KOSPI ของเกาหลีใต้หยุดการซื้อขายชั่วคราวหลังดิ่งกว่า 5% จาก SK Hynix และ Samsung
Earnings Results
► รายได้ 2Q63 อยู่ที่ 33,501 ลบ. (+6.3% QoQ, +2.6% YoY) โดยกลุ่ม Ambient seafood เติบโต 16.8% YoY ได้อุปสงค์เพิ่มขึ้นจาก COVID-19 หนุนความต้องการอาหารกระป๋อง ขณะที่อาหารแช่เย็นแช่แข็งลดลง 14.0% YoY เนื่องจากการ Lockdown ของประเทศสำคัญ ทั่วโลกกระทบอุปสงค์จากกลุ่ม Food service อย่างร้านอาหาร และโรงแรมเป็นต้น
► GPM อยู่ที่ 18.2% สูงสุดเป็นประวัติการณ์ และดีกว่าที่คาดไว้ที่ 17.4% เนื่องจากส่วนผสม ผลิตภัณฑ์ที่เปลี่ยนไปชั่วคราวจาก COVID-19 ทำให้รายได้ของ Ambient seafood ซึ่งมี GPM สูงกว่ากลุ่มแช่เย็นแช่แข็ง มีสัดส่วนรายได้สูงขึ้น โดยฉพาะสินค้าที่เป็นแบรนด์ของ บริษัทเองมียอดขายเพิ่มขึ้น
► ส่วนแบ่งขาดทุนจากบริษัทร่วมอยู่ที่ 579 ลบ.จากที่ขาดทุนเพียง 18 ลบ. ใน 1Q63และมี กำไร 110 ลบ. ใน 2Q62จากการทรุดลงอย่างหนักของผลประกอบการของ Red lobster ที่ ต้องปิดสาขาทั้งหมด เหลือเพียงการให้บริการ Takeaway ในบางสาขาในสหรัฐฯ เท่านั้น และขาดทุนมากกว่าที่เราคาดไว้ที่ 500 ลบ. อยู่ 16%
► กำไรสุทธิอยู่ที่ 1,717 ลบ. แต่มีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน 206 ลบ. และรายได้อื่นอีกราว 387 ลบ. กำไรปกติอยู่ที่ 1,137 ลบ. (+2.6% QoQ, -27.9% YoY) ใกล้เคียงคาด
Our Take
► กำไรปกติ 1H63อยุ่ที่ 2,246 ลบ. คิดเป็นสัดส่วน 60.5% ของประมาณการกำไรปกติทั้งปี ของเรา โดยเราประเมินเบื้องต้น (ก่อนประชุมนักวิเคราะห์) ว่ากำไร 2H63อาจชะลอลง HoH ได้ เนื่องจากคาดว่าอุปสงค์อาหารกระป๋องจะลดลง และอาหารแช่เย็นแช่แข็งจะเพิ่มขึ้น หลังการคลาย Lockdown นอกจากนี้ต้นทุนปลาทูน่าเริ่มขยับขึ้น ทำให้ GPM ผ่าน ช่วงที่ดีที่สุดไปแล้ว โดยอาจกลับมาที่ระดับปกติที่ 17% ได้ใน 2H63 ส่วน Red lobster คาดว่าจะยังมีส่วนแบ่งขาดทุนต่อ แม้ว่าจะกลับมาเปิดสาขาปกติแล้วก็ตาม
► เราอาจปรับประมาณการกำไรขึ้นเล็กน้อยและอาจปรับไปใช้ราคาเป้าหมายกลางปี 2564 ซึ่ง คาดว่าจะอยู่ที่ราว 14 บาท+/-ซึ่งยังมี Upside gain จำกัด จึงยังคงคำแนะนำ TRADING
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Yuanta Securities
