หุ้น SpaceX ร่วง 2.6% วันนี้ เกิดอะไรขึ้น
B.GRIMM POWER (BK:BGRIM))
Earnings Results
รายได้ใน 1Q63 อยู่ที่ 11,223 ลบ. ใกล้เคียงเราคาดที่ 11,211 ลบ. เติบโต 9.4% YoY จากกำลังการผลิต Solar ในประเทศเวียดนามที่ COD ไปในเดือน มิ.ย. 2562 ซึ่งมีความเข้มแสงค่อนข้างดีทำให้ Capacity factor สูงถึง 18-20% เทียบกับในประเทศที่ 16 – 17% และ ประมาณการของเราอยู่ที่ 17% ทำให้ GPM สูงถึง 20.6% จาก 16.6% ใน 1Q62และ 18.7% ใน 4Q62และดีกว่าคาดที่ 19.5% รวมถึง ราคาก๊าซธรรมชาติที่ลดลง 5% YoY เป็ น 266.6บาท/ล้านBTU
SG&A อยู่ที่ 476 ลบ. (-27.8% QoQ, +36.3% YoY) เพิ่มขึ้น YoY ตามกำลังการผลิตใหม่ที่เพิ่มขึ้น
ดอกเบี้ยจ่ายอยู่ที่ 1,531 ลบ. เนื่องจากรวมผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึนจริงจากโครงการในเวียดนามที่ยังไม่ถึงกำหนด แต่ทางบัญชีในบันทึกเสมือนว่ามีการจ่ายจริงจำนวน 673 ลบ. และมีการขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนจากเงินกู้ต่างประเทศโครงการอื่น อีก 213 ลบ. รวมเป็น 886 ลบ.
ทำให้กำไรสุทธิอยู่ที่ 81 ลบ. แต่กำไรปกติอยู่ที่ 682 ลบ. (+59.3% QoQ, +54.0% YoY) ใกล้เคียงกับที่คาดไว้ที่ 668 ลบ. กำไร 1Q63 คิดเป็นสัดส่วน 25% ของประมาณการกำไรทั้งปีของเรา
Our Take
แนวโน้ม 2Q63 อาจชะลอลงได้ QoQ เพราะลูกค้า IU ได้รับผลกระทบจาก COVID-19 ทำให้ลดการใช้ไฟฟ้าไปค่อนข้างมากในเดือน เม.ย. โดยเฉพาะกลุ่มยานยนต์ และกลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภค แต่ YoY คาดทรงตัวเพราะมีกำลังการผลิตใหม
อย่างไรก็ตามเริ่มเห็นสัญญาณที่ดีขึ้นในเดือน พ.ค. หลังสถานการณ์ในจีน และในไทยเริ่มคลี่คลาย ลูกค้า IU เริ่มทยอยกลับมาเพิ่มกำลังการผลิต ถือว่าผลกระทบอาจจะไม่มากอย่างที่ตลาดกังวล
ส่วนประเด็นภัยแล้งปัจจุบันระดับน้ำในอ่างเก็บน้ำเริ่มดีขึ้นหลังมีพายุฤดูร้อนทำให้มีฝนตกมากขึ้น ขณะที่บริษัทได้ทำการขุดบ่อเพื่อสร้างแหล่งน้ำสำรองของตนเองไว้ด้วยแล้วเพื่อลดความเสี่ยงในระยะยาว นอกเหนือจากที่เริ่มใช้น้ำ Recycle มาใช้ในการหล่อเย็น Turbine ไปแล้ว
คงประมาณการกำไรปกติปี 2563 ที่2,784 ลบ. เติบโต 28.8% YoY คงคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้ าหมาย 50.00 บาท
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Yuanta Securities
ดูราคาและกราฟหุ้น BGRIM
https://th.investing.com/equities/bgrimm-power
แลกเปลี่ยนความคิดเห็นเกี่ยวกับหุ้น BGRIM
https://th.investing.com/equities/bgrimm-power-commentary
