(BK:SC)
กำไรสุทธิ 2Q63 ที่ 456 ล้านบาท (+61%YoY และ +52%QoQ) บริษัทรายงานกำไรสุทธิ 2Q63 ที่ 456 ล้านบาท เพิ่มขึ้นทั้ง YoY และ QoQ (ต่ำกว่า Bloomberg Consensus 8%) โดยหนุนจากยอดโอนที่ปรับตัวสูงขึ้น 33%YoY เป็น 4,360 ล้านบาท ซึ่งเพิ่มขึ้นจากโครงการแนวราบที่มีการโอนเพิ่มขึ้นอย่างโดดเด่น ทั้งนี้ใน ส่วนของอัตรากำไรขั้นต้นได้ปรับตัวลงเหลือ 31.1% เทียบกับ 32.0% ใน 2Q63 หลัง โครงการที่โอนส่วนใหญ่เป็นแนวราบ ซึ่งปกติมีอัตรากำไรขั้นต้นที่ต่ำกว่าคอนโดมิเนียม ทั้งนี้ ณ สิ้น 2Q63 บริษัทมี Backlog ราว 8,100 ล้านบาท ซึ่งคาดว่าจะรับรู้ได้ภายในปีนี้ ราว 60% หรือราว 4,900 ล้านบาท
Presale 2Q63 ทำจุดสูงสุดใหม่ของบริษัท บริษัทมียอด Presales ใน 2Q63 ที่ 6,200 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 47%YoY และ 213%QoQ นับเป็นยอด Presales รายไตรมาสที่สูงสุดในประวัติศาสตร์ของบริษัท โดยกว่า 90% มา จากโครงการแนวราบ ซึ่งได้แรงหนุนจากการเปิด 4 โครงการใหม่ ประกอบกับช่วงการ ระบาดของ COVID-19 ผู้บริโภคได้ให้ความสนใจมาเยี่ยมชมโครงการแนวราบมากขึ้น โดย มีเพียง 570 ล้านบาท ที่มาจากโครงการคอนโดมิเนียม หลังบริษัทไม่มีการเปิดโครงการ คอนโดมิเนียมใหม่ในช่วง 1H63 ทั้งนี้ใน 1H63 บริษัทมียอด Presales รวมที่ 8,200 ล้าน บาท เพิ่มขึ้น 17%YoY และคิดเป็น 59% ของยอด Presales ทั้งปี 2563 ซึ่งเราประเมิน ว่ามีความเป็นไปได้สูงที่บริษัทจะสามารถทำยอด Presales ได้ตามเป้าหมาย หนุนจาก โครงการที่รอเปิดตัวกว่า 7 โครงการ มูลค่า 7,335 ล้านบาท
ปรับคำแนะนำจาก “ซื้อ” เป็น “ซื้อเก็งกำไร” เรามีมุมมองเป็นบวกต่อกำไรสุทธิของบริษัทที่ทำได้ใน 2Q63 รวมทั้งยอด Presales ที่ทำจุดสูงสุดใหม่เป็นประวัติการณ์ซึ่งส่วนใหญ่เป็นโครงการแนวราบ ที่จะสามารถรับรู้รายได้ ภายในไตรมาสถัดไป ทำให้เบื้องต้นเรามีแนวโน้มที่จะปรับประมาณการกำไรสุทธิในช่วงที่ เหลือของปี 2563-64 ขึ้นอีกราว 10-20% โดยเราจะนำเสนอในบทวิเคราะห์ Company Update ในช่วงปลายเดือน ส.ค. ทั้งนี้ราคาหุ้นได้ปรับตัวขึ้นจากจุดต่ำสุดของปี 2563 แล้ว กว่า 34% ทำให้ราคาหุ้น ณ ปัจจุบัน เหลือ Upside เพียง 2.6% จากมูลค่าพื้นฐานที่เรา ให้ไว้ที่ 2.40 บาท แนะนำ “ซื้อเก็งกำไร”
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Asia Wealth Securities