JKN GLOBAL MEDIA (JKN) แนวโน้มกำไรยังเติบโตสวนกระแส COVID-19

Event สรุปสาระสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์ วันที่ 22 พ.ค 2563

► บริษัทให้ข้อมูลแนวโน้ม 2Q63 คาดผลประกอบการใกล้เคียงไตรมาสก่อน และยังเติบโต YoY โดยบริษัทมี backlog ในมือ 282 ล้านบาท ขณะที่คาดรายได้ใน 2Q63 เติบโตจากการขาย คอนเทนต์ยังเพิ่มขึ้น สำหรับ ซีรีส์อินเดียและฟิลิปปินส์ ให้กับผู้ประกอบการทีวีดิจิทัล GMM25 3HD ช่อง8 และ Workpoint TV และในตลาดต่างประเทศอยู่ระหว่างรอทำสัญญาเพิ่มกับลูกค้ามาเลเซีย

► บริษัทให้เป้ารายได้ปี 2563 เติบโต 10 –15% จากรายได้จากการขายคอนเทนต์เพิ่มขึ้น ทั้งตลาดในประเทศ และต่างประเทศ ซึ่งปีนี้มีการขยายฐานลูกค้าในกลุ่ม CLMV เพิ่มขึ้น

► สำหรับโปรเจคการสร้างละครสยามรามเกียรติ์ที่ทำร่วมกับพันธมิตรอินเดีย ล่าช้าจากเดิมในช่วงกลางปีเป็นช่วงปลายปีจากผลกระทบจากสถานการณ์COVID-19ในประเทศอินเดีย

► บริษัทชี้แจง กรณีที่ผู้สอบบัญชีแสดงความเห็นถึงลูกหนี้ที่ค้างชำระเกินระยะเวลาที่กำหนด 6 ราย และบริษัทไม่ได้ตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเพิ่มเติม บริษัทแจงว่าปัจจุบันยังไม่มี หนี้สูญ และอยู่ระหว่างรอ EXIM BANK ทำประกันหนี้สูญให้กับทางบริษัท

Our Take

► เราคงมุมมองเป็นบวกต่อแนวโน้มผลประกอบการในช่วงที่เหลือของปี ซึ่งถือว่าบริษัทได้รับ ผลกระทบจากการแพร่ระบาดของไวรัส COVID-19 ต่ำกว่าบริษัทอื่นในกลุ่มสื่อฯ และตลาดในประเทศกลับเป็นผลบวกจากการที่ผู้ประกอบการทีวีดิจิทัลหลายช่องติดต่อซื้อคอนเทนต์ไป ออกอากาศเพิ่มขึ้นเพื่อทดแทนรายการปกติที่ไม่สามารถผลิตได้ในช่วงการแพร่ระบาดไวรัส COVID-19 รวมถึงทางสถานีต้องการลดค่าใช้ จ่ายด้านการผลิตรายการในช่วงภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว รวมถึงการขายคอนเทนต์ให้ผู้ประกอบการ OTT Platforms ในต่างประเทศเพิ่มขึ้น และใน 2Q63 บริษัทมีแผนจัดตั้งบริษัทย่อยสิงคโปร์รองรับแผนขยาย ตลาดลิขสิทธิ์คอนเทนต์ในตลาดต่างประเทศมากขึ้น อย่างไรก็ตาม ภาพรวมปี2563 เราประเมินรายได้แบบอนุรักษ์นิยม เติบโต 3%YoY เป็น 1,750 ล้านบาท ต่ำกว่าเป้าหมายของ บริษัทที่ตั้งไว้ที่คาดเติบโต 10-15% ขณะที่เราคาดกำไรสุทธิที่268 ล้านบาท เติบโต 6%YoY ซึ่งกำไร 1Q63 คิดเป็น 36% ของประมาณการทั้งปี เรามองว่ามี Upside risk ในการปรับเพิ่มประมาณการ

► เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” เรามองว่าผลประกอบการของ JKN ยังเติบโตท่ามกลางวิกฤต COVID-19 สวนทางอุตสาหกรรมโฆษณาที่ติดลบ ขณะที่2H63 มีประเด็นบวกจากแผนย้าย เข้าจดทะเบียนซื้อขายใน SET โดยใช้เกณฑ์Profit Test สำหรับราคาหุ้นของ JKN ปัจจุบัน ซื้อขายที่ PER 2563 เพียง 11.6x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มสื่อและสิ่งพิมพ์ที่25x ขณะที่เราประเมินมูลค่าพื้นฐาน JKN ที่6.20 อิงกับ P/E ของตลาดที่14x

บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Yuanta Securities