บมจ. เจริญโภคภัณฑ์อาหาร (CPF)ราคาหมูพุ่งโดดเด่นหนุนธุรกิจ

ราคาหมูพุ่งโดดเด่นหนุนธุรกิจ

ซัพพลายหมูในเวียดนามยังขาดแคลนจากการแพร่ระบาดของ ASF

ราคาหมูสูงอย่างโดดเด่น หลังผ่อนคลายมาตรการล็อกดาวน์หนุนธุรกิจ CPF

กำไรสุทธิ CPP (บริษัทย่อยของ CPF) ในช่วง 1H63 เพิ่มขึ้น 278%YoY

ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2563 และ 2564 ขึ้น 32% และ 21% ตามลำดับ จากประมาณการเดิมจากราคาหมูที่ยังอยู่ในระดับสูงทุกภูมิภาค ส่งผลให้อัตรากำไรสูงขึ้น

แนะนำ “ซื้อ” ปรับราคาเป้าหมายเป็น 43.00 บาท

ราคาหมูปรับขึ้นอย่างโดดเด่น หนุนธุรกิจ CPF

แม้ในช่วงการแพร่ระบาดของ COVID-19 ที่ผ่านมาจะส่งผลให้ราคาเนื้อสัตว์ปรับตัวลง จากดีมานด์ที่ชะลอตัว แต่ในปัจจุบันราคาเนื้อสัตว์มีแนวโน้มปรับสูงขึ้นอีกครั้ง หลังการ ผ่อนคลายมาตรการล็อกดาวน์ เนื่องจากร้านอาหารเริ่มเปิดให้บริการมากขึ้น รวมไปถึง การแพร่ระบาดของโรค ASF ในเวียดนาม ส่งผลให้ปัจจุบันซัพพลายหมูในเวียดนาม ยังคงขาดแคลน ประกอบกับซัพพลายหมูโดยรวมในไทยหายไปบางส่วนจากการส่งออก ไปยังเวียดนามและประเทศอื่น ๆ เนื่องจากราคาหมูเวียดนามสูงกว่าราคาในไทย โดยข้อมูลจากสำนักงานเศรษฐกิจการเกษตร (OAE) เดือน ก.ค. (MTD) ราคาหมูไทยเฉลี่ย อยู่ที่ 78 บาทต่อกิโลกรัม เพิ่มขึ้น 11%MoM ราคาไก่ไทยเฉลี่ยอยู่ที่ 35 บาทต่อกิโลกรัม เพิ่มขึ้น 3%MoM ขณะเดียวกันราคาหมูเวียดนามเฉลี่ยอยู่ที่ 90,000 ดองต่อกิโลกรัม (ประมาณ 126 บาทต่อกิโลกรัม) เพิ่มขึ้น 13%MoM

กำไรสุทธิCPP ในช่วง 1H63 เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยยะ YoY

เมื่อวันที่ 21 ก.ค. 63 CPP (บริษัทย่อยของ CPF) แจ้งตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกงว่า บริษัท คาดว่าจะมีกำไรสุทธิราว 310-330 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ในช่วง 1H63 เทียบกับ 82 ล้าน เหรียญสหรัฐฯ ในช่วง 1H62 หรือเพิ่มขึ้น 278%YoY เป็นผลมาจากราคาหมูเวียดนาม ในช่วง 1H63 ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยยะ เมื่อเทียบกับ 1H62 ส่งผลให้อัตรากำไรเพิ่มขึ้น และผลกระทบในเชิงลบของการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของสินทรัพย์ชีวภาพของ ธุรกิจเลี้ยงสัตว์ในเวียดนามลดลง โดยเราประเมินว่า CPF จะมีกำไรสุทธิ2Q63 ที่6,395 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 56%YoY และ 5%QoQ

ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2563 และ 2564 ขึ้น 32% และ 21% ตามลำดับ

เราปรับประมาณการกำไรสุทธิปี2563 และ 2564 ขึ้น 32% และ 21% จากประมาณการเดิม เป็น 25,192 ล้านบาท และ 24,375 ล้านบาท ตามลำดับ จากการปรับอัตรากำไรขั้นต้นปี 2563 และ 2564 ขึ้นเป็น 18% และ 17.7% ตามลำดับ เนื่องจากมีปัจจัยหนุนจากราคาหมูที่ยังอยู่ในระดับสูงทุกภูมิภาค และคาดว่าราคาหมูจะ สูงต่อเนื่องไปอีก 1-2 ปี ส่งผลให้มีอัตรากำไรที่สูงขึ้น และปรับประมาณการรายได้รวมปี 2563 และ 2564 ขึ้น 1% เป็น 568,286 ล้านบาท และ 601,134 ล้านบาท ตามลำดับ

แนะนำ “ซื้อ” ให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่43.00 บาท

เราเชื่อว่าปี 2563 จะเป็นปีทองของ (BK:CPF) จากราคาหมูที่สูงในทุกภูมิภาค ส่งผลให้อัตรากำไรสูงขึ้น ปรับคำแนะนำจาก “เก็งกำไร” เป็น “ซื้อ” และปรับไปใช้ราคาเป้าหมายปี 2564 ได้ราคาเหมาะสมที่ 43.00 บาท (เดิม 33.00 บาท) อิงค่าเฉลี่ย PER ที่ 15 เท่า

บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Asia Wealth Securities