Trade data / Fed balance sheet analysis
SET: คงคาดการณ์เดิมว่า SET Index จะสามารถสร้างฐานใหม่ที่ระดับ 1580-1600 จุด และมองการปรับตัวของดัชนีในเดือนเมษายนอยู่ในเกณฑ์ ดี จากปัจจัยผลักดันทางด้าน Fund flow ที่เกิดขึ้นจากการทรงตัวอ่อนค่า ของเงิน USD รวมถึงปัจจัยดึงดูดความน่าสนใจ อย่างเช่นธีมการเลือกตั้งในบ้านเรา
Strategy: ประเมินกรอบแนวต้านบนสุดของดัชนีในเดือนหน้าที่ 1690 จุด ชิงคิดเป็นการปรับตัวขึ้นจากดัชนีปัจจุบันราว 6% ถือเป็นระดับการปรับด้ว ขึ้นโดยเฉลี่ยในช่วงปรากฏการณ์ Election rally ของไทย ดังนั้น ในเชิงกล ยุทธ์ แนะถือครองหุ้นในส่วนที่เหลือเพื่อ Let profit run โดยหากต้องการ เข้าสะสมหุ้นเพิ่มเติม แนะใช้กรอบฐานใหม่ของ SET ที่ 1580-1600 จุดใน การเข้าสะสม โดยเน้นไปยังกลุ่มหุ้นที่มักปรับต้วได้ดีในช่วง Election rally อย่าง กลุ่ม MEDIA, HELTH, PROP, BANK, FIN, TRANS, COMM Factor: สําหรับปัจจัยวันนี้ ติดตามรายงานภาวะเศรษฐกิจของธปท. ประจําเดือนก.พ. และรายงานตัวเลขดุลบัญชีเดินสะพัด ซึ่งตลาดคาดว่าจะ เกินดุลราว 800 ล้านเหรียญ • Trade data: ไฮไลท์สําคัญจากรายงานตัวเลขส่งออก-น่าเข้าของไทย ประจ่าเดือนก.พ. ได้แก่
1) ยอดส่งออกหดตัว 4.7% ดีกว่าตลาดคาดที่มองว่าจะหดตัว 7.0% ส่วนน่าเขาออกมาขยายตัว 1.1% น้อยกว่าตลาดคาดที่ 2.0% ส่งผล ให้ดุลการค้าออกมาขาดดุล 1.1 พันล้านเหรียญฯ น้อยกว่าตลาดคาดที่ 1.4 พันล้านเหรียญ 2) การส่งออกไปยังประเทศหลักเช่นสหรัฐฯ จีน และญี่ปุ่นยังคงหดตัว แต่การส่งออกไปจีนและญี่ปุ่นเห็นการหดตัวที่ชะลอลงแล้ว 3) การนําเข้าน้ามันดิบ แม้จะลดลงจากเดือนก่อนหน้า แต่ต้องถือว่ายังอยู่ ในระดับสูง และเป็นเหตุผลสําคัญที่ทําให้การน่าเข้ารวมยังขยายตัวเป็นบวก
Our take: ยอดการส่งออกในเดือนก.พ.ยังไม่ได้รับการช่วยเหลือจาก ยอดการส่งออกทองค่ามากนัก แต่เราเชื่อว่าหากทองค่ายังยืนอยู่ใน ระดับสูง จะเริ่มเห็นภาพชัดมากขึ้นในช่วงถัดไป ถือเป็น Upside risk ต่อภาพการส่งออกโดยรวม ส่วนทางด้าน Downside risk ที่สําคัญ ยังคง ได้แก่ ความเสี่ยงการชะลอตัวของเศรษฐกิจโลก โดยเฉพาะทางฝั่งสหรัฐฯ และยุโรป Fed balance sheet: จากการตรวจสอบของเราไปยังงบดุลของ Fed ล่าสุดที่ออกมาเมื่อคืนนี้ (As of 29 March) พบประเด็นที่น่าสนใจดังนี้
1) เห็นการคืนเงินของแบงก์พาณิชย์ผ่านโครงการ Bank Term Funding Program จํานวน 1.2 หมื่นล้านเหรียญฯ สวนทางกับการขอกู้รวมกัน ในช่วง 2 สัปดาห์ก่อนหน้าถึง 3.4 แสนล้านเหรียญฯ ถือเป็น การสะท้อนภาพสภาพคล่องในระบบการเงินสหรัฐฯที่ดีขึ้นอย่างมาก
2) วงเงินที่ Fed เปิดไว้เผื่อสําหรับการปล่อยสภาพคล่อง USD ตาม โครงการ USD Liquidity swaps ไม่มีการเปลี่ยนแปลงจากสัปดาห์ก่อน บ่งชี้ถึงสภาพคล่องในระบบสถาบันการเงินทั่วโลกที่ดีขึ้นเช่นเดียวกัน
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Trinity Securities