► คาดกำไรสุทธิ1Q63 ที่ 710 ล้านบาท ลดลง 54%YoY และลดลง 61%QoQ หลังไม่มีคอนโดมิเนียมที่แล้วเสร็จใหม่
► ยอด Presales ใน 1Q63 ลดลง 9%YoY เหลือ 5,720 ล้านบาท โดยเริ่มเห็น ผลกระทบจาก COVID-19 ในช่วงเดือน มี.ค.
► คาดผลประกอบการ 2Q63 จะต่ าสุดของปี และจะเห็นการฟื้นตัวใน 2H63
► ปรับลดกำไรสุทธิปี 2563 ลง 4% เหลือ 4,960 ล้านบาท สอดคล้องกับผลกระทบจาก COVID-19
► แนะนำ “ซื้อ” ให้ราคาเป้าหมายที่ 17.80 บาท
► เราคาดอัตราเงินปันผลปี 2563 ที่ 0.92 บาทต่อหุ้น (Div.Yld. 6.2%)
คาด ศุภาลัย จำกัด (BK:SPALI)กำไรสุทธิ 1Q63 ที่ 710 ล้านบาท (-54%YoY และ -61%QoQ)
เราคาดกำไรสุทธิ 1Q63 อยู่ที่ 710 ล้านบาท ลดลง 54%YoY และ ลดลง 61%QoQ โดย เราคาดว่ารายได้จะอยู่ที่3,884ล้านบาท ลดลง 39%YoY และลดลง 45%QoQ เนื่องจาก ไม่มีโครงการคอนโดมิเนียมที่แล้วเสร็จใหม่ มีเพียงการระบายสต๊อกโครงการเดิมที่อยู่ และส่วนมากเป็นโครงการแนวราบที่มีอัตรากำไรขั้นต้นต่ำ อีกทั้งยังมีการจัดแคมเปญเพื่อเร่งระบายสต๊อกของโครงการ ทำให้เราคาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นใน 1Q63 อยู่ที่ 37.7% ลดลง จาก 1Q62 ที่40.3%
COVID-19 กระทบยอดขาย 1Q63
บริษัทมียอด Presales ใน 1Q63 ที่ 5,720 ล้านบาท ลดลง 9%YoY แบ่งเป็นโครงการแนวราบ 4,000ล้านบาท และคอนโดมิเนียม 1,000ล้านบาท ส่วนหนึ่งเป็นผลกระทบจาก COVID-19 ทำให้จำนวนผู้เข้าชมโครงการในช่วงเดือน มี.ค. 63 โดยเฉพาะในโครงการคอนโดมิเนียมที่อยู่ระหว่างก่อสร้าง ลดลง 60% เมื่อเทียบกับภาวะปกติอย่างไรก็ตาม จากการเข้าฟังผู้บริหารล่าสุด บริษัทเริ่มเห็นสัญญาณของผู้เข้าชมที่ฟื้นตัวในช่วงครึ่งหลัง ของ เดือน เม.ย. และคาดว่าจะกลับมาสู่สภาวะปกติหลังจาก COVID-19 คลี่คลาย
แนะนำ “ซื้อ” ให้ราคาเป้าหมายใหม่ 17.80 บาท
เราปรับประมาณการรายได้ปี 2563 ลง 5% เพื่อสะท้อนผลกระทบจาก COVID-19 ที่ ส่งผลต่อกำลังซื้อ โดยเฉพาะในโครงการคอนโดมิเนียม ซึ่งมีแนวโน้มของอัตรา Rejection ที่สูงขึ้นเป็น 21% จากปี 2562 ที่ 15% ส่งผลให้กำไรสุทธิลดลง 4% เหลือ 4,960 ล้านบาท อย่างไรก็ตามหากสถานการณ์ COVID-19 คลี่คลายภายใน 1H63 เราคาดว่าจะเห็นการฟื้นตัวอย่างมีนัยยะใน 2H63 ซึ่งมี 4 คอนโดมิเนียมที่จะแล้วเสร็จใหม่ เรายังแนะนำ “ซื้อ” เนื่องจากราคาหุ้น ณ ปัจจุบัน มี Upside 19.5% จากราคาพื้นฐานที่เราให้ที่ 17.80 บาท (เดิม 20.00 บาท) อิง PER 7.7 เท่า และคาดอัตราเงินปันผลที่ 0.92 บาท
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Asia Wealth Securities