เจริญโภคภัณฑ์อาหาร (BK:CPF)
คาดกำไรปกติ 2Q63 อ่อนตัว QoQ แต่กำไรสุทธิอาจได้ Bio Gain หนุน
เราคาดกำไรปกติที่ 5,375 ล้านบาท อ่อนตัว 17%QoQ แต่ยังเติบโต 32%YoY ขณะที่กำไรสุทธิคาดอยู่ที่ 7,743 ล้านบาท ดีขึ้น 27%QoQ และ 89%YoY โดยในไตรมาสนี้อาจเห็นกำไรจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมสินทรัพย์ชีวภาพ เทียบกับไตรมาสก่อนที่มีขาดทุนรายการเดียวกัน เนื่องจากในไตรมาสนี้ราคาหมูปรับตัวขึ้นจากระดับต่ำในช่วงต้นไตรมาสขึ้นมาสูงในช่วงปลายไตรมาส ส่วนกำไรปกติที่มีแนวโน้มอ่อนตัวลงจากไตรมาสก่อนเล็กน้อย เนื่องจากมีปัจจัยกดดันจากช่วง เม.ย. ซึ่งมีการระบาดของ COVID-19 ค่อนข้างหนัก ทำให้ราคาเนื้อสัตว์ในหลายประเทศอ่อนตัวลง แม้ในช่วงเดือน พ.ค.-มิ.ย. แนวโน้มราคาจะปรับตัวดีขึ้นมากแต่ยังชดเชยช่วงราคาตกต่ำได้ไม่หมด ทำให้ค่าเฉลี่ยราคาสัตว์บกในไตรมาสนี้อ่อนตัวลงเล็กน้อย QoQ(จากเดิมที่คาดว่าจะใกล้เคียงเดิมหรือดีขึ้นได้) ทำให้เราคาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะปรับตัวลงมาอยู่ที่ราว 17.5% จากไตรมาสก่อนอยู่ 18.3%
ช่วงที่เหลือของปีค่อนข้างสดใส
ในช่วงที่เหลือของปีเราคาดว่าแนวโน้มผลประกอบการจะยังสดใส เนื่องจากการบริโภคเริ่มฟื้นตัวกลับมาจากช่วง COVID-19ทำให้ภาพรวมราคาสัตว์บกทั้งในและต่างประเทศฟื้นตัวขึ้นมาค่อนข้างมาก โดยราคาหมูหน้าฟาร์มในไทยปรับตัวดีขึ้นต่อเนื่องมาอยู่ที่ 76-80 บาท/กก. และราคาไก่หน้าฟาร์มในไทยปรับตัวดีขึ้นมาอยู่ที่ราว 33-34 บาท/กก. ดีขึ้นมากจากช่วงครึ่งปีแรก เช่นเดียวกับราคาหมูในเวียดนามที่ปัจจุบันยังอยู่ในระดับที่สูงกว่า 80,000 ดอง/กก. อีกทั้งในเวียดนามยังมีข่าวการระบาดของ ASF อีกครั้ง ซึ่งอาจทำให้ Supply หมูลดลงและช่วยหนุนให้ราคาหมูปรับตัวขึ้นได้อีก
ช่วงที่เหลือของปีค่อนข้างสดใส
ในช่วงที่เหลือของปีเราคาดว่าแนวโน้มผลประกอบการจะยังสดใส เนื่องจากการบริโภคเริ่มฟื้นตัวกลับมาจากช่วง COVID-19ทำให้ภาพรวมราคาสัตว์บกทั้งในและต่างประเทศฟื้นตัวขึ้นมาค่อนข้างมาก โดยราคาหมูหน้าฟาร์มในไทยปรับตัวดีขึ้นต่อเนื่องมาอยู่ที่ 76-80 บาท/กก. และราคาไก่หน้าฟาร์มในไทยปรับตัวดีขึ้นมาอยู่ที่ราว 33-34 บาท/กก. ดีขึ้นมากจากช่วงครึ่งปีแรก เช่นเดียวกับราคาหมูในเวียดนามที่ปัจจุบันยังอยู่ในระดับที่สูงกว่า 80,000 ดอง/กก. อีกทั้งในเวียดนามยังมีข่าวการระบาดของ ASF อีกครั้ง ซึ่งอาจทำให้ Supply หมูลดลงและช่วยหนุนให้ราคาหมูปรับตัวขึ้นได้อีก
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Trinity Securities