Event ประเด็นน่าสนใจจาก Analyst Meeting ( 6 ส.ค.)
► SSSG จะกลับมาฟื้นตัวหลังปลดล็อก: หลังจากใน 2Q63 กระทบจากการล็อกดาวน์ทำให้มี SSSG ติดลบสูงถึง -17% YoY โดยมีค่าเฉลี่ยของ SSSG ในช่วง 1H63อยู่ที่ -11.6%YoY หลังจากปลดล็อก สถานการณ์การขายเริ่มดีขึ้นแบบค่อยเป็นค่อยไป จากการเปิดสาขาและการขายใน ห้างสรรพสินค้าแต่Traffic ยังมีไม่มากนัก โดยในเดือน ก.ค. SSSG เริ่มเป็นบวกราว 2-3%YoY
► แรงซื้อ จะกลับมา แต่ยังไม่เข้าสู่ภาวะปกติส่วนหนึ่งเกิดจากกำลังซื้อที่หายไปที่เกิดจากแรงกดดัน จากภาวะเศรษฐกิจที่ถดถอย รวมถึงสถานการณ์ของกลุ่มท่องเที่ยวที่ยังติดปัญหา COVID-19 โดย (BK:HMPRO) คาด SSSG ในช่วง 2H63จะทำได้เพียงทรงตัว เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ขณะที่สถานการณ์ยอดขายในประเทศมาเลเซีย ดีขึ้นมีSSSG เริ่มเป็นบวก 15-20%YoY เนื่องจาก สินค้าครัวเรือนได้รับความนิยมหลัง WFH
► ยังมีแรงกดดันจากระดับมาร์จิ้น และค่าเช่า : HMPRO คาดแผนการเร่งเพิ่มระดับมาร์จิ้นที่ยังคง อยู่ในพันธกิจของบริษัทในระดับต้นๆ โดยคงแผนการตลาดในการเร่งขายสินค้า House Brand คง เป้าทั้งมีที่จะมีสัดส่วนรายได้เพิ่มขึ้นเป็น 20.5% จากปี1H63 อยู่ที่ ที่ 19.8% โดยใน 2Q63 มี ผลกระทบทำให้สัดส่วนดังกล่าวลดลงสะท้อนไปยังระดับมาร์จิ้น อย่างไรก็ดีเราคาดว่าการเร่งและ กระตุ้นยอดขายอาจมีผลต่อระดับมาร์จิ้นที่อาจเพิ่มขึ้นได้จำกัด เช่นเดียวกันสินค้ามีมาร์จิ้นดีจาก ต่างประเทศบางส่วนไม่สามารถส่งมาขายในประเทศได้ขณะเดียวกับรายได้ค่าเช่ายังมีผลกระทบ จากCOVID-19 จากจำนวนลูกค้าที่ลดลงซึ่งผลกระทบจากทั้ง 2 กรณีเป็นประเด็นที่ต้องติดตาม
► เตรียมเปิด 2 สาขาใหม่ : HMPRO เตรียมเปิดสาขาใหม่2แห่งในช่วง 2H63 ในเขตปริมณฑล คือรังสิตคลอง 4และ สขุสวัสดิ์ ยังคงแผนการเปิดสาขาแบบระมัดระวัง โดยมีการศึกษาความ ต้องการของคนในพื้นที่ก่อนพิจารณาเปิด ขณะเดียวกันได้มีการเตรียมที่ดินไว้รอเปิดตัวสาขาใหม่ หลังสถานการณ์มีความพร้อมมากขึ้น
Our Take
► คำแนะนำ “เก็งกำไร เราคาดในปี2564 ผลประกอบการจะเห็นการฟื้นตัวภายใต้สมมุติฐานไม่มี ผลกระทบจากการล็อกดาวน์จาก COVID-19 คาดมีกำไรปกติ 5.4 พันล้านบาท +9.4%YoY ราคา เหมาะสม 16.40 บาท ( DCF) มองการฟื้นตัวของแรงซื้อเป็นแบบค่อยเป็นค่อยไป สินค้าขายดีคือ สินค้าทีใช้ภายในบ้านจากCOVID-19ยังได้รับความนิยมเช่นทีวี สินค้าในครัวเรือน ซ่อมแซมภายในบ้าน ร่วมถึงตบแต่งบ้านเช่น ต้นไม้
► ปัจจัยเสี่ยง ยังมีความกังวลจากกำลังซื้อในอนาคตหลังหมดช่วงฤดูกาลเยียวยาจากภาครัฐ มอง ผลกระทบจากภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัวและอุตสาหกรรมการท่องเที่ยวที่ถดถอยยังคงกดดันรวมถึง ประเด็นCOVID-19 ที่ยังไม่คลี่คลายและยังกังวลต่อการเกิดขึ้นซ้ำ
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Yuanta Securities