คาด 1Q63 โตสูงมากทั้ง QoQ และ YoY
คาดรายได้ที่ 7,650 ลบ. (+3% QoQ, +13% YoY) เนื่องจากราคาหมูในประเทศและเวียดนามปรับตัวสูงขึ้น การส่งออกไปจีนมีฐานที่ต่ำในปี ที่แล้วและ 4Q62 เพิ่งได้รับการอนุมัติเพิ่มอีก 1 เป็น 2 ฟาร์มที่ส่งออกไปจีนได้แม้ว่าจะมีผลกระทบจาก COVID-19 บางส่วนแต่จำนวนฟาร์มที่เพิ่มขึ้นทำให้การส่งออกไปจีนยังโต ขณะที่ต้นทุนการผลิตทั้งกากถั่วเหลืองและข้าวโพดลดลงคาด GPM เพิ่มขึ้นเป็น 12% จาก8.8% ใน 4Q62 และ 10.2% ใน 1Q62 ส่งผลให้กำไรปกติ 1Q63 คาดที่ 372 ลบ. (+249% QoQ, +66%YoY) และคาดสูงต่อใน 2Q63
คาด 2Q63 ดีขึ้นอีกจากจีนและในประเทศ
เนื่องจากจีนจะกลับมาเปิดประเทศอย่างสมบูรณ์ในวันที่ 8 เม.ย. นี้ ทำให้การบริโภคโปรตีนราคาถูกอย่างไก่จะเพิ่มขึ้นอย่างมาก ขณะที่ในประเทศการจำหน่ายผ่าน Modern trade และซุปเปอร์มาเก็ตยังได้รับความนิยมในช่วงที่รัฐบาลขอความร่วมมือให้อยู่ที่บ้าน และร้านอาหารปิดให้บริการแบบนั่งทานที่ร้าน อีกทั้งมาตรการช่วยเหลือค่าครองชีพผู้ได้รับผลกระทบเดือนละ 5,000 บาท 3 เดือน ช่วยเพิ่มปริมาณความต้องการซื้ออาหารสด คาดว่า Demand ในประเทศจะสูงกว่า 1Q63 และตันทุนกากถั่วเหลืองและข้าวโพดยังต่ำ การส่งออกไปยุโรปยังต้องติดตามเพราะอาจกระทบการบริโภคบ้างแต่ปัจจุบันยังปกติ
ฟื้นตัวแรงในสัปดาห์นี้ แต่ยังมี Valuation ถูก ... หาจังหวะสะสม
ที่ราคาปิดวานนี้เป็นการปรับตัวขึ้น 11.1% ในสัปดาห์นี้ แต่ยังถือว่ามี Valuation ที่ถูก โดยมี PER2563 ต่ำเพียง 10.9 เท่า จากปกติที่ซื้อขายที่ 16 – 18 เท่า เนื่องจากช่วงก่อนหน้ามีการปรับตัวลงจาก Panic sell ตามภาวะตลาดมากเกินไป ขณะที่แนวโน้มกำไร 1Q-2Q63 ยังเป็นบวก นอกจากนี้ปี 2563 บริษัทตั้งเป้าโรงงานไก่ปรุงสุก (Further) จะมีอัตราการใช้กำลังการผลิตจาก 25% ปี 2562 เป็น 50% ในปี 2563 ซึ่งทำให้มีผลขาดทุนลดลง และจะเริ่มทำกำไรได้ในปี 2564 เรายังคงประมาณการกำไรปี 2563 ที่ 1,508 ลบ. (+2% YoY) ราคาเป้าหมาย 4.00 บาท มี Upside gain 37.0% และผลตอบแทนจากเงินปันผลทั้งปี 2563 อยู่ที่ 4.0% คงคำแนะนำ ซื้อ เชิงกลยุทธ์ราคาที่ปรับตัวขึ้นมาอาจมีแรงขายทำกำไรมาบ้างเน้นการทยอยสะสมแบบตั้งรับ หรือ Follow buy หากราคาผ่าน 3.02 บาท และยืนได้
TGF (BK:TFG)จะเข้าสู่ช่วงของการซื้อหุ้นคืนในสัปดาห์หน้าในวันที่ 30 มี.ค. – 29 ก.ย. ด้วยจำนวนหุ้น 11 ล้านหุ้นวงเงินไม่เกิน 45 ลบ. และจ่ายปันผลพิเศษ 0.145 บาท/หุ้น XD วันที่ 7 เม.ย. ให้ Yield 5.0%
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Yuanta Securities