ตราสาร Derivatives ที่อ้างอิงกับ ดัชนี เช่น Futures และ Option มีมูลค่าที่เหมาะสมลดลงตามทฤษฎี
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Trinity Securities