FY 3Q20 มีกำไรสุทธิ 138 ลบ. ( - 6 7%YoY, -63%QoQ)
โออิชิ กรุ๊ป (BK:OISHI) มีกำไรสุทธิในงวด FY 3 Q20 (เม.ย. -มิ.ย. ) จำนวน 138 ลบ. ( - 6 7%YoY, -63%QoQ) เป็นไตรมาสที่ได้รับผลกระทบจากมาตรการปิดเมือง โดยการลดลงส่วนใหญ่มาจากธุรกิจอาหารที่ไม่สามารถให้บริการนั่งทานในร้านได้รวมถึงหลังจำกมีการผ่อนคลายช่วงแรกยังต้องมีการทำ Social Distancing ด้วย (ธุรกิจอาหารมีผลขาดทุนกว่า 127 ลบ.) รายได้รวมอยู่ที่ 2,154 ลบ. (-41%YoY,-26%QoQ) แบ่งเป็นธุรกิจเครื่องดื่ม -9%YoY และ -2%QoQ ธุรกิจอาหาร -66%YoY,-53%QoQ จากผลกระทบข้างต้นที่ทำให้ มียอดขายต่อสาขาเดิมลดลงถึง 70%
ขณะที่มีการเปิดสาขาใหม่ 2 สาขา และปิด 3 สาขา (สาขารวม ณ สิ้นเดือนมิ . ย.อยู่ที่ 269 สาขา) อย่างไรก็ตาม รายได้จากการรับจ้างผลิตเพิ่มขึ้น 100%YoY,22%QoQ มาอยู่ที่ 60 ลบ. กำไรขั้นต้นอยู่ที่ 28 % ลดลงจาก 3 7% ใน FY 3Q1 9 แล ะ 33% ใน FY 2 Q20 แรงกดดันหลักมาจากการลดลงของธุรกิจอาหาร ด้านค่าใช้จ่ายใน การขายและบริหารอยู่ที่ 554 ลบ. ( -39%YoY, -33%QoQ) ลดลงมากทั้งในส่วนของค่าใช้จ่ายด้านการตลาด และการเจรจาส่วนลดกับผู้เช่าที่ต่างๆ รวมถึงการปรับลดพนักงานลงบางส่วนด้วย ธุรกิจอาหารที่ขาดทุนทำให้ OISHI มีการบันทึกรายได้ภาษีเข้ามากว่า 72 ลบ. รวมแล้วในช่วง FY 9 M20 รายได้อยู่ที่ 8 ,423 ลบ. ( -20%YoY) และมีกำไรสุทธิ 867 ลบ. ( -25%YoY) หากไม่รวมรายการพิเศษกำไรปกติจะอยู่ที่ 574 ลบ. ( -50 %YoY)
FY 4Q20 อาหารเริ่มดีขึ้น
สำหรับแนวโน้มในช่วง FY 4Q20 ในส่วนของธุรกิจที่เคยแย่อย่างร้านอาหาร เริ่มกลับมาดีขึ้น แต่หากเทียบกับปีก่อนยังคงเห็นการปรับตัวลดลงจาก ผลกระทบของ COVID อยู่ และการที่นักท่องเที่ยวจากต่างประเทศยังไม่กลับมา (เบื้องต้นคาดว่าไม่ขาดทุนเท่า FY3Q20) ขณะที่การเปิดสาขาใหม่ ยังคงมีอยู่ ซึ่งในช่วงปลายเดือน ส.ค. จะเปิดสาขารูปแบบใหม่ 1 สาขา ส่วน แผนปี 21 การเปิดสาขาจะยังเดินหน้าต่อ แต่จะเปลี่ยนรูปแบบใหม่ให้มี ขนาดเล็กลง หรือเปิดร้านที่มีทั้งเมนูข้าวหรือเมนูเส้น อีกทั้งมีการปรับเปลี่ยน พื้นที่บางสาขาให้มีลักษณะเป็นครัวที่สามารถผลิตสินค้าในเครือทั้งหมดได้ เพื่อรองรับกับความต้องการผู้บริโภคในพื้นที่นั้นๆมากขึ้น ส่วนธุรกิจเครื่องดื่ม คาดว่าการส่งออกจะปรับตัวดีขึ้นได้อีกครั้งหลังจาก ชะลอไปในช่วงกลางปี ส่วนแผนในอนาคตจะมีการเปิดตัวรสชาติใหม่อย่างต่อเนื่องและมีแผนจะออกสินค้าใหม่ในช่วงต้นปี 21 นี้ (ส่วนรายได้ในช่วง FY4Q20 อาจจะชะลอจากช่วง FY3Q20 เพราะได้รับผลกระทบจากฤดูฝน)
มองจุดต่ำสุดได้ผ่านไปแล้ว แต่การฟื้นตัวยังค่อยเป็นค่อยไป เราคาดว่าจุดต่ำสุดของผลประกอบการได้ผ่านไปแล้วที่ธุรกิจร้านอาหาร ได้รับผลกระทบอย่างมาก แต่การฟื้นตัวคาดว่าจะยังไม่เร็วนักเพราะปัญหา เศรษฐกิจในประเทศที่ได้รับผลกระทบจาก COVID ขณะที่ธุรกิจเครื่องดื่มยังไปได้ดี ทั้งในประเทศที่ยังเป็นผู้นำในกลุ่มชาเขียวพร้อมดื่มและต่างประเทศ ที่เริ่มมีการไปตั้งบริษัทเพื่อศึกษาตลาดกัมพูชาเพิ่ม ทั้งนี้เรามีการปรับประมาณการเล็กน้อยเพื่อสะท้อนถึงผลประกอบการในช่วง FY 3Q20 ที่ ออกมาโดยคาดกำไรทั้งปีอยู่ที่ 75 3 ลบ. ( - 4 1%YoY เป็นกำไรที่ไม่รวม รายการพิเศษหากรวมจะมีกำไรที่ 1,04 6 ลบ.) สำหรับคำแนะนำการลงทุน จากจุดต่ำสุดที่คาดว่าผ่านไปแล้ว เราจึงปรับ คำแนะนำขึ้น “ซื้อ ” จากจุดเด่นตรงเป็นผู้นำธุรกิจชาเขียวในประเทศ โดย ประเมินมูลค่าเหมาะสม ได้ใหม่ 4 3 .75 บาท (20XPER’ 2 1 E )
บทความนี้เผยแพร่ครั้งแรกที่ cgsec.co.th