สิ่งที่ได้จากการประชุมนักวิเคราะห์กับผู้บริหาร
1. Backlog ณ ปัจจุบัน มีมูลค่ารวม 1.8 พันล้านบาท ประกอบด้วย 2 ประเภทหลักคืองานจากกค้าประเภท Wellplan (มีการวางแผนสั่งซื้อ ล่วงหน้า) ซึ่งบริษัทจะได้อัตรากำไรขั้นต้นที่ต่ำ และลูกค้าประเภท Unplan (ไม่ได้สั่งซื้อล่วงหน้า) ซึ่งบริษัทจะได้อัตรากำไรขั้นต้นที่สูง ตามปกติบริษัทจะมีสัดส่วนลูกค้าประเภทแรกมากกว่า
2. กลยุทธ์การดำเนินงานในปี 2020 นี้ประกอบด้วย (1)เปลี่ยนจากการเน้น จำหน่ายผลิตภัณฑ์คอนกรีต Ready Mixed เป็นการประสานงานกับคู่ค้าที่อยู่ใกล้สถานที่ของลูกค้า โดยบริษัทจะเข้าไปรับคอนกรีตผสมเสร็จ และนำไปส่งให้ลูกค้า ซึ่งจะช่วยเพิ่มอัตรากำไรขั้นต้นให้บริษัทผ่านการลดต้นทุน การจัดส่ง (2) เพิ่มสัดส่วนลูกค้าประเภท Unplan ให้มากขึ้น เพื่ออัตรากำไรขั้นต้นที่สูงขึ้น (3) การเพิ่มยอดขายผ่านการพัฒนาสินค้าคอนกรีตสำเร็จรูปนอกมาตรฐานผลิตภัณฑ์อุตสาหกรรม (มอก.) เพื่อแก้ไขปัญหาให้ลูกค้า (4) การลดต้นทุน ผ่านการลด Overhead Cost
ผลประกอบการ1Q20
รายงานกำไรสุทธิ 1Q20 ที่ 40 ล้านบาท (+390%YoY) กำไรที่เพิ่มขึ้น เป็นผลจากรายได้รวมที่เพิ่มขึ้น 13% มาอยู่ที่ 719 ล้านบาท จากรายได้จากผลิตภัณฑ์ คอนกรีตที่เพิ่มขึ้น 17% เนื่องจากปริมาณการขายและราคาขายเฉลี่ยที่ปรับตัวสูงขึ้น กอปรกับอัตรากำไรขั้นต้นที่เพิ่มขึ้นจาก 9.6% เป็น 16.1% จากการปรับตัวขึ้นของราคาขาย และผลของการประหยัดต่อขนาด
ความเห็นนักวิเคราะห์
ผลประกอบการปี 20 จะได้ปัจจัยหนุนจากกลยุทธ์ในการเพิ่มคุณภาพ Backlog และการพัฒนาสินค้าใหม่ ซึ่งจะช่วยเพิ่มอัตรากำไรขั้นต้น และยอดขายให้บริษัท ราคาหุ้น ณ ปัจจุบัน ปรับขึ้น 31% หลังประกาศงบ 1Q20 ช่วงกลางเดือนพ.ค. ที่ผ่านมา สะท้อนปัจจัยบวกจากรายได้ที่ปรับเพิ่มขึ้นไปบ้างแล้ว เมื่อพิจารณา เชิง Valuation ราคาหุ้นปัจจุบัน ซื้อขายที่ระดับ 10x Trailing PE ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 1 ปีย้อนหลังที่ 30x Trailing PE ถือว่าอยู่ในระดับที่ไม่แพง นักลงทุนจึงควรติดตามการประกาศผลประกอบการรายไตรมาส ที่มีนัยต่อการ Rerate ขึ้นไปซื้อขายในระดับ PE ที่สูงขึ้น
(BK: อัพเดตหุ้นผลิตภัณฑ์คอนกรีตชลบุรี CCP)
บทความนี้เผยแพร่ครั้งแรกที่ cgsec.co.th