ความกังวลโควิดกดอัตราผลตอบแทนฯ ให้อยู่ระดับต่ำ ความหวังทุกอย่างอยู่ที่การประชุมเฟด

การระบาดของเชื้อไวรัสโควิด-19 ในสหรัฐอเมริกาทำให้การประชุมใหญ่ประจำปีของธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่แจ็คสัน โฮล รัฐไวโอมิงต้องถูกลดระดับลงมาเป็นการประชุมออนไลน์เท่านั้น การดำเนินการครั้งนี้ส่งผลให้นักลงทุนลดความคาดหวังที่มีต่อผลการประชุมลงมาด้วย เมื่อความคาดหวังลดลง ประกอบกับปริมาณการซื้อขายในตลาดลงทุนที่เบาบางเนื่องจากยังเป็นช่วงพักร้อน ทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปีเมื่อวานนี้ปรับตัวขึ้นได้เล็กน้อยไปที่ 1.28% ก่อนที่จะวิ่งกลับลงมายัง 1.25%

ที่จริงแล้ว สิ่งที่ทำให้ความหวังว่าเฟดจะปรับลด QE ในการประชุมครั้งนี้ลดลงไม่ใช่เพราะรูปแบบการประชุม แต่เป็นเพราะการระบาดของโควิดสายพันธุ์เดลตาดูเหมือนว่าจะเป็นภัยคุกคามทางเศรษฐกิจสหรัฐฯ มากขึ้นเรื่อยๆ นักลงทุนถึงกับมองข้ามดัชนีกิจกรรมทางเศรษฐกิจจากเฟดชิคาโกในเดือนกรกฎาคมที่เติบโตขึ้นจากเดือนก่อนหน้าไปเลย เพราะข้อมูลเหล่านั้นอัปเดตไม่เร็วพอเมื่อเทียบกับสิ่งที่พวกเขากำลังเห็นอยู่ตรงหน้า สิ่งที่นักลงทุนต้องการทราบในตอนนี้คือภาคการเงินของประเทศมีความกังวลและประเมินผลประทบเอาไว้มากน้อยแค่ไหน

นอกจากดัชนีกิจกรรมทางเศรษฐกิจของเฟดชิคาโก เมื่อวานนี้ยังมีการรายงานตัวเลขยอดขายที่อยู่อาศัยมือสองในเดือนกรกฎาคม ตัวเลขที่ออกมาปรับตัวเพิ่มขึ้นจากเดือนมิถุนายน 1.4% เป็น 1.5% แต่ก็ไม่มีนักลงทุนคนไหนสนใจด้วยเหตุผลเดียวกัน

การระบาดของเดลตาทำให้นักลงทุนหันไปหาสินทรัพย์สำรองปลอดภัย

ดราม่าทางการเมืองในตอนนี้แทบจะไม่มีผลอะไรกับตลาดลงทุนเลย นักลงทุนสนใจแต่เพียงว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ มีมุมมองอย่างไรกับการระบาดระลอกใหม่ของโควิดสายพันธุ์เดลตา การตัดสินใจถอนกำลังทหารออกจากอัฟกานิสถานจนทำให้กลุ่มตาลีบันเข้าไปยึดครองกรุงคาบูลได้ ทำให้ความนิยมของประธานาธิบดีโจ ไบเดนติดลบเป็นครั้งแรกตั้งแต่ที่เขาเข้ามารับตำแหน่ง ผลกระทบนี้ส่งผลไปถึงร่างขออนุมัติงบประมาณเพื่อปรับปรุงโครงสร้างพื้นฐานของประเทศที่ยังติดอยู่ในสภาด้วย

สำหรับตลาดลงทุน ตอนนี้พวกเขาพักเรื่องนั้นเอาไว้ก่อน และหันมาประเมินท่าทีของประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ นายเจอโรม พาวเวลล์ว่ามีความเป็นไปได้มากน้อยแค่ไหนในการประกาศลดวงเงิน QE ตั้งแต่การประชุมในสัปดาห์นี้ แต่สำหรับท่าทีส่วนตัวของประเทศเฟดคนนี้นั้น เขายังคงรักษาเชิงเอาไว้ได้ดี ไม่เปิดเผยให้เห็นได้โดยง่ายว่าคิดจะผ่อนคลายนโยบายการเงินต่อไป หรือทำให้ตึงตัวมากขึ้น 

ในขณะที่นักเศรษฐศาสตร์กำลังพยายามประเมินความเป็นไปได้ของผลการประชุมครั้งนี้ ดูเหมือนว่านักลงทุนจะใจร้อนรอไม่ได้อีกต่อไป พวกเขาขอแอบไปทำกำไรในระหว่างรอผลการประชุมด้วยการลงทุนในสินทรัพย์สำรองอย่างเช่นบิทคอยน์และทองคำ นั่นจึงเป็นสาเหตุหนึ่งทำให้ตลาดทั้งสองปรับตัวขึ้นในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา ในขณะที่อัตราผลตอยบแทนพันธบัตรไม่ขยับไปไหน อย่างไรก็ตาม แรงดีดเล็กน้อยในอัตราผลตอบแทนฯ เมื่อวานนี้ก็ทิ้งความหวังเล็กๆ ให้กับนักลงทุนบางส่วนว่าอาจจะได้เห็นอัตราผลตอบแทนฯ ปรับตัวขึ้นในเดือนหน้า แม้จะมีความเสี่ยงจากโควิดอยู่ก็ตาม

เศรษฐกิจยุโรปยังเติบโตต่อเนื่อง

สถานการณ์ในยุโรปตอนนี้กลับดูดีกว่าที่คาด อัตราผลตอบแทนพันธบัตรมีการตอบสนองต่อตัวเลขเศรษฐกิจมากกว่าในสหรัฐอเมริกา อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเยอรมันอายุ 10 ปีปรับตัวขึ้น 3 จุดเบสิสเป็น -0.427% ได้ชั่วขณะหนึ่ง เพราะรายงานดัชนี PMI คอมโพสิตจาก Markit ในเดือนสิงหาคมส่งสัญญาณการเติบโต แม้ว่าตัวเลขจริงที่ออกมาจะหดตัวลดลงเมื่อเทียบกับตัวเลขของเดือนกรกฎาคม

เมื่อเจาะลงไปดูว่าเกิดอะไรขึ้น ปรากฎว่าสิ่งที่แสดงให้เห็นถึงการเติบโตคือความคาดหวังที่มีต่อเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นเล็กน้อย บริษัทในอุตสาหกรรมการผลิตมีการลงทุนเพิ่มเพื่อผลิตสินค้าให้ทันกับความต้องการของผู้บริโภค อย่างไรก็ตามนักวิเคราะห์ประเมินว่าช่วงเวลาดีๆ เช่นนี้อาจเกิดขึ้นเพียงชั่วคราวเท่านั้น