หุ้น SpaceX ร่วง 2.6% วันนี้ เกิดอะไรขึ้น
Earnings Results
บริษัทรายงานรายได้และกำไรสุทธิ1Q63 ที่ 2.1 พันลบ. (-25.3% QoQ, -42.2% YoY) และ 411 ลบ. (-7.8% QoQ, -68.6%YoY) หดตัวลง QoQ จากยอดโอนโครงการที่ต่ำกว่า 4Q62 และลดลง YoY จากการขายที่ดินรอการพัฒนาจำนวน 1.7 พันลบ. ใน 1Q62
อัตรากำไรขั้นต้นใน 1Q63 อยู่ที่ 40.5% ปรับตัวดีขึ้นกว่า 660 bps QoQ จากการโอนโครงการที่มี อัตรากำไรขั้นต้นสูง อาทิ โครงการ NOBLE Recole และ NOBLE BE33 แต่ลดลง เมื่อเทียบกับ 1Q62 ที่มีอัตราขั้นต้นที่ 57.1% จากการขายที่ดินรอการพัฒนา
Backlog ณ 1Q63อยู่ที่ 1.5 หมื่นลบ. คาดรับรู้เป็นรายได้ในช่วงที่เหลือของปีที่ราว 7.3 พันลบ. คิดเป็น Secure Revenue ของประมาณการรายได้ทั้งปีของเราที่ 84% จากโครงการที่คาดจะแล้ว เสร็จพร้อมโอนในปี 2563 ทิ้งสิ้นจำนวน 3 โครงการคือ NOBLE BE19 NOBLE Around Sukhumvit 33 และ NOBLE Ambience Sukhumvit 42
Presale ใน 1Q63 อยู่ที่ 1.0 พันลบ. (แบ่งเป็ น Presale ในประเทศที่ 575 ลบ. และ Presale ภายนอกประเทศ 460 ลบ.) ลดลง 55% YoY จากการมี Inventory คงเหลือเพียง 2.9 พันลบ. รวมถึงผลกระทบจากสถานการณ์ COVID-19 ต่ออุปสงค์ทั้งในและต่างประเทศ
NOBLE จะมีการประชุมนักวิเคราะห์ในวันที่ 13 พ.ค. 2563
Our Take
เรามีมุมมองเป็นบวกต่อผลประกอบการใน 1Q63 รวมถึง Backlog ในปี 2563 ที่คิดเป็น Secure Revenue ของประมาณการรายได้ทั้งปี ของเราที่สูงถึง 84% อย่างไรก็ตาม สถานการณ์ COVID19 มีผลกระทบเชิงลบต่ออุปสงค์อสังหาริมทรัพย์ โดยเฉพาะโครงการแนวสูง จึงคาดการระบาย Inventory ถูกกดดันค่อนข้างมาก และอาจเป็นปัจจัยหลักที่จะกระทบอัตรากำไรขั้นต้นในปี 2563
เราคงประมาณการกำไรปี 2563 ที่ 1.8 พันลบ. และคงคำแนะนำ “ซื้อ” บนราคาเป้าหมาย ณ สิ้น ปี 2563 ที่ 16.30 บาทต่อหุ้น (อิง PER2563 ที่ 3.9x เทียบเท่า -0.5 SD จากค่าเฉลี่ยย้อนหลัง3 ปี ของบริษัทที่ 5.6x
NOBLE ประกาศจ่ายเงินปันผลงวด 2H62 ที่ 2.2 บาท/หุ้น คิดเป็ น Dividend Yield ที่สูงถึง 15.8% (XD 18 พ.ค. 2563)
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Yuanta Securities
