Coinbase รายงานผลประกอบการไตรมาสที่สามของปี 2026 โดยมีกําไรต่อหุ้นที่ $2.51 ซึ่งสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ว่าจะขาดทุน 26 เซนต์อย่างมีนัยสําคัญ ขณะที่รายรับอยู่ที่ 1.2 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งตรงตามประมาณการพอดี อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้นปรับตัวลดลงในการซื้อขายหลังตลาดปิดมาอยู่ที่ $157.1 ลดลง 2.17% จากราคาปิดในช่วงตลาดปกติที่ $160.68 เนื่องจากนักลงทุนดูเหมือนจะให้ความสนใจกับรายรับที่ทรงตัวและความอ่อนแอของปริมาณการซื้อขายคริปโตในตลาด Spot มากกว่าตัวเลขกําไรที่เกินคาดอย่างมาก
ประเด็นสําคัญ
- กําไรต่อหุ้นที่ $2.51 เกินกว่าที่คาดการณ์ไว้ว่าจะขาดทุน 26 เซนต์ถึง $2.77 ต่อหุ้น
- รายรับ 1.2 พันล้านดอลลาร์ ตรงตามที่ Wall Street คาดการณ์
- ปริมาณการซื้อขายคริปโตในตลาด Spot ลดลง 10% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน แต่ผลิตภัณฑ์ใหม่ช่วยชดเชยการลดลงดังกล่าว
- Prediction Markets ผ่านอัตรารายรับต่อปีที่ 200 ล้านดอลลาร์ในช่วงไตรมาสนี้
- บริการสมาชิกคิดเป็นประมาณ 49% ของรายรับสุทธิรวม สะท้อนถึงโครงสร้างธุรกิจที่หลากหลายมากขึ้น
ผลการดําเนินงานของบริษัท
Coinbase ระบุว่ารายรับในไตรมาสที่สามทรงตัวเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน ซึ่งเป็นสัญญาณว่าบริษัทกําลังพึ่งพาการซื้อขาย Spot แบบดั้งเดิมน้อยลง ฝ่ายบริหารชี้ให้เห็นถึงการเติบโตใน Prediction Markets อนุพันธ์ และบริการสมาชิกในฐานะปัจจัยสําคัญที่ช่วยชดเชยกิจกรรมการซื้อขายคริปโตที่อ่อนแอลง
บริษัทระบุว่าบริการสมาชิก Now คิดเป็นเกือบครึ่งหนึ่งของรายรับสุทธิรวม ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงที่น่าสังเกตสําหรับธุรกิจที่เคยพึ่งพาค่าธรรมเนียมธุรกรรมที่เชื่อมโยงกับราคาคริปโตและปริมาณการซื้อขายเป็นหลัก การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างดังกล่าวมีความสําคัญเนื่องจากสามารถทําให้ผลลัพธ์มีความผันผวนน้อยลงในแต่ละไตรมาส
Coinbase ยังเน้นย้ําถึงความสําเร็จด้านผลิตภัณฑ์และแพลตฟอร์มหลายประการ โดยระบุว่า Prediction Markets สร้างอัตรารายรับต่อปีเกิน 200 ล้านดอลลาร์ หุ้นที่ถูก Tokenize บน Base มีปริมาณการซื้อขาย 3 พันล้านดอลลาร์นับตั้งแต่เปิดตัว และบริษัทได้ซื้อ Bitcoin เหรียญที่ 18,000 เข้าสู่งบดุล
ไฮไลท์ทางการเงิน
- รายรับ: 1.2 พันล้านดอลลาร์ ทรงตัวเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน และตรงตามประมาณการ
- กําไรต่อหุ้น: $2.51 เทียบกับที่คาดการณ์ว่าจะขาดทุน 26 เซนต์
- ความเหนือกว่าที่คาด: $2.77 ต่อหุ้น หรือประมาณ 1,065% เหนือกว่าประมาณการในเชิงเปอร์เซ็นต์
- ปริมาณการซื้อขายคริปโตในตลาด Spot: ลดลง 10% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน
- บริการสมาชิก: ประมาณ 49% ของรายรับสุทธิรวม
- Prediction Markets: เกินอัตรารายรับต่อปีที่ 200 ล้านดอลลาร์
- สัดส่วนรายรับจากธุรกรรม: Prediction Markets และอนุพันธ์รวมกันคิดเป็นประมาณ 25% ของรายรับจากธุรกรรมทั้งหมด
- เศรษฐศาสตร์ USDC: Coinbase ระบุว่าได้รับประมาณ 50% ของเศรษฐศาสตร์ USDC โดยรวม
- USDC บนแพลตฟอร์ม: ประมาณ 30% ของ USDC ทั้งหมดที่หมุนเวียนอยู่ถูกถือครองเป็นสินทรัพย์บนแพลตฟอร์มของ Coinbase
- หุ้นที่ถูก Tokenize: 3 พันล้านดอลลาร์ในปริมาณการซื้อขายบน Base นับตั้งแต่เปิดตัวสําหรับลูกค้านอกสหรัฐฯ
กําไรเทียบกับประมาณการ
ผลกําไรของ Coinbase เกินกว่าที่คาดการณ์อย่างชัดเจน บริษัทรายงานกําไรต่อหุ้นปรับแล้วที่ $2.51 เทียบกับประมาณการของนักวิเคราะห์ที่คาดว่าจะขาดทุน 26 เซนต์ ซึ่งเป็นส่วนต่างถึง $2.77 ต่อหุ้น และเป็นการพลิกกลับอย่างน่าทึ่งจากที่คาดว่าจะขาดทุนมาเป็นกําไรที่แข็งแกร่ง
อย่างไรก็ตาม รายรับอยู่ที่ 1.2 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นเพียงตามที่คาดการณ์ไว้ หมายความว่าตลาดไม่ได้รับความประหลาดใจในด้านรายรับ แม้ว่าตัวเลขกําไรจะแข็งแกร่งกว่าที่คาดมาก สําหรับบริษัทที่ผูกพันอย่างใกล้ชิดกับกิจกรรมการซื้อขาย การเติบโตของรายรับมักมีความสําคัญพอๆ กับกําไร และนั่นอาจช่วยอธิบายได้ว่าทําไมราคาหุ้นจึงไม่ปรับตัวขึ้นหลังรายงาน
ขนาดของกําไรต่อหุ้นที่เกินคาดนั้นโดดเด่นมาก ซึ่งบ่งชี้ว่า Coinbase ได้รับประโยชน์จากโครงสร้างรายรับที่ดีขึ้น ต้นทุนที่ลดลง หรือทั้งสองอย่าง ในช่วงที่ปริมาณการซื้อขาย Spot อยู่ภายใต้แรงกดดัน แต่เนื่องจากรายรับทรงตัว นักลงทุนอาจมองว่าไตรมาสนี้มั่นคงแต่ไม่โดดเด่นเป็นพิเศษ น่าสังเกตว่าตามข้อมูลของ InvestingPro นักวิเคราะห์ 7 รายได้ปรับประมาณการกําไรขึ้นสําหรับช่วงถัดไป ซึ่งสะท้อนถึงความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้นในความสามารถของบริษัทในการบริหารต้นทุนและกระจายแหล่งรายรับ แพลตฟอร์มดังกล่าวติดตามหุ้นสหรัฐฯ มากกว่า 1,400 ตัว พร้อมการวิเคราะห์ที่ครอบคลุม ช่วยให้นักลงทุนเข้าถึงข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับแนวโน้มกําไรและตัวชี้วัดสุขภาพทางการเงิน
ปฏิกิริยาของตลาด
ราคาหุ้นปิดในช่วงตลาดปกติที่ $160.68 ลดลง 1.01% ในวันนั้น ก่อนที่จะปรับตัวลงต่อมาอยู่ที่ $157.1 ในการซื้อขายหลังตลาดปิด ทําให้หุ้นลดลง 2.17% จากราคาปิด และประมาณ 3.25% ต่ํากว่าราคาปิดของวันก่อนหน้าที่ $162.32
การเคลื่อนไหวดังกล่าวทําให้ Coinbase ยังคงอยู่ต่ํากว่าระดับสูงสุดใน 52 สัปดาห์ที่ $361.4 อย่างมาก แต่ยังคงอยู่เหนือระดับต่ําสุดใน 52 สัปดาห์ที่ $139.11 ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง สะท้อนทั้งความผันผวนในตลาดคริปโตและการถกเถียงของนักลงทุนเกี่ยวกับความเร็วที่ Coinbase จะสามารถสร้างแหล่งรายรับที่มั่นคงกว่าได้ ด้วยค่า Beta ที่ 3.41 และราคาหุ้นที่ลดลง 53.93% ในช่วงปีที่ผ่านมา ความผันผวนสูงของหุ้นนี้สะท้อนชัดเจนในข้อมูล การวิเคราะห์จาก InvestingPro ชี้ให้เห็นว่าหุ้นดังกล่าวมีมูลค่าสูงเกินไปเมื่อเทียบกับประมาณการมูลค่ายุติธรรม ทําให้อยู่ในกลุ่มบริษัทใน รายการที่มีมูลค่าสูงเกินจริงมากที่สุด นักลงทุนสามารถเข้าถึงตัวชี้วัดการประเมินมูลค่าโดยละเอียดและ ProTips เพิ่มเติมอีก 11 รายการสําหรับ COIN บนแพลตฟอร์ม
การปรับตัวลดลงหลังตลาดปิดบ่งชี้ว่าตลาดอาจมองข้ามตัวเลขกําไรที่เกินคาด และหันมาให้ความสนใจกับการขาดความประหลาดใจด้านรายรับและการลดลง 10% ของปริมาณการซื้อขาย Spot แทน ในหุ้นที่เกี่ยวข้องกับคริปโต นักลงทุนมักตอบสนองไม่เพียงแค่ต่อตัวเลขกําไร แต่ยังรวมถึงสัญญาณของโมเมนตัมการซื้อขายและการเติบโตในอนาคตด้วย
แนวโน้มและคําแนะนํา
Coinbase ใช้การประชุมสายนี้เพื่อเน้นย้ํากลยุทธ์ที่กว้างขึ้นซึ่งก้าวข้ามการซื้อขายคริปโตในตลาด Spot ฝ่ายบริหารชี้ให้เห็นถึง Prediction Markets อนุพันธ์ หุ้นที่ถูก Tokenize Stablecoin และเครื่องมือที่เกี่ยวข้องกับ AI ในฐานะพื้นที่การเติบโต
บริษัทระบุว่า:
- Prediction Markets เป็นหนึ่งในผลิตภัณฑ์ใหม่ที่เติบโตเร็วที่สุด
- ปริมาณการซื้อขายแบบ Agentic กําลังเติบโตประมาณ 20% ต่อสัปดาห์ แม้จะเริ่มจากฐานที่เล็ก
- หุ้นที่ถูก Tokenize บน Base กําลังได้รับความสนใจจากลูกค้านอกสหรัฐฯ
- Coinbase Pro จะกลับมาในฐานะแพลตฟอร์มสําหรับนักเทรดขั้นสูง
- บริษัทคาดว่าจะขยายตัวต่อเนื่องในด้านอนุพันธ์และออปชั่นหลังจากการรวม Deribit
ฝ่ายบริหารยังระบุว่าเห็นโอกาสการเติบโตในระยะยาวในด้าน Stablecoin และการชําระเงิน Coinbase ระบุว่าได้รับประมาณครึ่งหนึ่งของเศรษฐศาสตร์ USDC และยังคงขยายการใช้งาน USDC ทั่วทั้งแพลตฟอร์ม รวมถึงอนุพันธ์และการชําระเงินบน Base
ความคิดเห็นของผู้บริหาร
Brian Armstrong ประธานเจ้าหน้าที่บริหารกล่าวว่า Coinbase เพิ่งซื้อ Bitcoin เหรียญที่ 18,000 เข้าสู่งบดุล ซึ่งเน้นย้ําถึงความมุ่งมั่นระยะยาวของบริษัทต่อสินทรัพย์ดังกล่าว
เขายังกล่าวอีกว่าบทบาทของ Bitcoin กําลังเปลี่ยนแปลง: "Now ที่คุณสามารถใช้ Bitcoin เป็นหลักประกันได้ มันช่วยเพิ่มสภาพคล่องสําหรับการซื้อขายจริงๆ" Armstrong โต้แย้งว่าสิ่งนี้ทําให้ Bitcoin มีประโยชน์มากขึ้นในการเงินแบบกระจายศูนย์และสําหรับลูกค้าที่ต้องการกู้ยืมโดยใช้สินทรัพย์เป็นหลักประกันแทนการขาย
Alesia Haas ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินกล่าวว่า Prediction Markets ช่วยชดเชยการซื้อขายที่อ่อนแอลง "การเติบโตใน Prediction Markets ชดเชยการลดลงของการซื้อขาย Spot โดยรวม และเราส่งมอบรายรับที่ทรงตัวเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน" เธอกล่าว Haas ยังระบุว่าผลิตภัณฑ์ดังกล่าว "ไม่ได้กินส่วนแบ่งจากการซื้อขาย Spot ของเรา" แต่กลับเพิ่มรายรับส่วนเพิ่มแทน
Armstrong ยังเน้นย้ําถึงการผลักดันด้าน AI ของบริษัท โดยกล่าวว่าเศรษฐกิจแบบ Agentic อาจกลายเป็นสิ่งที่ยิ่งใหญ่มาก เขากล่าวว่า "เป็นเรื่องยากที่จะจินตนาการถึงโลกที่ไม่มี AI Agents มากกว่ามนุษย์ในบางจุดในเศรษฐกิจนี้"
ความเสี่ยงและความท้าทาย
- ปริมาณการซื้อขาย Spot ที่แย่: Coinbase ยังคงพึ่งพาการซื้อขายคริปโตบางส่วน และการลดลง 10% ต่อไตรมาสอาจกดดันรายรับ
- ความผันผวนของตลาดคริปโต: ผลลัพธ์ของบริษัทยังคงเชื่อมโยงกับความเชื่อมั่นในสินทรัพย์ดิจิทัลโดยรวมและความผันผวนของราคา
- ความเสี่ยงในการดําเนินงานกับผลิตภัณฑ์ใหม่: Prediction Markets หุ้นที่ถูก Tokenize และเครื่องมือ AI ยังอยู่ในระยะเริ่มต้นและอาจต้องใช้เวลาในการขยายขนาด
- ความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบ: แม้ฝ่ายบริหารจะอธิบายว่าสภาพแวดล้อมเอื้ออํานวยมากขึ้น แต่กฎระเบียบคริปโตสามารถเปลี่ยนแปลงได้อย่างรวดเร็ว
- การแข่งขัน: ตลาดหลักทรัพย์อื่นๆ และบริษัท Fintech ก็พยายามสร้างแพลตฟอร์ม "ตลาดหลักทรัพย์ครบวงจร" เช่นกัน
ถาม-ตอบ
นักวิเคราะห์มุ่งเน้นไปที่ว่ากรณีการลงทุนใน Bitcoin กําลังเปลี่ยนแปลงหรือไม่ Prediction Markets ช่วยชดเชยการซื้อขายของผู้บริโภคที่อ่อนแอลงได้มากเพียงใด และ Coinbase วางแผนที่จะเติบโตนอกเหนือจากธุรกิจคริปโตหลักอย่างไร
คําถามยังมุ่งเน้นไปที่กลยุทธ์ Stablecoin ของบริษัท โดยเฉพาะความสัมพันธ์กับ Circle และ USDC ฝ่ายบริหารระบุว่า Coinbase ไม่ยึดติดกับสินทรัพย์ใดสินทรัพย์หนึ่ง แต่มีแรงจูงใจทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งในการสนับสนุน USDC ซึ่งได้รวมเข้ากับผลิตภัณฑ์ต่างๆ อย่างลึกซึ้งมากขึ้น
หัวข้อสําคัญอีกประการหนึ่งคือกลยุทธ์ AI ของ Coinbase นักวิเคราะห์ถามเกี่ยวกับ Coinbase for Agents และการรวม MCP ของบริษัท Armstrong กล่าวว่าการซื้อขายแบบ Agentic กําลังเติบโตอย่างรวดเร็วและอาจกลายเป็นตลาดใหม่ขนาดใหญ่ เนื่องจาก AI Agents จะต้องการโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินของตนเอง
นักวิเคราะห์ยังกดดันในประเด็นหุ้นที่ถูก Tokenize และความปลอดภัยหลังยุคควอนตัม Coinbase ระบุว่าหุ้นที่ถูก Tokenize บน Base เป็นหลักทรัพย์จริงที่มีสิทธิ์รับเงินปันผลและสิทธิ์ออกเสียง ขณะที่ทีมดูแลสินทรัพย์กําลังทํางานเกี่ยวกับการป้องกันหลังยุคควอนตัมในฐานะมาตรการป้องกันระยะยาวจากภัยคุกคามในอนาคต สําหรับนักลงทุนที่ต้องการการวิเคราะห์ที่ครอบคลุม Coinbase เป็นหนึ่งในหุ้นสหรัฐฯ กว่า 1,400 ตัวที่ครอบคลุมโดย InvestingPro ผ่านรายงาน Pro Research Reports โดยละเอียด ซึ่งแปลงข้อมูลที่ซับซ้อนของ Wall Street ให้เป็นข้อมูลเชิงลึกที่ชัดเจนและนําไปปฏิบัติได้ผ่านภาพที่เข้าใจง่ายและการวิเคราะห์จากผู้เชี่ยวชาญ
บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน
