ราคา Bitcoin วันนี้: ดิ่งต่ํากว่า $71k เมื่อการเทขายหุ้นเทคโนโลยีทั่วโลกกระทบสินทรัพย์เสี่ยง
คาด 1Q20 มีกำไรสุทธิ 255 ลบ. (+12%YoY,+2%QoQ)
เราคาดว่า GFPT จะรายงานกำไรสุทธิงวด 1Q20 จำนวน 255 ลบ. (+ 12%YoY,+2%QoQ) แต่ถ้าไม่รวมค่าใช้จ่ายพิเศษจากเหตุไฟไหม้ที่รับรู้เข้ามาประมาณ 55 ลบ. ใน 4Q19 กำไรปกติจะลดลง 17%QoQ โดยกำไรที่โตขึ้นจากปีก่อนได้รับผลดีจากกำไรขั้นต้นที่ดีขึ้นตามต้นทุนการเลี้ยงที่ลดลง และผลประกอบการของบริษัทร่วมอย่าง Mckeys และ GFN ที่ดีขึ้น แม้ว่าในส่วนของรายได้ จะเห็นการอ่อนตัวลงมาอยู่ที่ 3,595 ลบ. (-9%YoY,-10%QoQ) จากผลกระทบของปริมาณส่งออกที่ลดลงเนื่องจากลูกค้าบางรายมีการชะลอการรับมอบสินค้าออกไป เนื่องจากผลกระทบจากโรค COVID-19 (รวมถึงฐานการส่งออกที่สูงในช่วง 1Q19 จากการเริ่มส่งไปยังตลาดจีนด้วย โดยเราคาดปริมาณส่งออกจะอยู่ที่ระดับ 5,900 ตัน เทียบกับ 9,700 ตันใน 1Q19 และ 6,900 ตันใน 4Q19) กำไรขั้นต้นคาดไว้ที่ 14.2% ดีขึ้นจาก 13.4% ใน 1Q19 และใกล้เคียงกับ 4Q19 ค่าใช้จ่ายในการขายและ บริหารคาดไว้ที่ 320 ลบ. (-4%YoY,-17%QoQ) สำหรับส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุน ในบริษัทร่วมคาดว่าจะรับรู้เข้ามา 90 ลบ.ดีขึ้นมากจาก 22 ลบ. ใน 1Q19 เพราะผลประกอบการของทั้ง Mckeys และ GFN ที่ดีขึ้นจากต้นทุนการผลิตที่ลดลง แต่หากเทียบกับ 4Q19 จะลดลงจาก 108 ลบ. เนื่องจาก Mckeys ได้รับผลกระทบจากร้าน Mc Donald ถูกสั่งห้ามให้ทานในร้าน แม้จะมีรายได้จากการที่ GFPT ว่าจ้างให้ผลิต ไก่ปรุงสุกให้แทนในส่วนที่เครื่องจักรถูกไฟไหม้ไปก็ตาม
การปรับปรุงเครื่องจักรใหม่ยังเป็นไปตามแผนเดิม
ความคืบหน้าของการติดตั้งเครื่องใหม่ทดแทนเครื่องจักรเดิมที่ถูกไฟไหม้ไปในช่วง ปลายปี 19 ที่ผ่านมา ล่าสุดอยู่ในขั้นตอนของการสั่งเครื่องจักร ซึ่งมีกำหนดติดตั้งในส่วนที่ถูกไฟไหม้แล้วเสร็จในช่วงปลายปี 20 นี้ (ส่วนอีก 3 ไลน์การผลิตที่เหลือจะ ทยอยปรับเปลี่ยนใช้เวลาอีกประมาณ 2-3 เดือน และคาดว่าเครื่องจักรใหม่ทั้งหมด 5 เครื่องจะเริ่มผลิตได้เต็มที่ในช่วงเดือนเม.ย. 21 เป็นต้นไป) โดยปัจจุบันยังไม่ได้รับ ผลกระทบจากโรค COVID แต่อย่างใดที่จะทำให้โรงงานต้องมีการชะลอการผลิต
คงประมาณการเดิม แต่ต้องติดตามว่า COVID ลูกค้าจะยกเลิกหรือไม่
เรายังคงประมาณการเดิมไว้ที่รายได้ 16,084 ลบ. (-5%YoY) และกำไรสุทธิที่ 1,076 ลบ. (-10%YoY) เนื่องจากยังไม่เห็นสัญญาณว่าลูกค้าจะมีการยกเลิกคำสั่งซื้อเพราะ โรค COVID แต่อย่างใด โดยผลประกอบการที่ชะลอตัวลงเกิดจากปริมาณการผลิตที่ลดลงจากกำลังการผลิตที่หายไปจากเหตุไฟไหม้ สำหรับคำแนะนำการลงทุน แม้ว่าผลประกอบการทั้งปีอาจจะไม่ดีนัก แต่จากค่าเงิน บาทที่อ่อนค่าลงจะเป็นผลดีกับ GFPT ที่มีรายได้จากการส่งออกกว่า 20% และผลประกอบการในช่วง 1Q20 ที่จะเห็นการเติบโตได้เราจึงยังคงคำแนะนำ “ซื้อเก็งกำไร” เช่นเดิม โดยประเมินมูลค่าเหมาะสมที่ 12.0 บาท (14XPER’20E)
บทความนี้เผยแพร่ครั้งแรกที่ cgsec.co.th